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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中国证券网,午间看盘:两市早盘窄幅震荡 贵州茅台再创历史新高


  中国证券网讯沪深两市周三早盘呈现窄幅震荡格局,截至午间收盘,上证指数报3275.01点,下跌0.21%;深证成指报10534.22点,上涨0.36%;创业板指报1764.88点,上涨0.14%。
  盘面上,白酒板块全线拉升,伊力特、酒鬼酒涨逾9%,山西汾酒、水井坊等涨逾5%,贵州茅台早盘上涨1.90%,股价再创历史新高。乳业板块表现强势,科迪乳业涨停,伊利股份上涨8.82%,光明乳业、燕塘乳业涨逾5%。雄安概念再度活跃,建投能源涨停。家电、医疗器械、粤港澳、煤炭板块同样涨幅靠前。
  跌幅方面,钢铁板块领跌,马钢股份、本钢板材等跌逾3%。券商板块表现萎靡,浙商证券、山西证券等跌逾2%。银行、航运、猪肉板块同样跌幅靠前。

渤海证券,计算机行业周报:中报密集披露期临近 业绩为王优选个股


    行情走势
    上周,沪深300指数下跌5.85%,计算机行业下跌7.89%,行业跑输大盘2.04个百分点,其中硬件板块下跌6.76%,软件板块下跌8.18%,IT服务板块下跌8.41%。个股方面中远海科、威创股份、科大国创涨幅居前;汇金科技、汉得信息、易联众跌幅居前。
    国际市场
    波音与MIT合作成立新的无人驾驶飞机研发中心;LG将在多伦多开设首个海外AI研究中心;东南亚首家京东X无人超市开业:面积达270平米;特斯拉开发自动驾驶芯片,处理速度将达英伟达10倍。
    国内市场
    阿里云发布ET工业大脑开放平台,将帮助分析工业数据;杭州出台自动驾驶路测条例,即将允许路测;浪潮与网易云联合发布全球首款云计算全栈一体机;福田汽车与紫光集团战略合作,推动智能网联汽车发展。
    A股上市公司重要动态信息
    方直科技:拟1000万元设立人工智能+教育全资子公司;达实智能:拟4000万元设立合肥全资子公司;浪潮信息:拟5000万元在合肥、太原等五地设立子公司;今天国际:拟8000万元参与设立产业投资基金;同有科技:拟6.5亿元收购鸿秦科技100%股权;世纪瑞尔:控股子公司拟1380万元受让国正信安60%股权;立昂技术:拟逾16亿收购沃驰科技和大一互联;科蓝软件:子公司拟7300万收购SUNJESOFT67.15%股权;正元智慧:拟推300万份股票期权激励计划;证通电子:中标7亿元中国移动IDC机房租赁项目;东软集团:与民航东北空管局签署战略合作协议。
    投资策略
    上周,沪深300指数震荡下跌,中小板和创业板全周收跌弱于大盘。计算机行业跌幅较大,行业内个股跌多涨少,行业内概念板块全部下跌,其中安防监控、人工智能、物联网等板块跌幅居前。估值层面,行业目前的市盈率(中信,TTM)为48.9倍,相对于沪深300的估值溢价率为328.95%,2013年至今,行业的估值区间为39.77-95.33倍,目前仍高于2013年以来的底部,因此从整体看,行业估值仍存调整空间。上周,波音与MIT合作成立无人驾驶飞机研发中心,特斯拉宣布开发出自动驾驶芯片,处理速度远超英伟达芯片,我们认为,无人驾驶领域已经成为行业公认的代表未来趋势的赛道,波音等传统行业巨头纷纷在自己的领域与无人驾驶技术公司联手布局未来技术,试图未来无人驾驶市场掌握先机,这无疑会加剧无人驾驶技术研发的竞赛,有利于行业技术的快速推进和应用落地的加快,进而带动整个无人驾驶市场的发展,对无人驾驶上下游公司构成利好。从基本面角度看,行业整体目前仍不具备明显估值优势,相关商誉减值风险、被并购公司整合风险等风险因素仍是行业基本面改善的重要羁绊,商誉问题、并购整合问题积聚的公司仍将存在一定的消化过程。我们认为,项目型、渠道型标的由于技术壁垒相对较低,更多地依靠销售、渠道等优势获取项目,此类公司在业绩对赌到期后存较大的业绩变脸风险,而产品型、技术型公司由于依托知识产权壁垒等,整合难度相对较小,此类公司在业绩对赌到期后的业绩变脸风险相对较小,建议投资者关注。本月是上市公司半年报密集披露期,请投资者重点关注内生增长强劲或掌控核心竞争力的、业绩边际有所改善的公司进行布局。综上,我们继续维持行业“中性”的投资评级,股票池继续推荐太极股份(002368)、恒华科技(300365)、易华录(300212)、浪潮信息(000977)。
    风险提示:宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。

