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证券日报,海南将建自由贸易港激活市场人气 三维度解密区域概念股投资潜力


  编者按:4月14日,新华社受权发布《中共中央 国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》(以下简称《意见》)全文,《意见》涉及十个方面,共有三十一条。《意见》中提出,要以供给侧结构性改革为主线,赋予海南经济特区改革开放新使命,建设自由贸易试验区和中国特色自由贸易港。分析人士认为,未来自贸港建设将会直接利好服务进出口贸易的供应链行业,同时,对于海南区域的不同行业都有提振作用,将带动交运、基建等行业迅速发展。今日本文从政策基本面、市场表现和机构评级等三角度对海南区域概念股进行分析点评,发掘其中投资机会,供投资者参考。
  五细分领域值得关注
  在4月14日发布的《中共中央 国务院关于支持海南全面深化改革开放的意见》(简称“意见”)中明确提出,坚持全方位对外开放,按照先行先试、风险可控、分步推进、突出特色的原则,第一步,在海南全境建设自由贸易试验区,赋予其现行自由贸易试验区试点政策;第二步,探索实行符合海南发展定位的自由贸易港政策。同时意见还提出,到2025年自由贸易港初步建立以及到2035年自由贸易港的制度体系和运作模式更加成熟,营商环境跻身全球前列的具体发展目标。
  对此,分析人士表示,与自由贸易区相比,自由贸易港的开放水平更高,贸易便利化水平更高。而在以发展旅游业、现代服务业和高新技术产业为主导的海南自由贸易港建设中,除交运、基建等行业将因此直接受益外,与海南地域经济特色密切相关的旅游业、现代服务业等行业及相关上市公司也有望迎来实质性发展。
  通过梳理发现,各类研究机构也纷纷表示看好自由贸易港建设对海南经济发展的利好作用,其中,华创证券表示,港口的集群效应体现在通过物流、交通、服务等一体化经济使商品、技术、原材料等资源合理配置,其带来的杠杆经济效益可达1.6倍,因此,受益于港口经济的乘数效应带动,海南经济有望迎来快速增长。
  而对于具体受益板块,该券商表示,结合海南的地域特色,在自由贸易港的建设中,建议重点关注生态园林、旅游、本地建材、交运及税收优惠等五大细分领域,从中挖掘具体的投资机会。
  逾半数个股月内实现上涨
  事实上,受良好的政策面预期推动,4月份以来海南板块便一直受到市场的高度关注,并屡屡实现突出表现。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,4月份以来,在海南板块相关概念股中,共有15只个股实现逆市上涨,占比超过五成。其中,览海投资月内累计涨幅居首,达到30.58%,双成药业也实现抢眼表现,累计涨幅为26.05%,此外,钧达股份(19.14%)、海峡股份(14.46%)、大东海A(10.63%)等个股期间累计涨幅也均在10%以上。
  值得一提的是,部分海南概念股也受到了场内资金的积极布局,从月内资金流向情况来看,普利制药(40602.91万元)、海南海药(27272.52万元)、欣龙控股(14251.39万元)、海南瑞泽(12691.28万元)等个股月内大单资金净流入均在1亿元以上,此外,康芝药业(7057.83万元)月内资金净流入也达到5000万元以上。 
  业绩方面,截至目前,在沪深两市海南相关上市公司中,共有11家公司已披露2017年年报,其中,大东海A(207.44%)、海南瑞泽(150.94%)、海南矿业(115.94%)等3家公司报告期内归属母公司净利润均实现同比翻番。
  6只概念股获机构联袂看好
  从机构评级上看,基于海南良好的发展预期,部分海南概念股的投资机会也受到了机构的扎堆看好,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,包括中国国旅(6家)、普利制药(4家)、海南瑞泽(3家)、海德股份(2家)、海峡股份(2家)、海航控股(2家)等6只个股均在近30日内获得2家及2家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,投资机会备受机构认可。
  其中,中国国旅在近期受到了6家机构联袂推荐,对于该股,华泰证券表示,公司2016年完成国企改革,管理层变更释放企业活力。中免凭借牌照优势,先后斩获北京、上海、广州等机场免税经营权,规模优势有望带来毛利率持续提升。短期有上海机场免税经营权到期、海南省建省30周年预期催化,长期来看,市内免税店政策若能放宽,有望打开公司业绩新的成长空间。预计公司2017年至2019年每股收益分别为1.29元、1.52元、1.85元,维持目标价57.76元-60.80元的预测并给予“买入”评级。
  此外,普利制药也受到了4家机构看好,其中,国金证券表示,考虑到公司已经搭建完善的制剂出口平台和注射剂出口转报的先发优势,预计公司2018年至2020年净利润为1.49亿元、2.91亿元、4.40亿元,给予“买入”评级。

