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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中信建投证券,化工行业:景气指数转负 陶氏不可抗力 聚氨酯价格上调


    最新景气指数-5.65,上周景气指数9.60,化工景气指数转负,二级市场基础化工指数(中信)跌0.45%,上证跌0.07%。油价下跌,上周四WTI结算价69.46美元/桶,周跌0.87美元/桶。美国7月20日当周石油钻机数858口,环比减5口,前值增0口;OPEC+会议结束,名义增产100万桶/日,实际增产量低于80万桶/日,我们整体预计2018年原油价格中枢提高,炼化板块和煤化工迎长期投资良机。
    周期板块方面,低估值、业绩持续向好龙头攻防兼备,本周继续推荐MDI、煤气化龙头、大炼化、有机硅、尼龙66、农药、染料:MDI全球寡头垄断,万华化学产能全球第一,石化、精细化工持续投产,化工第一龙头兼具高成长,重点推荐万华化学;原油中枢提高,煤化工有所受益,同时煤气化龙头不断扩产、Q2业绩持续改善,重点推荐鲁西化工、华鲁恒升,而且万华、华鲁、鲁西规划项目均在山东新旧动能转换第一批优选项目名单中,有望不断扩大先发优势。大炼化重点推荐股息率高、具备上中下游一体化的炼化龙头中国石化;国内一批化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝)正处于大炼化投产前夕,垂直一体化打通“炼化-化纤”全产业链,重点推荐恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化;有机硅集中度提高,2018无新增产能,重点推荐新安股份、合盛硅业;PA66产业链寡头垄断,龙头提价意愿强,重点推荐神马股份;环保角度,重点推荐农药和染料:农药行业环保税和排污许可证实施,长期农作物需求企稳复苏,供需好转价格普涨,同时人民币贬值,汇兑收益增加,重点推荐扬农化工、利尔化学、沙隆达A;染料寡头垄断,环保趋严供给收缩,库存低位,淡季价格高位持稳,重点推荐浙江龙盛、闰土股份。
    我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代,重点推荐新材料和盐湖提锂等主线机会:重点推荐混晶龙头飞凯材料、湿电龙头江化微、陶瓷全产业链标的国瓷材料、国内铝塑膜龙头新纶科技;以及盐湖提锂资源端和技术端两类标的:盐湖股份、藏格控股、蓝晓科技。
    TDI:本周TDI的价格为29500元/吨,周涨幅为15.01%,国内TDI市场淡季拉涨,主要是工厂大幅拉涨,持货商不愿低价走货。相关上市公司:沧州大化。
    丁二烯:本周丁二烯价格为12400元/吨,周涨幅为5.98%。本周国内丁二烯市场整体货源减少,下游合成胶市场走势延续上行,提振中间商低位惜售,报盘价格走高。相关上市公司:齐翔腾达。
    棉短绒短丝级:本周棉短绒短丝级价格为2950元/吨,周涨幅为5.36%。国内短绒资源随着棉厂开机率较低,市场供应量上有限,预计粘短市场或将突破目前价位。相关上市公司:三友化工。

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中证网,段冬东出任希努尔(002485)董事长 加速推进转型




   中证网讯(记者 康书伟)希努尔(002485)9月27日晚间公告,公司董事会选举段冬东为公司第四届董事会董事长,任期自公司董事会审议通过之日起至第四届董事会任期届满之日止。
  段冬东在旅游业内的深厚资历,预计对正在加速向文旅产业的转型的希努尔会有较大帮助。资料显示,生于1975年的段冬东曾经是百程旅行网首席运营官COO(联合创始人)、阿里旅行副总裁和万达集团北京万达主题娱乐文化有限公司首席总裁助理/营销中心总经理。今年8月31日,段冬东出任希努尔总经理。
  希努尔自雪松文旅入主以来加速了公司向文旅产业转型的步伐。从公告披露的信息看,目前希努尔已在山东诸城、西安芷阳、云南香格里拉、浙江西塘等多地布局文旅小镇项目,在一年左右的时间,希努尔文旅版图全国布局已经初现雏形。此外,公司正在停牌拟通过发行股份及支付现金方式收购丽江玉龙花园投资有限公司及丽江晖龙旅游开发有限公司100%股权,标的资产位于云南丽江古城内, 地处一线旅游目的地的黄金地段,历史文化底蕴深厚,旅游资源丰富,市场潜力较大。当地政府网站信息显示,9月4日上午,段冬东曾到丽江考察,与当地政府探讨旅游整体开发、推动丽江旅游转型事宜。
  除了线下加速跑马圈地,希努尔的线上业务也在加速推进。今年6月,希努尔针对中国旅游B2B行业的一站式综合性旅游信息交易管理平台松旅网上线,松旅网以解决旅游行业B2B交易的信息不对称、成本、账期等痛点入手,整合旅游产业上下游资源,帮助B端降低交易成本、提高交易效率和资金效率,以达到各方共赢。 此外,雪松文旅集团9月20日与携程签约,建立紧密型战略合作伙伴关系,就景区、酒店、演艺、旅游、大数据等方面资源展开深度合作,推动旅游行业线上线下、旅游资源前端后端的合纵连横,深化旅游全产业链生态一体化。

