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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中信建投证券,轻工制造行业2018H1总结:竞争分化 继续推荐笔纸软体包装等细分龙头


    1、家居板块:
    在房地产销售增长放缓、中美贸易战互加关税、部分原材料价格依然维持高位、人民币汇率快速贬值的背景下,C端家居企业收入增速普遍放缓,B端企业则受益于大客户订单的持续增长收入依然保持高速增长。定制板块由于生产效率、信息化水平不断提升,毛利率、利润增长偏稳定;软体收入收益市占率提升,受成本、汇率的影响,毛利率、利润增长波动较大;瓷砖卫浴等B端家居企业在规模效应的带动下盈利能力继续提高;照明行业由于部分产品价格下调,盈利能力略有下降。具体来看:
    (1)定制家居,收入端2018Q2增速放缓,例如一线龙头欧派家居Q1/Q2营业收入增速分别为31.58%/21.15%,尚品宅配Q1/Q2增速分别为38.76%/30.63%,索菲亚Q1/Q2营收增速分别为30.32%/13.78%;毛利率方面,受益于各家企业对信息化的投入、新增产能的逐步投放,单位成本逐渐下降,毛利率均有所提升,例如欧派家居Q1/Q2毛利率分别为33.91%/39.38%,尚品宅配Q1/Q2毛利率分别为42.14%/44.11%,索菲亚Q1/Q2毛利率分别为34.75%/39.76%;归母净利润方面,在各家企业收入增长普遍放缓、生产效率提升、信息化水平提升的背景下,利润增速基本实现平稳或小幅改善,例如欧派家居Q1/Q2净利润增速分别为32.48%/32.89%,尚品宅配净利润Q1/Q2增速分别为29.19%/39.15%,索菲亚净利润Q1/Q2增速分别为33.48%/22.50%。
    (2)软体家居与按摩椅,2018Q2营收增长同样出现放缓,行业龙头顾家家居Q1/Q2营收增速分别为34.22%/26.90%,喜临门Q1/Q2营收增速分别为83.57%/36.33%,按摩椅龙头荣泰健康、奥佳华收入增长Q2亦表现为放缓;毛利率方面,受原材料价格同比大涨、海外代工业务价格平稳或下降的影响,软体家居企业Q2毛利率普遍表现为稳中有降,例如顾家Q1/Q2毛利率分别为36.45%/35.58%,喜临门Q1/Q2毛利率分别为31.48%/30.94%,按摩椅龙头奥佳华Q1/Q2分别为36.39%/36.76%,荣泰健康Q1/Q2分别为35.18%/33.33%;净利润方面,由于毛利率略有下降,Q2人民币汇率快速贬值,汇兑损益科目迅速改善,综合作用下软体企业利润增长表现差异较大,例如顾家Q1/Q2净利润增速分别为42.90%/6.96%,奥佳华Q1/Q2增速分别为50.23%/57.59%。
    (3)瓷砖卫浴等,受益于B端客户订单的持续快速增长,B端家居企业Q2收入仍保持高速增长,例如帝欧家居Q1/Q2营收增速分别为935.55%/677.48%;毛利率方面,随着规模效应、成本优势的逐渐显现,毛利率继续走高,帝欧家居Q1/Q2毛利率分别为33.01%/35.15%;净利润方面,在收入快速增长、毛利率稳中有升的情况下,净利润增速依然较高,例如帝欧家居Q1/Q2净利润增速分别为2214.3%/410.15%。
    (4)照明,由于行业龙头对部分标品价格进行下调,在订单较快速增长的情况下,照明企业Q2收入增速放缓,例如行业龙头欧普照明Q1/Q2收入增速分别为23.55%/13.00%;毛利率方面,由于部分产品价格的下调,企业毛利率稳中有降,例如欧普照明Q1/Q2毛利率分别为37.78%/37.20%;净利润方面,由于收入增速、毛利率略有下滑,主要企业利润增长略有放缓,利润欧普照明Q1/Q2净利润增长分别为42.20%/37.47%。
    2、造纸板块:
    2018年上半年废纸、木浆价格仍呈现为上涨态势,2018H1木浆均价约为6163元/吨,同比涨幅为21.71%;废纸均价约为2720元/吨,同比涨幅为57.31%;文化纸及白卡纸价格涨幅低于原材料涨幅,例如双铜纸均价为7340元/吨,同比涨幅为11.45%;白卡纸均价约为6231元/吨,同比涨幅为0.27%;包装纸价格涨幅较高,但仍低于废纸价格涨幅,如箱板纸均价5149元/吨,同比涨幅为22.73%;瓦楞纸均价约为4420元/吨,同比涨幅26.29%。
    (1)文化纸,收入端表现为有新产能投放的企业增速较快,例如太阳纸业Q1/Q2收入增速分别为14.29%/26.76%;净利润方面,考虑到吨净利水平基本平稳,利润增长基本稳定,例如太阳纸业Q1/Q2净利润增长分别为40.14%/40.63%,净利润率分别为13.64%/12.14%。