广发证券,煤炭行业周报:港口动力煤价快速反弹 环保升级焦炭价格弹性值得关注


    本周市场动态:动力煤港口价格快速反弹,焦煤产地价格陆续探涨,焦炭现货价格企稳回升
    动力煤:8月10日,秦港5500大卡动力煤平仓价报622元/吨,较上周上涨30元/吨,08月08日环渤海动力煤指数报价567元/吨,较上周持平。产地方面,本周各地煤价稳中有降,其中山西、陕西各地下降5元/吨,内蒙各地下降7-10元/吨。本周产地煤价延续弱势,而港口煤价快速反弹,一方面,需求端电厂日耗维持高位,8月以来六大电厂平均日耗为82万吨,同比增长4.8%(4-7月同比增速分别达5.6%、18.7%、10.9%和7.3%),同时下游询货开始增多,北上派船采购积极性增加(本周沿海煤炭运价指数环比上涨21.4%);另一方面,供给端由于前期港口煤价倒挂贸易商发运量减少,近期秦皇岛、曹妃甸等港口库存明显下降,此外贸易商惜售挺价意愿较强。后期,8月中下旬以前高温天气仍有望拉动电厂负荷同环比继续提升,7月进口量增加至2900万吨,8月以后有望下降,而供给端也难有明显释放。本周港口库存已明显下降,重点电厂存煤也降至16天,预计短期压力不大。
    冶金煤:港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1700元/吨,较上周持平。产地方面,本周产地炼焦煤价涨跌互现,其中太原古交2@焦煤车板价下降50元/吨,而吕梁柳林4@焦煤车板价上涨5元/吨,此外部分低硫资源上涨30-50元/吨。而产地喷吹煤价稳中有降,河北邯郸喷吹煤下跌30元/吨。近期焦煤市场弱稳运行已有所改善,山西部分低硫资源开始陆续探涨。从下游来看,由于近期晋陕冀等地开展错峰生产、环保攻坚行动等环保自查,8月20号以后中央环保组将对“2+26”城市和汾渭平原11城市展开全面督查,同时临近旺季需求逐步好转,加上焦炭库存处于历史偏低水平,焦炭期货价格快速上涨,而现货价格也开始企稳回升,山东、河北等地已落实200元/吨提涨,也对焦煤价格形成支撑;而近期焦煤供给端也受到环保检查影响,部分煤矿停产限产,山西多半环保设备不到位的洗煤厂处于停产状态,精煤供应有一定程度缩减,而短期进口压力也不大,预计短期焦煤价格有望企稳回升。
    无烟煤:本周产地无烟煤价保持平稳。近期无烟块煤市场仍处于消费淡季,主产地部分地区大矿受工作面搬迁影响产量较低,同时优质块煤库存偏低,供需整体偏紧,也对块煤市场形成支撑;而末煤方面,受动力煤价下滑影响,仍有一定压力。
    国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌2.2%、上涨0.4%和下跌3.2%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB报184美元,较上周上涨4.8%。按照目前进口煤价测算,国外焦煤和动力煤价格较国内便宜约147元/吨和55元/吨。
    运销数据:本周沿海运价指数上涨21.4%,各航线涨幅在6.4元至8元之间,本周秦港吞吐量63.8万吨,环比上涨3.3万吨或5.5%,秦港锚地船舶为62艘,较上周增加25艘。08月10日秦港库存641.5万吨,较上周下跌9.8%或70万吨,广州港库存242.5万吨,较上周上涨4.8%或11万吨。
    每周动态观点:港口动力煤价快速反弹,环保升级焦炭价格弹性值得关注
    本周煤炭开采III指数上涨2.2%,跑输沪深300指数0.5个百分点。煤炭市场方面,本周动力煤价快速反弹,秦港5500大卡煤价上涨至622元/吨,8月中下旬以前电厂负荷仍有望逐步提升,近期港口和电厂库存压力缓解,预计短期煤价以稳为主,短期压力不大。焦煤方面,近期港口煤价保持平稳,而产地部分地区已开始陆续探涨,焦煤产业链由于环保逐步升级供给受到限制,临近旺季需求有望逐步好转,加上焦炭库存处于历史偏低水平,焦炭现货价格已累计提涨200元/吨,而焦煤价格也有望得到支撑。板块方面,虽然市场对宏观需求预期不高,不过年初以来港口和产地煤价均价相比17年同期仍有明显提升,预计18年全年均价较17年仍有小幅上涨(上半年动力煤和焦煤均价相比17年全年均价分别上涨2%和10%),从全行业盈利上半年为1564亿元,同比增长18.4%,2季度环比增长10%,近期披露的陕煤、中煤、露天中报/预告业绩好于预期。中长期,据我们统计目前在建产能未来新增量约3-4亿吨,与需求增长基本一致,预计18-20年行业有望维持紧平衡,而目前行业负债水平仍处于高位,债务负担仍较重。因此,中长期看煤价难有明显下降。即使考虑煤价下降至约中位数570元/吨,多数公司由于长协比例较高,以及产地销售价格波动较小,对业绩影响也不大。此外,国资委提出深化供给侧结构性改革推动中央企业高质量发展,山西省下半年也将全面加大改革和转型发展力度,加快推进重组混改,而山西四大省属煤企晋煤集团、潞安集团、阳煤集团、焦煤集团将分别牵头重组燃气、化工、煤机装备、民爆四大行业集团。预计后期煤炭行业的悲观预期有望好转,煤炭估值有望提升,其中动力煤和焦煤龙头看好,陕西煤业、潞安环能、山西焦化、兖州煤业等。同时受益于中长期环保逐步升级,落后产能逐步淘汰趋势确定,焦炭市场价格中枢有望逐步提升,建议重点关注开滦股份、山西焦化等低估值高弹性焦炭龙头。
    风险提示:宏观经济超预期下滑,下游需求低于预期,新增产能过快释放,各煤种价格超预期下跌,各公司成本费用过快上涨。

