格隆汇8月6日丨广发证券(000776.SZ)公布,于2019年7月,公司(母公司口径)实现营收8.64亿元,同比下降3.58%,净利润3.41亿元,同比下降4.83%;1-7月实现营收79.60亿元,同比增长31.50%,净利润32.28亿元,同比增长26.41%;7月末净资产为796.85亿元。
于2019年7月,公司全资子公司广发证券资产管理(广东)有限公司实现营收1.02亿元,净利润4841.65万元;1-7月实现营收9.89亿元,净利润5.55亿元;7月末净资产为53.04亿元。
业绩总结:公司发布2019年一季报,实现营收752.1亿元,同比增长7.8%,实现归母净利润61.3亿元,同比增长16.6%。公司同时公告,因换股吸收合并无锡小天鹅股份有限公司,公司股票将于5月8日起开始停牌。
空调行业高基数下维持增长,促销助力公司市占率提升。根据产业在线数据,2019Q1,空调行业内销小幅增长3%,出口小幅下滑1%,总量增长1%。虽然增幅较小,但在2018年高基数上再创新高,行业表现超出市场预期。行业数据显示,公司空调总销量增长13.5%,其中内销增长13.8%,外销增长13.2%。根据终端反馈,公司在3月通过特价款型进行了集中促销活动,3月份,美的空调市占率达到23%,同比上升4.7pp。
原材料+汇率,盈利能力有所提升。公司集中促销,产品均价有所下滑,但是通过特定款型进行促销,统一款型扩大生产,有效降低成本,因此对盈利能力影响不大。同时,2019Q1,原材料价格趋稳,汇率表现优于去年同期,多方因素下,报告期内公司主营业务毛利率28.4%,同比提升2.8pp,促销活动集中,渠道活动补贴增多,公司销售费用率12.6%,同比提升2pp,汇率变动,财务费用同比下降0.8pp。综合影响下,报告期内净利率8.7%,同比提升0.6pp。公司盈利能力有所提升。
盈利预测与投资建议。公司成本管控超预期,我们略微上调公司19/20/21年EPS为3.43/3.82/4.27元。对应PE为15/13/12倍,参考行业平均估值,考虑公司家电龙头地位,渠道变革成效显着,维持“买入”评级。
风险提示:全球资产配置与海外市场拓展风险、汇率波动造成的风险、原材料价格大幅波动风险、房地产销量波动风险。
贝斯特(300580)动态点评:收购特斯拉供应商苏州赫贝斯
贝斯特(300580)
事件:公司近日发布公告, 于 2019 年 5 月 25 日与赫贝斯实业有限公司签订了《关于转让苏州赫贝斯五金制品有限公司股权的股权转让协议》,公司以自有资金通过向交易对方支付现金的方式购买其持有苏州赫贝斯五金制品有限公司(简称"苏州赫贝斯" ) 51%的股权。苏州赫贝斯股东全部权益在评估基准日(2019 .2 .28 )的评估值为人民币 4,460 万元,经交易双方最终协商同意,苏州赫贝斯 100%股权价值确定为人民币 3,800万元,公司本次交易的 51%股权对价为人民币 1,938 万元。
苏州赫贝斯 18 年利润为 173.2 万元,对应 PE 为 27.7 倍, 18 年底净资产为 1379.8 万元, 对应 P B 为 2.8 倍。
苏州赫贝斯主要从事研发、设计、生产制造锌、铝、镁、铜、不锈钢金属制品的五金件,其凭借高品质的铝合金和压铸零配件产品,成为全球知名新能源汽车厂商美国特斯拉公司、汽车零部件制造商日本 YAZAKI 公司、汽车安全系统制造商瑞典 AUTOLIV 公司、美国 BROOKS 仪器公司以及EMI 等公司的长期零配件供应商。 苏州赫贝斯 2018 实现总营收 1,848.40万元,净利润 173.15 万元。
对此我们有以下点评:
