碧水源(300070)我们真正缺少的是干净水 新水源开发破解缺水难题
从水务产业链的流转来看,水在闭环流动中是始终存在的物质,而我们所感受的缺水的真正原因其实是来自于水质的变化。当经过流转后的污水可重新变为地表三类水以上标准的净水时,水资源循环的闭环可得以真正形成,缺水的难题也将破解。而目前,碧水源已经拥有这一解决方案,且在北京、云南、山东等多地应用并稳定运行,2018 年9 月雄安新区全面提标地表三类水也开启了污水资源化的第一步,三类水带来的新水源革命将是碧水源未来实现新突破的法宝,对公司、对社会发展均意义重大。
我们从不缺少水,只是缺少干净水。在水闭环流转过程中,水始终存在,但是,水质却发生了变化,水从最初可作为生活饮用水水源的地表Ⅱ~Ⅲ类,变为污水,即使经过污水处理厂处理,也仅达到污水处理一级A 标或B 标,水质标准远低于可作为自来水厂水源的地表Ⅲ类水。正是因为从净水到污水的水质变化,使得水循环闭环无法真正实现,缺水由此而来。因此,我们缺少的不是水,而是可达到地表Ⅲ类水以上标准、可作为自来水厂水源的干净水。而若实现"污水变净水",则可形成水循环闭环,解决缺水问题。
碧水源已拥有实现"污水->净水"的解决方案,可低成本实现新水源开发。2014-2015 年,公司最新研发的"MBR+DF"双膜法水处理技术路线能直接将污水处理至地表二、三类水水质,排入自然水体,实现"污水->净水"的水质突破,进而真正实现水处理的闭环。从公司首个示范项目的各项运营数据来看,公司双膜法处理工艺1.9 元/吨的运行费用与天然水源取水制水成本已非常接近,远低于北京水价中自来水水费+水资源费共3.64 元/吨的部分,其成本更是远低于海水淡化、南水北调的制水成本。且其工艺具备新水源开发意义,在水资源费不断上涨的形势下,价值更凸显。
雄安新区提标三类水,迈出污水资源化第一步。2018 年9 月4 日,河北提出雄安新区全域污水排放标准将全面提标,由过去的一级A 提高至Ⅲ类水质标准。此次提标是我国首次区域性整体提标至地表三类水,具有显着的标杆意义和示范效应,是我国污水处理提标历程中又一次里程碑事件。类似北京地表四类水标准向全国环境敏感区域拓展的推广进程,再考虑三类水独有的水资源再生意义,未来,三类水标准同样将有向全国拓展的发展机会。
水循环革命破解缺水难题,开启千亿独享新市场空间,三类水带来的新水源革命将是碧水源未来实现新突破的法宝我们挑选出全国共14 个缺水城市作为第一目标市场测算双膜法的市场空间约1348 亿元-1887 亿元,考虑到目前有实施能力和案例的公司主要是碧水源,暂且认为碧水源在双膜法工程投入市场空间为1348 亿元-1887 亿元。而这一空间还仅为主要缺水的市场容量,目前我们看到类似云南等环境敏感区域也逐步开始试点三类水项目,因此,三类水带来的新水源革命将是公司未来实现新突破的法宝,而公司目前市值即使仅考虑换膜利润也具备估值支撑,维持"强烈推荐-A"评级。
风险提示:竞争加剧、业务延伸导致毛利率下降风险;项目进度不达预期。
君正集团(601216)5月15日晚间公告,公司董事兼副总经理张海生,董事、副总经理兼董秘张杰,副总经理韩永飞计划未来6个月内增持公司股份,增持数量合计不低于120万股且不高于180万股。
中证网讯(记者 张晓琪)中国证券报记者了解到,2月28日深圳高新投与14家深圳民营企业共同签署了首批债券发行战略合作协议,这批企业将成为"新增深圳民企发债1000亿元"计划的首批受惠企业。此外,深圳高新投、中债信用增进公司与铁汉生态(300197)签署了《关于为铁汉生态超短期融资券创设信用风险缓释凭证的合作框架协议》。这意味着铁汉生态将成为由高新投提供担保、通过中债增进公司创设信用风险缓释凭证进行债券融资、优化债务结构的首家民营上市公司。