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国泰君安,爱仕达(002403)2017年半年报点评:渠道下沉+新品拓展 看好公司后续发展


    下调盈利预测,下调目标价至15.18元,维持"增持"评级
    公司2017H1收入增长良好,汇兑影响致利润增长略低于预期。因汇率升值和原材料涨价,预计公司下半年利润压力较大,但不改长期成长性。下调2017/18年EPS预测至0.46/0.55元(原0.54/0.66元,-15%/-17%),下调目标价至15.18元(原19.30元,-21%),对应17年33xPE,增持。
    收入增长良好,汇兑影响致利润增长略低于预期
    2017H1收入14.2亿元(+20%),归母净利润0.9亿元(+18%),毛利率40.8%(-1.4pct),净利率6.1%(-0.1pct)。Q2单季收入6.7亿元(+22%),归母净利润0.3亿元(+13%)。公司炊具业务保持稳定增长,依然占据营收主导地位,17H1收入12.3亿(+18%),小家电和机器人快速增长,17H1收入分别为1.6亿(+26.4)、0.07亿(+100%)。公司归母净利润增长低于预期主要受汇兑损益影响,17H1汇兑损失0.07亿(16H1汇兑收益0.04亿),若剔除汇兑影响,上半年归母净利润同比增长35%。
    渠道下沉+新品拓展+机器人有望放量,业绩增长可期
    公司主要借助经销商在三四级市场持续推进渠道下沉,公司市场份额和收入有望进一步提升,同时经销商比KA销售费用低,净利率具有较大提升空间。新品营收快速增长,16年小家电收入同比+23%,厨房用具收入约1亿,17年有望实现翻倍增长。公司16年收购钱江机器人布局新产业,17年已开始贡献收入,未来机器人放量将为公司提供成长新动力。
    核心风险:原材料成本持续上升,新品销售不及预期。

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上证报,吴江银行(603323)半年报净利同比增长15%




  上证报讯(记者 孔子元)吴江银行披露半年报。公司上半年实现营收15.19亿元,同比增长11%;净利润5.05亿元,同比增长15%;每股收益0.35元。截至报告期末不良贷款率1.46%,较年初下降0.18个百分点;报告期末,资产和贷款规模分别迈上1000亿元和500亿元新台阶,上半年增量均创历史新高。