公司通过收购特斯拉供应商苏州赫贝斯,加速布局新能源汽车相关产品。苏州赫贝斯主要产品为铝合金和压铸零配件产品,其产品品质很高,大部分产品供应国外。 苏州赫贝斯在新能源汽车方面有一定积累, 是美国特斯拉的长期供应商, 有望受益于特斯拉国产。 公司与苏州赫贝斯也存在很强的协同效应, 通过苏州赫贝斯加强了自身在新能源汽车产品方面的布局,另外可利用赫贝斯的客户资源推广自己的新能源汽车相关产品。
公司布局新能源汽车领域步伐坚定,"多管齐下"。 2018 年公司围绕市场发展需求, 迅速切入新能源汽车领域,计划投资不超过 3 亿元新建"汽车精密零部件项目(一期)",主要产品包括汽车涡轮增压器核心零部件及新能源汽车铝合金结构件等,预计 2019 年下半年实现部分投产。公司将重点布局汽车底盘铝合金结构件(例如转向节等),迎合新能源汽车轻量化需求。新能源汽车对轻量化需求明显高于传统燃油车,整车重量降低之后可以降低能耗、提高续航里程。
贝斯特还积极布局氢燃料电池核心零部件, 将充分受益于氢燃料电池汽车的快速发展。 18 年公司成功交付客户盖瑞特(原霍尼韦尔)氢燃料电池核心配套组件(主要为用于电动涡轮的全加工叶轮、壳体等), 该燃料电池应用于日本本田 clarity 氢燃料电池汽车。同时,公司还积极与客户共同合作开发氢气压缩泵、电子冷却泵等, 目前公司的氢燃料电动涡轮压缩机壳体已经实现小批量生产。
投资建议: 考虑到油耗标准加速趋严叠加国五升国六推动涡轮增压器渗透率提升以及公司涡轮增压器零部件放量,叶轮产品升级以及中间壳毛坯自制率提升推动公司成本下降,另外,公司积极布局氢燃料电池核心部件和新能源汽车铝合金结构件,并购旭电科技和苏州赫贝斯,积极培育新增长点, 保守预计公司 2019-2021 年总营收依次为 8.96、 10.79、 12.64亿元,增速依次为 20.36%、 20.39%、 17.09%,归母净利润依次为 1.91、2.31、 2.72 亿元,增速依次为 20.33%、 21.06%、 17.49%,当前市值 30.2亿元,对应 PE 依次为 15.8、 13.0、 11.1 倍。 考虑当前市场风险偏好和公司自身特点,公司合理估值为 2019 年 25 倍 PE, 19 年目标价 23.9 元,维持"推荐"评级。
风险提示: ①油耗标准推进不及预期;②新产品开发不及预期;③汽车销量增长不及预期;
e公司讯,飞荣达(300602)10月25日表示,公司5G天线振子已开始供货。
预计2018年归母净利润3.84亿元,扭亏为盈
我们预计益生股份2018年业绩3.84亿元,同比扭亏,禽价上涨是公司业绩改善的核心原因,其中,2018年商品代鸡苗价格、父母代鸡苗价格同比涨幅分别为145%、61%,公司商品代鸡苗养殖业务的改善程度也高于父母代鸡苗养殖业务。
关注要点
祖代种鸡引种平衡,但中间存栏环节去化:2018年我国祖代种鸡引种量在75万套左右,处于均衡水平。但因过去几年引种量偏低,此前祖代存栏收紧的态势在2018年逐步向下游传导,导致中间存栏环节生产效率下降,利好父母代鸡苗、商品代鸡苗价格上升。从禽业协会数据看,2018年父母代鸡苗、商品代鸡苗均价分别为39元/套、3.7元/羽,均处于历史上较高的水平,而禽价回暖,也直接带动了公司业绩改善。
非洲猪瘟疫情提升禽产品替代消费:从季节性看,四季度禽价往往环比回落,但4Q18禽价攀升并达到年内高点,当季父母代鸡苗、商品代鸡苗均价分别为52元/套、5.89元/羽,对应季环比分别上升46.5%、53.6%。我们认为背后原因在于疫情带来的替代消费。因2018年我国发生非洲猪瘟疫情,并在此后逐步蔓延,令鸡肉对猪肉的替代消费增加,考虑我国人均猪肉/鸡肉消费比大约在4~5之间,即1%的猪肉消费量下降,如全部被鸡肉替代,将拉升4~5%的鸡肉消费量,这令4Q18禽价也从消费端找到了较强支撑。