全景网5月15日讯“携手共建互信共赢投资者关系——河北辖区上市公司2018年度投资者网上集体接待日”周二下午在全景·路演天下举行。有关海外销售情况,汇中股份(300371)董秘、财务总监杨文博介绍,公司目前正在积极拓展海外业务,目前已经开始有少量订单,如已经向澳大利亚东南水务提供少量NB-IOT户用超声水表。
中证网讯 维业股份(300621)8月7日午间公告,公司于近日与西安恒生科技股份有限公司签订了《兰基中心酒店及公寓装修工程承包合同》,合同约定公司承接兰基中心(原项目名称创意时代中心)酒店及公寓装修工程项目。
该项目合同总金额约为1.5亿元,工程竣工日期2019年10月31日。
公司称,合同总金额占公司2017年度经审计营业总收入的7.66 %,若项目顺利实施,将对公司2018年度经营业绩产生积极的影响。
e公司讯,众合科技(000925)10月29日晚间公告,公司拟回购股份,将作为库存股用于实施股权激励计划、员工持股计划等。回购资金总额不低于2500万元且不超过5000万元,回购价格不超9元/股。
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年内铁路投资重返8000亿,1.4万亿高铁项目将开工。2018年1月2日,中铁总召开2018年全路工作会议,公布2018年全国铁路固定资产投资计划7320亿元,同比下降8.5%。但是从实际完成度来看,2018年1-10月全国铁路固定资产投资完成额为6331.29亿元,同比增长1.20%;8月7日,中铁总人士确认在铁路机车车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下,2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。特别的,根据基建通大数据的统计,到2019年即将要开工的大型高铁项目有36个,总投资超1.4万亿元。时速350公里和时速250公里的高铁项目造价分别为1.29亿元/公里、0.87亿元/公里,粗略估算高铁平均造价1.08亿元/公里,那么2017年2.5万公里高铁营业里程到2030年4.5万公里计划里程,将带来21600亿元高铁建设项目。
铁路客货运快速增长,车辆拥有量增速未匹配。从高铁客运来看,截至2017年底,高铁客运量达17.52亿人,同比增长43.47%;高铁旅客周转量达5875.6亿人公里,同比增长26.60%;而此时每公里高铁营业里程的动车组拥有量为0.93辆,仅增长3.65%。从铁路货运来看,截至2017年底,铁路货运总发送量达29.19亿吨,同比增长10.1%;铁路货运总周转量达24091.70亿吨公里,同比增长13.2%;而此时每公里铁路营业里程的货车拥有量为6.29辆,仅增长2.13%。由此可见,目前的车辆配置速度远跟不上日益增长的客运、货运需求。截至2017年底,中国铁路营业里程为12.7万公里,高铁营业里程为2.5万公里;根据《中长期铁路网规划》提出的目标,到2025年我国铁路总营运里程将达到17.5万公里,高铁里程达到3.8万公里;到2030年铁路总营运里程达到20万公里,高铁里程达到4.5万公里;随着铁路运营里程的进一步提升,预计未来铁路车辆购置需求大。
由于新产业和现代服务收入下降,2018年收入处于触底阶段。2018年前三季度,公司实现营业收入1353.66亿元,同比下降3.77%,主要是新产业和现代服务收入下降所致。分业务来看,铁路装备业务实现收入717.17亿元(其中机车、客车、动车组、货车业务收入分别为140.98亿元、37.51亿元、403.60亿元、135.08亿元),占营收比重52.98%,同比下降1.13%,主要是因为货车、机车销量下降。城轨与城市基础设施业务实现收入208.55亿元,占营收比重15.41%,同比下降2.02%,主要是因为交付的城轨地铁产品类型不同使收入减少。新产业业务实现收入314.35亿元,占营收比重23.22%,同比下降6.13%,主要是因为通用配件和新能源汽车等业务收入下降。现代服务业务实现收入113.59亿元,占营收比重8.39%,同比下降14.95%,主要是因为物流业务规模缩减。