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证券时报网,盘后点评:今日突破五日均线个股一览


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日下午收盘,上证综指2876.40点,收于五日均线之下,涨跌幅0.26%,A股总成交额为2729.44亿元。到目前为止今日有381只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有长城影视、宝钢包装、西昌电力等,乖离率分别为7.61%、7.09%、7.04%;圣农发展、老板电器、中国化学等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    7月31日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002071长城影视10.0411.965.816.257.61
    601968宝钢包装10.002.134.014.297.09
    600505西昌电力10.040.964.915.267.04
    600336澳 柯 玛9.922.914.054.326.67
    000159国际实业9.971.983.834.086.64
    002338奥普光电9.990.7411.1611.896.58
    300106西部牧业9.987.665.696.066.43
    600281太化股份10.081.203.804.046.32
    300154瑞凌股份10.084.195.245.576.30
    002862实丰文化10.0110.8220.5021.776.21
    002558巨人网络9.486.2719.7120.916.10
    600071凤凰光学10.030.4311.9112.615.84
    002629仁智股份10.043.035.075.375.83
    002828贝肯能源9.9912.6915.9216.845.78
    002141贤丰控股9.931.654.304.545.68
    002733雄韬股份9.973.3410.2310.815.65
    002786银宝山新9.948.156.717.085.58
    300471厚普股份9.992.737.017.385.28
    600319亚星化学10.065.055.335.584.73
    300069金利华电10.014.8311.2611.764.46
    002211宏达新材10.023.415.796.044.35
    300076GQY 视讯10.025.435.585.824.26
    603323吴江银行5.527.006.436.694.08
    000798中水渔业6.581.486.536.804.07
    300319麦捷科技6.712.297.958.273.97
    600197伊 力 特5.572.2024.0625.003.91
    002785万 里 石7.218.489.469.823.81
    600780通宝能源5.682.613.944.093.75
    000987越秀金控6.231.477.728.013.73
    002866传艺科技9.9820.5315.8316.423.73
    603727博 迈 科6.055.0615.0315.593.71
    000411英特集团10.012.4314.2114.733.64
    600310桂东电力5.611.404.004.143.60
    603959百利科技4.682.3018.3519.003.56
    300215电 科 院5.331.586.116.323.47
    300306远方信息10.055.318.899.203.44
    600647同达创业5.261.4414.7415.223.24
    002353杰瑞股份4.362.1118.0818.653.14
    002692睿康股份9.922.234.084.213.09
    300128锦富技术10.121.064.334.463.00
    001979招商蛇口3.931.9718.4819.022.93
    000573粤宏远A4.451.193.423.522.92
    300228富瑞特装9.966.245.695.852.88
    002381双箭股份4.001.406.586.762.74
    002700新疆浩源4.821.586.997.182.69
    002490山东墨龙4.706.244.564.682.68
    600075新疆天业4.081.556.476.642.66
    000046泛海控股3.020.356.316.482.63
    600386北巴传媒5.090.494.034.132.58
    300606金 太 阳3.222.0623.7524.342.48
    002885京 泉 华10.0216.3322.0622.612.47
    600372中航电子4.090.6114.1514.492.39
    002661克明面业5.211.9913.8114.142.37
    600305恒顺醋业5.322.599.8610.092.35
    600509天富能源3.951.744.374.472.34
    600325华发股份3.551.896.566.712.32
    002787华源控股4.744.0311.2411.502.31
    002272川润股份5.122.344.424.522.31
    002783凯龙股份4.922.858.348.532.30
    300006莱美药业6.053.954.464.562.29
    601038一拖股份3.691.336.046.182.28
    600856中天能源7.623.806.496.642.28
    600061国投资本3.140.419.329.532.28
    603369今 世 缘4.911.5320.2920.742.23
    600180瑞 茂 通4.820.419.589.792.19