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中国证券网,TCL集团(000100):TCL华星武汉工厂当前产成品出货通道正常



  上证报中国证券网讯(记者 骆民)TCL集团公告,半导体显示器件生产制程具备特殊性,产线需全年不间断运行。公司旗下TCL华星生产中小尺寸产品的t3、t4工厂位于武汉,春节期间按计划生产经营,当前产成品出货通道正常。截至公告日,厂区及配套区域内无确诊人员,当前在岗员工可保障产线运行;目前公司材料库存能满足当前生产需要,但受疫情影响,部分生产材料供应可能因供应商延期复工及物流不畅等因素出现短期迟滞,公司已通过积极协调物流渠道、与战略供应商协商保障等方式,推进材料按需进场。公司将根据疫情及市场变动适时调整生产经营策略。

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证券时报网,罗博特科(300757):公司5G实验室一期建设已完成




    证券时报e公司讯,罗博特科(300757)18日在互动平台上表示,公司5G实验室一期建设已完成,初步建成实现5G在工业生产环境下的现场验证。二期建设正在筹备并即将启动。

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申万宏源,河钢股份(000709)2017年半年报点评:净利润同比大增205.82% 公司环保先行 预计受采暖季限产影响较小


    行业景气下H1净利润大增,管理费用增加明显致使Q2业绩环比下滑。根据我们的测算,今年上半年行业总体盈利能力大幅增强,其中二季度螺纹、线材、热卷、冷轧、中厚的行业平均吨钢毛利约631、609、145、284和177元,较一季度分别变动297、223、-184、-490和-23元,长材利润丰厚,板材盈利能力下滑。由于受到环保限产的影响,公司上半年公司完成钢材产量1355万吨,较2016H1同比下降1.27%。上半年公司吨钢售价3485元,吨钢成本3039元,吨钢毛利446元,分别较2016H1同比变化+1106,+944,+162元,较2016H2环比变化+1300,+1217,+83元。公司净利润同比大增符合行业趋势。从二季度看,由于公司管理费用增加明显,Q2管理费用率5.88%,较Q1上升3.08个百分点,致使净利润环比下滑。
    环保走在行业前列,预计受采暖季环保限产影响较小。我们此前曾测算“2+26”城市采暖季限产若按“一刀切”方式限产,采暖季限产影响日均产量占四省两市2016年采暖季日均产量24.65%,占四省两市2017年4-7月日均22.82%。我们认为今年采暖季的限产政策力度将强于去年,针对高炉的限产方案将切实降低采暖季的高炉开工水平,然而“一刀切”的市场预期并不现实。由于并不清楚目前京津冀及周边地区有多少钢厂达到了特别排放值标准,实际影响的产量还无法测算,但大概率是要显着低于“一刀切”限产影响的产量。考虑到限产方案中明确规定“钢铁企业分类管理,按照企业污染排放绩效水平、所处的区域区位,以及对环境的影响程度,制定错峰停产方案”的要求,我们认为在区域内环保水平更高的钢厂受到限产的影响更小。河钢股份在环保方面走在前列,2011-2016年,公司累计投入超过60亿实施节能减排改造,实现了三废排放的减少和吨钢耗新水、吨钢综合能耗等指标的提升。
    成立全资子公司打造钒钛新主业,充分受益钒产品涨价。受螺纹钢质检提振需求、环保限产、限制钒渣进口等因素叠加,钒产品价格在进入7月后直线拉涨,承德地区五氧化二钒行情价格从7月初9.45万/吨,快速拉升至最高19.75万/吨。公司具备2.2万吨钒产品加工能力,在钒钛钢铁冶炼和钒产品生产技术方面处于世界领先地位,产品主要包括五氧化二钒(片剂、粉剂)、50钒铁、80钒铁、氮化钒、钒铝合金等,将充分受益钒产品涨价。公司为充分发挥自身钒钛特色优势,决定以钒钛分公司部分资产作为出资设立一家全资子公司,以该子公司为平台打造钒钛新主业,实施高端化产品、国际化经营、绿色化制造的发展战略,建设全球最具竞争力的钒钛产业基地。
    投资建议:公司是河北省龙头钢企,综合实力突出,当前长板材均处于高盈利水平,公司将充分受益。公司在环保方面走在前列,预计受采暖季环保限产影响较小。我们看好公司的中长期发展,维持盈利预测,2017-2019的EPS分别为0.26、0.28、0.30元/股,当前股价对应PE为18、17、16倍。维持“买入”评级!

