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中泰证券,国防军工行业周报:C919成功转场西安阎良


    投资建议:军工指数已经跌至近三年历史低点,我们认为向下调整空间有限,建议关注市场风格切换动向,择时建仓。军工领域把握混改、院所改制等改革预期及实施进度变化,推荐关注电子电科系旗下上市平台;军民融合领域推荐关注高精尖细分行业,把握个股投资机会。(1)军工集团层面:院所改制及资产注入稳步推进,基本符合预期,也是军工行情主要驱动因素。通过弹性测算,主流公司都存在较大的空间。核心推荐:上海贝岭(中电子旗下重要上市平台)、杰赛科技(中电科通信资产运作平台)。(2)军民融合层面:军民融合企业开始显现真成长逻辑及特点,我们建议把握高精尖细分龙头,持续推荐东土科技(军工信息化)、楚江新材(军工新材料)、鹏起科技(转型军工)、神剑股份(转型军工)。
    专题聚焦:中美适航互认协议生效,C919成功转场西安阎良。11月10日,国产大型客机C919飞机101架机顺利完成首次城际飞行,从上海浦东成功转场至西安阎良,此后将投入更加繁重的适航取证试飞工作。此前,中国民用航空局与美国联邦航空局《适航实施程序》于2017年10月17日正式生效。
    行情回顾:本周(11.13-11.19)上证综指下跌1.45%,申万国防军工指数下跌5.43%,跑输市场3.98个百分点,位列申万28个一级行业中的第24名。
    公司跟踪:中国船舶及子公司中船澄西分别受让广船扬州25%和26%股份;航天机电股东大会审议通过了《关于出售公司所持全资子公司甘肃上航电力运维有限公司75%股权的议案》等议案;航天电子完成了子公司飞腾公司的设立;东土科技股东李平质押230万股,解押1382万股,占其持有本公司股份总数的7.84%,占公司总股本的2.67%;金盾股份以现金收购四川同风源建设工程有限公司51%股权;蓝盾股份子公司蓝盾投资拟增资戎磐网络1000万元,获取其20%的股权。
    热点新闻:(1)我国第二代极轨气象卫星“风云三号D”星发射成功;全球首艘2千吨级纯电动船下水,充电2小时跑80公里。(2)军情速递:美军3架F-35抵岩国基地,16架战机在日部署完成;日本第10艘苍龙级潜艇下水,水下舰队快速扩充;欧盟将组建23国防务联盟。