    (2)包装纸,2018H1瓦楞箱板纸价格波动较大,价格中枢表现较为平稳,收入增长亦较为稳定,例如山鹰纸业2018Q1/Q2收入增速分别为60.60%/59.89%;净利润方面,瓦楞箱板纸价格变动基本与废纸变动一致,企业吨净利水平基本稳定,利润增长基本保持平稳,例如山鹰纸业Q1/Q2净利率分别为11.18%/16.85%。
    (3)纸包装,收入端受益于涨价以及集中度提升带来的订单快速增长,行业龙头营收增长继续加速,例如合兴包装Q1/Q2营收增速分别为76.10%/100.57%;毛利率方面,上半年原材料价格波动幅度较大,但价格中枢较为平稳,企业毛利率相对稳定,例如合兴包装Q1/Q2毛利率分别为11.75%/11.62%;净利润方面,基于快速增长的营收以及稳定毛利率,企业净利润增速相对较高且平稳,例如合兴包装Q1/Q2净利润增速分别为60.58%/791.35%(并表因素)。
    3、必选消费板块:
    (1)文具龙头超预期,收入端增长平稳,不受地产、中美贸易、汇率波动影响,例如晨光文具Q1/Q2收入增速分别为30.25%/41.81%;毛利率方面,学生文具业务盈利水平相对稳定,办公文具毛利率相对学生文具偏低,随着业务占比的提升会一定程度拉低企业毛利率,例如晨光文具Q1/Q2毛利率分别为27.19%/24.11%;净利润方面,随着办公文具进入盈利阶段,且净利率水平的不断提升,企业利润的增速高于收入增长,例如晨光文具Q1/Q2净利润增速分别为23.22%/38.24%。
    (2)生活用纸,收入端增长比较稳定,得益于2017年底以来促销力度的减少以及部分时间产品价格的提升,2018上半年企业收入增长较为稳定,例如中顺洁柔Q1/Q2营收增长分别为18.65%/24.78%;毛利率方面,由于原料实际成本抬升,且人民币贬值间接推动成本上涨,企业毛利率略有下降,例如中顺洁柔Q1/Q2毛利率分别为38.84%/34.38%;净利润方面,受毛利率下滑的影响,利润增速略有放缓,例如中顺洁柔Q1/Q2净利润增速分别为30.93%/24.77%,但整体稳健,确定性较高。
    投资建议:
    我们总结半年报情况,归纳轻工各细分领域推荐策略及重点标的如下:
    1、笔--晨光文具--必选消费品龙头,不用担心地产、周期、汇率,一体两翼顺利落地,增量驱动体现在办公用品采购透明化等,2018、2019年分别为35、28倍。
    2、纸--中顺洁柔--产品提价、节能降耗对冲木浆成本,和前三龙头的差距持续收窄,2018、2019年分别为22、17倍。
    3、沙发--敏华控股--业绩拐点向上,PE估值存在上修,高分红、低估值,原料松动、汇率松动,2019财年估值仅11倍,而且股息率6%。
    4、按摩椅--奥佳华--按摩椅龙头,研发、技术、产品、品牌、渠道领先,2018年仅20倍。
    荣泰健康--共享按摩新驱动,内销快速提升,韩国大客户占比下降且稳健增长,2018年25倍。
    5、LED--欧普照明--研发、制造、供应链,以及超过3500家专卖店以及超过10万家终端网点,构成明显护城河,6年激励每年20%的复合增长,高确定稳成长,2018年23倍估值。
    6、包装双星:劲嘉股份、合兴包装:劲嘉股份收入、净利润加快,电子烟新蓝海新逻辑,烟标拐点继续向上,智能包装扭亏为盈,2018年估值是17倍,低估值防御下,电子烟新逻辑;
    合兴包装剔除2.9亿元营业外收入后公司内生净利润为2.34亿元,依然超预期。考虑合众创亚的并表,2018、2019年备考估值分别为13倍、19倍,合兴包装的PSCP包装网平台带来预期差。
    7、智能家居--好太太--晾衣架行业龙头,行业竞争格局占优,晾衣机+智能锁双驱动,2018、2019年分别为22、17倍。
    8、精美小宜家--曲美家居--公司收购的挪威Ekornes公司以“世界上最舒服的椅子”形象享誉全球;曲美与Ekornes将从品牌、研发、采购、生产、渠道等五大方面进行协同发展,曲美2018年备考估值仅12倍,2019年仅10倍。
    9、精装房受益--帝欧家居--2018年2季度继续超预期、其他地产大客户继续开拓,我们延续我们B端看成长、C端看龙头的前瞻判断;2018、2019年估值分别为17、14倍。
    10、定制龙头--欧派家居、尚品宅配、索菲亚。欧派家居大家居启程,2018、2019年估值分别为23、18倍;尚品宅配模式领先,2018、2019年估值分别为31、23倍;索菲亚处于价值底部,2018、2019年估值分别为16、13倍。
    11、其他重要公司等。
    风险提示:
    房地产销售大幅下滑;贸易战更加激烈;行业竞争大幅加剧;原材料价格大幅波动;汇率大幅波动。