    600163中闽能源3.490.613.483.562.18
    300082奥克股份4.700.945.245.352.14
    002244滨江集团3.020.565.015.112.04
    000918嘉 凯 城2.820.335.015.112.04
    603725天安新材4.639.6717.0517.402.03
    300441鲍斯股份6.413.518.798.972.02
    300063天龙集团6.189.253.543.611.98
    600426华鲁恒升3.181.6818.7719.141.95
    600623华谊集团2.532.229.559.741.95
    002554惠 博 普4.156.303.203.261.94
    600540新赛股份4.112.863.974.051.91
    000737*ST 南风3.530.392.882.931.88
    000692惠天热电3.800.683.223.281.86
    002549凯美特气4.250.605.305.401.81
    600748上实发展2.940.394.824.911.78
    002878元隆雅图5.599.6723.9224.351.78
    300622博士眼镜3.655.7421.1921.571.77
    000631顺发恒业2.590.403.503.561.77
    000516国际医学2.691.015.255.341.75
    601128常熟银行2.402.115.885.981.74
    002190成飞集成3.701.0519.0119.341.71
    600200江苏吴中4.881.237.617.741.71
    601155新城控股3.332.2428.3728.851.70
    002832比音勒芬2.511.6839.3239.981.69
    600387海越股份2.222.469.509.661.68
    002118紫鑫药业5.723.026.186.281.68
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    600295鄂尔多斯2.021.599.459.601.59
    002068黑猫股份2.131.948.498.621.56
    603036如通股份2.348.0614.6114.841.55
    600095哈 高 科3.231.794.404.471.54
    002761多 喜 爱2.470.9519.1719.461.49
    300445康 斯 特3.650.9013.7013.901.49
    600359新农开发3.701.784.704.771.49
    000022深赤湾A4.741.2418.5118.781.48
    603178圣龙股份3.071.7011.9212.101.48
    300157恒泰艾普2.643.316.146.231.47
    000617中油资本2.070.7411.2011.361.46
    300420五洋停车1.972.004.584.651.44
    300498温氏股份2.800.4023.1923.521.41
    603025大豪科技3.500.6120.7121.001.39
    600644乐山电力2.460.554.924.991.38
    002144宏达高科2.781.4011.3011.461.38
    300600瑞特股份1.510.8121.2021.491.37
    300516久 之 洋2.821.6735.9736.451.33
    300084海默科技3.824.865.105.171.33
    300042朗科科技2.130.9525.1325.461.31
    002193如意集团3.081.0111.9012.051.28
    002745木 林 森2.764.8918.4118.641.25
    002807江阴银行1.923.435.785.851.25
    002017东信和平3.341.166.426.501.25
    002254泰和新材1.760.8911.4211.561.23
    600153建发股份2.930.468.688.791.22
    600185格力地产3.290.454.654.711.20
    600235民丰特纸2.851.274.995.051.20
    300321同大股份3.590.9614.5414.711.16
    002386天原集团1.511.897.337.411.15
    002493荣盛石化1.570.2511.5211.651.15
    002816和 科 达1.680.9015.5915.771.13
    603689皖天然气2.433.3211.2511.371.10
    600192长城电工2.881.354.955.001.09
    600333长春燃气1.960.915.145.201.09
    002868绿康生化2.402.5718.5918.791.08
    600136当代明诚3.042.2913.0613.201.07
    002842翔鹭钨业2.292.3820.3120.521.04
    000961中南建设2.900.625.986.041.04
    600321*ST 正源1.560.291.931.951.04
    600583海油工程1.330.435.285.331.02
    002777久远银海1.052.3828.5628.851.02
    603766隆鑫通用1.770.405.695.751.02
    002608江苏国信1.830.427.707.781.01
    300272开能健康0.981.449.189.271.00
    300314戴维医疗5.911.9010.1110.210.99
    601369陕鼓动力1.860.316.506.560.99
    600958东方证券2.130.249.049.130.97
    603022新 通 联3.861.378.528.600.96
