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证券时报,北上资金成交额剧增 继续加仓白酒龙头


    9月26日,上证综指收涨近1%收复2800点,A股主要股指反弹,同时,国际指数公司密集考虑纳入A股以及权重调整事宜,外资配置积极性被明显调动,当天互联互通市场成交活跃,北上资金成交总额达到318亿元,创下7月以来次新高水平。
    成交活跃股中,蓝筹股换仓频繁,电子、金融、医药股龙头股被出货,而贵州茅台净买入稳居首位。
    北上资金成交额剧增
    9月以来,大盘持续震荡背景下,互联互通市场成交金额环比锐减。截至9月26日,当月通过沪、深港通的北上资金成交金额降至2702亿元,成为A股纳入MSCI指数以来月度最低量。
    不过,9月26日当天北上资金成交量突飞猛进,打破了月内单日平均成交额不足200亿元纪录,站上318亿元高位,创下自7月份以来单日成交次新高。其中,沪股通包揽约2/3成交金额。
    相比成交金额放量,北上资金净买入规模并未大幅增长,当天合计近19亿元,反而环比上个交易日下降了近一半。不过总体来看,北上资金近期在持续净买入,尤其是沪股通的净买入力度较大。
    根据港交所安排,为满足香港和内地的交易及结算安排,北向的沪股通和深股通从9月21日至25日暂停服务,不排除假期堆积了部分外资交易需求。另外,由于国庆黄金周长假将至,南下投资港股的港股通自9月27日关闭至10月8日交易。
    此外,A股将迎来国际指数公司调整纳入权重,短期或促进了外资配置。
    9月26日开市前,MSCI公布将在明年季度调整中考虑扩大A股纳入调整,包括将A股大盘股纳入因子从5%提升至20%,考虑纳入创业板标的以及加入中型股。
    MSCI董事总经理、亚太区研究部主管谢征傧表示,本次调整是基于客户对于此前纳入的反馈积极,MSCI此次才提出了20%的进一步纳入建议,跃进幅度较大。同时,20%的纳入将使得投资者更为关注风险管理,提高对于衍生工具的需求,如股指期货、期权等。据推测,基于5%的纳入因子带来的资金量测算,预计将带来660亿美元的海外增量资金。
    天元金融策略分析师梁浩荣向证券时报·e公司记者表示,按照MSCI初始规划路径,A股在今年将以纳入因子2.5%和5%的比例纳入新兴市场指数,本次权重增加4倍确实超出市场预期。
    另外,全球指数公司富时罗素国际指数将在9月27日公布纳入A股最终结果,这对A股短期走势同样起到了推动作用。
    蓝筹股持仓分化
    从成交活跃股来看,蓝筹股出现分化,北上资金重拾对白酒类行业偏好,出货家电、医药股。
    9月26日贵州茅台稳居北上资金净买入榜首,五粮液、洋河股份以及海天味业、伊利股份等食品饮料板块标的也均获净买入。据e公司推算,自9月以来五粮液获北上资金增持近14亿元,位居沪、深股通增持金额之首,最新持股比例已达7.79%,超过了贵州茅台持股比例。在近期大盘反弹行业中,贵州茅台也频繁获外资加仓。
    另外,9月26日电子股龙头海康威视遭北上资金大幅净卖出,金额近9亿元,创下年内单日净卖出最高纪录,其次是中国平安遭净卖出近7亿元。
    医药股龙头恒瑞医药当天也被净卖出约5亿元。据e公司推算,截至9月20日,恒瑞医药被北上资金累计减持约7亿元,复星医药也被减持近2亿元。
    近期医药板块走弱。据悉,医药行业受前期医保局带量采购政策影响,制药行业板块受压制比较大。9月11日,国家医保局在上海召开带量集采试点生产企业座谈会,会上介绍了国家带量采集的目标及操作方法,并公布第一批带量采购的33个品种清单。券商分析师表示担忧中长期仿制药面临价格下行的压力,行业壁垒下降,销售溢价消失。
    回顾9月成交情况,家电股、地产股成为北上资金调仓重点,格力电器累计遭净卖出近9亿元,青岛海尔、美的集团、华夏幸福和保利地产也均被大幅减持;另外,金融股在9月内也被集中出货。除了中国平安,建设银行。工商银行、平安银行等均被北上资金减持。

