上证报中国证券网讯（记者 孔子元）保利地产公告，全资子公司保利物业的股票自4月11日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。
开立医疗(300633)超声龙头 内窥镜新秀
投资要点：
首次覆盖，给予增持评级。公司是国产超声及内窥镜龙头，有望受益于分级诊疗及鼓励采购国产设备等政策，迎来快速发展机遇。预测公司2018-2020 年EPS 为0.63/0.84/1.07 元，参考可比公司估值，给予目标价33.6元，对应2019 年PE40X，首次覆盖，给予增持评级。
推出高端彩超，尽享进口替代红利。分级诊疗制度下基层医院设备需求提升，叠加等级医院市场产品升级换代，超声市场不断扩容。各地陆续出台鼓励采购国产医疗设备相关政策，利好国产龙头发展。公司50 系列超声已成功渗透中高端市场，凭借产品品质及价格优势，保持快速增长，不断提升收入占比。搭载智能平台的高端彩超S60 获批在即，媲美外资高端彩超，有望尽享进口替代红利，拉动公司彩超业务快速增长。
内窥镜布局日趋完善，渐入收获期。全球内窥镜市场规模约138 亿美元，保持约20%快速增长，公司通过自主研发及外延收购不断拓宽产品布局，打破外企垄断格局，核心产品HD-500 系统保持高速增长态势。2019 年公司已成功上市消化道内窥镜，同时有望迎来HD-550 软镜、2K 硬镜、4K高清硬镜、超声内镜等多款产品上市销售，内窥镜布局日趋完善，前期研发项目渐入收获期，有望贡献显着业绩增量。
有望受益于分级诊疗及国产替代。国家持续推进分级诊疗制度，提高基层医疗机构的服务水平及设备配置水平，同时鼓励采购优秀的国产设备，公司作为国产超声及内窥镜龙头，有望尽享政策红利，迎来快速发展机遇。
风险提示：新品拓展不及预期，政策推进不及预期。
挖贝网 6月25日消息，赛摩电气（300466）股东深圳市汇银海富五号投资合伙企业（有限合伙）及深圳市汇银创富四号投资合伙企业（有限合伙）在深圳证券交易所通过竞价交易方式合计减持536.38万股，股份减少0.97%，权益变动后持股比例合计为5.11%。
截至本公告日，股东汇银五号、汇银四号在深圳证券交易所通过竞价交易方式合计完成536.38万股的减持，权益变动前汇银五号、汇银四号合计持股6.09%，权益变动后持股比例合计为5.11%。
公告显示，本次减持价格区间为5.93－6.96元/股，本次减持套现约3733.23万元。
公司2018年年度报告显示，2018年公司归属于上市公司股东的净利润为-2.13亿元，较上年同期由盈转亏。
据挖贝网资料显示，赛摩电气主营业务是为智能工厂提供系统解决方案和打造工业互联网平台，主要分为智能装备、智能物流、工业机器人、智能工厂系统集成（智慧电厂）和工业互联网平台五大版块。
全景网4月24日讯大立科技（002214）2018年度业绩网上说明会周三下午在全景网举办，公司董事长、总经理庞惠民在活动中表示，新的公司产业化基地投入使用后，可以提高公司的产业化能力，完全达产后可以形成20亿元产值的产能。同时，他介绍，今年公司的出口业务显现良好的发展势头，是增加较快的板块，光电惯导和机器人也会有望形成新的利润增长点。
大立科技专业从事非制冷焦平面探测器、红外热像仪、红外热成像系统的研发、生产和销售。经过多年稳健的发展，从研究所成长为具有较强自主研发和技术创新能力且经营业绩稳定增长的上市公司。目前，公司是国内规模最大、综合实力最强的红外热像产品生产厂商之一。
有些曾经看拟华丽的重组，日后成了拖累；而某些因种种原因暂停或失之交臂的争议重组，反而可能留下反思的契机与未来的余地。
自2017年起，大湖股份动议并谋求对"冈本"中国经销商母公司51%控股权的重组收购，两年期间，问询、争议、波折不断，直至如今被暂停。
大湖股份6月6日晚间公告，根据《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的通知》，公司重大资产重组相关方因违反证券法有关规定被证监会立案调查，导致本次重大资产重组被暂停，本次重大资产重组可能存在被终止的风险。
重组相关方闯祸
从目前披露来看，暂停原因与上市公司无关，而是缘于重组相关方可能涉嫌内幕交易。
