雪峰科技(603227.SH)公布,2019年4月,公司与四川雅化实业集团股份有限公司(以下简称“雅化集团”)、四川凯达化工有限公司(以下简称“四川凯达化工”)签署了《尼勒克县雪峰民用爆破器材有限责任公司股权转让协议》(以下简称“《股权转让协议》”)。
根据《股权转让协议》的约定,公司拟以2683万元自有资金收购四川凯达化工持有的尼勒克雪峰34%股权。本次交易完成后,尼勒克雪峰将成为公司的全资子公司。
证券时报e公司讯,顺网科技(300113)5月30日晚间公告,截至5月30日,公司累计回购1438.37万股,约占公司总股本的2.07%,最高成交价为17.29元/股,最低成交价为11.70元/股,成交总金额1.92亿元。
上证报中国证券网讯青岛银行26日公布的数据显示,今年一季度,该行营业收入增长98.69%,归属于母公司股东净利润增长9.89%。业绩喜人却结构不均,营收增长近一倍,利润增长却不足一成,其中信用减值损失较去年同期增长超8亿元,增幅为1351.36%。
对于信用减值损失大幅增长,一季报中解释为,新金融工具准则转换后,上年同期拨备较为充足,减值计提较少。据2018年报显示,该行信用减值损失的最大组成部分为发放贷款和垫款信用减值损失。
公司是汽车拆解行业龙头。主营两项业务:汽车拆解设备和电梯零部件。2018年分别约占比收入的69%和31%,利润分别是0.82亿元和0.75亿元。公司是民营企业,机制灵活,母公司是全国500强。目前国内主要竞争者还有:湖北力帝、安阳锻压、南通锻压、台湾正合兴等,竞争力较强的仅有湖北力帝。过去受下游准入限制,拆解设备需求小,公司下游客户国内仅有700家(美国有3万家),一旦放开下游准入,公司有望迎来大发展。公司在汽车拆解设备行业内的口碑非常好,有望成为行业发展的最大受益者。
报废汽车拆解政策有望带来拆解设备需求大量增加,潜在成长空间16倍。2019年5月6日,李克强总理签署国务院令,公布《报废机动车回收管理办法》,主要内容包括:一是废除“五大总成”(发动机、方向机、变速器、前后桥、车架)只能作为废金属强制回炉冶炼的规定。二是取消报废车企业资质许可制度。我们认为,影响:1、五大总成可以直接回收,拆解企业利润有望增加,投资和回收报废汽车的动力增加。2、放开行业准入将吸引新的投资者入场,汽车拆解设备需求有望增加。目前我国汽车拆解市场仅有167万辆,金额66亿的规模,按照目前我国保有汽车2.4亿辆和时间推算年报废汽车可达1000万辆,汽车拆解市场规模有望达1100亿元(“五大总成”市场空间700亿元,汽车拆解市场400亿元),下游潜在成长空间约16倍。
受益废钢价格回升,下游盈利改善,公司利润率也从2016年开始触底反弹。目前公司下游汽车拆解的主要产品是废钢,废钢的价格决定了公司下游的盈利状况,而下游的盈利又决定了对公司设备的需求。根据前瞻产业研究院测算,2019年全国废钢行业加工设备市场规模将达到121.7亿元,2024年有望达300亿元。目前钢铁行业整体盈利改善,钢价维持高位,废钢需求和废钢设备需求增长有望持续。
受益地产销售竣工增加,2019电梯业务也将改善。公司电梯业务占比收入约31%,虽然那2018年公司电梯业务盈利下滑,但我们认为主要原因在于2018年整体地产竣工较少,电梯需求较低,随着2019-2020年的竣工增加,公司电梯业务也将见底改善,盈利增长可期。
估值与建议。我们预计公司19-21年EPS分为0.58/0.82/1.15元,对应19年PE15倍,19年工业机械行业PE中值20倍,均值24倍,PB中值2.6倍,其他专用设备行业19PE中位数25倍,均值28倍,PB中值2.6倍。作为汽车拆解行业龙头,面临行业放开市场准入的极优的行业契机,未来几年市场空间或将极大增长,公司的盈利增速或将大幅高于机械行业增速,给予公司19年20-22倍PE,对应价值区间11.6-12.76元,18年BPS为5.1元,给予公司2.0-2.5倍PB,对应价值区间10.2-12.75元。综合考虑,我们认为,公司合理价值区间为11.6-12.76元。首次覆盖,给予“优于大市”评级。
风险提示:汽车拆解市场需求不达预期。
全景网3月18日讯 山东赫达(002810)2018年度业绩网上说明会周一下午在全景网举行。关于公司产品的技术含量,山东赫达总经理毕于东表示,公司在生产工艺、新技术和新产品的研发方面在业内具有明显优势,多项产品获得发明及实用新型专利。
他举例称,公司2018年9月试生产的20000吨/年纤维素醚改建项目采用尖端设备、工艺先进,项目实行全自动化控制,设备均采用国际知名品牌。