长城证券,食品饮料行业周报2018第41期:9月社消增速回暖 个税方案利好消费


    10月15日-10月19日,食品饮料指数跌幅1.4%,跑输沪深300约0.3pct,子行业中白酒(-0.6%)、乳品(-1.0%)、软饮料(-1.1%)跌幅较少。本周A股向下波动较大,恐慌情绪蔓延,沪指创下近年新低。食品饮料前期超额收益明显,本周前期调整较多,虽周五跟随大盘反弹,整体仍略跑输市场。周五社消数据公布,中秋节日时间错配推动9月增速回暖,食品粮油与烟酒有明显加速,餐饮增速略有波动。季度数据来看,3Q18社消数据加速增长,其中:食品粮油增速环比加快;烟酒增速逐季回落,可能是由于其可选属性较强,更易受到经济波动影响。我们从产业层面观察,近期高端白酒与大众品表现平稳,而周五公布的个税抵扣方案,有利于提升居民长期消费能力。配置方面建议首选调味品行业,一是受经济影响波动性小;二是19年通胀预期较强,调味品是抗通胀好品种。四季度从季报与年底工估值切换两个角度出发,建议关注:大众品海天、中炬高新、伊利、双汇,白酒中茅台、洋河等。
    投资组合:优选业绩稳定增长、估值低标的。建议配置贵州茅台、中炬高新、绝味食品、桃李面包。(1)贵州茅台:节日茅台量价齐升,需求强劲,供不应求,动销无忧。在去年高基数基础上,预计三季度实际销量大概率持平。(2)中炬高新:中公司先有修改章程,解除管理层更换的制度约束;后有宝能内部持股调整,大股东成为非险资,可能预示公司治理机制会向好发展。如果激励到位,市场业务自上而下改善。建议眼光放远,布局要长。(3)绝味食品:中央工厂+加盟模式利于市场扩张,2Q18全国门店数量按节奏推进,单店收入稳定增长,短期看门店扩张、产品提价、口味丰富、服务改善等仍可提高收入弹性;长期看公司平台具备资源整合能力,业绩再上台阶可期。(4)伊利股份:新品推广+市场拓展推动营收持续增长,西南新老产能未有能效衔接导致西南增速放缓。结构升级+提价推动毛利率增长,利润弹性较大。桃李平衡全国产能布局,仍在跑马圈地不断强化优势,具备持续成长性。
    风险提示:宏观经济下行风险、食品安全风险。

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川财证券,石油化工行业月报:油价短期承压不敌中报预告向好