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中国证券网,铭普光磁(002902):与海思光电子交易量较少 对公司目前业绩无重大影响




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)铭普光磁公告,公司股票交易价格连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%,属于股票交易异常波动的情况。经核查,公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项,或处于筹划阶段的重大事项。公司主要产品为通信磁性元器件、通信光电部件、通信供电系统设备及通信电源。其中通信磁性元器件使用的磁芯、磁环等属于软磁,为公司直接对外采购。稀土永磁材料属于永磁,目前公司的产品基本不使用永磁材料。海思光电子有限公司为公司客户,公司主要向其提供通信磁性元器件产品,但交易量较少,对公司目前业绩无重大影响。深圳市海思半导体有限公司为公司客户,公司曾与其有少量的通信磁性元器件产品的交易,公司近期未向其交货。

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天风证券,医药生物行业投资策略:拥抱低估值高成长标的 布局估值切换行情


    8月行情回顾
    2018年7月上证综指同比上涨3.63%报2876.40点,中小板指下跌0.27%报6352.48点,创业板指下跌1.71%报1561.26点。医药生物指数下跌5.70%,报7818.52点,表现弱于上证9.33个pp,弱于中小板5.42个pp,弱于创业板3.99个pp。截至7月31日,全部A股估值为15.05倍,医药生物估值为31.85倍,相对A股溢价率调整至112%。
    8月投资观点
    2018年7月大盘整体表现为略微上涨,医药生物受疫苗事件的影响,7月下旬跌幅较大。我们认为随着医药生物的调整,其风险也得到相当程度的释放,诸多优质个股估值开始出现吸引力,配置的性价比得到提高。
    我们预计8月市场在经历调整后有望逐步迎来底部,尤其对于医药生物行业,在经历大盘系统性回调和疫苗事件等影响出现明显调整后,其风险也得到相当程度的释放,诸多优质个股估值开始出现吸引力,配置的性价比得到提高。我们建议重点关注:(1)在当前市场环境下,考虑到8月为中报披露密集期,建议投资者积极拥抱低估值高成长标的,其具备较好的防御安全性和进攻弹性;(2)年初至今医药板块作为防御性板块受到资金热捧,行业指数不断提升,但是仍存在部分价值洼地,建议关注这类基本面优秀的相关标的,例如OTC板块、医药流通等;(3)站在当前时点我们建议投资者着手布局医药估值切换行情,结合中报业绩披露和当前估值水平寻找有望迎来估值切换的个股。
    8月金股:通化东宝(600867.SH)
    核心逻辑:1、公司针对管理层变动的传言公告澄清:管理层稳定,生产经营情况正常。2、与Adocia合作布局两大胰岛素重磅品种,获得许可产品BCLispro及BCCombo在大中华区国家和地区等地的独家临床开发、生产和商业化权利,在国内胰岛素布局处于领先地位。3、我们预计未来3-5年公司重组人胰岛素系列仍有望实现20-25%的复合增长,持续驱动公司业绩增长;4.研发布局加速推进,甘精胰岛素重磅产品有望年底前获批,公司将迎来产品收获期。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.53、0.70、0.92元,对应PE为41倍、31倍、24倍,看好公司长期发展以及打造糖尿病综合解决方案运营商的前景,维持买入评级。
    8月稳健组合
    华东医药、通化东宝、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新、开立医疗
    2018下半年投资主线:药政深入推进,创新/高端制造/消费升级/医保改革投资机会凸显:
    1.顶层设计鼓励创新和高端仿制:a.创新开启新的发展时代;b.一致性持续推进提升中国制药工业水平
    2.消费升级医药大消费投资机会凸显:a.品牌OTC;b.零售药店;c.医疗服务持续高景气度
    3.医保局成立后,医保改革将加速推进:a.新一轮医保谈判有望开始,关注高临床价值药品生产企业;b.新版医保目录新调整品种持续放量;c.医保支付改革加速推进,建议关注符合临床路径的刚性用药
    风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期,个别公司业绩不达预期等。