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中国证券报,涨价主题轮番登场 寻找下一只"方大炭素"


    自5月初,“涨价”主题逐步发酵,成为市场赚钱主线之一,啤酒、造纸、化工细分领域、天然气等板块轮番登场,产生了诸如建新股份、重庆啤酒等穿越大盘震荡调整的趋势牛股。
    分析指出,去年此时,方大炭素引领周期股开启中级别行情,推动大盘脱离底部。历史总是重复上演,当下“涨价”主题再度袭来,能否带领大盘从底部崛起、谁会成为下一只方大炭素,成为市场热议话题。
    多品种开启涨价模式
    具体到不同品种的上涨逻辑,可以分为两方面:一方面是主要产品提价驱动;二是受期货端价格传导。
    从二级市场演绎路径看,啤酒股最先对涨价作出反应。2018年1月1日,华润雪花、青岛啤酒等多家啤酒公司对产品进行价格调整,价格涨幅在10%至20%之间。这是近十年来啤酒行业第一次集体涨价。对于涨价的原因,几大啤酒企业将问题归结于原材料价格上涨、人工成本增加、运输费用增加、环保税开征导致的成本上涨。另据媒体报道,青岛啤酒旗下青岛优质品牌将提价,单款单箱全国提价2元。
    值得注意的是,在今年初啤酒涨价之后,相关公司股价不涨还跌,直到4月底5月初才开始有所反应。数据显示,5月以来,青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒、燕京啤酒累计涨幅分别达到26.12%、25.77%、22.68%、20.74%。
    除了啤酒行业,化工板块中各细分领域在5月份产生了一大批牛股。建新股份、南京聚隆、神马股份、兴业股份、科斯伍德等个股月内累计涨幅超40%。从去年以来,化工行业的涨价潮可谓轰轰烈烈,受益于供给端收缩原材料价格上涨,今年化工产品涨价的势头仍在延续。据券商研报显示,上周丁二烯、醋酸、丁二烯、二甲醚等多个化工品价格出现大幅上涨,其中醋酸价格更是创出近年新高。时隔七年,醋酸价格再度突破5000元/吨大关。自4月底以来,国内醋酸开始新一轮的上涨行情,价格呈直线上涨状态。根据百川资讯,醋酸价格(华东地区市场价,含税价)已由4月1日的4500元/吨上涨至当前5200元/吨,涨幅达15.6%。
    除此之外,废纸和原纸价格提前开启涨价潮。包括玖龙、理文、联盛等龙头纸企在内的多数原纸厂,纷纷上调了废纸收购价格50-150元/吨,同时有20家纸厂、25家纸板厂上调了原纸、纸板、纸箱的价格。
    而近期布伦特原油期货价格大涨,一度突破80美元/桶,也激发资金对A股市场相关投资主题的挖掘。石油开采业作为石油化工行业的最上游,成为油价上涨的直接受益者,道森股份、贝肯能源等概念股连续涨停。
    券商分析师表示,高油价带给石油化工的成本压力对煤化工、电石化工行业形成利好,以煤和电石法为原材料的化工企业将获益良多。以煤炭为原材料的煤化工企业相对于以石油天然气为原料的化工企业,具备较大的成本优势,如煤焦油、合成氨、甲醇等。
    受市场认可
    从近两年的市场运行情况看,不同于单纯的题材炒作,“涨价”主题持续性较好,时间跨度往往达到几个月。分析人士表示,市场对“涨价”主题的投资逻辑也相对简单,主营产品出现了涨价的情况,势必对业绩形成利好反馈,而基本面的改善,也将支持股价的回暖甚至是上涨。