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,【2019-10-18】【出处】上海证券报



标的土地一个月溢价两成 德尔股份(300473)否认利益输送难解疑点
    10月15日,德尔股份就深交所询问是否涉及利益输送进行了回复。
    上证报记者发现,虽然德尔股份极力否认存在利益输送,但回复中却疑点重重。其收购标的爱卓汽车的土地7月底正式受让,而到8月底评估时就溢价近20%。另一个标的威曼动力此前一直由德尔股份实控人李毅的关联方持有,当前的实控人孙树国仅仅持有该公司不到5个月,却又要卖给德尔股份,“快速倒手”令人迷惑。
    对于此次交易,市场人士也提出了疑问:德尔股份要拓展市场为何不直接拿地,却要通过实控人李毅设立关联公司,再溢价收购的方式拿地?威曼动力此前就在李毅的关联方手中,短短5个月后又将回到李毅的手中,威曼动力现实控人孙树国“快速倒手”的目的何在?
    爱卓汽车地价一个月上涨近20%
    9月19日,德尔股份抛出两份收购公告,拟分别斥资3900万元和5800万元收购爱卓汽车100%股权及威曼动力100%股权。深交所于9月22日向德尔股份下发问询函,询问其是否涉及利益输送。
    问询函中,两收购目标公司的土地价格是关注重点。德尔股份首先回复了爱卓汽车的相关情况,显示出短短一个月的时间,爱卓汽车的土地价格就上涨近20%。
    根据回复,今年7月25日,爱卓汽车与常州市自然资源和规划局签署了相关的土地成交文件,爱卓汽车取得坐落于常州市新北区韶山路以东、十里横河以北面积为7.38万平方米的土地使用权,总价2878万元,每平方米价格为390元。最后进入爱卓汽车的账面价值为2976万元。
    公告显示,根据常州市公共资源交易平台公开信息,2019年7月,附近同类型地块成交均价在每平方米450元左右。李毅实控的爱卓汽车以低于当前市场价13%的价格拿下了这块土地。
    对于低价拿地,德尔股份却认为该价格是合理的。其表示爱卓汽车于2017年就和常州市新北区管委会达成初步投资意向,而根据2016年6月15日常州市人民政府的文件,2017年当时有效的基准地价为每平方米380元。德尔股份认为获得该土地的价格未低于当时的基准地价。
    仅仅一个月后,当德尔股份欲收购爱卓汽车进行资产评估时,爱卓汽车这块土地的价格却实打实地按照市场价进行了评估。根据8月31日的报告,该土地每平方米价格约480元,总价达到了3542万元,比账面价值多出566万元,增值率达到19%。若以获得土地的价格计算,一个月就增值了664万元,增值率达到了23.1%。
    威曼动力“同样操作”引质疑
    与爱卓汽车相似,威曼动力的土地也存在低于当时市场价拿地的情况。
    去年9月17日,威曼动力从常州市自然资源和规划局手中取得常州市新北区延河中路以南、宝塔山路以西面积为7.38万平方米的土地使用权,土地出让价款为2878万元,每平方米价格也为390元。而2018年9月当时有效的常州市新北区基准地价为每平方米430元。
    德尔股份对此的解释,依然是威曼动力已于2017年和常州市新北区管委会达成初步投资意向,该土地使用权的取得价格未低于当时有效的基准地价。
    而到今年8月31日评估时,该土地同样有20%左右的增值。根据回复函,该土地的账面价值为2927万元,评估值则达到3531万元,评估增值604万元,增值率达到了20.7%。若以获得土地的价格计算,增值了653万元,增值率达到了22.7%。
    综上所述,按照账面价值计算,此次德尔股份拟收购的两公司,仅仅土地增值一项就溢价共计1170万元;若按照拿地价格计算,则增值了1317万元。值得注意的是,目前两家公司都处于建设中,并没有产出和盈利。
    对此,记者采访了多位市场投资人士,他们均对此表示不解:既然德尔股份想要拓展市场,为什么当初不直接拿地,而要溢价购买实控人的关联公司?
    极力撇清的关联关系
    除了土地价格,威曼动力扑朔的关联关系同样值得关注。
    此前上证报报道就提到,德尔股份曾在收购公告中否认了与威曼动力的关联关系。深交所问询后,德尔股份又火速改口称威曼动力存在关联关系。而这其中,威曼动力如今的实控人孙树国扮演的角色耐人寻味。
    威曼动力目前由上海扬发动力有限公司(简称“上海扬发”)100%持股,实控人为孙树国。而今年5月前,上海扬发是由李毅的嫂子在实控。
    复盘上海扬发的股权变动,上海扬发在今年5月之前是德尔股份李毅实打实的关联企业。当时上海扬发由上海富盖实业有限公司(简称“上海富盖”)持股74.63%,JINHUILI持股25.37%。其中上海富盖的股权结构为李淑娟持股80%,宋冬梅持股20%。
    根据公告,李淑娟为李毅的嫂子;JINGHUILI与李毅没有亲属关系,但在德尔股份的北极光电(深圳)有限公司担任总经理,目前其依然就职该职位。两人都是李毅的关联人。
    而在今年5月10日,上海富盖突然完全退出了上海扬发,将其所持上海扬发74.63%的股权转让给了昆山甫田液压技术有限公司,实控人变成了孙树国。
    但仅仅过了不到5个月,孙树国却又要将上海扬发实控的威曼动力卖给李毅控制的德尔股份。孙树国的“快速倒手”引发了市场的关注。
    孙树国“快速倒手”目的何在?是否有“二传手”的嫌疑?其在中间赚取了多少差价?这些问题都需要德尔股份进一步回答。

