2019年一季度业绩低于预期
海印股份公布2019年一季度业绩:营业收入5.16亿元,同比降16.9%;归母净利润0.23亿元,同比降36.3%,扣非归母净利润0.12亿元,同比降65.2%,净利润对应每股盈利0.01元/股,低于预期,主要系业务扩展放缓,以及财务费用大幅增加拖累。
发展趋势
1.行业竞争加剧,公司营收端面临一定压力。1Q19公司营收同比降16.9%,分业务看:1)商业物业运营:为鼓励品牌商续约,2018年公司减少了部分一次性续约品牌服务费的收取,影响收入端增长,但公司积极推进轻资产扩张模式,2018年11月签订2.4万平汇锦城招商运营项目,同时协同房地产项目积极扩大自有商业经营面积,2019年17万平的珠海、上海又一城项目即将开业,后续营收端有望恢复增长;2)房地产业务:海印于18年下半年获准预售商品房3.7万平,但受政策调控影响结算进度有所放缓;3)金融板块:受金融监管加强影响,公司POS机收单业务维护费用减少,小微贷款业务风控加强也影响收入。
2.毛利率有所提升,财务费用增长拖累净利润。一季度公司毛利率同比增1.9ppt至39.4%,净利率同比降1.3ppt至4.4%,其中销售/管理/财务费用率同比分别增+0.7ppt/+0.3ppt/+5.8ppt至4.1%/12.7%/12.8%,2018年以来公司长期借款增加较多,1Q19达到35亿元,财务费用增长拖累净利润。
3.后续关注公司房地产项目结算进展,以及成本管控效果。1)房地产业务:目前海印股份尚有126.8万平米建筑面积在开发中,其中住宅占比87.7%,项目结算进度将影响当期业绩;2)降本增效:2018年公司着力打造"海印生活"线上平台提升营运效率,同时积极推进人员优化,预计将节省0.22亿元人力及运营杂费。
盈利预测
鉴于公司营收端面临一定压力,下调2019/20E盈利预测9%/8%至0.10/0.11元/股。
估值与建议
当前股价对应19/20年27/24倍P/E,维持推荐评级。基于盈利预测调整下调目标价7%至3.18元,对应19/20年33/29P/E,上涨空间23%。
风险
零售百货行业竞争加剧;房地产市场低迷。
全景网4月30日讯 思特奇(300608)周二晚间公告,持股6.04%的股东马庆选计划减持不超过635.14万股,占公司总股本的6.04%。
同时,公告显示,持股5.38%的股东史振生计划减持不超过566.11万股,占公司总股本的5.38%。
中证APP讯(记者 何昱璞)2月27日晚间,天和防务(300397)发布公告,公司拟投资16.99亿元在西安市高新区投资建设"西高新天和防务二期--5G通讯产业园"项目,该项目拟用于生产包括5G通讯电子产品(隔离器、环形器、5G射频微波芯片)及军民融合相关产品。
公告称,项目规划用地面积约260亩,项目总投资为16.99亿元,其中债务资金11.5亿元,其余资金为企业自筹,前期拟分批投入资金5亿元。就该投资项目,公司拟出资1亿元成立项目公司,负责该项目的具体建设、实施和运营。
据披露,天和防务拥有深圳市华扬通讯技术有限公司、南京彼奥电子科技有限公司等多家子公司,专注于5G产品和国产化替代。
天和防务表示,此次建设5G通讯产业园项目,是公司扩大原有产能,丰富产品、延伸产业链之举,有利于巩固和提高公司产品在5G通讯领域的市场地位,打造新的利润增长点。
中证网讯(记者 吴科任)1月24日晚,科陆电子(002121)和恒大健康同时公告,科陆电子拟将持有的上海卡耐新能源有限公司(简称"上海卡耐")58.07%股权以总价人民币10.6亿元转让给恒大健康的旗下公司恒大新能源动力科技(深圳)有限公司。本次交易完成后,科陆电子不再持有上海卡耐股权。
据恒大健康公告,上海卡耐是一家专注于研发生产三元软包动力电池的企业,由中国汽车技术研究中心与日本ENAX共同创立。上海卡耐是国内第一批符合工信部《汽车动力蓄电池行业规范条件》的企业,也是国家动力电池和电池系统系列标准的主要制定者之一。上海卡耐拥有超300人的研发专家,技术团队超1500人。2018年,上海卡耐的动力电池装机量排名行业前十,软包动力电池稳居行业前三。
科陆电子表示,公司本次转让上海卡耐股权是为了进一步聚焦新能源储能和智能电网等核心主业,收缩投资和产业链战线,回笼资金,降低财务投融资成本,提升公司整体效益。
恒大健康表示,收购上海卡耐旨在完成新能源汽车产业链的布局。动力电池为新能源汽车的核心部件,是新能源汽车产业实现做大做强的关键。
全景网5月22日讯 有投资者在全景网投资者互动平台上向农产品(000061)询问,公司和万科新零售主要是农产品领域和哪些领域?啥时候公布方案?