    2017年,从白酒到煤炭、钢铁再到维生素以及建材等,相应行业产品提价都会在二级市场上有所反应,成为某一阶段的市场主线。
    其中,最耀眼的莫过于受石墨电极价格持续飙升而大涨的方大炭素了。在2017年年初,超高功率的石墨电极报价不到2万元每吨,而到当年8月中旬,报价已经高达19万元每吨,价格翻了近10倍。石墨电极是一种以焦炭为原料生产、用在钢厂各种高炉上的工业品。在2017年,随着供给侧改革的深入,钢铁行业持续回暖,加之各地对“地条钢”和中频炉进行彻底清理整治,导致钢企对电炉的需求急增,从而带动石墨电极的需求。但在供给端,石墨电极产品生产周期至少要4个月以上,叠加备货周期,大概需要半年左右。短期迅猛扩大的供需缺口,最终使得石墨电极价格一路飙升。
    作为生产石墨电极的龙头企业,方大炭素从2017年初低点8.35元,最高涨至39.2元。
    再如维生素行业,在去年的10月31日,世界最大的柠檬醛供应商巴斯夫由于发生火灾,生产线被迫停产,而中国维生素生产企业主要从巴斯夫进口柠檬醛。用以生产维生素A的原料短缺,直接导致了VA、VE的价格迅速上涨。由此催生维生素A进入新一轮的景气周期。
    根据申万宏源研报数据,2017年下半年以来,VA市场价格上涨至1425元/公斤,较底部上涨约1100%,VE价格上涨至105元/公斤,较底部上涨约169%。
    对应到二级市场,新和成、浙江医药、花园生物等国内相关维生素A生产企业开启长达近4个月的上涨。
    还有受益MLCC上涨的风华高科、受益钴价上涨的华友钴业、寒锐钴业……
    总的来看,在去年涨价潮中所涉及的行业或个股盈利状况都不错,这也验证了“涨价”主题背后的投资逻辑。行业涨价行为,究竟是不是持续利好,仍要落实到业绩上来。
    关注化工细分领域
    “方大炭素”这一案例,给市场留下更多的是想象空间。青松股份、建新股份等等都曾被冠以“下一个方大炭素”称号。分析人士称,剔除市场情绪干扰,“涨价”主题背后更应该关注持续性以及对业绩的影响程度如何。
    站在当前时点,化工行业最为受到各券商机构的看好。
    “化工行业面临的最大问题是产能不足。行业盈利从2011年下半年开始大幅下滑,很多子行业甚至是陷入连续多年的全行业亏损,导致企业不再做资本投资,新增产能自2015年就大幅下滑,预计2019年前不会有改善迹象。而原有产能开工率的提升空间也不大。”某券商分析师表示。
    安信证券分析师表示,在“坚决打好污染防治攻坚战”的要求下,环保出现新一轮加强趋势,长江经济带污染整治、内蒙古环保督查、园区开展认定工作等一系列举措,有望为周期带来复苏大行情。在原油价格高位支撑、内需的系统性调整、供应端季节性检修下,化工行业的盈利预期有望修正,已进入了更为安全的低估值区域的且有业绩兑现能力的公司具备投资价值。
    中信建投分析师表示,醋酸行业需求旺盛,产能无增,供需格局长期向好。2016年全球醋酸产能1550万吨,中国占850万吨,醋酸装置投资高、建设周期长,目前已知的新增产能仅有天碱5-10万吨扩产(预计2018年或2019年投产)、恒力石化炼化一体化项目下游醋酸配套(35万吨,大部分产能自产自用),未来2年内国内醋酸供给稳定,几无新增产能。下游PTA作为主要需求,行业趋势良好,醋酸在其生产成本中占比仅2%-3%,利于价格传导,供需格局长期看好。伴随醋酸价格暴涨,相关厂商盈利能力大幅提升,目前单吨毛利2000元以上。