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川财证券,休闲服务行业日报:五部委 关于规范主题公园建设发展的指导意见


    川财观点
    今日休闲服务板块受市场影响小幅上涨。天目湖受益于公司业绩的稳定增长,涨幅加大。业绩快报显示,公司2017年营业收入和属于上市公司股东的净利润分别同比增长9.22%和21.92%。受益于海南博鳌论坛和建省30周年的主题推动,首旅酒店、三特索道和中国国旅均小幅上涨。中青旅和宋城演艺受益于清明假期周边游的稳定增长,以及公司自身的稳健业绩和较低的估值水平,连续小幅上涨。博鳌亚洲论坛将于4月8日到11日在海南举行,海南离岛免税购物政策有望在消费额度、产品价格和免税等方面进一步放宽,同时有望推动海南旅游岛的建设。相关标的:中国国旅(601888)、三特索道(002159)等。
    行业动态
    1、国家发展改革委、国土资源部、环境保护部、住房和城乡建设部和国家旅游局5部门联合印发《关于规范主题公园建设发展的指导意见》。《意见》提出坚持市场主导、坚持因地制宜、坚持聚焦主业、坚持创新发展等4项原则,并从3方面提出12条具体政策措施。一是在科学规划方面,要合理界定范围,明确主题公园定义和概念;二是在严格规范方面,要严格用地管理,落实最严格的耕地保护制度和节约用地制度;三是在提升质量方面,要丰富文化内涵,讲好中国故事,鼓励文化创意。(国家发改委)
    公司要闻
    九华旅游(603199.SH):公司董事会于2018年4月9日收到公司董事钱进先生的书面辞职报告,钱进先生因工作变动原因申请辞去公司董事、董事会薪酬与考核委员会委员职务。钱进先生辞职后,将不再在本公司担任任何职务。根据《公司法》、《公司章程》的相关规定,钱进先生的辞职不会导致本公司的董事人数低于法定人数,不会影响公司董事会的正常运作,其辞呈自送达董事会之日起生效。公司将依照法定程序尽快完成董事补选工作。
    风险提示:宏观经济增长不及预期;旅游市场发展增速不及预期。

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广发证券,汽车行业:18年数据点评系列二十四 9月乘用车 终端表现较弱致渠道库存上升 企业库存有所下降