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,【2019-06-05】【出处】上海证券报



迈瑞医疗(300760)李西廷:用"笨功夫"撑起高端制造
    资本市场中,投资者对一个公司的关注,往往“始于话题,陷于业绩,忠于品牌”。迈瑞医疗正是这样一家企业。从最具代表性的中概股到私有化回归,再到如今市值最高的本土医械企业,不乏话题的迈瑞医疗,在主营业务及业绩表现上更加亮眼。
    近日,迈瑞医疗董事长李西廷走进由上海证券报和约珥传媒联合举办的《直面掌门人》。谈及公司业绩,李西廷说,“报表只是一个数字,但是能完成这个数字背后,有很多很多的内涵在里边。”在他看来,数字背后的内涵,远比数字本身更有价值。
    李西廷曾在上市敲钟之际表示:“创新是迈瑞医疗的基因,也是我们持续健康发展的源动力。我理解的创新是一种日积月累的笨功夫,是一个从量变到质变、厚积薄发的过程。”一语道出过去20多年间,迈瑞医疗一步一个脚印走过的艰辛与坚持。
    李西廷告诉记者,他很少有闲暇时间,也没有特别的爱好。“如果一定要说一件,那就是做研发。”进入迈瑞医疗的工作空间,他就会感到愉悦和幸福,就会充满动力和干劲儿。学者出身的李西廷,谨慎、细致又严格,善于观察商业环境的细微变动。用周围人的话说,“他连器械上的一根线都要绕数十万次测试才能过关”。正是这样的李西廷,带领着他的团队,踏踏实实做研发、老老实实做市场、认认真真钻研核心技术,用“笨功夫”,托起了迈瑞医疗的今天,和它可持续的未来。
    出海与回归
    创立于1991年的迈瑞医疗,一直专注于监护仪、彩超、体外诊断等医疗设备器械的研发制造,是我国目前业务规模最大、产品体系最丰富、品牌知名度最高的医疗器械企业。
    2018年10月16日,迈瑞医疗正式登陆深交所创业板。首次公开发行12160万股,发行价48.8元/股,募集资金总额59.3亿元,迈瑞医疗创下了创业板有史以来最大规模的IPO。代表迈瑞医疗上台敲钟的李西廷对这一场景并不陌生。12年前曾在纽交所登陆的迈瑞医疗,正是当时最具代表性的中概股之一。
    “从1995年美国华登公司对迈瑞医疗投资开始,就意味着公司从管理上、产品上有着国际化、高端化的发展要求。”李西廷说,为了品牌认可度及国际化发展,2006年,迈瑞医疗在证券市场的第一步,迈向了纽交所。
    李西廷回忆,当初因为相信“国际社会对纽交所上市的公司有着更高的信任度”,所以选择登陆纽交所。“当时我们觉得,一个真正好的运动员,比如篮球运动员,他如果不到NBA去打,像姚明这样,你就很难说他具有国际化的视野。一个企业也是这样,如果不把自己认为的技术比较密集的这些产品输出到国外去,就很难说这个公司是国际化的。”
    市场也给出了很好的回馈。目前,迈瑞医疗的产品及解决方案已应用于全球190多个国家和地区,2017年海外收入占比达45%。
    而在10年后,迈瑞医疗捕捉到了中国资本市场日趋成熟、监管机制不断完善、医疗器械产业高速发展的良机,果断选择了私有化回归。
    “我们所在的这个行业,目前中国市场发展更快,每年有15%左右的成长。在这么一个市场里边,你没有道理发展不起来。目前美国只有个位数的增长。”李西廷介绍说,目前人均匹配资源中,医疗器械和药物比例发达国家基本做到1:1,而国内只有0.3:1。这也意味着,医疗器械在国内市场有着很大的想象空间。
    从跟跑者到领导者
    国内高端医疗器械市场一直被美敦力、飞利浦、西门子等进口品牌占据,在核磁共振(MRI)、CT、超声波仪器、分子影像(PET-CT)等技术含量较高的领域更是如此。国内医疗器械行业发展较晚,目前主要集中在中低端市场,但也有部分国产医疗器械在技术水平上具备了和进口产品正面竞争的实力。
