5月10日举行的业绩说明会上,就投资者追问处于退市边缘,公司是否有敦促大股东贾跃亭回国处理问题。乐视网董秘白冰表示,公司管理层与大股东就债务问题仍处于商讨阶段,由于大股东方并未给出实际可实施方案,因此相关问题尚未取得实质性进展。截至2019年3月31日,公司普通股股东总数为25万余人。
报告导读
公司近日公告拟投资建设年产10 万吨化妆品级、汽车级二氧化钛项目,其中原材料子项目为全资子公司福建富仕新材料有限责任公司年产 80 万吨二氯氧钛项目,系在原年产 20 万吨二氯氧钛项目基础上扩建。项目总投入18 亿元,总建设期30 个月。
投资要点
二氧化钛、氧化铁主项目:目前国内高端需求依赖进口,公司利用渠道优势丰富高端产品线
公司所生产项目主要应用于高端领域。公司的主项目为年产10 万吨化妆品级、汽车级二氧化钛及 12 万吨氧化铁,其中:
1)生产的高纯度二氧化钛,主要应用于汽车、食品、医药、化妆品等高端领域;
2)食品级氧化铁颜料,可用作各类药片、药丸的糖衣和胶囊等着色用;一般级氧化铁可于油漆、油墨、橡胶等工业中做催化剂以及玻璃、宝石、金属的抛光剂。目前国内下游高端应用大量依赖进口:二氧化钛全球需求量为800 多万吨,氧化铁为 250 万吨以上,其中汽车级高端涂料年需求量在150 万吨以上,食品级、化妆品级、医用级等超低重金属含量的二氧化钛年需求量在大量的增长,据不完全统计已超过10 万吨。
高端应用的二氧化钛产品生产技术、生产工艺复杂,国内大量依赖进口,价格是普通钛白粉的3-4 倍左右,其中高端二氧化钛汽车级每吨 2.5-3 万元人民币,食品级及其他超低重金属含量二氧化钛每吨在 8 万元。国际国内市场紧缺,价位高,供货紧张,市场前景广阔。氧化铁的高端产品只有国外企业在生产,每吨价格在8-30 万元人民币。
该项目是与珠光材料平行的产品,拓宽了公司的高端产品线,投产后收益可观。
目前很多汽车与化妆品中均会添加二氧化钛,添加珠光粉的汽车与化妆品也同时会添加二氧化钛或氧化铁,因此下游客户会有重合,公司可以利用自身珠光材料产品在汽车与化妆品端的渠道优势,丰富自己的高端产品,产生协同效应,同时增加盈利来源。项目达产后预计每年为公司带来15.87 亿元的利润总额,收益可观,即使按照公司产品价格是市场上一半来计算,仍有7-8 亿的利润总额。
原材料子项目:向上游延伸,节省成本
公司的原材料子项目年产 80 万吨二氯氧钛及 40 万吨三氯化铁,是对原有“年产20 万吨氯氧化钛”的扩建,即向上游原材料端延伸,降低生产成本。此前公司在2017 年投资6 亿元建设“年产20 万吨二氯氧钛”项目,目前已安装完毕,明年1 月份起开始调试来试生产,进展顺利的话可以为公司节省1/3 的生产成本。此次原材料子项目是在原来20 万吨的基础上再增加80 万吨,将有利于公司成本端的减少,增加公司的利润。
盈利预测及估值
预计公司2018-2020 年营业收入分别为6.86、9.23、12.71 亿元,同比增46.29%、34.54%、37.64%,实现归属于母公司净利润分别为1.89、2.68、3.90 亿元,同比增长60.50%、41.52%、45.61%;对应的EPS 分别为0.42、0.60、0.87 元。目前公司股价对应2018/2019/2020 年P/E 分别为33.23、23.42、16.08 倍,考虑到公司的行业地位、成长性和盈利能力强的特点,给予“增持”评级。
风险提示
高端产品放量不达预期、人民币升值
上证报中国证券网讯(记者孔子元)*ST船舶公告,公司股票将于3月28日停牌1天,3月29日起撤销退市风险警示,撤销退市风险警示后公司股票价格的日涨跌幅限制由5%变更为10%,股票简称变更为“中国船舶”。
上证报中国证券网讯(记者 骆民)光弘科技披露年报。公司2018年实现营业收入1,598,087,540.74元,同比增长25.43%;实现归属于上市公司股东的净利润273,318,283.38元,同比增长57.48%;基本每股收益0.77元/股。公司2018年度利润分配预案为:以354680000为基数,向全体股东每10股派发现金红利3.00元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增3股。
公司主营镁合金、铝合金和中间合金业务。公司是国内镁行业龙头,2017年原镁产量国内市占率6.3%,全球市占率5.6%。公司致力于发展镁合金零部件在汽车领域的应用,镁合金轮毂等零件已开始批量应用于整车。