    本月EIA原油库存减少1170万桶、美元指数上涨0.02%,布伦特和WTI油价分别下跌6.36%、7.90%。美国总统受国内汽油价格过高可能影响11月6日中期选举的压力从舆论以及释放美国战略原油储备的角度降低油价,中东地区虽然因伊朗原油出口被美国制裁,但距离11月的截止时间仍有缓冲期,油价本月下跌明显。因OPEC和俄罗斯总体上距离历史最大产量仅有150万桶/天的增产能力,难以弥补伊朗260万桶/天的出口量,我们仍然维持油价长期上行的趋势,并且本月行业内上市公司中期业绩预告普遍向好使得石化板块在诸行业中排名靠前,月涨幅达3.3%,相关标的:中国石油、中国石化、贝肯能源、中油工程、广汇能源、杰瑞股份等。
    过去几个月受油价升高、消费税新政、人民币贬值的影响,地炼盈利大幅下降,路透社透露有4成地炼出现亏损,降低企业炼油开工率,间接利好今明两年即将投产的民营大炼化企业。受汇率、关税等影响,部分石化产品价格上涨明显,短期利好生产企业,中长期可能小幅影响需求,相关标的:桐昆股份、恒力石化、新奥股份等。
    市场综述
    本月表现:本月石油化工板块上涨,涨幅为3.30%。上证综指上涨1.02%,中小板指数下跌1.93%。个股方面:本月石油化工板块上涨的股票较多,涨幅前五的股票分别为:神开股份上涨54.5%、岳阳兴长上涨27.2%、大庆华科上涨26.1%、天沃科技上涨23.9%、杰瑞股份上涨14.8%。
    公司动态
    *ST油服(600871)子公司中石化国际石油工程有限公司与科威特石油公司签署20台钻机合同,合同额10.6亿美元;中油工程(600339)子公司管道局工程有限公司取得了沙特阿美石油公司压气站管道采办建设项目授标意向函;新奥股份(600803)年产20万吨稳定轻烃项目即2017年度募投项目,总投资37.6亿元,近日进入试生产阶段。
    行业动态
    美国于北京时间7月6日起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税(新华社);亚马尔液化天然气已经起航,已经到达中国,该项目的第一阶段,年产能为550万吨(国家石油与化工网);中海油防城港LNG储运站预计10月投产运行,总投资18.6亿元(卓创资讯)。
    风险提示:OPEC限产协议执行率过低;国际成品油需求大幅下滑;油气改革方案未得到实质落实。

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证券日报,放弃董事席位265天后 雷科防务(002413)大股东拟清仓转让16.74%股权




  9月17日午间,雷科防务发布重大事项停牌公告。据公告显示,公司于9月16日接到第一大股东江苏常发实业集团有限公司(以下简称"常发集团")的通知,常发集团拟通过协议转让的方式将其持有的公司全部股份转让给北京青旅中兵资产管理有限公司等企业,目前该事宜已初步达成意向。
  2010年5月28日,常发集团携雷科防务(原股票简称常发股份)登陆中小板。上市之初,常发集团持有公司7281.43万股,持股比例为49.53%。经历两次股权转让及一次受让交易,同时在高送转、定增、股权激励等因素影响下,常发集团现持有公司约1.91亿股股份,占公司总股本的16.74%。
  《证券日报》记者了解到,在完成第二次1亿股股权转让引进二股东贵州外滩安防设备有限公司后,2017年12月27日,常发集团向上市公司提供承诺函,承诺放弃推荐人员担任雷科防务董事会董事的权利。自2017年12月22日,谈乃成因个人原因辞去公司第五届董事会董事职务后,常发集团在公司董事会中再无董事席位。
  天眼查显示,雷科防务即将迎来的新东家北京青旅中兵资产管理有限公司由中青北斗电子科技有限公司、中兵投资管理有限责任公司、北京厚土开金企业管理中心共同投资,持股比例分别为38%、37%和25%。据悉,鉴于受让方涉及国有企业,该事项涉及的审批环节较多,工作量较大,有关正式协议尚未签订,尚存在不确定性。为维护投资者利益,保证信息披露的公平性,避免公司股价异常波动,根据相关规定,公司向深交所申请自2018年9月17日开市起停牌,自本次停牌之日起5个交易日内向深交所申请公司股票复牌。

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国信证券,环保行业周报:环境监测政策进一步强化 8月用气量增速21.6%