    “我们的高端监护仪在中国市场占有率达50%了,这么高的市场份额,比飞利浦要高出一截。因为我们有技术积累,可以跟它同台竞争,我们从一个跟跑者,到挑战者,最后真正成长为领导者。”提到迈瑞医疗的医疗器械,李西廷满满的底气与自豪。这样的底气与自豪,正来自于迈瑞医疗主营业务中,覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域的多项产品具有的全球竞争力:监护、除颤、麻醉、血液分析仪等市占率居全球前六和中国前三。
    与药品创新不同,医疗器械创新更多属于改进型创新,原创技术更迭慢,产品迭代快,因此需要持续高强度的研发投入,以保证产品的更新频率不被市场淘汰。除了远高于国内同行的研发投入外,迈瑞医疗究竟还有什么制胜法宝?
    李西廷给出的第一个答案是“高效率”。高效率是迈瑞医疗的核心竞争优势之一,而高效率背后是艰苦卓绝的努力。李西廷说,“我们还是处于追赶的水平,要追赶就要比别人跑得快才行。比别人跑得快要靠体力,靠辛勤的劳动。”据李西廷透露,公司研发人员无不自发地每日奋战在研发一线,工作时间远超公司规定。
    而第二个答案,正是那些不舍昼夜的“高端人才”。“我们从国际市场引进一些高端人才,这是提高产品质量、产品性能的关键。他们在创新方面有更好的基础和积淀,会给公司带来较好的竞争力,所以人才非常关键。一边培养我们自己的人才,一边引进高端人才,在这个过程中,我们自己的人才也在成长。”
    据了解,迈瑞医疗目前拥有近1700名研发人员,专利总申请量超过3000项,19%为美国发明专利,2017年国家发改委《发明专利拥有量前50名企业》中,公司是唯一上榜的医疗器械企业。公司在全球设有8个研发中心,同时与顶尖医疗机构也有合作建设核心科室。
    向全球TOP20迈进
    “国内最大的医疗器械生产商!”迈瑞医疗在2018年上市后的第一份年报中霸气地宣布。
    2018年,迈瑞医疗交出了一份亮眼的成绩单。2018年公司实现营收137.53亿元,同比增长23.09%;实现盈利约37.2亿元,同比增长43.65%。2019年一季度,迈瑞医疗延续了快速增长的势头,实现营收39亿元,同比增长20.69%;实现盈利10亿,同比增长24.59%。
    “近三年内,我们要保持比较好的两位数增长,不管是营收还是利润,每年都要有增长,要回报股东。从长期发展来说,我们要加大投入。”谈到未来,李西廷成竹在胸,“我们的十年目标,是希望能够进入全球医疗器械供应商的前20名;更长的目标,是要进入全球前10名,实现全球医院的监护仪基本上是迈瑞的。希望中国能够成为医疗仪器研发生产的一个高地。”
    为实现这个目标,迈瑞医疗从多年前就开始了建立直营渠道的战略布局。在国际化发展之初,迈瑞更多是从总部派遣员工去海外支持经销商。当海外市场发展到一定阶段,通过员工的本土化,可以有效解决文化、市场环境、法律法规等差异所带来的问题。随着经销网络的拓展,迈瑞开始在当地招聘员工,支持人员本地化,通过充分了解当地客户需求,对产品研发形成良性反馈。
    目前,迈瑞的产品远销全球190多个国家和地区,进入大量全球顶尖医院与研究机构的核心科室。同时,迈瑞在全球19个国家和地区拥有100多个驻地直属服务站点,在多个国家设有7X24小时客户呼叫服务;建立全球多个研发中心,与国内研发中心联动互补,以世界前沿技术确保产品竞争力;建立有40家海外子公司,外籍员工超过1000人,更好地为全球客户提供本地化服务。
    作为国内顶尖的医药器械上市公司,市值上千亿元,一举一动都有无数双眼睛追随。被资本市场推至镁光灯前的迈瑞医疗掌门人李西廷,在采访的最后,对着镜头向投资者诚恳表示,迈瑞是一家可靠的公司,它说到一定会做到。他说,公司过去30年发展史就是“言必行,行必果”,“你跟着迈瑞一块成长,一定能够得到你想得到的。”