预计2019年禽价维持高位,但继续攀升机会有限:展望2019年白羽鸡行业,因祖代引种国新西兰有扩产潜力,我国祖代引种量大概率为同比回升趋势,这将一定程度上压低禽价上涨的天花板;同时我们认为鸡肉对猪肉的替代消费更多可看成短期红利,但并非长期逻辑,如后续非洲猪瘟疫情稳定,红利效益也将衰弱。整体看,预计本年禽价有望维持高位,但继续攀升的机会较有限。
估值与建议
因禽价上涨预期,上调2018/2019年盈利预测18.2%/19.4%至3.84/4.17亿元,引入2020年盈利预测2.89亿元,对应2018/2019/2020年每股盈利1.14/1.24/0.86元。当前股价对应2019/2020年14/21倍市盈率。维持推荐评级,上调目标价13%至21.5元,对应2019/2020年17/25倍估值,21%向上空间。
风险
大规模动物疫情风险;引种大幅上升风险;进口政策不确定性。
2月25日晚间,中天科技(600522)发布公告:公司将发行39.65亿元可转债,其中15.77亿元将用于投资950MWh分布式储能电站项目。据了解,中天科技早在2012年就开始布局储能产业,储能投资将成为公司在新能源领域的又一增长极。
公告显示,本次发行的可转债共计39.65亿元,发行数量为396.5万手,初始转股价为10.29元/股。中天科技的实控人中天科技集团有限公司承诺出资不低于7亿元参与本次发行的优先配售。
本次募投资金将分别用于950MWh分布式储能电站项目(15.77亿元)、大尺寸光纤预制棒智能化改造项目(9.5亿元)、110MWp分布式光伏项目(3.79亿元)、高性能绝缘薄膜研发及产业化项目(3.58亿元)、超耐候聚偏氟乙烯(PVDF)薄膜及其增益背板绿色制造系统集成项目(8.1亿元)、高增益光伏组件用反光膜研发与产业化项目(2329万元)、补充流动资金(6亿元)。
值得关注的是,本次发行的39.65亿元可转债中,有15.77亿元将用于投资950MWh分布式储能电站项目。近年来,储能逐渐成为市场的新宠。据中关村储能产业技术联盟(CNESA)不完全统计,2018年中国累计投运储能项目规模为1018.5MW/2912.3MWh,是前一年总规模的2.6倍。在储能应用场景中,“电网侧”和“用户侧”大规模释放,成为主要增长点。
中天科技表示,2019年储能行业将保持良好发展势头已经成为共识。据了解,近两年国家对储能产业的扶持政策密集出台,能源革命和电力体制改革带来政策红利,将长期助力储能行业发展。
2019年初,国家电网发布《关于新时代改革“再出发”加快建设世界一流能源互联网企业的意见》,指出要研究探索利用变电站资源建设运营充换电(储能)站和数据中心站的新模式,以及大力开拓电动汽车、储能、综合能源服务等新兴业务,促进新兴业务和电网业务互利共生、协同发展。这两条措施的背后,都透露出电网将在储能领域持续布局。
在过去的一年里,中天科技在储能领域频频出手。江苏镇江101MW/202MWh储能电站,是已建成的世界规模最大、功能最全的电网侧储能电站,中天科技参与了其中建山、丹阳、大港三个站共计66MWh储能项目。而在湖南120MW/240MWh电池储能电站规划中,中天科技参与的芙蓉变电站电池储能电站为国内单体容量最大,且拥有功能最齐全的电池储能毫秒级电源响应系统。项目创新采用电池租赁模式、全室内布置,整体系统设计达到全国领先水平。公告显示,2018年12月初,江苏第二批电网侧储能项目中标结果公示,中天科技再次拿到48.4MWh磷酸铁锂电池包。截至目前,中天科技参与的电网侧储能项目已达182MWh。
早在2012年,中天科技就开始布局储能产业,经过多年发展,已初步形成含电池正负极材料、结构件、铜箔、锂离子电池、BMS、PCS、EMS、变压器、开关柜、储能集装箱等核心部件的完整储能产业链,实现电网侧储能电站所需设备内部自主配套率95%以上,用户侧储能电站所需设备内部自主配套率99%以上。