对此农产品回应,公司核心业务为农产品批发市场。公司与万科签署战略框架协议,具体合作内容尚在洽谈当中。
公司率先引进战略投资者,经营管理水平较为领先,且公司股权结构均衡,经营灵活。近年来公司加速大零售战略布局,个人存贷规模增长稳健。公司吸储优势有利于应对存款市场竞争。随着区域经济表现的向好,公司资产质量持续改善,拨备水平保持较高水平,盈利能力有望进一步改善。首次覆盖给予买入评级。
支撑评级的要点
率先引入战略投资者,股权结构均衡。常熟银行是全国首批试点成立的农商行,公司于2007 年引入交通银行作为战略投资者,与交行的全面战略合作,奠定了公司零售转型布局基础。公司股权结构均衡,截至半年末,前十大股东中,公司战略投资者、国资委持股占比为9%、7%,当地民营企业持股占比近13%,有助于公司灵活经营。
零售布局加速,存款优势凸显。常熟银行深耕当地,坚持服务"三农两小",在小微零售领域积累丰富的管理经验,并且常熟当地市场存贷份额稳定。近几年公司加快零售布局,个人存贷款占比不断提升。2018 年3 季末,个人贷款占贷款比重较年初(47.8%)进一步提升至49.2%;个人存款占总存款比重为52.76%,居上市农商行较高水平。公司吸储能力强,3 季度存款规模环比增15.8%,低成本存款占比的进一步提升(75.4%,2018Q3)有助于维持负债端成本的相对稳定。
资产质量居同业较优水平,拨备充足无虞。公司3 季末不良贷款率/关注类贷款率分别较年初下降1BP/5bps 至1.00%/2.12%,3 季度加回核销的年化不良生成率环比下行35BP 至0.52%,资产质量表现优于同业。受益于资产质量的改善,3 季末拨备覆盖率/拨贷比环比提升21pct/17BP至407%/4.07%,拨备水平居行业前列。
评级面临的主要风险
经济下行超预期、金融严监管超预期。
估值
我们预计常熟银行18/19 年净利润同比增速为25.3%/20.8%,当前股价对应18/19 年PE9.71x/8.04x,PB1.35x/1.22x,首次覆盖给予买入评级。
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上证报中国证券网讯(记者 骆民)东诚药业披露半年度业绩预告。公司预计2019年上半年盈利16794.08万元-18473.48万元,比上年同期增长50%-65%。
中证网讯(记者杨洁)牧原股份(002714)4月12日晚发布2019年度一季报。公司一季度实现营业收入30.48亿元,同比增长10.62%;归属于上市公司股东净利润为亏损5.41亿元,去年同期盈利1.36亿元。
中证网讯(记者 杨洁)深交所11月21日早间对星普医科(300143)股东增持不及计划事项发出问询函。
星普医科10月16日披露《关于股东增持股份计划公告》,公司股东吴云和于钊拟以集中竞价的方式自公告披露日起1个月内分别增持公司股份1亿元至2亿元。
11月16日公司披露《关于股东增持计划实施结果公告》,2018年10月17日至2018年11月16日,吴云累计增持公司股份金额7394.4万元、于钊累计增持0元,均低于一个月前增持计划预期。
深交所问询吴云和于钊主动要求披露增持计划的动机,是否与公司、公司持股5%以上的股东、实际控制人及其董事、监事、高管人员构成关联关系,以及吴云和于钊将减持区间设置为1个月的原因,是否存在后续增减持公司股票的计划。
事实上,公司曾披露,吴云和于钊是因资金筹措不到位,才未能在承诺期限内实施完成增持公司股份计划,考虑到实际情况,将终止实施增持计划。
在增持前,吴云持有星普医科0.59%股份,增持后,吴云持有星普医科股份2.08%。于钊持有公司股份1.36%,截至公司三季报披露,于钊位列公司第十大股东。
增持计划发出后,星普医科股价已有小幅回升,10月16日星普医科收盘价为8.69元/股,11月16日星普医科收盘价为9.9元/股。11月21日截至发稿,公司股价开盘后微涨1%,目前报9.07元/股。
上证报中国证券网讯(记者 骆民)鸿路钢构公告,公司2019年1-3月份累计新签销售合同额人民币约34.65亿元。其中工程订单为3.33亿元,材料订单为31.32亿元。
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