    本周投资观点:监测政策强化,行业市场有望加速释放;8月用气量增速21.6%;重庆拟取消天然气初装费 环保:生态环境部印发《关于进一步强化生态环境保护监管执法的意见》,强调了要坚决落实《禁止环保"一刀切"工作意见》,有利于监测设备需求的释放。《意见》提出要利用科技手段精准发现违法问题,这对于网格化监测具有重大的推动作用。加上此前提出的"千里眼"计划,监测行业有望在原有25%行业年平均增速的基础上进一步加速。推荐网格化监测龙头先河环保,和全国性监测龙头聚光科技。
    目前政府已明确下半年将加大基础建设投资,补短板。政策面拐点已现,环保有望率先受益。对于工程类企业来说,关键是具体项目公司的资金是否能很快落地,保证项目四季度的开工,我们对此保持谨慎乐观。对优质的运营类标的,我们认为是长期的优质投资标的,我们看好高景气的细分运营龙头的东江环保、伟明环保、瀚蓝环境、龙马环卫。
    公用事业:①天然气:8月单月,天然气用气量增速21.6%,国产气单月增速9.6%,进口气38.9%,前8月对外依存度43.1%。我们预计用气量单月增速或以供暖季为分水岭呈现先高后低,全年增速中枢略低于去年的15.3%。上游涨价优先利好LNG分销商以及煤层气开采商蓝焰控股等。②天然气:重庆市拟取消天然气初装费,对相关企业毛利占比达23%,系针对用户红线外的工程,与传统针对红线内的"接驳费"并非同一概念。我们认为接驳费长期存在下降趋势,但短期剧烈下行概率较小。推荐接驳利润占比小、有能力获取自有气源的新奥能源。③电力:8月二产用电量增速显着回升,全国总体电量形势维持乐观。9月以来各地陆续清理自备电厂附加费问题,自备电厂经济性有望大幅削弱,利好上市公司火电机组利用小时数提升,对冲电价的小幅波动。水电8月持续大发,关注长江电力,国投电力。
    三季度环保行业小结和业绩前瞻:融资好转但改善有限,运营类稳定 融资面略有改善,但仍不明显,融资成本、信用利差仍在高位,相关工程类公司三季度业绩仍有压力。取消总量限产指标,严防一刀切,说明环保监管政策更加理性和合理化,有利于工业环保需求的释放,例如监测、大气和危废。公共事业属性的运营细分仍稳定,环卫行业继续保持高增长,垃圾焚烧行业下调补贴概率低。
    本周行情回顾:环保公用板块小幅下挫,燃气、监测和水务板块稳健 上周环保和公用板块整体下跌0.33%(总市值加权),上证综指上涨0.85%,创业板指上涨0.02%。分子板块来看:燃气0.09%,监测0.06%,水务-0.10%,大气-1.09%,固废-1.33%,水处理-1.42%,再生资源-2.19%,生态修复-2.65%。
    风险提示:公司项目进度或低于预期,市场资金紧张

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证券时报网,午间看盘:今日14只个股跨越牛熊分界线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指2716.12点,收于年线之下,涨跌幅-0.180%,A股总成交额为1330.18亿元。到目前为止今日有14只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有广联达、扬帆新材、长亮科技等,乖离率分别为3.77%、3.39%、2.25%;山航B、华东数控、艾比森等个股乖离率小,刚刚站上年线。
    10月10日突破年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002410广 联 达4.301.1623.8224.723.77
    300637扬帆新材3.452.6622.6423.413.39
    300348长亮科技2.621.7222.5623.072.25
    002859洁美科技5.091.5634.6635.121.31
    002110三钢闽光1.761.4117.1417.361.28
    002203海亮股份1.560.168.348.451.28
    002371北方华创2.052.0842.4242.840.99
    600802福建水泥0.890.937.867.920.80
    300023宝德股份6.8915.839.719.780.74
    600612老 凤 祥2.280.2338.0238.200.49
    300046台基股份3.152.9813.3513.410.48
    300389艾 比 森0.450.2615.5015.530.22
    002248华东数控2.970.678.678.680.17
    200152山 航 B0.17-11.8211.830.12

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证券时报,玉禾田(300815):环卫龙头创业板上市 加速智慧一体化