    002570*ST 因美2.330.425.215.260.96
    000897津滨发展4.122.652.512.530.96
    600101明星电力2.061.267.377.440.95
    600355精伦电子5.441.954.034.070.94
    000789万 年 青1.065.2913.2013.320.94
    002430杭氧股份2.770.7215.8315.980.92
    600763通策医疗4.701.3155.0055.500.92
    600302标准股份2.210.374.594.630.92
    002221东华能源2.530.469.629.710.91
    600919江苏银行1.100.526.366.420.91
    000810创维数字3.371.109.439.520.91
    600726华电能源2.131.082.852.880.91
    300191潜能恒信3.732.4119.0019.170.88
    600208新湖中宝3.660.233.653.680.88
    002534杭锅股份2.500.206.906.960.87
    600466蓝光发展1.840.576.036.080.86
    002285世 联 行2.230.756.366.410.85
    000657中钨高新3.471.827.107.160.85
    603218日月股份3.791.7518.1918.340.84
    601601中国太保1.420.2733.9534.230.82
    600077宋都股份2.070.393.423.450.82
    300305裕兴股份2.150.546.136.180.82
    002589瑞康医药2.130.6013.3413.450.79
    600340华夏幸福2.020.4126.0826.290.79
    002274华昌化工2.000.406.086.130.79
    603818曲美家居2.300.2710.1410.220.79
    002583海 能 达3.020.759.479.540.78
    600398海澜之家3.110.2211.5211.610.78
    002627宜昌交运2.060.419.849.920.77
    300371汇中股份1.890.8216.0816.200.77
    000402金 融 街1.360.237.427.480.75
    600988赤峰黄金1.372.015.155.190.74
    600400红豆股份0.240.384.104.130.73
    300507苏奥传感2.533.0324.5824.760.72
    002682龙洲股份2.080.665.355.390.71
    002541鸿路钢构1.320.567.617.660.71
    600686金龙汽车3.151.0312.0512.130.70
    600995文山电力1.551.757.807.850.69
    002839张家港行2.175.506.096.130.69
    002426胜利精密4.851.354.084.110.69
    002843泰嘉股份1.551.6914.9615.060.68
    002364中恒电气2.750.5010.0310.100.68
    000926福星股份1.281.047.087.130.68
    600201生物股份5.231.2515.9816.090.68
    300659中孚信息3.773.6821.3421.480.67
    002096南岭民爆2.941.296.626.660.67
    600522中天科技1.560.949.039.090.66
    600280中央商场3.961.009.409.460.66
    000791甘肃电投1.361.165.195.220.66
    000659珠海中富4.221.082.452.470.65
    600617国新能源1.030.095.835.870.62
    300596利 安 隆5.501.6127.6327.800.62
    000537广宇发展2.311.8910.1110.170.61
    603589口 子 窖5.131.1856.5856.930.61
    600141兴发集团0.931.0512.9713.050.60
    300295三六五网2.961.8512.7712.850.59
    300172中电环保3.541.056.116.150.59
    002237恒邦股份1.051.729.529.580.59
    603611诺力股份1.470.3714.4614.540.58
    600741华域汽车1.000.2023.1923.320.58
    000520长航凤凰3.271.213.143.160.57
    600277亿利洁能2.440.435.425.450.55
    002537海联金汇0.940.149.649.690.54
    600706曲江文旅1.680.8712.0512.110.53
    300429强力新材1.200.3727.5827.730.53
    000917电广传媒1.940.385.745.770.52
    002351漫 步 者1.691.276.586.610.52
    000589黔轮胎A1.730.593.503.520.51
    601616广电电气1.290.203.123.140.51
    002634棒杰股份2.841.544.324.340.51
    603080新疆火炬2.4411.0232.2032.360.51
    002585双星新材0.540.405.545.570.51
    600846同济科技1.272.267.927.960.51
    603733仙鹤股份-0.337.0124.1724.290.50
    603979金 诚 信0.770.459.149.190.50
    601179中国西电1.120.083.583.600.50