    9月乘用车批发(剔除出口)同比下降12.2%,终端实销同比下降16.5%
    根据中汽协及终端实销情况,9月乘用车终端182万辆,同比下降16.5%;批发(剔除出口)200万辆,同比下降12.2%。1-9月乘用车终端累计1535万辆,同比下降2.1%;批发(剔除出口)累计1665万辆,同比下降0.4%。9月份乘用车渠道库存上升18.1万辆,企业库存下降3.7万辆,1-9月渠道、企业库存分别累计增加130.3万辆、9.1万辆。9月乘用车批发、终端销量均同比下降,一方面与去年高基数有关,在高基数下,全年增速高开低走,4季度乘用车批发、终端销量同比增速预计仍将下行,若剔除基数因素,乘用车景气比较一般,但也暂未出现进一步的显著恶化。另一方面,终端需求表现较弱与贸易摩擦等外部冲击有一定关系,同时市场对国内宏观经济下行的担忧也对汽车消费产生一定负面影响。目前时间窗口下,我们认为乘用车行业在需求下行背景可能处于被动加库存的尾声阶段,判断行业何时进入和结束主动去库存的时点非常重要。从投资择时角度来看,当汽车需求从周期底部开始恢复、库存周期压力较小的时候是汽车股投资布局较好的时间窗口。
    车型:9月轿车、SUV批发销量、终端销量同比均有所下降
    9月份轿车、SUV、MPV、交叉乘用车终端数同比增速分别为-14.9%、-17.0%、-22.8%、-32.1%,批发数同比增速分别为-13.4%、-10.1%、-11.4%、-21.9%。1-9月轿车、SUV、MPV、交叉乘用车终端累计增速为+0.1%、-0.3%、-17.3%、-30.3%,批发累计增速+1.2%、+3.5%、-13.5%、-18.9%。
    系别:9月各系别终端销量均同比下降,自主终端降幅环比继续扩大。
    9月各系别终端销量均同比下降,自主终端降幅环比继续扩大。韩系YoY-6.9%、德系YoY-8.0%、日系YoY-8.6%、自主-20.8%、美系YoY-28.8%。市场份额方面,9月自主37.4%,同比减2.0pct;德系23.5%,同比增2.2pct;日系20.6%,同比增1.8pct;美系10.2%,同比减1.8pct。
    豪车:9月国内豪华品牌终端实销仍同比正增长,奥迪终端同比转正
    我们统计的9月豪华品牌终端销售18.5万辆,同比增长7.8%;1-9月累计销售143.0万辆,同比增长15.7%。一线品牌中,奥迪9月终端同比上升4.2%,市场份额33.3%,同比下降1.2pct;奔驰同比增长16.4%,市场份额23.9%,同比上升1.8pct;宝马同比增长19.7%,市场份额23.1%,同比增长2.3pct。二线品牌中,9月凯迪拉克终端实销同比下降0.9%,沃尔沃终端实销同比下降7.0%。
    投资建议
    投资标的选择上,盈利能力稳定、估值有折价的公司具有较好的配置价值。关税调整、汽车合资企业股比放开中长期或对乘用车企业有一定影响,但影响可控,长远看,中资、外资合作共赢的基础并没有改变,放开有助于创新和加速行业洗牌,乘用车板块我们继续推荐华域汽车、上汽集团。
    风险提示
    宏观经济不及预期;行业景气度不及预期;行业政策不符预期。

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证券日报,天宝食品(002220)持续"钱紧" 公司债将延期兑付