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财通证券,飞荣达(300602)2018年三季报点评:单季毛利率持续提升 5G技术深入积累




    事件描述:飞荣达10月24日晚间发布2018年三季度业绩报告,公司前三季度实现营业收入9.07亿元,同比增长22.49%;归属于上市公司股东的净利润1.21亿元,同比增长71.46%。
    产品技术优势明显,单季度毛利率持续提升
    2018Q3飞荣达单季度实现营业收入3.55亿元,同比增长32.7%;净利润5056.4万元,同比增长47.6%。公司电磁屏蔽材料、导热材料产品技术优势明显,在通信设备、计算机、汽车电子等多领域应用,并与下游客户形成稳定的合作关系,2017年初以来毛利率持续提升。2018Q3单季度毛利率31.8%,较去年同期的29.8%提升两个pct,环比上季度提升一个pct。同时,公司严格控费,细节管理取得成效,三季度单季三费率9.0%,环比降低逾五个pct,进一步提升公司盈利能力,单季度净利率达14.3%,环比上季度提升1.9个pct。
    紧跟MassiveMIMO天线轻量化需求,塑料振子技术具备稀缺性
    5G时期,基站天线将广泛采用MassiveMIMO技术,天线振子数成倍增加,预计64T64R将成为主流,从而带来基站天线整体的轻量化需求。目前,5G天线振子有三种方案:贴片式,压铸式和塑料振子。塑料振子又有两种方案:LDS方案和选择性电镀方案。公司经过7年的积累和研发,攻克了塑料振子选择性电镀工艺并申请了技术专利,在行业内具备稀缺属性,目前已经向天线厂商小批量供货。若未来塑料振子成为5G基站天线主流方案,将给公司带来较高的业绩弹性。
    拟控股三家企业延伸产业链,深入积累研发能力
    8月,公司先后与博纬天线、润星泰电器、昆山品岱的股东签署意向协议,拟以现金和股权的形式控股三家公司。收购主要围绕原有业务的产业链如5G基站天线、散热及电磁屏蔽材料等,注重于标的企业研发实力的优势整合。结合自身在塑料天线振子上的技术优势,未来公司有望深入配合设备商进行天线技术研发,更好地抢占市场份额。
    投资建议:预计公司2018-2020年实现营业收入12.34亿元/16.37亿元/23.35亿元,每股收益0.79元/1.16元/1.82元,对应当前股价PE为44.7倍/30.6倍/19.4倍,维持增持评级,目标价47.5元。
    风险提示:5G投资不及预期;塑料振子未能成为5G主流方案。

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证券日报,出口额增长提振稀土企业盈利能力 9只强势股吸金4955万元显"升"机


    日前,据中商产业研究院发布的统计数据显示,今年6月份中国出口稀土5455.5吨,同比增长27.2%;1月份-6月份中国出口稀土2.6万吨,与去年同期相比出口量持平。今年6月份中国出口稀土49.5百万美元,同比增长42.7%;1月份-6月份中国稀土出口额达256.7百万美元,同比增长26%。