上海证券报,海能达(002583)陈清州:未来要像瞪羚一样善于跳跃和奔跑



    从华强北的小柜台,到市值超180亿元的上市公司,这家中国本土成长起来的民营企业,不仅稳坐国内细分领域头把交椅,更占据了欧洲专网通信市场的半壁江山。
    从产品刚打入海外市场时的饱受质疑,到成为全球少数拥有多标准、全系列智能专网产品和解决方案的提供商,这家企业不仅屡获海外订单,更凭借领先技术,成为国际标准制定的重要参与者。
    这家公司就是海能达。近日,在深圳证监局、深圳上市公司协会的指导下,上海证券报走进海能达,对海能达董事长陈清州进行了一次深度专访,听他讲述海能达的成长故事与高质量发展探索。
    陈清州将公司过去20多年的发展形容为“乌龟爬路”,速度不快但稳扎稳打。对于未来,他希望公司能像一只善于跳跃和奔跑的瞪羚,因为海能达已经做好走向世界、领先领跑的准备。
    极致产品成就行业领先
    “如果不能围绕技术创新不断满足市场和客户的需求,很难逃脱被淘汰的命运。”危机感始终伴随着陈清州,重技术因此成为海能达自诞生便携带的基因。
    上世纪90年代,全球专网通信市场被美国的摩托罗拉、日本的建伍等老牌厂商所垄断,国产对讲机在市场中基本没有立足之地。“做出中国最好的对讲机”成了陈清州最初的执念。
    他用销售对讲机赚来的第一桶金组建了研发团队,收集客户需求,并以此为导向,不断改良产品、研发新品。
    凭借技术优势,1995年好易通(海能达前身)研发出具有自主知识产权的C160对讲机,并通过了电子工业部移动通讯质量检测中心的标准检测,开创了民营企业自主研发对讲机的先河。
    此后,好易通乘着中国经济腾飞的东风,仅用了3年时间,就成长为国产对讲机的“龙头企业”。不过,在陈清州看来,小产品要做大生意,需要占有更多的市场份额,于是他便把目光投向了海外。
    然而,将中国产品卖给外国人并没有那么容易。“对讲机市场空间本来就有限,摩托罗拉、日本建伍等的激烈竞争,我们能做的只有不断创新,保持技术领先,将产品做到极致,才能在夹缝中求得生存。”陈清州说。
    于是,陈清州带领企业开始了新征程。2004年,公司在美国、英国成立子公司;2008年,自主研发出专网通信系统,“专业无线通信”成为企业重要发展方向;2010年,启动全球品牌战略并正式更名为海能达(Hytera);2011年,在深交所挂牌上市。
    谈及上市,陈清州满怀感激:“上市的一个显著好处是给我们带来了人才红利,这成为我们推动技术不断创新的核心保障。”
    在海能达,新业务领域工程师中80%拥有硕士以上的学位,这些人员遍布在海能达全球设立的10个研发中心。公司每年研发投入占营收的比例保持在15%以上,2016年至2018年,海能达研发投入总额分别达5.79亿元、9.15亿元、10.7亿元。在日前刚发布的“深圳创新企业70强”榜单中,海能达凭借自身在专网通信领域的技术创新优势,位列第八。
    海能达拥有2000多个专利申请,创造出多个行业领先产品,如全球首款商用宽窄带融合多模智能终端,全球首款最高防爆等级对讲机、全球首款融合多任务场景的执法记录终端、全球首款多载波技术的一体化基站iBS、全球首款PDT数字对讲机、全球首款超薄数字对讲机。
    极致的产品让海能达在国内市场攻城略地,在市场份额上绝对领先,并多年保持行业龙头;海外市场也逐渐打开,成为全球专网通信终端市场第二大供应商。
    海能达的营业收入持续稳步增长,从2011年上市时的12.4亿元,增长至2018年的近70亿元,短短几年间增长了近5倍。2012年至2018年公司营收复合年均增长率35%,而2012年至2017年专网通信市场全行业的复合年均增长率仅为5%。
    跨境并购打通全球市场
    要在国际市场站稳脚跟,仅靠极致的产品远远不够。本土化市场的进入、渠道的开拓打通,长期困扰着海能达。对此,陈清州给出的应对策略是:针对产品、技术和海外渠道的薄弱环节进行功能性并购,以发挥协同效应,增强企业综合竞争力。
    为此,海能达进行了三次跨境并购:2012年收购德国老牌企业罗德斯瓦茨旗下的HMF;2017年5月收购英国赛普乐集团及其下属公司TELTRONIC;同年7月收购加拿大诺赛特及其下属公司SINCLAIR。