山东赫达主营水溶性高分子化合物产品的研发、生产和销售。
根据公司年报,山东赫达2018年实现营业收入9.13亿元,同比增长40.18%;归属于上市公司股东的净利润7340.68元,同比增长58.47%。
从汉王科技(002362)获悉,12月14日举行2017创新者年会AI产业应用峰会上,公司副总裁黄磊透露,汉王在2014年把深度学习的人脸识别算法做到前端,2015年进入公安市场,在三年时间服务了2576家公安单位,从中央级到地市级都有。在人脸识别方面公司已经有130项专利,其中70项发明专利,两项美国专利。12月15日汉王科技早盘拉升封涨停,现报25.67元/股。
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自2019年1月16日复牌进入退市风险警示交易期以来,*ST长生连续四个交易日以跌停收盘。截至1月21日收盘,*ST长生报收于3.2元/股,四个交易日累计下跌18.78%。《证券日报》记者注意到,1月21日盘后,深交所网站披露了一则大宗交易,成交价为3.2元/股,成交量30万股,成金总额96万元,买方营业部为国信证券股份有限公司佛山禅城分公司,卖方营业部为九州证券股份有限公司深圳分公司。
1月20日晚,因公司股票连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过12%,根据《深圳证券交易所股票交易规则》的有关规定,公司对外披露了股票交易异常波动公告。公告显示,目前公司3位实际控制人中有2位正在配合有关部门调查,公司暂时无法与其取得联系。经问询另一位实际控制人,其回函表示实际控制人没有应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。
2017年年报显示,公司实际控制人共有3人,分别为公司董事长、总经理及财务总监高俊芳、副总经理张友奎及全资子公司长春长生副董事长、副总经理张洺豪。3位实控人中具体是哪些人正在配合有关部门调查?记者多次致电*ST长生,其公开电话均处于无人接听状态。
最新披露显示,截至2018年6月30日,*ST长生A股户数为22759户,户均流通股19426股,近4个交易日,每户股东每股平均浮亏0.74元,公司总市值蒸发逾7亿元。
记者注意到,2019年1月11日,在公司股票复牌交易前五日,公司对外披露,包含曲水卓瑞创新投资管理中心(有限合伙)——原名芜湖卓瑞创新投资管理中心(有限合伙)在内的16名股东近1.4亿股股份自2019年1月11日起解除限售,解除限售股份为公司前次交易发行股份购买资产的部分对价股份,公司2015年度权益分派方案实施后,本次申请解除限售股份总数为 1.39亿股,占公司股份总数的14.2443%。实控人仍在配合有关部门调查处于“失联”状态,1.4亿增发股解禁,连续4个交易日跌停,面对96万元的大宗交易,*ST长生能否冲破跌停魔咒?
亚洲第一钛白粉龙头,全产业链布局初现形态。公司现为亚洲第一、全球第四的钛白粉龙头企业,拥有硫酸法钛白产能54万吨、氯化法钛白产能6万吨,到2019年氯化法钛白产能将达到30万吨。公司远期规划形成60万吨硫酸法、70万吨氯化法的总产能。公司拥有较为完善的产业链布局,子公司龙蟒钛业拥有80万吨钛精矿的生产能力,凭借其资源优势,稳定公司原材料供应、提升产品毛利率;在产业链下游,公司拟投资20亿元建设3万吨海绵钛生产线,依托氯化法提供的高纯四氯化钛,生产低成本、高品质的海绵钛,从而进军高端钛材领域,公司全产业链布局初现形态。
钛原料供给收缩,未来五年处于上涨通道。钛原料的全球供应格局较为集中,在高品位钛矿的供应上,行业集中的趋势更加明显。前五大钛原料供应商RioTinto、Iluka、Tronox、Cristal、Kenmare的市场份额合计约46%。在供给端,我们观察到自2012年钛矿价格下跌以来,全球各大钛矿供应商都大幅削减了资本开支,2013-2018年全球几乎无新增矿山供应,同时部分在产矿山也逐步接近了开采的尾声。未来随着钛白粉新增产能的投产,现存的闲置产能将不足以满足日益增长的钛白粉生产需要。我们预计到2020年前后,全球钛原料的供应将更加紧张。
我国的钛白粉消费与房地产周期的相关性正在弱化,翻修带来的消费需求占比不断提升。随着我国商品房销售面积的持续增长、存量建筑面积保持高增速,21世纪以来的房屋正逐渐进入二次装饰装修的需求释放阶段。基于对未来翻修需求和新房装修需求的拟合测算,预测2018-2020年国内需求增速为2.9%/4.6%/5.1%。海外市场如美洲、欧洲等地需求增速回升,我们预计全球钛白粉产能利用率将维持高位。