    600719大连热电1.820.494.454.470.49
    600704物产中大1.500.655.395.420.48
    002726龙大肉食1.480.307.507.540.48
    000729燕京啤酒0.970.257.297.320.47
    002328新朋股份1.810.605.585.610.47
    000876新 希 望1.240.196.496.520.46
    002204大连重工1.140.103.523.540.45
    600987航民股份1.090.279.279.310.45
    300029天龙光电3.411.985.745.770.45
    002025航天电器0.900.5925.7325.850.45
    600582天地科技1.120.143.583.600.45
    000931中 关 村1.870.465.425.440.44
    300381溢 多 利2.100.368.218.250.44
    600306商 业 城2.340.796.977.000.43
    300489中飞股份2.761.3714.4714.530.43
    600883博闻科技2.470.757.017.040.43
    002479富春环保2.530.645.655.670.43
    002266浙富控股1.060.473.783.800.42
    000062深圳华强1.210.3220.8420.930.42
    002731萃华珠宝0.830.7915.7615.830.42
    600901江苏租赁2.133.887.657.680.42
    002556辉隆股份0.760.605.275.290.42
    600863内蒙华电0.840.132.382.390.41
    600871*ST 油服1.040.091.931.940.41
    603608天创时尚2.100.869.189.220.41
    000421南京公用1.250.494.844.860.41
    600079人福医药1.150.4912.2512.300.41
    600470六国化工1.550.833.923.940.41
    002701奥 瑞 金0.180.195.435.450.41
    002155湖南黄金1.010.816.956.980.40
    002054德美化工1.982.045.135.150.39
    300481濮阳惠成2.991.1612.3712.420.39
    000948南天信息0.970.3110.3210.360.39
    600354敦煌种业3.092.995.315.330.38
    002333罗普斯金0.710.2917.0717.130.38
    300421力星股份1.970.5114.4514.500.37
    600684珠江实业2.090.904.864.880.37
    603686龙马环卫2.850.6224.4324.520.37
    002735王子新材0.680.2930.9731.080.36
    000530大冷股份2.361.373.903.910.36
    000529广弘控股1.450.335.575.590.36
    603002宏昌电子2.251.034.524.540.35
    603527众源新材0.794.7516.6116.670.35
    000890法 尔 胜2.110.865.305.320.34
    002621三垒股份1.930.5118.4018.460.34
    300487蓝晓科技1.662.5934.7834.900.33
    000069华侨城A1.350.246.746.760.33
    000570苏常柴A1.160.394.354.360.32
    000725京东方A0.530.923.753.760.32
    000400许继电气1.110.708.188.210.32
    000968蓝焰控股1.600.7011.3611.400.32
    002592八菱科技2.290.8813.3613.400.31
    000682东方电子1.560.213.893.900.31
    603515欧普照明0.750.6747.0947.230.31
    002639雪人股份1.371.885.895.910.31
    600408*ST 安泰3.130.671.971.980.30
    300482万孚生物1.280.5840.3440.460.30
    002183怡 亚 通1.790.466.236.250.29
    603196日播时尚0.580.6510.4010.430.29
    300155安 居 宝2.081.254.894.900.29
    601158重庆水务0.710.055.655.670.28
    603828柯 利 达2.730.627.127.140.28
    601801皖新传媒1.030.147.867.880.28
    600577精达股份1.410.503.583.590.28
    601069西部黄金1.343.2818.1318.180.28
    601007金陵饭店0.690.3710.2210.250.27
    300478杭州高新3.291.6717.5517.600.27
    600839四川长虹1.030.312.932.940.27
    600875东方电气1.080.437.477.490.27
    002360同德化工1.011.436.016.030.27
    600015华夏银行0.260.117.597.610.26
    603605珀 莱 雅3.086.7547.1347.250.26
    000938紫光股份3.002.1747.9248.050.26
    000850华茂股份1.590.343.833.840.26
    601600中国铝业0.260.723.863.870.26
    000807云铝股份0.921.445.505.510.25
    000544中原环保2.000.467.127.140.25