    玉禾田环境发展集团股份有限公司(以下简称“玉禾田”或“公司”)是国内环境综合服务运营行业的领军企业。公司申请在深交所创业板上市,今日申购。公司发行前总股本为10,380.00万股,本次拟公开发行不超过3,460.00万股普通股,不低于本次发行后公司总股本的25%,拟募集资金10.22亿元。
    投资亮点
    ●玉禾田是国内环境综合服务运营行业的领军企业,主营业务为市政环卫和物业清洁。预计2019年环卫市场化规模达到1540亿元,市场化增速放缓,市场份额竞争加剧,龙头企业先发优势和规模优势明显。
    ●公司营收规模行业领先。2016-2018年及2019年上半年,公司实现营业收入分别为15.47亿元、21.52亿元、28.16亿元和17.03亿元,归母净利润分别为1.08亿元、1.54亿元、1.82亿元和1.36亿元。预计2019年全年营业收入35.36亿-36.98亿元,同比增长25.56%-31.30%;归母净利润2.86亿-3.15亿元,同比增长56.55%-72.52%。
    ●公司综合实力突出,品牌影响力大,业务覆盖超80个城市,承揽多个大型环卫一体化PPP项目,参与2008年“北京奥运会”、2010年“广州亚运会”等知名项目。
    ●管理标准化、可复制化,为持续扩大公司业务规模和服务区域奠定坚实基础。募投项目加速推动公司机械化、信息化、智能化、环卫一体化进程。
    ●盈利预测与估值:预计2019年、2020年,公司营业总收入分别为36.17亿元、45.21亿元,可实现归母净利润分别为3.00亿元、3.75亿元。给予公司25-35倍估值,对应价格区间分别为54.2-75.9元/股、67.7-94.8元/股。
    玉禾田创于1997年,自成立以来专注于环境卫生管理领域,以“传承匠人精神、建设美丽中国”为使命,现已成为行业内颇具规模和影响力的环境卫生综合管理服务运营商。公司实际控制人为周平及其子周梦晨,其中周平先生任公司董事长兼总经理。公司实控人通过控股股东西藏天之润合计控制公司72.37%股份,完成发行后将控制不低于54.27%的股份。
    公司主营业务为市政环卫和物业清洁,2019年上半年,公司市政环卫及物业清洁业务营业收入占比分别为75.31%、24.69%,市政环卫占比持续提升。市政环卫是指对市政道路、广场、水域、公厕、垃圾中转站等各类城乡公共区域的环境卫生进行综合管理,主要服务内容包括垃圾清扫、收集、垃圾清运、绿化带养护、环卫设施(公厕和垃圾中转站等)运营管理、市容管理、垃圾分类、重大活动环卫保障等。物业清洁属于物业管理基础服务的重要组成部分,服务对象包括写字楼、住宅小区、商业综合体、公共交通枢纽等建筑的公共区域,服务内容包括清洁服务、外墙清洗服务以及有害生物防治等。
    环卫市场化增速放缓
    市场份额争夺加剧
    近年来,随着政府购买环卫服务政策和PPP模式的出台和推广,环卫市场于2013年后逐步释放,并于2017-2018年出现了爆发式的增长。据国金证券研究所统计,2016年全国新签环卫服务合同总金额为974亿元,首年服务总金额为297亿元,同比增长87.6%。2018年环卫服务合同金额、首年服务金额均创新高,分别达到2278亿元、491亿元。环卫市场化率从2016年25%提升至2018年57%。预计2019年底环卫市场化规模达到1540亿元,环卫市场化率将进一步提升至76%。市场化率达到较高水平。根据发达国家经验,环卫市场化率达80%属于较高的市场化水平,2020年后预计我国市场化率提升空间有限。