    这些在全球专网领域具有深厚积累的老牌企业,在全球专网通信三大标准之一的TETRA上长期处于全球领先地位。如HMF拥有极强的TETRA系统技术,赛普乐拥有全球领先的TETRA终端技术,并购快速提升了海能达在TETRA产品领域的技术水平。
    同时,这些老牌企业拥有成熟的海外市场和本土化的销售渠道,伴随着并购,海能达的全球市场由此打通。
    以赛普乐为例,其是全球最大的TETRA终端供应商,占据欧洲市场半壁江山,收购赛普乐不仅补齐了海能达的技术短板,更打通了客户渠道,加强了公司在TETRA、公共安全及轨道交通领域的全球竞争力,使欧洲市场成为公司的第二大市场,仅次于国内市场。
    “质量、品牌、技术、经验、业务能力,缺一不可。”谈及公司一路走来、成为行业领导者的经验,陈清州表示,信任、理解、支持,开放、自信、包容则是海能达打开海外并购大门的金钥匙。
    2012年,海能达收购HMF时,面对德国员工的抵触情绪,陈清州亲赴公司演讲,向他们剖析企业亏损的缘由,以及收购将为企业带来的优势。在保持德国公司继续自主运作的同时,海能达拿出1000万欧元供其运营。此后,借助海能达在财务、研发与生产的支持和后续的有效整合,HMF两年便实现扭亏为盈。
    在欧洲市场,当客户偏爱老牌企业,对海能达的产品性能和核心零部件质量提出质疑时,陈清州直接将设备拆开,以真诚的态度回应客户质疑。有人善意提醒他要“注意保密”时,他直言作为国际化企业要有自信和开放的态度,一举赢得了用户的信任。
    近年来,海能达响应“一带一路”倡议,将目光投向全新的市场。今年上半年,海能达在拉美地区实现突破,新兴国家市场正在逐步打开。
    年初至今,海能达已陆续公告8个海外大项目订单,达历史同期最高水平,且大部分中标的海外项目集中在新兴市场国家,最近的一个是本月刚刚公告的中标非洲某国公共安全客户专网通信设备采购项目。
    经过多年的市场拓展和细分领域深耕,海能达已在全球建立3000多张专业无线通信网络,为全球1000多万行业用户提供专网解决方案。此外,其还在全球设立90多个分支机构,业务遍及120多个国家和地区,经销商和合作伙伴超过4000个。2018年年报数据显示,海能达海外营收占比已经达到58%。
    管理变革夯实发展根基
    “进入资本市场是海能达抓住发展机遇、做大做强的重要途径。”谈及上市给企业带来的改变,陈清州觉得影响深远:“上市不仅给公司注入了快速发展所需的资本,上市公司的规范化治理要求更推动了企业管理变革。”
    近年来,针对公司全球布局不断完善、持续并购及整合加快的新形势,海能达向管理要效益,构建了符合企业发展阶段的全面内部管控体系,并不断进行迭代创新。
    例如,通过ERP重构项目、HRMS项目、商旅与费用管理云平台项目等在全球的实施和优化,构建全球范围的一体化资源管理体系,进而优化人员结构,提高人均产出效率。
    面对差异化的全球市场,海能达加强销售区域的整合及海外子公司管理,同时实施CRM项目,通过加强经销商管理、销售人员考核等变革,构建营销服一体化作战平台,逐步实现以客户为中心的转型和数字化精准营销。
    海能达2019年半年报显示,公司整体营业收入27.06亿元;净利润2171万元,同比增长176.03%;经营性现金流量净额为5.94亿元。这主要得益于公司全球业务持续拓展,海外整合持续深入,大项目订单达历史同期最高水平,同时精细化运营效果增强,控费显著。
    此外,智能化也在推动着公司效率的提升。海能达位于龙岗的海能达全球制造中心,是以工业4.0为标准的国家级智能制造示范基地,是全球领先的集自动化设备、仓储及物流等信息系统于一体的智能工厂,自动化程度达到45%。海能达在西班牙萨拉戈萨的制造中心则是其全球供应链的重要一环,专注于响应欧美客户的定制化需求。
    权威报告显示,2018年全球传统专网市场规模160亿美元,2022年将达到206亿美元,复合增速6.1%。随着专网未来朝着宽带化、智能化的趋势发展,市场将迎来新的增长机会。有分析人士认为,海能达多年的研发投入,正契合专网通信未来宽带化发展趋势,加上整合管理能力提升,夯实了公司国际化发展根基,长远竞争力明显。
    谈及20多年做企业最大的感受,陈清州说:“要有定力!要知道去哪里、做什么!”
    从做中国最好的对讲机,到做整体专网通信解决方案,海能达一直深耕专网通信领域,立足中国智能制造,以技术赢市场,自信、开放地走向世界。“开放不仅是心态,更是底气。”陈清州说。

