半导体"画饼"难解盈利危局 天龙光电(300029)六连板后引深交所关注
天龙光电生产经营陷入停顿，在二级市场却成了“香饽饽”。
本部生产线停产160天，公司股价连收六连板。5月15日至5月22日，天龙光电股价连续6个交易日涨停，累计上涨77.32%。《证券日报》记者就此事致电天龙光电，说明采访来意后，公司相关工作人员表示有事暂不方便接受采访。
停产160余天
股价走出六连板
天龙光电曾因连续两年亏损陷入“保壳”循环。2018年12月13日，天龙光电对外公告称，由于受到行业波动及光伏新政策的影响,公司主要产品单晶炉、多晶炉的市场需求急剧减少,近期未有新的订单,导致公司本部生产线全部停产,子公司上海杰姆斯电子材料有限公司仍在生产。
公司发布停产公告后，次日股价即跳水至4.82元/股。停产至今，公司股价波动颇为活跃。1月31日，公司股价跌至4.26元／股，随后触底反弹，2月18日，天龙光电以5.31元／股的价格获封涨停板。4月下旬开始，公司股价再度走低，至5月6日收盘，报收于4.88元/股。但仅仅相隔一周，天龙光电就开始了六连板的神奇之旅。
5月22日晚间，公司发布股票交易异常波动公告称，公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。
截至5月24日，天龙光电已停产162天。深交所5月23日下发的关注函中提到，根据《创业板股票上市规则（2018年11月修订）》第11.11.5条规定，至少于每个月前五个交易日披露一次风险提示公告。记者查阅公告发现，2018年12月份至今，公司并未就此专门发布过风险提示公告。记者就此情况再次致电天龙光电，公司公开电话无人接听，拨打相关工作人员电话时被挂断。
半导体画饼难充饥
截至2019年一季度，天龙光电累计未弥补亏损达9.57亿元，账面净资产仅为9951万元。公司在公告中表示，目前公司内部管理、产品研发等工作仍正常开展,但未来恢复生产的时间尚不确定。
记者注意到，5月21日，天龙光电在投资者互动平台上回复投资者提问称，“半导体业务为公司未来转型方向之一，前期定位于中低端市场，目前处于研发阶段。”而此前，公司对外公开的说法均为“研发工作主要围绕大容量单晶炉设备”，并未提及半导体行业。
对此，有不愿具名的注册会计师表示，“从2019年一季度来看，公司合并资产负债表中货币资金409.05万元，母公司货币资金仅有7.45万元，研发项目的实施主体并不明确，账面资金并不充足。一季度研发费用45.42万元，研发投入偏少，按2018年年底公布的26名研发人员数量来算，每个人平均5822.82元，或仅能用于发放研发人员工资。”
上述会计师还提到，“跨行业发展是需要技术储备的，半导体这种高精尖的产品还需要专利技术来支撑，这些技术储备在哪？公司过往的公告中并未提及相关信息。”
记者注意到，公司在2018年年报中提到，对N型单晶拉晶以及半导体硅材料做了大量实验,并取得了阶段性的进展,为新型光伏材料和半导体硅材料的研发积累了技术经验。但记者在企查查平台公布的公司已获专利来看，并无与半导体相关的专利，公司最新获得的专利为“一种用于单晶炉的称重系统”，公开日期为2019年1月份，申请日期为2016年3月份。
游资爆炒频登龙虎榜
根据5月17日、5月22日及5月23日龙虎榜数据显示，就天龙光电在资本市场的表现来看，5月22日买入金额排在前五位的营业部——国盛证券、银河证券、申万宏源、财通证券和华鑫证券，其中有3家出现在5月23日的卖出金额前五位名单中，国盛证券及华鑫证券位列5月23日换手率达20%榜单。记者注意到，国盛证券有限责任公司宁波桑田路证券营业部排在两日买入、卖出金额的首位。
5月23日，深交所关注到公司股票异常波动下发关注函，当日天龙光电股票一路震荡走低，报收于9.13元/股。5月24日，天龙光电开盘即跌停。
有业内人士表示，“很可能是二级市场游资炒作导致六连板，不过最近光伏产业开始重获关注，与最近发改委公布的光伏发电平价上网政策有关。”记者了解到，5月22日，国家发改委公布2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目名单，共涉及16个省份250个平价上网项目，总装机规模2076万千瓦。
上述业内人士称，“对于天龙光电这样的企业，未来（并购重组）还是有可能性的，一些企业会借助这个（光伏）概念谋求上市。”