    环卫市场份额争夺日益激烈,行业集中度有待提升。据国金证券统计,2017年全国环卫服务行业共有5000多家活跃企业,且以中小企业为主,市场非常分散。2017年,前十大上市及IPO环卫企业总营收为74.6亿元,相较于2017年近1800亿的市场规模,占比仅为4.14%,而美国前三家环卫龙头企业市场占比40%左右。据研究员判断,随着环卫市场化程度逐年加深,2020年环卫市场化将进入下半场,行业竞争加剧,行业兼并频繁,大型企业强势扩张,行业集中度提升,行业进入集约化、规模化发展阶段。
    规模行业领先
    营收净利持续高增长
    公司抓紧环卫市场化的机遇,在环境卫生管理行业的市场份额不断上升,现已发展成为国内最具规模及影响力的环境卫生综合管理服务运营商,在与同行业的竞争中具有市场先发优势和规模优势。据国金证券统计,在上市及IPO环卫企业2016-2018年环卫服务营业收入排名中,玉禾田位列前三,2018年环卫企业新签合同总金额位列第三。
    根据招股说明书,公司2016-2018年及2019年上半年,实现营业收入分别为15.47亿元、21.52亿元、28.16亿元和17.03亿元,同比增长率分别为38.45%、39.10%、30.87%、31.26%;归母净利润分别为1.08亿元、1.54亿元、1.82亿元、1.36亿元,同比增长率分别为67.38%、42.84%、18.21%、55.18%。公司预计2019年全年营业收入35.36亿元至36.98亿元,同比增长25.56%至31.30%;预计归母净利润2.86亿元至3.15亿元,同比增长56.55%至72.52%。
    标杆项目亮眼
    品牌影响力大
    公司经过多年的业务积累,市政环卫服务范围逐步由街道、主干道、片区环卫项目,发展至环卫一体化等大型项目,业务范围从深圳扩展到了北京、上海、天津、重庆、哈尔滨、佳木斯、牡丹江、青岛、长沙、益阳、株洲、合肥、芜湖、滁州、南昌、景德镇、九江、上饶、福州、南京、成都、昆明等全国80多个城市,服务超过1000家物业清洁客户和超过200家市政环卫客户,在环境卫生管理领域积累了较多的优质客户和丰富的服务经验,先后获得广东省著名商标企业、重合同守信用企业、深圳市高技能人才培训基地、深圳市再就业基地等荣誉称号。
    多年来,公司成功实施了众多精品项目,在行业内取得了良好的口碑,建立了自身的品牌。
    在市政环卫领域,公司参与海口、赣州、景德镇等地的大型环卫一体化PPP项目,拥有9项以上环卫一体化PPP项目的特许经营权。环卫一体化是环卫项目多维度整合,主要体现在城乡一体化、水陆一体化、全产业链化、投资建设和运营服务一体化和服务区域扩大化等方面,是未来环卫市场发展趋势,对运营服务企业的资金实力、管理能力和服务质量有着更高的要求。公司承揽多地大型环卫一体化项目,是公司综合实力的重要体现,为公司承揽更多项目奠定基础。
    在物业清洁领域,公司已经覆盖全国19个左右省份,作为少数的全国性布局的物业清洁服务公司,公司参与了2008年“北京奥运会”、2010年“广州亚运会”等知名项目,并与广州地铁、深圳地铁、万科物业、华润置地、龙湖物业、华侨城物业等保持长期稳定的合作关系。
    凭借着良好的声誉和不断积累的标杆项目,公司业务规模不断扩大,公司服务品质和品牌得到客户广泛认可。同时长期以来,公司不断助力政府扶贫攻坚,为来自全国各地的已达退休年龄的就业群体、生活困难群体、贫困户等就业困难群体提供了大量的就业岗位,产生良好的社会效益,提升了公司的品牌形象。
    管理标准化可复制化
    奠定成长基础