大湖股份相关人士6月9日表示，尽管本次事件与上市公司和大股东没有关联关系，但客观上还是影响了上市公司向"大消费、大健康"的产业升级转型，公司对此次重组对手的行为表示遗憾，亦会积极配合监管部门进行调查。
本次重组暂停事出突然，就在今年5月21日，大湖股份重组进展公告仍显示一切正常。
此前，因大信会计师事务所自身原因，导致大湖股份无法在规定期限内向证监会报送重组材料。大湖股份5月21日公告，大信会计师事务所方面的原因已消除，因重组相关财务数据已过有效期，为符合相关监管要求，本次重组的审计机构对标的资产进行了加期审计，重组财务数据基准日更新至2018年12月31日。
大湖股份当时表示，拟收购的标的资产经营正常，各项业务有序开展。本次重组所涉及的加期审计基础工作已完成，待审计机构出具正式审计报告后，公司将再次召开董事会审议更新后的审计报告及相关文件，尽快向证监会报送相关重组材料。
并购再思考
在本次暂停前，大湖股份此次重组收购已显疲态。有资本市场人士表示："有时候，重组暂停或者终止不见得是坏事。"
2017年10月，大湖股份进入重大资产重组停牌程序，并于2017年底披露相关重组预案，随后收到监管部门问询函。上交所围绕本次交易是否构成重组上市、标的资产独立性和持续盈利能力展开问询。
问询函提出，预案披露，标的资产子公司万生堂与日本冈本、香港冈本、深圳冈本签有经销协议，万生堂从冈本进货的价格由冈本全权决定，在变动批发和零售价格前也应当取得同意。标的公司在采购和销售上均无独立定价权，销售毛利率受制于供应商。问询函同时对经销协议有效期表达了担忧。
大湖股份直至2018年5月才回复问询，并于2018年11月披露更新版重组草案。草案显示，大湖股份拟以10.4040亿元价格收购西藏深万投51%股权，西藏深万投旗下万生堂则为"冈本"中国经销商。
草案显示，若以2018年6月末为基准日，交易前后，大湖股份的商誉将暴增61290.25%，由交易前的168.41万元增至交易后的10.33亿元，占总资产比重由0.10%增至32.03%。
前述资本市场人士认为，一方面，"冈本"经销商资产独立性、经营安全性与持续盈利能力或多或少会存在不确定性，且难以与大湖股份主业真正融合发展；另一方面，收购带来的商誉压力及上市公司潜在风险也不容小觑。"更加审慎发展始终是好事。"
2018年年报显示，大湖股份实现营收逾10亿元，归属于上市公司股东的净利约1766万元，同比增113.68%。
大湖股份相关人士表示，目前上市公司主业平稳，大股东不存在股权质押风险，公司将继续按照既定战略，聚焦"大消费、大健康"产业升级转型。
龙泉股份(002671)12月14日晚间公告，实控人刘长杰于12月14日买入了公司股份10万股，占公司股份总数的0.02%，成交均价为7.1元/股，同时不排除自本次增持之日起的未来6个月内以自有资金继续适时增持公司股份。
国联证券期权手续费
博汇纸业(600966)3月19日晚公告，因项目环评文件获批，公司年产14万吨文化纸项目已于3月16日恢复生产。去年8月，桓台县环保局下发行政处罚决定书，上述项目因未报批环评文件，被要求停止生产，并处罚款53万元。
报告要点
事件描述
当前市场关注重点是2019年新能源汽车产业链景气趋势，璞泰来作为锂电负极行业领军企业，其经营表现备受关注。就此我们对公司进行跟踪点评。
事件评论
补贴调整政策即将落地，龙头企业机遇大于挑战。2019年新能源汽车补贴政策尚未落地，但传闻版本较多，整体看补贴或面临较大幅度下降，这对产业链的价格和盈利将带来明显挑战。但我们认为本次补贴退坡对产业链龙头企业而言也是重大机遇，前几年高额补贴之下行业野蛮发展，导致产业链各环节格局迟迟未能明朗化，伴随着2019年的政策退潮和产业链降价，行业将加速步入市场化时代。龙头企业凭借规模、成本、产品、研发上的优势，有望在2019年迅速扩大份额。
我们对公司2019年负极业务的高成长持乐观态度。份额方面：过往几年公司人造石墨凭借全球领先的产品优势，持续供不应求，主打高端消费类电池市场。2019年奉新、溧阳基地落地后，公司产能或达5万吨，从而有余力快速推进国内外动力、储能锂电池负极业务，进一步提升份额；成本方面：2018年下半年公司经历了原材料和石墨化外协价格波动的冲击，2019年随着公司参股公司内蒙兴丰石墨化产能的逐渐投放，低电费和规模优势将保证公司石墨化环节成本的明显下降，而针状焦等原材料的价格趋势也是平稳为主，我们整体对公司降本情况较为乐观；产品方面：公司在消费类负极市场将维持技术领先优势，而动力类市场随着下游逐渐向大车企、大电池厂主导的格局演变，动力负极的品质和成本要求将显着提升，公司的竞争优势将十分突出。