中天新能源产业集团总裁曹红彬透露,中天科技目前能够在储能领域取得重大突破,窥探一些储能市场运营的商业化模式,还要从2016年获得江苏省经信委《关于分布式储能技术装备产业化应用示范项目的批复》说起。该项目使中天科技成功抢占了行业发展的高地。随后中天科技在分布式储能上继续发力,与华能集团共同打造了华能青海光伏电站直流侧锂电池储能电站,承建了江苏省内最大的单体商业用锂电储能项目,也是国内用户侧最大单体锂电储能项目——协鑫智慧能源(10MWH锂电)分布式储能示范项目,现已在行业内斩获了良好的口碑,积累了丰富的项目经验。
国信证券期权手续费
于2004年经国务院批准设立的我国工业领域最高奖项中国工业大奖,被誉为中国工业的“奥斯卡”,旨在表彰坚持科学发展观、走中国特色新型工业化道路,代表我国工业化的方向、道路和精神,代表工业发展最高水平,对增强综合国力、推动国民经济发展做出重大贡献的工业企业和项目。多年来,中国工业大奖树立了诸多优秀标杆企业和项目,并带动形成一大批具有核心竞争力的企业。
含金量高,推动工业由大变强
中国工业大奖获奖企业和项目是我国工业改革开放以来坚持艰苦创业、自主创新、勇攀高峰、走向国际的代表,是坚持走中国特色新型工业化道路的标杆,在引领行业企业发展方面起着优秀示范作用,对促进我国工业由大变强、建设制造强国具有重要意义。
作为中国工业领域最高奖,中国工业大奖评审标准和流程堪称严苛。以企业奖的评审标准为例,参与评奖的企业需要在科技水平、经济效益、能源资源、环境保护、品牌战略、产品质量、安全生产、社会责任、企业管理、人力资源、企业文化等11个方面接受全面评审,综合实力最强的企业方能脱颖而出。奖项申报历时一年半,经协会材料审查和推荐、行业专家评审、相关部门综合审核、中国工业大奖工作委员表决、实地考察调研、中国工业大奖审定委员会审定及相关部委征求意见等环节,最终产生了中国工业大奖企业。根据《中国工业大奖实施管理办法》,经过企业自愿申报、行业协会受理、行业专家评审、综合部门评审、审定委员会审议、征求国家相关部门意见、向社会公示、上报国务院等环节,中国工业大奖才能颁发给获奖企业。
获奖企业和项目都是新时代“中国引领”和“中国创造”的标杆,对增强综合国力、推动国民经济发展做出重大贡献的工业企业和项目。中国工业经济联合会会长李毅中表示,历届工业大奖反映了改革开放以来我国工业的发展和变化,总结历届大奖折射出我国工业发展的一些明显变化,一是技术经济水平显着提高;二是工业调整结构、转型升级成效明显;三是国企民企协调共进,民营经济不断发展壮大。
“第五届中国工业大奖有特殊意义。”中国工业经济联合会执行副会长、中国工业大奖工作委员会主任路耀华表示,一是继续贯彻落实党的十九大精神,进一步激发推动工业经济发展的热情与动力;二是我国经济正聚焦高质量发展,要引导广大工业企业向转型升级迅速、调整结构扎实、保持经济增长稳健的获奖企业和项目学习。
树立标杆,实力引领中国创造
2018年12月9日,在人民大会堂内,第五届中国工业大奖发布会如期召开。会上,授予12家企业、11个项目中国工业大奖;授予20家企业、16个项目中国工业大奖表彰奖;授予14家企业、10个项目中国工业大奖提名奖。这张中国工业领域的榜单代表了“中国制造”的最高水平,是中国工业从大到强过程的有力见证,更是树立了新时代“中国创造”的标杆。获奖的项目不乏国之重器,从“复兴号”动车组,到风云系列气象卫星,到新一代核潜艇等,以及往届获奖的探月工程、国产航母、国家电网等,都代表了当前“中国制造”的最高水平。
“复兴号”中国标准动车组是我国自主研发、具有世界先进水平的新一代动车组,实现了关键技术的重要突破,在安全性、经济性、舒适性、节能环保等方面表现出卓越品质,深受广大旅客青睐,已成为当代中国的一张亮丽名片。深入实施复兴号品牌战略,中国铁路持续推进技术创新,研制时速350公里、250公里、160公里等不同速度等级,具有长编、短编等不同编组方式,适应高原、高寒、潮湿、风沙等不同环境需求的自主化、标准化复兴号动车组系列产品,巩固中国动车组技术领先地位,让更多的复兴号奔驰在祖国广袤的大地上。