    在此背景下,稀土行业上市公司盈利能力得到进一步释放,成为稀土板块近期频频异动的重要原因。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至目前,已有19家公司披露了2018年中报业绩预告,业绩预喜公司达到12家,占比63.16%。具体来看,威华股份(568.49%)、江特电机(450%)、五矿稀土(164.95%)和中科电气(100%)等4家公司均预计2018年上半年净利润同比翻番,高成长性尤为凸显。另外,博实股份、天通股份、横店东磁、中钢天源、东方锆业、大洋电机、正海磁材、华铁股份等8家公司2018年中报业绩均有望继续增长。
    对此,分析人士普遍认为,在行业整顿常态化的情况下,环保将成为稀土行业供给侧结构性改革的主要推动力,需求稳步增长,镨钕供需紧平衡,旺季采购将推升稀土价格,稀土价格有望继续上行。另外,下游新能源汽车行业的高速发展和开工旺季的到来将拉动对稀土磁材以及上游稀土原料的需求,伴随着行业供需格局的边际改善,在多重因素叠加共振下,行业相关上市公司业绩整体向好预期不断增强,板块配置机会备受机构关注,具有业绩支撑的龙头股有望获得市场主流资金的追捧。
    二级市场上,昨日,稀土板块盘中异动明显,板块内有14只成份股实现上涨,占比逾四成。其中,西藏发展(4.8%)、包钢股份(1.86%)、鹏起科技(1.81%)、正海磁材(1.47%)、英洛华(1.3%)、广晟有色(1.2%)、有研新材(1.12%)和东方锆业(1.08%)等8只个股涨幅居前。
    值得一提的是,尽管近期股指呈现持续调整的态势,但仍有13只稀土概念股股价实现连续上涨,上涨天数均达到3天以上,尽显强势。其中,包钢股份、盛和资源2只龙头股连续上涨天数均达到5天,西藏发展、鹏起科技、广晟有色、有研新材、东方锆业、江西铜业、安泰科技、江特电机等8只个股股价连涨天数也均达到4天。
    在上半年稀土出口额增长、上市公司业绩整体向好预期增强的支撑下,稀土概念股成为当前场内主流资金布局的重点领域,上述实现连涨的13只个股中,昨日共有9只个股备受大单资金的青睐,合计吸金4955万元。分别为江西铜业(1692.57万元)、诺德股份(840.12万元)、广晟有色(768.97万元)、有研新材(560.5万元)、英洛华(410.48万元)、东方锆业(373.75万元)、湘电股份(166.49万元)、正海磁材(115.31万元)和鹏起科技(27.19万元)。
    对于板块的配置机会,长江证券认为,2018年上半年稀土价格中枢震荡上行,预计板块业绩表现相对亮丽。短期来看,环保督查“回头看”先后深入江西赣州、内蒙古包头、广西等稀土主产区,造成大量无证稀土开采及冶炼分离企业停产,叠加环保成本的提升使行业生产成本接近盈亏平衡点,预计短期稀土价格将持续上行。业绩方面,受益上半年稀土价格中枢上行叠加行业性稀土配额提升,预计稀土企业2018年上半年收入同比增速稳步上行。建议关注以下5只绩优股:江特电机、五矿稀土、中科电气、博实股份、天通股份。