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上海证券,医药生物行业周报:震荡行情下医药板块防御属性良好 重视中报业绩的确定性及成长性


    本周医药生物行业指数下跌1.81%,跌幅小于沪深300指数2.04个百分点。各子行业中,医药商业下跌1.73%,化学制剂下跌0.00%,医疗器械下跌3.87%,化学原料药下跌2.53%,生物制品下跌1.76%,中药下跌2.99%,医疗服务下跌0.32%。
    上市公司公告:
    复星医药:签署HLX02许可协议,加快拓展海外市场;益丰药房:拟收购河北新兴药房86.31%股权,布局河北区域市场;星普医科:拟收购友谊医院25%股权,深耕肿瘤治疗服务领域。
    行业要闻:
    国务院常务会议确定加快已在境外上市新药审批等措施;国家卫健委等3部委联合发布《关于做好2018年国家基本公共卫生服务项目工作的通知》;工信部印发《2018年消费品工业“三品”专项行动重点工作安排》。
    最新观点:
    本周医药生物行业指数下跌1.81%,跌幅小于沪深300指数2.04个百分点,较上周末绝对估值小幅下降但估值溢价率有所上升,细分板块均呈下跌趋势,其中跌幅最大的是医疗器械板块(-3.87%),跌幅最小的是化学制剂板块(-0.00%)。本周医药生物行业涨跌幅在申万一级行业中位居第二,在市场行情相对偏弱的情况下表现出良好的防御属性,医药板块经过近期的调整后,行业整体的估值溢价率已回归至近5年的中低位水平,随着7、8月份上市公司中报披露期的临近,中报业绩的确定性、成长性有望成为短期主导医药板块行情的重要因素,建议关注业绩与估值匹配度相对合理的细分板块龙头。
    近期国务院常务会议确定加快已在境外上市新药审批、落实抗癌药降价措施、强化短缺药供应保障等,有望加快境外上市的临床急需的创新药在中国国内的上市速度,创新药面临的产业环境不断改善,研发储备深厚的药企会持续享受政策红利,新药上市加快也将促进公司业绩的快速提升,建议关注与海外药企合作程度较高的公司,如复星医药(600196)。

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中信建投,欧比特(300053)2017年三季报点评:业绩保持较快增长 完成卫星大数据全产业链布局


    点评
    绘宇智能和智建电子并表,营收净利大幅增长
    公司主要从事宇航电子、人脸识别与智能图像处理、智能测绘、大数据运维服务等业务,正在大力发展微纳卫星星座及大数据业务。2016年,公司并购了绘宇智能、智建电子两家公司,今年合并报表后,前三季度公司整体营收净利分别大幅增长67.15%、149.68%。
    完成卫星大数据全产业链布局,卫星星座项目启动实施
    公司立足于宇航电子技术基础,借国家大力发展商业航天东风,确立了把公司打造成领先的"卫星大数据服务平台运营商"的中期目标。借助外延并购,公司完成了微纳卫星研制、运营、卫星数据供应、卫星数据增值服务全产业链布局,率先成为了商业航天民营企业龙头。