公司筹划合资建设汽车镁轮毂项目及拟引入宝钢金属为战略股东,大力推进镁合金产品进入汽车产业链。2018年9月28日公司公告,公司与健信科技工业股份有限公司或其指定第三方关联公司、合肥信实新材料股权投资基金合伙企业签署合作框架协议,拟共同投资建设年产100万只汽车镁轮毂生产加工项目,项目投资总金额预计为10.8亿元。2018年10月23日公告拟引入宝钢金属为公司战略股东,宝钢金属是国内汽车板行业绝对龙头,引入后有望加速公司镁合金产品在汽车领域的应用推广。
公司利润弹性主要来自镁价:2017年公司镁合金产量约14万吨,自产原镁约6.4万吨;铝合金产量约25万吨。公司目前拥有镁合金产能17万吨,原镁产能10万吨,铝合金产能28.5万吨,镁合金压铸件产能8000吨,空调扁管产能1万吨。未来规划建设巢湖镁合金二期项目5万吨。公司利润弹性主要来自镁价,以7万吨原镁产量计算,假设成本不变原镁价格每上涨1000元/吨,公司净利润增加0.45亿元。
2018-2020年全球原镁供需将逐渐出现小幅短缺,价格中枢有望稳中有升。我们预计2018-2020年全球原镁供需平衡将分别短缺2.39万吨,3.61万吨、1.63万吨,由于原镁新产能建设周期在1年以内,预计镁价格较难出现暴涨,但供需整体偏紧状态将保证镁价格稳中有升。2017年国内电解镁含税均价15881元/吨,预计2018-2020年电解镁含税均价分别为17400元/吨、17700元/吨、18000元/吨。
公司是具备长期成长性的镁行业龙头,首次覆盖,给予增持评级。预计2018-2020年公司铝合金产量分别为25万吨、27万吨、29万吨,2018-2020年电解铝不含税均价分别为12328元/吨、12414元/吨、12759元/吨,2018-2020年镁合金产量分别为15.5万吨、17万吨、20万吨,电解镁不含税价格分别为15000元/吨、15259元/吨、15517元/吨,因此我们预计2018-2020年公司归母净利润分别为3.2亿元、2.31亿、2.86亿(扣非后归母净利润分别为1.99亿、2.31亿元、2.86亿元),PE分别为15倍、20倍、16倍(扣非后PE分别为23倍、20倍、16倍)。公司作为A股唯一镁行业龙头标的,可比公司采用主要有色品种铜、铝、锌、黄金龙头公司,公司可比公司2018-2019年平均估值分别为30倍、22倍,公司估值水平略低于可比公司,且公司镁合金产品在汽车领域需求空间巨大,未来成长性明显好于可比公司,首次覆盖,给予增持评级。
风险提示:环保限产放松镁供给超预期增加、盐湖提镁技术突破产量大幅增加。
康缘药业董事长肖伟近日接受中国证券报记者专访时表示,2015年以来,中药新药申请注册数量大幅下降,近四年获批的中药新药数量仅为个位数。中药新药研发进入困难时期,制约了中药产业的创新发展。建议尽快推动中药新药注册改革。
此前发布的《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》等政策,促进了化学、生物创新药申报和上市数量大幅增加,进一步提高了化学仿制药的质量,推动医药产业发展。肖伟认为,中药新药的审评审批改革却一直未见实质性进展。
在此背景下,肖伟进一步提出,为推动中药行业科技进步,促进中药产业高质量发展,让中药创新成果更快更好地惠及广大群众,建议相关主管机构尽快组织中药行业专家、研发单位和对中药创新有积极性的企业,共同厘清中药创新的发展脉络,研究制定符合中医药传承创新发展战略需求的系列中药审评审批改革制度和办法。
肖伟告诉中国证券报记者,在具体的落实过程中,要充分考虑中药的特点,从疾病的综合作用、药物经济学等方面对中药的临床价值进行更多元地明确界定,从主要疗效指标、症状改善、减少复发、增效减毒、治疗成本等方面综合考量其优势性,对中药新药的临床价值进行评价。
肖伟表示,相关主管机构应加强多部门联合,尽快论证和制订出一批中医药优势病种目录,继而制定政策,重点扶持。比如,优先审评、加快审评、减少临床验证病例数等,鼓励研发重大疑难疾病、慢性病等中医药优势领域的中药创新药,为中药新药研发指明方向,避免重复研发、低水平研发。另外,应尽快调整和明确中药新药的分类,进一步提高中药新药的技术要求,明确区分创新的层次和水平。
此外,肖伟提出,要加快研究制订适合于中药特点的审评办法,对于病症结合的中药新药,从药学、药理毒理、临床等方面尽快制订相关指导原则和技术要求,鼓励研发安全、有效、质量均一的创新中药。