绑定龙头、技术突出，涂覆类业务有望稳健增长。公司涂覆类业务受益于龙头电池企业扩张趋势，有望实现稳健增长。涂布机方面：新嘉拓技术领先，且与宁德时代长期、稳定合作多年，宁德时代持续扩产将为公司带来稳定的订单与业绩增长；而海外龙头的国内建厂也有望贡献增量。隔膜涂覆方面：设备、原料、加工的纵向布局使公司具备隔膜涂覆的成本与定制化优势，深化与宁德时代的合作或带来超越行业的增长。
投资建议：预计公司2018-2020年归属净利润分别为5.5、8.1、10.8亿元，对应PE分别为35、24、18倍。
风险提示：1.新能源汽车产销量低于预期；
2.消费电池市场需求低于预期。
事件：
1. 委内瑞拉从3月7日晚间（当地时间）开始全国性的大面积停电。这次大停电主要影响首都加拉加斯，以及该国23个州中的至少20个，影响人群接近3000万人，另外国内的通信网络也因此受到影响。委内瑞拉新闻和通信部长罗德里格斯的话报道称，全国范围大停电已于3月8日下午从委内瑞拉东部地区逐步开始恢复，但是到3月9日中午再次出现大范围停电情况，随后系统又重新逐步恢复。
委内瑞拉马杜罗总统在出席一场集会时说，9日上午，全国70％的电力供应本已恢复，但随后电力系统再遭攻击，导致再次发生大范围停电。在8日恢复供电过程中，有关部门发现电力系统遭到借助"高科技手段"实施的电磁攻击。
2. 俄罗斯正在考虑短暂脱离全球互联网，以此作为其网络防御测试的一部分，预计将于今年4月1日前实施。这项名为"数字经济国家计划"的法律草案要求俄罗斯的互联网服务提供商确保其能够在隔离外国网络的情况下运作。目前全球互联网的IPv4域名根服务器总共有13台，主根服务器在美国，其余12个均为辅根服务器，但没有一个在俄罗斯。该测试将意味着俄罗斯公民和组织之间的数据传递留在国内，而不是在国际上传播
观点：
网络战日益成为国家对抗中的重要组成部分，提升国家基础设施的网络攻防能力迫在眉睫。
网络战相比于传统国家军事对抗，不受国际法限制、难以追踪隐蔽性强且可以造成重大损失。古里水电站被破坏，造成全国电力供应崩溃，手段必定是对自动控制系统的网络攻击，而这些设备往往来自美国。这种攻击很难抓到确凿犯罪证据，而且也有先例，2015 年圣诞节前乌克兰电力公司的控制系统就被攻击过，导致大面积停电，美俄相互指责。伊朗电网也被攻击过，同样找不到作案人。委内瑞拉停电事件给我们敲响了警钟，必须提升国家关键基础设施的网络攻防能力。2017 年7 月10 日，国家互联网信息办公室发布了《关键信息基础设施安全保护条例（征求意见稿）》，划定了关键信息基础设施的保护范围，明确了各相关部门的安全保护职责，规定了安全保护的基本制度。未来《关键信息基础设施安全保护条例》有望年内出台，网络安全行业将充分受益。。
卫士通布局央企安全运维和工业互联网安全，为国家基础设施提供保障。
公司18 年完成了招商局下属子公司央企安全运维项目并完成验收，揭开了公司为国家关键信息基础设施的主要载体-97 家央企开展安全运维工作的序幕，触摸200 亿规模的央企安全运维新市场。"中国电科集团基于态势感知的网站安全解决方案"被评为"2018 中央企业网络安全与工业互联网十佳解决方案"， 该解决方案由中国电科集团旗下中国网安控股的卫士通公司技术团队主要设计。"中国电科集团基于态势感知的网站安全解决方案"按照"云"、"管"、"端"一体化防御思想构建包括网站服务器主机防护、基于网站应用的态势感知、监测预警平台、自动化运维平台在内的网站应用防御体系，以渗透测试、应急响应等专家人工服务为支撑，用多维度可视化、多视角自助服务的方式达成提升集团全级次公司网站应用安全等级的目标。俄罗斯4 月1 日的隔离国外网络的行动，也说明了在网络安全、数据安全在国家层面的重要性，不能受制于人。
结论：