边际成本上升,高端钛白粉价格有支撑。当前供应格局中,氯化法钛白的全球边际成本由东亚等地的高成本氯化法决定,对钛白粉价格形成支撑。通过对过去十余年价格及开工率复盘,我们认为行业的产能利用率将维持高位,同时进口钛白粉的上涨趋势仍未停歇,从去年四季度开始,进口价格逐渐上涨超过十年均线,印证了我们对于海外产能增长停滞、高端钛白粉仍然紧张的判断。
龙蟒佰利作为钛白粉行业的国际化龙头,氯化法的技术突破和钛精矿的资源优势为公司构筑了很高的竞争壁垒,未来公司在产业链上的扩张和延伸,将进一步增强竞争优势、保持稳健的成长性,并持续与股东分享发展红利。我们预计公司2018-2020年的归母净利润为27.37、30.51、36.81 亿元,对应PE 为10X/9X/7X,首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:氯化法产能释放不及预期;钛白粉价格下跌。
华策影视(300133)赵依芳:已成立主旋律文化产品团队 《绝境铸剑》将很快开机
证券时报e公司讯,华策影视总经理赵依芳13日分析说,从电视用户到互联网用户,从免费用户到收费用户,从纯娱乐用户到有营养用户,华策用户在不断变化。为了适应这种变化,公司已经成立起做主旋律、正能量文化产品的团队。赵依芳同时介绍,公司出品的《绝境铸剑》将很快开机。
核心观点:公司采取多种措施积极应对贸易战,贸易战影响有限,需理性看待,且公司生产排放标准在环保要求范围内,不受环保限产影响。公司各主打油缸产品上半年需求旺盛,泵阀产品出货量不断超预期,随着公司泵阀产品不断放量,市占率进一步提升,后期盈利弹性将进一步显现。上调恒立液压盈利预测,坚定看好国产液压件龙头企业。
受益下游高景气度,油缸产品需求旺盛。①挖机油缸一直处于满产状态:2018年1-7月份挖掘机销量超过13万台,同比增长58.7%,公司在国内挖掘机油缸领域市占率过半,直接受益下游行业高景气度,挖机油缸需求旺盛,上半年一直处于满产状态,下半年基建回暖托底,预计比去年同期也会稳定增长。②非标油缸下半年有望增速加快:上半年公司挖机油缸产能不足的情况下,不得不放弃部分非标油缸订单,下半年挖机行业进入淡季,非标油缸的订单有望加速增长,且非标油缸产品结构调整,聚焦高附加值产品,毛利率有望进一步提升。
泵阀产品产能爬坡迅速,进口替代空间广阔。①小挖泵阀已实现量产。2017年公司自主研发生产的15T 以下挖掘机用主控泵阀已批量配套三一、徐工、临工、柳工等国内龙头主机厂。同时各项性能更好的小挖泵阀二代产品也已在推广使用,2017年出货量1.5万套,我们判断2018年出货量有望翻倍,市占率也将进一步提升。②中大挖泵阀产能爬坡迅速,出货量超预期。公司中大挖泵阀加速推进,已于2017年年底小批量配套主机厂,二季度以来,中大挖泵阀产品产能爬坡迅速,出货量超预期,在下半年下游行业景气度不减的情况下,泵阀产品国产替代的步伐有望加速,进口替代空间广阔。
公司大气排放符合标准,不受环保政策影响。常州市政府7月25号发布了《关于调整常州市强制减排重点污染源清单的通知》,很多厂商限产或停产,我们判断公司不会受到此次环保政策的影响。首先,公司自身并未在重点污染源清单内,其配套零部件供应商也不在其中;其次,公司生产环节中涉及大气污染的工艺均非外协,其排放在国家环保要求的标准内,因此,公司生产经营一切正常,没有受到此次环保政策的影响。
贸易战影响有限,需理性看待。①公司美国市场收入占比少。2017年公司营业收入27.95亿,其中国内市场占比77%,国内市场仍是公司主要收入来源,美国市场收入占比约5%,收入占比少,贸易战对公司的影响有限。②公司采取多种措施积极应对。公司通过多种方式积极应对贸易战,短期来看,公司美国的客户卡特彼勒、特雷克斯、马尼托瓦克等选择其他供应商难度大,成本高,客户黏性强,因此双方协商会共同分摊关税成本,长期来看,公司计划在东南亚建厂,或租赁现成工厂。
投资建议:预计公司2018-2020年归母净利分别为7.27、10.86和14.81亿元,同比增90.47%、49.25%和36.35%。对应EPS分别为0.82、1.23和1.68元,对应PE分别为27、18、13倍。维持强烈推荐评级。
风险提示:下游需求断崖式下滑;泵阀业务拓展不达预期。
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