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中证网讯(记者 黄鹏)8月23日晚间,诺邦股份(603238)公布2018年半年报。2018年上半年,公司实现销售收入4.20亿元,较去年同期增长76.48%,实现归属于上市公司股东净利润2460.50万元,较去年同期增长17.17%。
诺邦股份方面表示,2018年上半年,公司为应对激烈的市场竞争,积极快速地调整产品结构至"高质、高价、高品",公司针对产品结构及销售价格的有效调整。公司8号线技改于2018年一季度完成,将原湿法生产线改成湿法、干法及干湿混合生产线,推出CBS干湿复合水刺材料,将原生竹浆利用低压多道水刺均匀植入3D蓬松纤网空隙中,形成了既有超高的吸液能力,又有高强力作为支撑,是民卫、医用、工业理想擦拭材料。同时,公司年产1.5万吨产业用水刺复合非织造材料项目厂房已初步搭建完成,生产设备下半年陆续开始安装,项目进度正常开展。
锐奇股份(300126):2018年亏损4583万元
证券时报e公司讯,锐奇股份(300126)2月20日晚间披露2018年度业绩快报,实现营收5.83亿元,同比增长6.2%;亏损4582.65万元,上年同期盈利444万元;基本每股收益-0.15元。业绩下滑因综合毛利率下降,销售费用、研发费用以及资产减值准备增加。
泰禾光电(603656)董事长许大红29日做客e公司微访谈时透露,公司制定了智能检测分选装备与机器人业务协同发展的战略,未来3-5年将加大对机器人业务领域投入,力争较短时间内提升机器人领域研发能力、产品销售规模和市场占有率;加大对拆垛、装卸机器人的研发,实现智能检测分选装备后端的整条生产物流线的自动化、信息化、智能化。该智能化生产物流线亦可应用到后端生产物流领域,未来对公司业绩将产生较大影响。
中证网讯(记者 王兴亮)因存在违规行为,深交所9月20日向康盛股份(002418)发出监管函,指出公司存在违反会计准则要求提前确认收入、内部控制存在缺陷等问题。深交所要求,康盛股份董事会和相关当事人充分重视上述问题,吸取教训,及时整改,杜绝上述问题的再次发生。
深交所中小板公司管理部在监管函中指出,康盛股份和公司董事会、董事长陈汉康、董事兼总经理周景春、 董事兼财务总监高翔、董事兼董事会秘书毛泽璋主要存在两大违规行为,首先是违反会计准则要求提前确认收入。
根据监管函,康盛股份下属子公司成都联腾动力控制技术有限公司(简称 "成都联腾")违反企业会计准则的要求,提前确认营业收入5918.8万元,影响归属于上市公司股东的净利润1658.12 万元,导致2017年年度报告不准确。2018年8月23 日,康盛股份披露《关于公司前期会计差错更正及追溯调整的公告》,对上述会计差错进行更正,更正后公司净利润为2.43亿元,更正前后净利润变动幅度为 6.82%。
其次是内部控制存在缺陷。成都联腾2017年更正后的净利润为2414.5万元,占康盛股份2017年净利润比例为12.61%。深交所指出,成都联腾未按康盛股份内部控制规定与客户进行定期对账,未取得与多家客户如四川野马汽车股份有限公司、重庆科鑫三佳车辆技术有限公司之间的对账回函,且与部分客户仅进行口头核对,违反了康盛股份内部控制相关规定。同时,因康盛股份前述提前确认收入等情形,导致2017年财务数据不准确,公司内部控制存在缺陷,与披露的《2017 年度内部控制评价报告》中"报告期内公司不存在内部控制重大缺陷和重要缺陷"表述不符。
深交所指出,公司上述行为违反了《股票上市规则(2014年修订)》《股票上市规则(2018年修订)》及《中小企业板上市公司规范运作指引(2015年修订)》的有关规定。另外,公司董事长陈汉康、董事兼总经理周景春、董事兼财务总监高 翔和董事兼董事会秘书毛泽璋未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务,对公司的上述行为负有责任。
深交所在监管函中表示,上市公司全体董事、监事、高级管理人员应当保证信息披露内容真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并就其保证承担个别和连带的责任。
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