    目前,公司在卫星大数据领域进展顺利。在供给端方面,6月15日,公司2 颗视频试验卫星在酒泉成功发射,目前运行良好,已回传大量视频及图像数据;下一批微纳卫星包括4 颗高光谱卫星和1 颗视频卫星的研制任务已经启动,并已开始协调该批次卫星的发射工作;在卫星大数据营销方面,公司将用户群体划分为国家政府级、行业企业级、大众消费级三类,针对不同的客户类别开展了有针对性的营销推广,与珠海市政府、广州南方测绘、深圳优立全息科技、澳门科技大学开展了广泛合作;在卫星大数据事业部建设方面,初步完成部门建制及人员架构设计,多渠道吸纳人才扩编队伍,目前整体运营基本步入正轨,各部门业务有序开展。公司在卫星大数据方面已逐渐准备就绪,静待卫星遥感应用需求爆发。
    持续夯实宇航电子核心技术基础,完善SOC、SIP、EMBC 三大产品系列
    SOC、SIP、EMBC等宇航电子业务是公司的传统业务。公司充分利用国家鼓励民营资本参与商业航天事业的发展机遇,持续夯实公司宇航电子核心技术基础,不断完善SOC、SIP、EMBC三大产品系列,根据市场客户需求持续推进产品技术升级。未来在国家航天事业大发展及商业航天浪潮中,公司高可靠、高性能、自主可控、低成本的宇航电子核心元器件具有广阔市场前景。
    智能图像业务发展态势良好,积极开展卫星大数据在城市管理方面的应用试点
    2015年,公司通过收购铂亚公司进军人脸识别与智能图像业务。目前,铂亚公司保持了良好的发展势头,首次进入"智慧数字城管"领域,成功中标肇庆市数字城管项目;基于人脸识别的身份认证云平台正式向中国移动广东省公司及各地市分公司提供身份认证服务,该业务未来具有较大的市场成长空间。另外,公司利用自身业务优势,正在协同母公司开展卫星大数据在城市管理方面的应用试点,为公司卫星大数据产业开拓更广阔的市场。
    智能测绘业务增长强劲,市场开拓成绩显着
    绘宇公司智能测绘业务增长势头强劲,重点围绕不动产测绘与地下管线普查及系统建设领域进行了市场开拓,取得显着成绩;同时,利用在遥感测绘数据处理及市场应用方面积累的技术经验和市场资源,与母公司卫星业务开展协同,在现有的国土、林业、水务等领域客户群体中推广卫星大数据的应用,指导营销团队更高效的开展卫星大数据市场推广工作。
    大数据运维服务业务稳步增长,研发投入持续加大
    智建电子紧跟重点客户的重点项目,完成并启动了多个重大项目,并加大市场开拓力度,大数据中心系统集成及运维服务业务均稳步增长,在主要服务的科研、政府、互联网行业方面实现了较好的经营业绩。另外,智建电子持续加大研发投入,取得了多项大数据中心系统集成相关的软件着作权并申请了专利,启动了高新技术企业的申报工作。
    拟定增募集10.82亿元,满足公司业务扩张需求
    公司拟非公开发行不超过8000万股,募集资金总额不超过10.82亿元,其中9.12亿用于"珠海一号"遥感微纳卫星星座项目,其余用于补充流动资金。本次定向增发若成功实施可满足公司业务规模扩张的资金需求,优化资产负债结构并降低经营风险。
    盈利预测与投资评级:持续研发投入奠定未来发展基础,首次覆盖,给予增持评级
    公司已完成卫星大数据全产业链布局,"珠海一号"遥感微纳卫星星座项目实施顺利,静待卫星遥感应用需求爆发;持续夯实宇航电子核心技术基础,SOC、SIP、EMBC三大产品系列在国家航天事业大发展中市场空间广阔;智能图像业务、智能测绘业务与大数据运维服务业务均呈现良好发展态势,未来将与卫星大数据产业中发挥出专业优势。预计公司2017年至2019年的归母净利润分别为1.36、1.87、2.25亿元,同比增长分别为60.25%、37.86%、36.59%,相应17至19年EPS分别为0.22、0.30、0.41元,对应当前股价PE分别为71、52、38倍,首次覆盖,给予增持评级。