国盛金控(002670)8月10日晚间公告，股东中江信托于7月20日至8月9日间通过二级市场买入公司股票共约578万股，8月9日卖出公司股票2580股。根据《证券法》规定，中江信托上述行为构成短线交易。公司已于8月10日致函中江信托，请其提供本次违规交易金额、收益、关于遵守《证券法》第四十七条禁止短线交易规定的承诺等资料。截至8月9日，中江信托持有公司2.45亿股，占总股本的16.38%。
中国证券网讯（记者 孔子元）众泰汽车披露年报。2017年，公司完成销售收入2,080,431.70万元，同比增长1128.48%，归属于上市公司股东净利润 113,628.29万元，同比增长1209.32%。公司年报拟10派0.15元。
杭州银行(600926)3月20日在投资者互动平台表示，公司与腾讯等互联网企业将在直销银行、移动银行、电子支付、金融云平台、金融大数据、金融服务的互联网化营销、信息安全、金融风险控制、区块链、智能客服、人工智能等多个层面展开合作，共同研究构建智慧银行大脑，并在机器人智能客服等领域开展应用研究等。
中证网讯（记者康曦）国城矿业（000688）1日晚间公告称，截至6月30日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份3030.96万股，占公司总股本比例的2.67%，最高成交价为13.56元/股，最低成交价为10.12元/股，支付的总金额为3.5亿元（不含交易费用）。
中国证券网讯（记者 骆民）欧浦智网23日晚间公告，停牌期间，控股股东一致行动人英顺管理与质权方就补仓事宜积极进行协商，并通过采取补充质押股票、筹措资金、提前归还融资款项等方式对平仓风险进行了处理，目前已消除平仓的风险。如未来英顺管理质押到期前股权质押再次出现预警风险或平仓风险，将拟采取补充质押股票、筹措资金、提前归还融资款项等措施应对上述风险。公司股票自2018年2月26日（星期一）开市起复牌。
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易世达(300125)11月13日晚间公告，公司实控人刘振东计划在未来12个月内，增持公司不低于1%股份。刘振东现直接、间接方式合计持股比例为22.1%。
投资亮点
首次覆盖安井食品公司（603345）给予推荐评级，目标价40.50元，对应19年25倍P/E。理由如下：
速冻火锅料制品行业格局较优，龙头优势明显。受益于餐饮业的快速发展，速冻火锅料制品近年来增速快于速冻食品行业平均增速，目前市场竞争分散，份额往龙头集中的趋势明确，集中度对标海外仍有较大提升空间。安井食品作为速冻火锅料制品龙头，规模最大且份额提升最快，近5年收入/净利润复合增速分别达20%/16%，业绩领跑同行。
安井产品力突出，高性价比+组合拳深耕市场。公司凭借差异化产品组合策略，深耕各类细分市场，以高性价比市场定价策略而深受下游渠道商和终端客户欢迎。持续培育大单品，有效带动收入增长，市占率不断提高，配合销地产的生产模式，放大既有规模效应，强化竞争优势。
安井渠道粘性强，贴身式经销商管理+聚焦餐饮。公司给予经销商客户贴身式支持，共同做大做强，高频互动，粘性相对同行而言更强。同时聚焦餐饮，下游客户包括呷哺呷哺、海底捞等知名连锁餐饮，兼具费用率更低、粘性更强的优势。
新老业务成长空间广阔，市占率提升趋势明确。公司速冻火锅料、速冻面米制品两项传统业务受益于全国化布局加速、产能瓶颈逐步解除和产品结构优化，呈现量价齐升态势。新进速冻调制小龙虾业务剑指200亿市场，预计收入贡献可达5%，成长性值得期待。
我们与市场的最大不同？市场担忧行业竞争激烈，业内公司盈利能力普遍不强，我们认为安井受益于强势的市场地位和精细化管理模式，预计市占率提升的同时利润率亦有提升空间。
潜在催化剂：新市场拓展顺利带动利润增速超预期。
盈利预测与估值
预计公司2018/19/20年EPS分别为1.28元、1.62元、2.02元，CAGR为29%，预计收入复合增速为19%。综合考虑DCF估值、可比公司估值，根据19年25倍P/E，对应目标价40.5元，较目前股价还有23%的上行空间，首次覆盖给予推荐评级。
风险
产能瓶颈限制，区域扩张的不确定因素，行业竞争加剧，原材料价格波动，食品安全风险。
联通与网宿科技(300017)设立合资公司 瞄准下一代CDN技术
中国联通与网宿科技筹备数月的CDN合资公司宣告成立，2月21日，云际智慧科技有限公司（下称云际智慧）正式揭牌，并同步发布了三款产品。