   "前面的葫芦还未完全按下,这边又鼓起了新瓢。"有投资者向《证券日报》记者表示,"业绩大亏、贷款逾期、计提资产减值,现在公司债兑付也要向后延期,不知道天宝食品后面还有多少个'雷'?"
  3月8日晚间,在公司债原定兑付日的前夜,天宝食品发布公告,称公司兑付本息暂时存在一定困难,经与债券持有人协商一致,同意公司延期至2019年4月9日兑付"17天宝01"本息及延期兑付期间产生的利息。
  公告显示,天宝食品曾于2017年3月9日非公开发行公司债券,总金额5亿元,票面利率7.00%,正常的兑付日为今年的3月9日,到期应付本息金额合计为5.35 亿元,其中0.35 亿元为利息。
  公司和股东都"差钱"
  2018年7月27日,安投融(北京)网络科技有限公司在其爱投资官网发布的一则催款公告揭开了天宝食品及其控股股东以及实控人"钱紧"的面纱。虽经最后核查此事与上市公司并无关系,但也让控股股东承运投资的债务问题最先浮出了水面。
  据公司当时披露的公告,由于承运投资在安投融的爱投资融资平台与中安融金(深圳)商业保理有限公司发生的总金额8000万元的融资业务未能及时还款,引发了对方的公开催收。
  2018年8月2日,深圳证券交易所就此问题对天宝食品下发关注函,要求公司说明情况。历经多次延期后,2018年9月22日,天宝食品终于对交易所所关注的问题进行了回复。公司当时在公告中称经对债务情况的全面自查,不存在其他已到期但尚未按时偿还的情形,公司经营正常,与金融机构关系稳定,资金良性运转,不存在偿债风险与需拟采取措施的情形。
  不过"反转"来的太快,一个多月后,2018年10月27日,天宝食品披露的银行贷款逾期公告显示,公司收到国家开发银行大连市分行通知,鉴于公司未按期完成2018年应偿还本金和利息,国家开发银行大连市分行宣布全部贷款于2018年9月22 日提前到期。截至公司当时披露公告的时点,公司逾期贷款金额合计本金6.17亿元人民币、5145万元美元;利息1597万元人民币、201万元美元。此外,当时还有公司向中国进出口银行贷款发生逾期利息合计1126.34万元人民币。
  在发布贷款逾期公告的当天,天宝股份在披露的2018年三季报中还称,由于华家新建项目计提固定资产折旧增加、预计全年计提资产减值准备增加和主营业务销售收入下降等原因,预计公司2018年度净利润将亏损0.94亿元到1.61亿元,这也是公司上市以来的首次亏损。
  此外,2018年三季报中披露的数据也突显了公司财务的紧张,数据显示,公司一年内到期的非流动负债比期初数增加12.19亿元,增加713.12%,达到13.90亿元。而同期公司账面上的货币资金却比期初数减少7058.87万元,减少37.49%,仅有1.18亿元。
  2018年12月1日,天宝食品披露公告,称公司未在期限内履行生效法律文书确定的134.26 万元的给付义务,被列入失信被执行人名单。
  2018年12月26日,天宝食品公告称被国家开发银行大连市分行提起诉讼,同时公司还披露出总涉诉额逾1.23亿元的9笔诉讼案件。当日公司披露的另一份公告则显示,公司拥有的74个银行账户中,已有23个被冻结,这些账户中当时实际冻结金额合计954.17万元。
  现金流吃紧,又陆续有债务要到期,天宝食品的财务压力可谓紧张。记者留意到,公司在延期兑付公告中称,将在债券持有人同意延期期限内,力争尽快完成本期债券延期后的兑付事项。1月31日,天宝食品还对公司2018年度的经营业绩进一步下修,预计2018年度净利润将亏损1.30至1.75 亿元。
  关注函、监管函不断
  财务重压之下,天宝食品却接连换起了审计机构。2018年11月初,天宝食品公告称,为更好地适应公司业务发展需要,公司董事会决定不再续聘利安达为2018年度审计机构,提议聘请大华会计师事务所担任服务机构。然而,三个月之后,2019年2月15日,公司又公告称不再聘请大华,改聘致同会计师事务所担任公司2018年度审计服务机构。
  眼看年报披露在即,短期内接连更换审计机构,交易所也在第一时间向公司发出了关注函。记者留意到,从2018年8月份到现在,半年多的时间里,交易所就给公司发出了5份关注函,而其中2018年9月25日发给公司的关注函,据交易所监管信息系统显示,至今尚未回复。
  除了交易所的关注,记者还注意到,天宝食品及其实际控制人还因一系列违规问题被大连证监局采取监管措施。公开披露的信息显示,大连证监局2019年的第2、3、4号文都发给了天宝食品及其实控人黄作庆。大连证监局称,在对投诉举报事项核查过程中发现天宝食品内部控制存在缺陷,存在董事长未经登记自行使用公章情况,公司收到民事裁定书等重要文件未及时告知信息披露责任部门等问题,对天宝食品采取责令改正的监管措施。因未及时披露提供担保事项和公司银行账户冻结事项,对天宝食品采取出具警示函措施。因未经公司登记程序,私自使用公司印章等问题,大连证监局对黄作庆监管谈话。
  在信息披露的相关问题上,记者还发现天宝食品控股股东及实控人历史上也曾留有劣迹。记者查询深圳证券交易所公司诚信档案发现,承运投资及黄作庆在2018年的1月份和9月份曾因未及时履行报告与披露义务被交易所处以通报批评的处罚。 
  企查查网络平台信息还显示,截至目前天宝食品自身风险就有58条。在日常经营上,公司曾因超排染污物问题、环评相关问题在2016年至2018年期间被被当地环保部门多次处罚。
  辽宁同方律师事务所胡明明律师向《证券日报》记者表示,上市公司在遵法守纪、规范经营等各方面都应该做好的表率。一个内控薄弱、公司治理不完善的公司,迟早会暴露各种各样的问题,这也是对公司稳健经营、持续健康发展的重大危害。