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证券日报,*ST凯迪(000939)回复深交所问询 越南项目会计处理存疑



   5月8日,*ST凯迪回复了深圳证券交易所〔2019〕第66号关注函,这是公司经过三次延期公告后,作出的部分回复。
  会计差错更正议案审议
  遭董事反对
  关于公司业绩快报中多项财务数据与2017年年报不符的问题,*ST凯迪在回复中表示,数据不符是因为工作人员数据填入错误,并另外发布了业绩快报更正公告。因为数据不符,交易所在关注函进一步问询,2017年报是否涉及会计差错更正。
  4月29日, *ST凯迪披露2018年年报时,发布了"前期重大会计差错更正的专项说明",对"前期差错"采用追溯重述法进行了更正。原因是三家子公司股权转让并未实质使*ST凯迪失去控制权,重新纳入合并范围。这样使得2017年总收入减少、亏损加大、期末总资产减少,根据年报,其中净利润亏损增加了逾30亿元。
  然而,此会计差错更正在董事会审议时的表决以微弱多数通过,表决结果是同意5票,反对4票,弃权0票。
  董事王海鸥反对的理由是,议案中陈述"三家格薪源公司出表虽进行了工商变更,但未履行必要审议程序,既未进行审计和资产评估,也未经公司董事会审议",深交所也在2017年度年报问询函中关注该事项;其次公司没有说明嘉兴凯益及安徽、湖北、湖南三家格薪源的财务情况,以及纳入合并范围后*ST凯迪存货及未分配利润减少的原因。
  公司公告显示,董事覃西文投反对票的理由是,公司至少需要说明2017年处置三家公司时股权支付价款是否最终来源于*ST凯迪;本次调整导致2017年利润减少24.26亿元,将严重损害中小股东权益。
  值得注意的是,在投票反对几天后,覃西文已于4月29日辞去董事、董事会专门委员会职务,辞呈已经生效。
  具公告显示,除上述董事外,独立董事须峰也投了反对票,理由其一,审议文件《大华会计师事务所关于前期重大会计差错更正的专项说明》尚未经会计师事务所、注册会计师盖章签字,本人无法判断该文件是否真实、有效,并且大华会计师事务出具的审计报告之"二、形成无法表示意见的基础"中指出,大华会所对本次调整发生巨额亏损及大额减值未获取充分适当的审计证据以判断该亏损及减值的准确性;其二,2017年三家格薪源出表事项,实质上是相关人员为了给上市公司做利润而故意策划的虚假交易,涉嫌重大违法违规,且未履行公司审议程序;其三,本次调整导致上市公司2017年资产减值损失增加24.44亿元、净利润减少29.27亿元,涉嫌上市公司资产被非法侵吞,并且现任管理层未向董事会明确解释造成如此巨额、负面财务后果的原因。须峰认为2017年三家格薪源出表、本次重新纳入合并范围一事,严重损害了上市公司和中小股东权益,不予同意。
  须峰也于投反对票之后几天,辞去独立董事、董事会专门委员会职务,只是其辞职将会导致独立董事成员在董事会中占比低于法定三分之一,在选举新独董之前,继续履职。
  *ST凯迪的回复显示,年审会计师虽然对2017年度合并财务报表数据进行了追溯调整,但也表示,对格薪源及其子公司巨额亏损及大额减值,未获取充分适当的审计证据,无法判断该亏损及减值的准确性。
  会计师无法判断
  越南升龙项目调账合理性
  交易所关注函的另外一个问题是,业绩快报显示,本次业绩快报披露的经营业绩与前次业绩预告存在一定差异,主要系承建项目完工结算差异导致,要求公司说明。
  越南升龙项目是关联交易,始于2011年凯迪工程与*ST凯迪签订的《合作协议》和《补充协议》(本报2019年2月21日曾作报道)。*ST凯迪在回复中的表述是,经过结算发现因越南升龙项目实际实施过程中,由于业主方要求或实际实施限制,部分设备购买及其他费用实际由凯迪工程执行,导致最终总成本与*ST凯迪确定的预计总成本存在差异,公司将该差异作为完工结算差异计入2018年当期成本,银河会计师事务所已对该项目进行核查,并形成核查报告。
  对此,年审会计师表示,2018年6月20日凯迪工程委托湖北得伟君尚律师事务所向*ST凯迪提交了《律师函》,就越南升龙项目完工进度、合同履行情况提出了异议。在项目实施过程中,*ST凯迪每季度按照实际发生成本占项目预计总成本的比例,确定每季度的项目完工进度,进而根据此完工进度确认收入。2018年越南升龙项目已经完工,并且进行了相关决算,凯迪生态作为越南升龙项目的分包商亦与凯迪工程进行了结算。对*ST凯迪2018年财务报表进行审计,由于该项目建设周期较长,因此无法判断在整个项目执行期间各期会计处理是否恰当。
  《证券日报》记者从(2019)武仲裁字第000000409号裁决书上了解到,经过如此会计处理,越南升龙项目凯迪工程欠*ST凯迪11.47亿元合同款不存在了,而是*ST凯迪反而欠凯迪工程超付的4.28亿元。

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太平洋证券,食品饮料:再次上涨催化剂何时来?