记者了解到，云际智慧将专注于CDN（内容分发网络）、边缘计算等领域的技术创新，为4K、8K、VR等超高清视频产业，以及人工智能等领域提供CDN以及边缘计算能力。云际智慧的成立被视为联通混合所有制改革的新成果，也是联通发力5G的重要举措。
瞄准下一代CDN技术
联通集团副总经理梁宝俊表示，云际智慧的成立，是中国联通构建新一代智能化网络的重要战略部分。通过运营商基础网络与CDN的紧密结合，将极大的促进互联网内容及应用的创新，加速赋能产业发展，推动企业数字化转型升级。
目前，云际智慧已经完成了CDN节点下沉技术方案验证，在网络访问速度和性能提升方面十分明显。双方此次合作，也将对CDN及边缘计算产业的发展带来深远影响。
云际智慧副董事长孙孝思在接受记者采访时表示，下一代CDN首先就是要将节点下沉到城域网，其次是面向超高清视频产业提供更优质的内容分发能力。"4K、8K、VR都是超高清视频的典型应用，随着5G的商用，超高清视频产业的增长会比较快，CDN节点下沉之后，可以极大提高超高清视频用户的访问体验，流畅度、清晰度都会有很大提高。"
当然，从云际智慧目前的策略来看，会重点关注超高清视频等成熟的大流量应用场景。但并不意味着云际智慧不会拓展其它业务范畴，孙孝思告诉记者，云际智慧将在2019年实施边缘计算能力的储备，等到2020年5G商用后，再把下沉的CDN节点进行边缘计算能力的改造、优化、升级。
"这个时候，就可以面向更多的应用场景提供边缘计算能力，如视频监控，智慧城市、云VR等。"孙孝思表示，云际智慧在这方面的考虑是，只有当应用场景的市场需求成熟后才可以提供服务，不同阶段提供不同的能力，这样的步骤才会和市场发展趋势契合，公司发展也才会更加稳健。
据IDC数据显示，预计到2020年，全球将接入超过500亿的终端与设备联网，企业物联网目前占总联网终端市场存量的52%，超过40%的数据要在网络边缘侧进行分析、处理与存储。在新一代信息技术革命浪潮下，边缘计算已经成为CDN服务商下一场角逐的关键点。
作为此次合作的另一方，网宿科技董事长刘成彦表示，CDN是边缘计算的一部分能力，其与生俱来的边缘节点属性，令CDN服务提供商在边缘计算市场具备先发优势，同时，网宿科技愿意利用在CDN业务中积累的技术、产品、运营经验，全力支持云际智慧的发展。
联通混改出新招
云际智慧的成立被视为联通混合所有制改革的新成果，目前已经明确将云际智慧作为中国联通唯一的商用CDN产品运营支撑平台，其将充分整合联通强大的基础网络、遍布全国的营销服务体系，以及网宿在CDN领域领先的技术研发和运营能力，着力打造新一代的CDN网络应用基础设施。
记者了解到，目前，中国移动正在依靠自身力量开拓CDN业务，中国电信也曾经和CDN公司合作CDN产品的代售转售。云际智慧成立后，联通将拥有自主的CDN产品，这在运营商业务结构转向的当下无疑有重要意义。
孙孝思告诉记者，从中国联通角度来看，之前联通就有IDC（数据中心）产品，现在通过云际智慧多了自有的CDN产品，这就能够更好促进产品之间的整合；一个明显的优势是，CDN和IDC的客户群体是一致的，这样可以提高中国联通的创新产品能力。
另一方面，孙孝思认为，对于整个CDN行业而言，专业CDN公司如果要建立像中国联通一样庞大的市场营销团队，其成本是非常高的，但是云际智慧可以利用联通的营销渠道，这就极大地打开了CDN的市场覆盖。"这样可以让更多的国内互联网用户和企业用户享受到更优质的CDN服务，促进中国互联网内容与应用的发展。"
值得一提的还有，云际智慧采取了更为灵活的体制机制。云际智慧董事长温宁瑞表示，云际智慧的成立是联通混改战略中具有突破意义的一次尝试，所实行的创始人制度和股权激励机制，能够充分聚集人才，并激发其积极性，实现自主创新，驱动发展。
工商资料显示，云际智慧股东中，网宿科技、联通创投分别持有42.5%的股权，作为员工持股平台的网智通持有15%股权，主要管理人员也分别来自网宿科技或中国联通。孙孝思表示，云际智慧创立之初就考虑到员工激励机制设置的问题，股权激励等制度设计也能够更好聚集人才，发挥人才主动性，使公司更具市场竞争力。
证券时报e公司讯，迪生力(603335)3月4日晚公告，公司原本拟购买广州南菱汽车股份有限公司合计32.26%股权。由于标的公司股权结构较为复杂，公司与交易对方无法在约定交易数量的核心事项上达成一致意见，公司决定终止本次重大资产重组事项。此次重大资产重组终止对公司没有实质性影响。
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