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天风证券,传媒行业一周观点:外部波动又起 聚焦分众等白马及慈文等超杀龙头


    市场及板块走势回顾
    上周传媒板块指数下跌5.10%,上证综指下跌1.45%,深证成指下跌3.02%,创业板指下跌3.51%。板块涨幅前三:金亚科技(14.00%)、艾格拉斯(10.05%)、歌华有线(5.84%);板块涨幅后三:世纪天鸿(-21.59%)、掌阅科技(-20.67%)、横店影视(-17.40%)。
    行业观点及重点推荐
    上周受创业板与大盘回调影响,传媒板块下跌5.10%,仅7股上涨,中信传媒指数跌至3543,接近3年来传媒低点3505。其中,我们长期以来不断强调价值白马的【分众传媒】(3.87%)相对表现突出,以及上周五板块普遍下跌中,我们中长期推荐的经营与业绩稳健的【完美世界】逆势上涨2.81%,反映弱市下,市场围绕价值股抱团防御。
    上周,数字阅读板块回调明显【掌阅科技】(-20.67%)、【中文在线】(-17.25%)、【平治信息】(-16.69%),11月外部情绪悲观下,相对高估值的数字阅读波动较大,随着估值水平回调,建议投资者关注或有布局机会。影视板块受《好声音》事件影响,【唐德影视】(-15.66%)、【新文化】(-9.60%)、【华策影视】(-7.38%)、【慈文传媒】(-6.55%)相对走弱,我们认为《好声音》具有个案性质且股价已反应该事件影响,对影视板块整体不必过于悲观。
    个股上【分众传媒】为代表的价值传媒股表现相对强势,基本面上在并购效应减弱后传媒板块内部的业绩分化,均表明当前应继续坚守价值白马选股逻辑,继续聚焦细分板块龙头及低估值标的,超跌后的价值股可择时布局。关注领域及个股
    1)持续推荐龙头白马【分众】前三季度净利润24.5%增长接近预告上限,扣非34%增速亮眼,Q4受益渠道价值提升持续增长;2)受个别事件影响,电视剧板块短期回调明显,对于板块不必过于悲观,电视剧板块行业监管后续影响等待验证,密切关注【慈文、华策、新文化】等;3)游戏板块,绝地求生类型手游概念【中文传媒、迅游科技、巨人网络】关注后续用户情况及变现进程;继续推荐【十一月金股宝通科技】12.5亿收购游戏公司方案有望披露、《诛仙》韩国版Q4上线,【游族】《天使纪元》11月16日内测值得关注,Q4有望成业绩拐点。【三七(《大天使之剑H5》安卓排名前十)、完美(Steam国区10月销量54.4万份CS:GO排名第二))】聚焦后续作品上线及表现情况,及关注Q4业绩持续强劲【恺英】(《王者传奇》在华为等渠道表现突出】等;4)电影板块,【光线传媒】猫眼近期获腾讯10亿元投资,再获顶级产业资源加持,继续基于三年长线大逻辑重点推荐;5)阅读板块前期主要受情绪与资金推动,当下等待调整消化估值,中长线投资者可择机考虑布局【掌阅科技、新经典、中文在线、思美传媒(定增批文明年1月到期)】;6)互联网金融关注【东方财富】,关注超跌【骅威、浙数、华录】等。
    行业及公司要闻
    【唐德影视】收到Talpa传媒关于要求终止《“……好声音”协议》通知函;【光荣使命】腾讯《光荣使命》预计于11月21日开测,预约人数就已突破2500万。

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安信证券,中钢国际(000928)2017年一季报点评:Q1经营现金流及货币资金改善明显 增资有助提升业务承揽能力