    业绩高增长如期兑现,板块反弹随时来临。根据DDM模型,影响市场的三个核心变量是企业盈利、流动性、风险偏好。从短期来看,驱动食品饮料板块股价变化的主要是因素是业绩能否超预期和市场风险偏好能否逆转。我们认为受乐视网董事长辞职、国外“独角兽”回归A股等消息影响,市场风格或再次转移到食品饮料板块这类有业绩支撑的上市公司中来。同时,在白酒一季报业绩较好的基本面影响下,白酒反弹之路会开启。
    第一、市场风格有望再切换到食品饮料来。我们判断乐视网董事长辞职、以及独角兽企业回归A股,这两则消息可能会给高烧的追逐创业板风格切换降降温。我们预期市场偏好仍会偏向于业绩股,有业绩、估值合理、有持续性的消费股会继续受到市场青睐。第二、前期调整已充分,负面消息及预期基本消化完毕。我们认为,1月中旬以来白酒的调整是充分且有效的,茅台、五粮液和其他主流品牌业绩低于预期的风险已经提前释放。
    第三、白酒一季报业绩向好,白酒行情或重构。经过前期的预期下修,我们认为茅台、五粮液和老窖等的预期已经回归合理偏低,假如一季报超预期,股价将会快速反应,再创前期高点是大概率。顺鑫农业,今世缘等二线白酒业绩超预期,伊力特、酒鬼酒有很大变化,这些走的都很强,这类有预期差的公司,将成为这轮白酒的领涨品种,接下来的白酒行情又会是新的结构。
    双汇发展:生猪价格下跌超预期,利好屠宰和肉制品
    目前生猪价格下行幅度更大,但猪肉市场价格相对坚挺,利润结构向利好屠宰和肉制品加工的中游环节转移,屠宰业务和肉制品业务均有望获益,短期看,双汇发展一季报有望超预期。中长期看,双汇屠宰业务受益于行业集中度提升、肉制品业务受益于消费需求提升的主要逻辑仍旧成立,业绩逐季改善的趋势还将延续。
    伊利股份:基本面不存在问题,值得长期持有的优质食品龙头
    从“开门红”到公司当前正处在高质量成长期,我们有理由相信,18年伊利基本面有可能会是食品股中最好的,全年EPS有望做到约1.4,短期看,一季报超预期的概率非常大。基本面强劲、业绩高增长,这是可以把握的。而其他超出实际运营的干扰因素目前仍无从判断。仅从基本面层面出发,对应1.4的EPS,28块钱的股价就是极限情况下的安全底。我们认为,伊利作为中国最优秀的快消品公司之一,是值得长期持有的龙头标的。
    其他:优选业绩稳定增长、估值便宜、一季报有望超预期的品种
    绝味食品、承德露露、安井食品等公司的估值,对应2018年业绩仅为20倍左右,PEG小于1。这几家公司,或原先质地好,或革新向好,未来2-3年有望保持较高业绩增长。其中承德露露的改善是明确的;安井食品尽管偏重2B端,但现在看来业绩、估值、成长性俱佳,因为今年气温较低,火锅料销量增长较快,一季报有望超预期;绝味食品的基本面、增速和成长性也非常突出,满一年解禁之后,流动性加大,市场的关注度会顺应提升。另外,海天、中炬和千禾、恒顺几个调味品公司,业绩应该中规中矩,不会有太大波澜,适合长期持有。

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上海证券报,陇神戎发(300534)控股权无偿"上缴" 甘肃中医药产业整合加速




    随着陇神戎发控股股东将26.1%股权无偿划转至甘肃国投,甘肃中医药产业资源整合的步调进一步加速。
    7月23日晚,陇神戎发公告称,公司控股股东永新集团决定将持有的公司26.1%股权无偿划转至甘肃国投。划转完成后,甘肃国投将成为公司的直接控股股东。受此消息影响,公司股票24日开盘后涨停。
    公告显示,本次划转前,甘肃国投为陇神戎发间接控股股东,直接及间接合计持有公司37.49%的股份。划转完成后,甘肃国投成为公司的直接控股股东,直接持有公司26.55%的股份,间接持有公司10.94%股份,公司实控人仍为甘肃省国资委。
    对于划转股份的后续安排,甘肃国投也有明确规划。据公告,本次划转完成后,甘肃国投拟以获得的陇神戎发26.1%股权作价出资至其全资子公司甘肃药业投资集团有限公司(简称“甘肃药投集团”),对甘肃药投集团的现有注册资本进行实缴。
    资料显示,甘肃药投集团成立于2018年9月底,由甘肃国投、甘肃科投、甘肃农垦集团及地方政府投资公司共同投资组建,目的是构建以中药材标准化种植、精深加工等产业为重点的全产业链现代医药企业集团。其发展目标为:到2020年实现主营业务收入100亿元以上。
    作为甘肃十大生态产业之一的中医中药产业,一直备受各方关注。甘肃省政府办公厅在2018年1月下发的《支持陇药产业发展政策措施的通知》中明确提出,将以省内国有医药企业上市公司为平台,国有投资公司参与,选择有市场发展潜力的中药企业,以并购重组、增资扩股、定向增发等方式,整合重组产权多元化的混合所有制企业集团。同时,政府主导的产业投资基金将依法给予支持。
    上证报记者采访了解到,推进甘肃中药制药行业战略性重组的规划已出台一年多时间,其间已有相关产业的整合举措,本次股份划转预示着甘肃中医药产业资源整合的步调或进一步加速。
    对于本次股权划转事宜,陇神戎发表示,主要是为了优化国资布局结构、落实国企改革目标、促进产业转型升级要求,充分发挥省属国企在甘肃省医药行业中的支撑、引领和带动作用。

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