卫士通是我们团队重点覆盖标的，我们在8 月22 日以来陆续发布多篇报告（《卫士通（002268.SZ）： 密码资质构筑强力护城河，打造党政军综合信息安全服务商》、《卫士通（002268.SZ）：布局军用云计算，打造业务新成长极》、《卫士通（002268.SZ）：卫士通系列报告之一，整体安全运维，市场空间大安全边际高》、《卫士通（002268.SZ）：系列报告之二，安全可控助力安全运维，密码优势引领弯道超车》、《卫士通（002268.SZ）：深度报告系列之三，新领导新气象，紧抓网络攻防不放松》、《卫士通（002268.SZ）：深度报告系列之四：对标美国FireEye 追求网络攻防绝对优势》、《卫士通深度系列之五：密码技术为基石，深入布局民事取证、重点行业IPv6 业务》），从底部坚定推荐，公司股价16.3 元低点以来反弹幅度已接近60%。站在当前时点，我们仍然坚定看好公司，公司2019 年几大新业务进入收获期，同时一季报有望超市场预期，建议积极参与。我们预测公司2019 年~2020 年利润分别为5.47 亿、8.07 亿，EPS 分别为0.65 元、0.96 元，维持"强烈推荐"评级。
风险提示：安全运维推广不达预期，政务云竞争激烈，5G 进度低于预期。
全国流感疫苗供应极其紧张，一针难求
全国流感疫苗供应紧张局面已成定局。今年流感疫苗生产批签接近尾声，截止11月12日，全国流感疫苗总批签发量约1454万剂，仅为去年一半，创下近十年历史新低，主要原因是疫苗生产CR5企业中几个主要生产商（ST长生、北京科兴、赛诺菲）退出或者大幅减产，另外长生事件后，8月份开始的疫苗企业生产大检查也一定程度上影响了生产进度；终端方面，各地接种单位流感疫苗一针难求，甚至高端私立医院也预约排到了明年一月，今年流感疫苗行业呈现供应严重不足，需求持续旺盛的市场局面。
华兰流感疫苗独占鳌头，明年才是疫苗大年
华兰流感疫苗独占鳌头。当前（截止11月12日），华兰流感疫苗批签发约703万剂，其中三价流感苗330万剂，四价流感苗373万剂，批签发市占率48.7%，我们预计全年约800万剂批签发，略超去年批签量。明年各生产要素有充足时间准备，叠加儿童型四价流感苗和狂犬病疫苗（Vero）上市，需求端鉴于今年短缺情况，明年有积极采购备货动力，我们认为明年才是公司疫苗大年。
血制品渠道去库存接近完成，行业担忧因素消除
两票制带来的中小渠道商去库存，是影响近期血制品行业增速的主要因素。我们结合下游终端医院需求端、上游制造企业生产端、中游渠道代理商库存等多方面论证血制品行业渠道去库存接近完成。PDB样本终端医院需求端并没有萎缩，这也是医药刚性需求的特点决定；上游生产端从批签发数据来看，受制于年采浆量的限制，生产批签发不可能整体大幅放量，只是产品结构适应市场需求的调整；中游渠道代理商兴科蓉医药存货水平下降，销售从新放量，证明渠道去化率重新畅通。综上，血制品渠道去库存接近完成，行业担忧因素消除。
龙头率先受益，华兰多个血制品市占率领先
华兰是国内血制龙头，年采浆量1100多吨，单位浆站年采浆量领先（45吨以上），远高于行业平均水平；血制品产品线完备，多个血制品市占率领先，三大特免中乙免、破免排名第一，狂免今年批签翻倍，市占率提升近10个百分点，凝血类龙头地位稳固，凝血因子VIII占1/3以上市场，人凝血酶原复合物批签市占率66%以上。华兰经营机制灵活，能针对市场需求及时做出产品结构调整，率先受益行业复苏。
盈利预测及投资评级
基于今年受长生疫苗事件影响，公司四价流感疫苗生产批签不及预期，我们修正公司2018年的业绩预测，但仍然对2019-2020年的业绩预测保持基本不变；营收分别为30.6/40.1/46.3亿元，分别同比增29.5%/31.3%/15.5%；归母净利润为10.5/14.5/16.7亿元，分别同比增28.8%/37.0%/15.3%。当前股价对应2019年盈利预测，公司PE（2019E）约24倍。
我们采用分部盈利预测和估值法，明年血制品预计净利约10.5亿元，给予PE（2019）30倍估值，血制品分部贡献市值315亿元左右；疫苗分部预计明年四价苗批签发1200万剂（对比今年流感苗总批签提升50%左右），贡献归母净利润4亿元左右，保守给予PE（2019）40倍估值，其他疫苗盈亏平衡，疫苗分部预计贡献市值160亿元；综合2019年华兰生物目标市值475亿元，对应当前总股本9.3亿股，目标股价51.1元，相对当前股价有近40%的上涨空间，维持"买入"评级。
风险提示
产品质量风险；四价流感疫苗生产批签不及预期；进口白蛋白冲击加剧。
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