风云卫星是独立自主的民族工业崛起的缩影,是我国成为气象强国和迈向航天强国的重要标志。上海航天技术研究院通过两代四型17星的风云系列气象卫星研制,建成了我国高低轨协同、稳定业务运行的气象卫星观测网,实现对全球全天候、全天时、全谱段观测,在国际气象卫星领域形成了中美欧三足鼎立的格局。风云卫星广泛用于天气预报、气候预测、环境监测和防灾减灾,自投入运行以来,大幅提升了我国天气预报精度,1998年以来所有影响我国的140余次台风无一漏报,24小时台风路径预报精度由二十一世纪初的200km提升至目前的70km。
军工技术的突破常常带动民用技术的发展,曾荣获中国工业大奖的中国探月工程探测器系统,通过该系统的研制,开辟了多个学科领域,牵引和带动了中国国内基础工业的发展,促进了中国经济与社会发展。2012年9月,中国第一艘航空母舰“辽宁舰”成功入列,圆了中国人多年的航母梦,航母的生产者——大连船舶重工,是中国国内建造船舶装备产品最齐全、综合实力最强、极具国际竞争力的大型企业集团。国家电网公司的“国家风光储输示范工程”是世界首个集风力发电、光伏发电、储能系统、智能输电于一体,综合开发利用新能源的创新工程,为解决世界性难题提供了“中国方案”。
2019年开年之初,安徽省政府对江淮汽车等企业和项目荣获第五届中国工业大奖有关奖项发出表彰通报。第五届中国工业大奖发布会上,江淮汽车成为安徽省首家问鼎中国工业大奖的企业,也是国内首家获此殊荣的综合型汽车企业。
技术积淀,江淮汽车捧得大奖
作为中国工业领域最高奖的中国工业大奖,多颁给航母、卫星、高铁、核潜艇等国之重器,这次为何花落江淮汽车?
据了解,江淮汽车于2017年5月启动了创奖工作,从近百家参评企业中脱颖而出,摘得此项大奖。将中国工业大奖的至高荣誉授予江淮汽车,旨在表彰其在推动我国汽车工业由大到强,引领我国工业企业高质量发展,所发挥的示范与引领作用;同时也彰显了江淮汽车的综合实力,表明了国家对江淮汽车自主创新、转型升级所取得成绩的肯定,尤其是其55年来在技术领域的深厚积淀和丰硕成果。
目前,江淮汽车已拥有多个国家级科研平台、两个海外研发中心,形成了整车技术、核心动力及软件系统等完整的正向研发能力。以国内先进、国际领先为目标,江淮汽车在节能减排、智能安全、轻量化、NVH、制造工艺等方面取得一系列重要突破。江淮汽车形成了以本部研发中心为主,海外研发中心、产学研合作、国内外战略合作、各事业部适应性开发为辅的研发体系,每年将销售收入的3%到5%作为研发投入。通过坚持不懈的自主创新,江淮汽车成为国内首家专利过万的车企,截至2018年年底,累计拥有授权专利12333件,其中发明专利授权1750件。
事件:卡瑞利珠单抗获得有条件批准上市。19年5月31日,公司公告,PD-1单抗注射用卡瑞利珠单抗获得有条件批准注册,适应症为“至少经过二线系统化疗的复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤”。
点评:公司于18年4月18日提交卡瑞利珠单抗(SHR-1210)的注册申请并获得受理,整个注册审批过程历时约13个月,目前卡瑞利珠单抗成为我国第5个获批上市的PD-1单抗。根据CSCO2018数据披露,卡瑞利珠单抗三线治疗复发或难治性经典霍奇金淋巴瘤的ORR为84.8%,其中CR为30.3%,PR为54.5%。与其他已获批的PD-1单抗相比,卡瑞利珠单抗表现出相似或更优的疗效。根据IMS数据,2018年全球PD-1单抗销售额约141.78亿美元,国内销售额约643.75万美元,我国PD-1单抗市场尚处于萌芽阶段,但随着适应症的拓展,未来有望迎来高速增长。