公司业绩有所回升,在手订单创新高。2018年前三季度,公司实现归母净利润75.32亿元,同比增长10.61%;毛利率为22.91%,同比增长0.36pct,主要是因为公司高毛利产品收入占比提升所致;净利率为6.42%,同比增长0.55pct,主要是因为转让股权取得投资收益增加116.19%。2018年前三季度,公司新签订单约2,096亿元,其中国际业务签约额约39亿美元;10-11月公司还签订了若干项合同,金额约311亿元;可见今年新签订单已超2407亿元。截止2018年9月底,公司合计在手订单约3176亿元,创历史新高。
首次覆盖,给予"增持"评级。预计2018-2020年公司净利润分别为117.48亿元、141.05亿元、158.56亿元,对应EPS分别为0.41元/股、0.49元/股、0.55元/股,按照12月19日收盘价9.23元计算,对应PE分别为23、19、17倍。公司是全球规模最大、品种最全、技术领先的轨道交通装备供应商,将充分受益国内铁路投资高景气,故首次覆盖给予公司"增持"评级。
风险提示:国内铁路投资发展不及预期;公司业绩发展不及预期;公司订单完成情况不及预期;投资收益对公司业绩的不确定性影响。
冰川网络(300533)三年打磨《远征》手游 今日把示君
公司处于端游转手游关键发展阶段。截至2018年,公司成立已有十年,期间公司专注端游研发,以三年磨一剑的精品定位成功研发《远征》《龙武》《不败传说》三款端游产品。2016年公司开启手游项目,目前公司正处于端转手关键发展阶段,首款手游《远征》于2018年6月7日正式公测,同时公司储备3款端游以及2款手游处于研发测试阶段。
端游研运一体化能力向手游研运无缝转化。公司以自主运营模式为核心,运营旗下《远征》《龙武》和《不败传说》三款精品端游,并建立以数据为依托、以用户行为为导向的精细化运营体系。精细化运营体系将为公司首款手游研运一体化保驾护航,既有利于提升产品成功率,又能增强公司盈利能力,凸显公司竞争优势。
擅长研发国战品类游戏,IP加持,看好《远征》手游上线后表现。公司较为擅长研发国战品类游戏,《远征》《不败传说》等均是公司研发的国战品类优秀作品;《远征》IP也是目前市场稀缺的MMO端游IP,截至2017年底,端游《远征》注册账户超过3300万。同时公司花费约三年打磨《远征》手游,我们看好这款作品上线后表现。
投资建议:从投资角度,我们认为公司具备较强的精品游戏持续研发实力以及看好首款手游上线表现,我们预计2018-2020年公司净利润分别为1.68亿元、2.05亿元、2.49亿元,对应PE分别为25X、20X、17X。基于公司目前市值41亿元,且正处于快速成长阶段,以及公司现金和理财产品超过16亿元,因此我们给予公司2018年30XPE估值,对应目标价50.40元(目标价对应市值减去现金储备后对应2018年PE为20倍),给予“强烈推荐”评级。
风险提示:手游行业竞争过于激烈、端转手不及预期等风险。
e公司讯,近日,中国交建所属二航局、一公局集团、二公局参与组建的联合体,中标南丹至下老高速公路(BOT)项目,项目估算总投资216亿元,计划工期4年。项目采用BOT模式,二航局、一公局集团、二公局在项目公司所占股份比例均为7%。
上证报讯(记者骆民)花园生物披露前三季度业绩预告。公司预计2018年前三季度盈利22,314.39万元-25,314.39万元,比上年同期增长116.33%-145.41%。其中,预计第三季度盈利7,000万元-10,000万元,比上年同期增长150.33%-257.62%。业绩变动的主要原因为本期维生素D3产品售价较上年同期大幅上涨,胆固醇销量较上年同期增长,使公司利润增加。
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