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国盛证券,计算机行业:最大买方确定!医疗信息化行业趋势展望


    本周申万计算机指数下跌3.98%,我们认为是今年相对收益较明显情况下情绪性回调,产业趋势继续向上。我们于2018年5月20日提出计算机行业历史上大的影响因素包括产业代际、流动性及风险偏好、政策环境、企业业绩。我们认为计算机行业两大关键因素政策趋势(8月1日工信部发布《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》等)、领军公司业绩边际改善将继续推动行业趋势。政策思路一直是医疗IT发展关键因素,在8月相关方案逐步流出后,9月11日医疗监管三大机构“三定”方案(职能配置、内设机构和人员编制)正式公开,三大监管部门职能确定,9月14日卫健委即印发《关于印发互联网诊疗管理办法(试行)等3个文件的通知》。我们本周将分析医疗最大买方确定及展望其对行业深远影响。
    三保合一,合并多项职能,医保局成为医疗最大支付方。国家医保局集合并了人力资源和社会保障部的城镇职工和城镇居民基本医疗保险、生育保险职责;原属于国家卫健委(原卫计委)新型农村合作医疗职责;原属民政部的医疗救助职责;原属国家发展和改革委员会的药品和医疗服务价格管理职责,成为医疗最大支付方。即医保局拥有拟订医疗保险、生育保险、医疗救助等医疗保障制度的政策、规划、标准并组织实施;监督管理相关医疗保障基金;完善国家异地就医管理和费用结算平台;组织制定和调整药品、医疗服务价格和收费标准;制定药品和医用耗材的招标采购政策并监督实施;监督管理纳入医保范围内的医疗机构相关服务行为和医疗费用等职责。
    医改将进入医保主导时代,四大趋势行业影响深远。医保局的成立首先将解决“三保合一”的问题,城镇居民医疗保险和新农合管理职能将加速整合。
    三保合一后意味着医保购买能力、谈判能力、支付标准的制定能力增强,中国医改在一定程度上进入医保主导时代,将给行业带来主要三方面影响:1)医保为主,商保为辅:医保基金整合后,未来医保支付改革更加游刃有余,商保介入的空间和可能性进一步增大;2)医保局有望掌握医院全面信息,未来做信息运营医保系统将是重要入口。3)异地结算、按病种付费未来将是重要市场。4)医保统筹杠杆加持,医药分开、处方外流成必然趋势。
    四类医疗信息化公司将受益。1)医保信息化:随着医保局在地方的落地,城镇居民医疗保险和新农合管理职能将加速整合,医保信息系统将进行升级改造,同时社保卡将推进就医一卡通功能,结合参保人员持卡就医购药的轨迹信息,实现对门诊、住院、线上线下购药等医疗服务行为的全方位智能监控,为行业带来新增需求。受益公司主要有:久远银海、万达信息、创业软件、东软集团。2)商保信息化:医保支付改革将增加商保产品的多样性和居民商保的需求,未来商保结算接口一方面接入更多医院与医联体医保支付平台,另一方面商保将需要通过医疗大数据进行控费。受益公司主要有:久远银海、卫宁健康、东华软件。3)医院精细化管理:公立医院费用增长受限,许多医院对于成本管控、供应链管理、诊疗流程管理、医疗大数据分析等需求将日益凸显。主要受益公司有:思创医惠、卫宁健康、创业软件。4)处方外流:处方外流需要医疗机构处方信息、医保结算信息与药品零售消费信息互联互通、实时共享。受益公司主要有:卫宁健康、东华软件。
    中期主线投资机会。1)科技及互联网领军:中科曙光、浪潮信息、深信服、东方财富、中新赛克、启明星辰、二三四五、南洋股份、易华录、华宇软件、科大讯飞、同花顺、海康威视、大华股份。2)新零售及云领军:新北洋、金固股份、依米康、石基信息、广联达、万达信息、恒生电子。3)供应链金融及服务:航天信息、上海钢联、卫宁健康、新国都。4)信息安全领军:深信服、卫士通、启明星辰。5)拟上市独角兽相关:中科曙光、佳都科技、东方网力、科大讯飞、四维图新。
    风险提示:税控降价影响相关公司短期业绩;金融去杠杆力度影响金融创新;财政原因影响AI政务落地;新零售竞争格局恶化。

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