第一创业摩根大通证券手续费万1 第一创业摩根大通证券手续费万1

天风证券,安琪酵母(600298)结构升级叠加销售内外开花 安琪步入发展新阶段



    国内酵母龙头,规模优势和品牌积淀构筑公司核心壁垒。公司是国内第一、世界第三的酵母龙头,已在国内酵母行业建立强壁垒。公司产能壁垒除了来自行业的高准入标准,更重要的是公司产能沿糖蜜产地布局,加之产能规模优势,能够最大限度地发挥成本优势。公司的另一壁垒是品牌,凭借优质的产品和服务不断拓宽护城河。安琪目前已经建立完善的B 端渠道网络,凭借渠道先发优势,通过“产品+服务”的差异化战略,提升用户粘性。
    国内调结构,国外扩产能,公司发展步入发展新阶段。公司国内强大的酵母产业壁垒构筑了公司业绩的基本盘,且近年来凭借资金优势和酵母产业链优势,公司已逐步培育新的业绩驱动力,一方面在国内公司通过调结构提升整体单价,另一方面在国外通过建厂或并购,扩大份额。
    国内:价。未来国内市场的增长主要依靠价的增长,价的增长来自两个部分,一是酵母产品应用场景的增长,带动结构的改善,例如C 端占比的提升。二是加强高附加值产品衍生品业务的占比。三是提价。公司强大的产能和渠道优势,以及酵母行业的强刚需以及低使用成本为公司提价提供了条件。此外,公司受糖蜜价格波动影响较大,强议价能力或帮助公司将上游成本转嫁至下游,支撑业绩稳定增长。
    国外:量。公司从14 年开始布局海外市场,海外市场除欧美酵母使用相对成熟以外,新兴国家的酵母市场仍处于快速增长阶段,这也是公司未来增量的主要来源。近年来公司通过差异化战略加大海外市场布局,俄罗斯二期开始有望推进,加速海外产能扩张。海外市场空间广阔,未来公司或将通过建厂或并购,不断提升份额。
    酵母衍生品业务多点开花,成为业绩增长新引擎。衍生品业务具备高附加值特性,是国内业绩增长的主要逻辑之一。凭借酵母的强大优势,公司在YE 和微生物领域将具备一定的优势。公司拥有全球第一的YE 产能,依托酵母技术优势在衍生品领域有望大有作为。而保健品领域虽然附加值高,但竞争也较为激烈。在此背景下,公司成立保健品子公司,独立运营,重点培养,彰显公司对高附加值业务发展的雄心。
    疫情影响有限,三年百亿目标不变。公司生产线已于2 月全面复工,整体来看疫情对公司业绩影响有限,全年有望实现收入增长14%目标,公司对未来三年百亿收入目标充满信心。另一方面,在疫情影响下,一些中小企业面临停产等问题,这也给了龙头企业一定的时间窗口,市场份额或向行业龙头企业不断集中。安琪凭借其产能和销售渠道优势,具备较强的抵御风险能力,有望借势进一步扩大市场占有率,在疫情过后加速增长。
    投资建议:我们预计公司2020-2022 年实现营业收入88.43/102.53/119.47亿元,同比+15.56%/15.93%/16.53%,实现归母净利润10.26/11.98/14.19 亿元,同比+13.84%/16.77%/18.40%,对应EPS 为1.25/1.45/1.72 元,目标价43.75 元,首次覆盖,给予公司“买入”评级。
    风险提示:原材料价格波动风险,产能投放不及预期,食品安全风险,疫情控制不及预期等。

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西南证券,鹏鼎控股(002938)无边界扩张的线路板龙头



    实力雄厚的行业龙头,PCB产量全球第一。公司主要从事各类印制电路板的设计、研发、制造与销售业务,产品广泛应用于通讯产品、计算机、消费性电子及各类3C电子等产品,多年来致力于与世界一流客户合作,通过运用先进的研发技术,配合高效率、低成本的运营手段,构建出一个体系完善、布局合理的PCB产供销体系,成为业内极具影响力的重要厂商之一。
    公司营收再创新高,研发投入持续增长。公司2018年度实现营业收入258.6亿元,较上年增长8.1%,归母净利润27.7亿元,较上年增长51.7%,营收及获利均创历史新高,整体毛利率为23.2%,其中通讯用板类产品毛利率为22.4%,消费电子及计算机用板产品毛利率为26.1%,其他用板类产品毛利率为36.7%,研发费用投入为12.2亿元,同比增长19.6%,占营业收入的4.7%。
    全方位的印制电路板行业领导者。公司所属印制电路板制造业,制造的PCB、FPC、HDI、SLP等产品广泛应用于通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子、工业控制、医疗器械、国防及航空航天等领域,是现代电子信息产品中不可或缺的电子元器件。公司的产品包括通讯用板、消费电子及计算机用板以及其他用板等,服务的客户包括苹果公司、GOOGLE、SONY、华为、小米、OPPO、VIVO、Nokia等国内外领先品牌。
    保持行业地位,业绩稳步向前。为了保持全球领先地位,公司注重研发,在技术研究中投入较高,重视人才引进。公司积极布局汽车电子领域,产品已具体应用在日行灯系统、汽车导航系统、车载影音娱乐系统及汽车充电设备系统等汽车电子产品上。未来折叠屏手机等智能设备对FPC的需求大幅增加,将带动公司业务稳步增长。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2019-2021年EPS分别为1.49元、1.59元、1.74元。考虑到PCB市场空间巨大,公司竞争格局好,赛道优良,同时公司持续高研发投入提高自身竞争力开发高性能产品,未来业绩有望取得较大突破。结合行业平均估值水平,考虑公司具有龙头效应,我们给予公司2019年22倍估值,对应目标价32.78元。首次覆盖,给予“买入”评级。
    风险提示:保持持续创新能力的风险、核心技术泄密风险、Fabless经营模式风险、核心技术被替代的风险。

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