    事项:1)公司发布2017 年第一季度报告,实现营业收入15.42 亿元,较上年同期增0.93%;实现归属于上市公司股东的净利润1.02 亿元,比上年同期减少0.56%,扣非后同比增加2.39%。实现EPS 0.15 元。2)公司拟向全资子公司中钢设备有限公司("中钢设备")以现金增资8亿元。
    Q1 业绩较为平淡,或因期内重大项目确认收入比例较少原因:公司2017Q1 实现营收增速0.93%(同比+9.43 个pct、环比-31.61 个pct)、归母净利润增速-0.56%(同比-24.47 个pct、环比-39.32 个pct),Q1 营收增速同比提升、环比下降,归母净利润增速同比、环比均出现下降。我们认为主要受一季度工程施工传统淡季因素影响,项目结算金额较少。报告期内,公司已生效正在执行的重要经营合同中,除Tosyali 阿尔及利亚250 万吨直接还原铁项目(Q1 确认收入4.68 亿元)、Tosyali公司年产400 万吨球团EPC 总承包项目(Q1 确认收入3.66 亿元)、Tosyali 阿尔及利亚230 万吨综合钢厂项目(Q1 确认收入1.61 亿元)、阿尔及利亚卡塔尔公司250 万吨直接还原铁项目(Q1 确认收入1.14亿元)、伊朗SISCO250 万吨氧化球团项目(Q1 确认收入0.32 亿元)及阳煤西上庄热电超临界煤热电项目(Q1 确认收入0.18 亿元)外,其余项目Q1 未确认收入。我们判断随着后续项目执行进度的有序推进,营收及净利润增速将重回正常水平。
    Q1 维持较高毛利水平,经营性净现金流及货币资金大幅改善:报告期内,公司销售毛利率为16.55 %(同比+1.8 个pct,比2016 期末-1.4个pct),仍保持了较高的毛利水平;净利率为6.62 %(同比-0.04 个pct,比2016 期末+1.13 个pct);期间费用率为7.78 %(同比+1.97 个pct,比2016 期末+2.62 个pct),主要为财务费用率受报告期内利息支出及金融机构手续费增加影响、同比大幅增加1.59 个pct。报告期末经营活动现金净流量为2.68 亿元,较2016Q1 同比流出减少8.9 亿元,较2016期末流出减少16.67 亿元,主要是期内工程项目回款增加所致。预收款项同比减少50.37%,较2016 期末减少9.67%,我们判断主要与Q1 项目确认收入比例较少有关;预付款项同比增加53.17%,较2016 期末增加38.82%,主要是期内支付给海外项目的尚未结算的进度款项增加。货币资金余额18.35 亿元(同比+65.74%),较2016 期末增加36.16%,主要是期内海外项目执行顺利、工程款按期回款。
    在手合同储备丰厚,设计咨询施工资质齐备,增资子公司或有利于国内PPP 业务拓展:公司公告目前已生效正在执行的重要合同总额478.90 亿元,已签约未生效重要合同总额71.4 亿元,合计550.3 亿元,其中海外项目368 亿元,占比66.88%。我们看好公司凭借强大的海外营销网络及项目承揽实施能力,受益于"一带一路"战略下国际产能合作大格局。公司具有冶金行业、建筑行业、生态建设及环境工程多项甲级工程设计资质、工程咨询资质,并公告相继于2016 及2017 年完成了对湖南衡阳中钢衡重工程有限公司70%股权的收购及对湖南万力建设集团市政工程有限公司100%股权的收购,获得了建筑工程施工总承包一级、市政公用工程施工总承包一级、公路工程施工总承包二级资质、特种设备安装改造维修许可(压力容器安装一级、工业管道GC2)等重要资质。此次公司对中钢设备现金增资8 亿元,将有助于中钢设备增强自身资本实力、资金实力及业务承揽能力,为公司在国内拓展PPP 等项目奠定坚实基础。
    投资建议:我们预计公司2017 年-2019 年的收入增速分别为19.8%、17.6%、15.3%,净利润增速分别为48.6%、26.8%、19.1%,对应EPS分别为1.09、1.38、1.65 元,维持买入-A 的投资评级,6 个月目标价为27.40 元,相当于2017 年25 倍的动态市盈率。
    风险提示:宏观经济大幅波动风险,项目履约不达预期风险,一带一路战略推进不达预期风险,海外工程项目承揽实施风险,回款风险等。

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