    环境卫生管理行业属于劳动力密集型行业,公司通过标准化和可复制化的管理,为持续扩大公司业务规模和服务区域奠定了坚实的基础。目前,公司已有超过6万名员工。公司通过对自身管理经验和服务经验的总结和积累,形成了整套标准化管理流程和服务体系,建立了一系列规章制度。同时,公司创办“玉禾田大学”,培养管理人员,推广、复制先进作业方法和管理制度。公司详细规范了从项目管理、作业管理、督查管理、应急管理、满意度管理等全方位管理体系。这些管理制度是多年管理经验的提炼、总结,已经被广泛复制到日常各项管理活动、项目作业活动中,显著提升了运营效率、作业效率,成为公司核心竞争力的组成部分。
    根据招股说明书,公司销售费用率低于同行业可比公司平均水平,管理费用处于行业平均水平。2016-2019年上半年公司的综合毛利率分别为20.34%、19.56%、18.84%及21.07%,毛利率相对稳定,在行业中具有一定竞争力。
    资本助力机械化
    智慧环卫一体化
    随着环卫市场化改革的深入及人工成本的提高,环卫市场发展趋势走向机械化、信息化、智能化、环卫一体化。
    环卫机械化程度的提升,有助于提高环卫行业的作业效率和作业质量。国务院住建部城乡建设统计公报显示,近几年我国市政环卫机械化进程较快,机械化清扫率从2012年的42.79%提升到2016年的59.70%。公司机械化进程也有明显体现,据披露,公司机械设备采购金额显著上升,2017年和2018年的增幅分别达到108.86%、54.99%,分别占营业收入12.18%、14.42%。
    环卫信息化和智能化的提升,有助于改善环卫系统运作和管理模式,提高环卫系统的运作效率和服务水平。当前我国的环卫信息化和智能化建设处于起步阶段,但随着智慧环卫投入力度的加大和技术进步的推动,环卫信息化系统功能不断增强。
    本次公司IPO募投项目将着力加速推动机械化、智慧环卫。本次发行拟募集资金10.22亿元,其中拟投入募集资金6.79亿元用于“环卫服务运营中心建设项目”、0.82亿元用于“智慧环卫建设项目”、2亿元用于补充公司流动资金项目。其中,“环卫服务运营中心建设项目”设备购置拟投资3.45亿元,占该项目费用44.50%;“智慧环卫建设项目”设备购置拟投资0.92亿元,占该项目费用90.56%。
    环卫服务运营中心及智慧环卫管理系统将建在公司客户和服务项目较为集中的地区,包括岳西、南宁、银川、赣州、沈阳、深圳。两个项目的建设将进一步推动公司机械化、信息化、智能化进程,为未来拓展公司业务,扩大营收规模,提高管理效率,提升市场形象与品牌知名度提供支撑,保证公司的可持续发展。
    公司还表示,“将根据环境卫生管理行业的发展趋势,结合自身的战略规划部署,在上市后选择适当的时机,适量并购一些符合公司发展战略,具有良好发展潜质的环境卫生管理企业。公司将借助本次发行上市的契机,依托品牌、服务、管理等优势,整合项目资源,扩大公司的业务规模,进一步实现规模经济。”
    盈利预测与估值
    根据公司往年业绩增速及行业发展前景测算,预计2019年、2020年,公司营业总收入分别为36.17亿元、45.21亿元,可实现归母净利润分别为3.00亿元、3.75亿元。以发行后总股本1.38亿股计算,对应每股收益分别为2.17元、2.71元。
    我们选取侨银环保、启德环境及龙马环卫为可比公司。Wind显示,1月13日侨银环保PE(TTM)为42.79,启德环境为56.65,龙马环卫为20.10,申万三级行业环保工程及服务PE(TTM)中位值为26.72。
    考虑到公司未来的成长性,我们给予公司25-35倍的估值,对应2019年、2020年价格区间分别为54.2-75.9元/股、67.7-94.8元/股。建议投资者关注公司上市后的投资机会,若股价前期涨幅较大,则建议投资者谨慎操作。

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