各癌种适应症布局完善,阿帕替尼联用疗效显着:参考Keytruda与Opdivo的历史销售额变化趋势,大癌种适应症拓展对PD-1单抗的销售放量可能起到决定性作用。CDE数据显示:公司目前正在开展的卡瑞利珠单抗(SHR-1210)相关临床试验多达29项,其中与阿帕替尼或化疗的联合用药使公司在肺癌、肝癌、胃癌等适应症上都收获了优异的临床进展。非小细胞肺癌方面,卡瑞利珠单抗联合化疗的一线治疗方案设计参考Keytruda以提升临床成功率,联合阿帕替尼的二线治疗ORR达到29.7%。胃癌方面,卡瑞利珠单抗联合化疗序贯联合阿帕替尼的一线治疗ORR超过60%,临床治疗有效性显着,III期临床目前正在进行中。肝癌方面,卡瑞利珠单抗单药二线治疗的临床数据与Keytruda和Opdivo相近,目前已申报上市并被拟纳入优先审评;联合阿帕替尼或化疗的一线治疗ORR均超过40%,其三药联用方案值得期待。随着卡瑞利珠单抗适应症的不断拓展,同时叠加公司强大的渠道准入能力与商业化能力,卡瑞利珠单抗的销售峰值有望达到百亿元。
研发投入持续高增长,创新研发步入收获期:公司研发投入持续高增长,根据公司季报,19Q1公司研发投入6.62亿元,同比增长56.57%,研发投入的营收占比为13.32%。在多年的高研发投入后,公司逐步进入创新收获期。2018年公司硫培非格司亭、吡咯替尼、白蛋白紫杉醇等重磅创新品种先后获批上市,而本次卡瑞利珠单抗的获批,更有望使公司业绩再上台阶。此外,根据CDE数据披露,公司PD-L1单抗SHR-1316联合化疗一线治疗广泛期小细胞肺癌已处于III期临床,联合化疗一线治疗食管鳞癌也已处于II期临床,未来有望率先在国内获批上市。
投资建议:增持-A投资评级,6个月目标价70.80元。我们预计公司2019年-2021年的收入增速分别为29.1%、24.7%、21.1%,净利润增速分别为28.7%、24.9%、20.8%,成长性突出;给予增持-A的投资评级,6个月目标价为70.80元,相当于2019年60的动态市盈率。
风险提示:产品降价风险、核心产品市场推广不及预期、新药研发不及预期等。
中证网讯(实习记者 王谦)1月23日晚间,长青集团(002616)发布了业绩预告修正公告,将2018年业绩变动幅度由此前的50%-80%修订为85%-100%,归母净利润预计为1.62亿元-1.75亿元。
中证网讯(记者 欧阳春香)北讯集团(002359)9月17日早间公告,下属公司北讯电信股份有限公司近期与横琴金投资本管理有限公司达成长期战略合作协议。金投资本将出资1.42亿元受让北讯电信持有的下属公司珠海北讯10%的股权。
截至2017年12月31日,珠海北讯总资产为16.70亿元,总负债为2.42亿元,营业收入为0万元,净利润为-19.07万元。
公司表示,本次股权转让将优化下属公司股权结构,本次交易款项将用于公司日常经营。金投资本也将进一步发挥自身优势,以支持未来珠海北讯的发展。对公司的正常经营、未来财务状况和经营成果将会产生积极影响。
从9月4日-12日,北讯集团连续6个交易日跌停。8月31日,北讯集团发布公告称,截至本公告披露日,公司及下属公司累计逾期债务合计金额为2.74亿元,其中已结清或已经和金融机构沟通展期、续贷的金额为2.14亿元,剩余0.60亿元也正在和金融机构充分沟通,正在办理相关手续。
9月11日,北讯集团公告,由于近期公司股票价格出现异常波动,控股股东龙跃集团所质押的股份共2.12亿股已触及平仓线,占其所持公司股份的55.35%,占公司总股本的19.46%。
股票最低佣金
万1.2包含规费
如果交易量大
比如一个月交易100万,则可申请万1
5万资金一天刷可转债就可以做出100万交易量来
融资融券利率6%,这才是主要成本 股票最低佣金是多少,万1.2包含规费,融资融券利率6%,省钱就是赚。 股票最低佣金炒股融资利息融资融券最低佣金取消最低5元限制