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证券时报网,赛摩电气(300466):拟6亿元收购广浩捷100%股权




    e公司讯,赛摩电气(300466)12月2日晚间公告,拟以发行股份和支付现金相结合的方式,购买广浩捷100%股权,交易价格为6亿元。同时,赛摩电气拟向不超过5名投资者非公开发行股票募集不超过3.32亿元的配套资金。广浩捷是提供智能检测与装配装备解决方案的自动化集成供应商,通过此次重组提高公司在智能检测与装配设备自动化技术上的竞争力,进一步提升工厂智能化整体解决方案的能力。

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兴业证券,国创高新(002377)二手复苏大趋势 湾区中介看Q房



    核心城市二手房市场繁荣力度和长度将超预期,核心城市二手房将是未来信用创造主体。1,宏观角度,银行必给地产加杠杆、经济下行信用创造靠地产逻辑永不变,未来核心城市二手房将是信用创造的主体。2,微观角度,近期核心城市二手房成交回暖趋势明显。公司最主要布局城市,深圳虽然同比数据一般,但一些领先指标上行趋势明显,今年以来新增客源量同比增长45%,已连续提升4个月。珠海1-2月二手房成交面积同比提升8.4%。价格调涨占比、新增客源量、成交量等指标显示,核心城市基本面是趋势性回暖,而不是季节性变化。
    Q房网核心城市布局好,将充分受益核心城市二手房大趋势。公司主要布局16个核心城市,拥有2万多经纪人。尤其是在华南地区的竞争力更加明显。其中,深圳市占率为19%,位列第1;珠海市占率20%,位列第1;中山、广州、佛山、东莞、上海等市占率及排名也稳步提升。
    Q房网二手房业务有三个核心优势:1,重点布局城市形成较强的区域壁垒;2,平台赋能,行业回暖最受益;3,O2O模式领先,具有强大加盟基因。Q房网在深圳、珠海的市场占有率均列第一,形成较强的区域壁垒。借助平台系统和模式优势,中小中介的市场份额将逐渐被蚕食,从中介行业中长期发展看,Q房这样的龙头中介市场占有率将不断提高。
    公司另外一块重要业务新房代理业务也将受益。二手房市场回暖也将带动新房市场,新房代理销售业务也将受益。公司新房业务在核心城市也有较强竞争力,2016年,在深圳、珠海、上海的市占率分别为12.8%、8.8%、6.7%,佣金率也超过2%。
    投资建议:核心城市二手房将是信用创造主体,核心城市二手房繁荣力度和长度将超预期。Q房网布局16个核心城市,是重要受益标的。并且重点布局城市形成较强区域壁垒,借助核心优势,中长期份额将持续提升。我们预计公司2018、2019年EPS分别为0.33元、0.47元,按照2019年3月22日收盘价,对应的PE分别为25.1倍、17.8倍,给予“审慎增持”评级。
    风险提示:货币政策大幅收紧、核心城市调控超预期严格、业绩不达预期风险、商誉减值风险、减持风险
    

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