e公司讯,比亚迪(002594)12月6日晚间公告,11月份合计销量50982辆,其中新能源汽车销量30076辆。前11月合计销量45.11万辆,其中新能源汽车20.12万辆。
10月15日,宁德时代(300750)涨停。龙虎榜数据显示,两机构席位合计买入该股1.32亿元,一机构席位卖出1053万元。
终止重组后仅三个月,1月15日,并购心切的华铭智能再度上马第四次重大资产重组,并宣布即日起开始停牌。与第三次收购标的国政通类似,此次标的公司聚利科技也曾冲击A股IPO,然而“带病”上市未果,如今转投华铭智能怀抱。
华铭智能公告显示:正在筹划发行股份购买北京聚利科技股份有限公司(以下简称“聚利科技”)100%股权,同时拟向不超过五名特定投资者非公开发行股份募集配套资金。根据目前掌握的数据,本次交易预计构成重大资产重组。
值得注意的是,聚利科技曾在两年前谋求IPO,此次试图再度借道华铭智能曲线上市。
聚利科技2015年12月份,聚利科技在新三板挂牌上市;2017年10月份,向证监会提交首次公开发行股票招股说明书,然而,上市之路并不顺利。
先是当年陷入专利纠纷,2017年7月北京知识产权法院受理了“金溢科技起诉聚利科技”侵犯其发明专利的案件。不过根据2018年7月份民事判决书显示,聚利科技不构成侵权。此后,聚利科技于2018年9月29日终止IPO审查。
值得注意的是,从资产本身来看,聚利科技面临行业天花板、营收下滑、应收账款激增等诸多问题。
聚利科技ETC产品为主要收入来源,占营收比例逐年提升,2017年上半年占比为96.37%。目前,我国ETC已经进入大规模应用阶段,行业逐渐成熟。而且聚利科技并未掌握产品的核心生产能力,所销售的产品OBU主要为委托外协加工为主,因此此次募资主要投向即为智能交通车载社保总部基地项目,计划向“自主生产为主、部分委托加工”的模式转型。
此外,聚利科技还出现营收停滞、利润大幅下降的趋势。
根据招股说明书,2015年为聚利科技高速发展期,2016年营收开始下滑,2017年上半年,主营业务收入同比增长仅1.38%,由于行业竞争加剧,主营业务毛利率同比下降6.41%,同时研发投入以及人工费用的增长导致管理费用同比增长30.25%,因此,2017年上半年归属于母公司的净利润为4643.15万元,同比下降1489.07万元,下滑24.28%。
更令投资者担忧的是,公司上市前夕出现应收账款激增的情况。聚利科技2017年上半年应收账款余额为3.97亿元,占当期营业收入3.07亿元比例为129%,而过去三年该比例在50%左右,且2017年上半年应收账款周转率为0.87次,大幅低于行业平均1.41次。
“应收账款超过营业收入的现象比较罕见,这意味着上半年所有销售收入均没有回款,而且还有前一年的欠账,可能是下游出现兑付问题或者虚构利润。因为应收账款增加可以通过虚构合同完成,造假比较容易。”某就职于四大会计事务所之一的审计经理对《证券日报》记者表示。
聚利科技在招股书中所解释原因为“销售规模扩张”和“ETC系列产品的客户回款存在一定季节性、多集中在下半年降低了销售回款率”,2017年上半年ETC系列产品期末应收账款余额占同期营业收入的比例为123.33%,该比例扩展到全年后为61.67%,较2016年度有所上升。
应收账款激增也导致聚利科技现金流紧绷。2017年上半年经营活动产生的现金流自2014年以来首次出现负增长,为-7455.81万元,产生应收账款坏账准备金额3600万元。
2018年10月17日,华铭智能宣布终止收购国政通90%股权,交易方补偿600万元,标志着第三次重组告吹。紧接着一个月后,2018年12月19日,旗下子公司亮啦以自有资金1亿元,按照九次方大数据投前估值110亿元,认购了其D轮增资,投资完成后占九次方大数据0.9009%股权。
重组三次,失败三次,不到三个月为何再度筹划重组?如此短时间尽职调查是否充分,如何防止重蹈国政通覆辙?标的资产增长乏力、存在虚增利润嫌疑,上市公司如何避免成为接盘侠或者是否存在利益输送?就此,《证券日报》记者联系华铭智能董秘蔡红梅,对方表示目前还处于重组筹划阶段,不方便发表评论。
大连圣亚涨9.18%,公司获磐京基金举牌,拟继续增持3%-10%股份。
新疆众和(600888)3月25日晚间披露年报,公司2017年实现营收60.06亿元,同比增长8.28%;实现净利1.21亿元,同比增长206.97%;基本每股收益0.14元。公司拟10派0.5元(含税)。报告期内,公司实现了电极箔、合金产品等主要产品营业收入的大幅增长和产品盈利能力的提升。
上证报中国证券网讯山西证券30日晚间公布业绩快报,上半年实现营收31.36亿元,同比增长5.23%;净利润4.28亿元,同比大增288.31%。
山西证券指出,受益于上半年证券市场回暖、交易活跃,公司各项业务稳步推进,上半年公司总体经营业绩同比大幅增长。
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申万宏源发布徐工机械的研报指出,徐工上市公司体内利润中心汽车起重机与装载机2019年行业需求仍有20%以上弹性,同时有较强的国企改革与集团挖机资产注入预期;公司2019年业绩弹性较大,认为公司估值稳定性将继续增强。上调2019/2020年盈利预测,增加2021年预测,原预计2019/2020年实现归母净利润30.12/29.55亿元,现预计2019/2020/2021年实现归母净利润34.19/34.43/31.92亿元,对应EPS0.44/0.44/0.41元,对应PE10/10/11倍,考虑到公司2019年仍具备较强的业绩弹性,给与2019年13倍PE,目标价格5.72元,对应约24%上涨空间。
中国证券网讯(记者 孔子元)东方能源19日晚间公告,9月,公司与河北省平山县政府签署了《新增风电项目合作框架协议》。根据协议,公司将在平山县山区投资开发建设风电场,平山风电场场址位于平山县境内的营里乡、蛟潭庄镇、杨家桥乡、古月镇、下槐镇、小觉镇可开发风电的区域。拟建新增风力发电场区域可开发容量约10万千瓦,规划投资约8亿元,一、二期总装机容量20万千瓦,拟投资约17亿元。
证券时报e公司讯,7月12日早盘,三超新材快速下挫,盘中最大跌幅达7%,日内振幅近14%。
要点
我们邀请分众传媒参加了中金公司2018年度投资论坛。会议要点如下:
点位扩张:合理扩张终端点位,加密一二线覆盖、加速三四线渗透。2018年公司加速了电梯点位的扩张,年底预计可售自营点位将达到250-270万个,电梯海报覆盖城市从去年底48个增加到了220个,加速了三四线城市的渗透;而电梯电视的增长主要来自一二线城市加密。目前,三四线城市点位对一二线形成了补充,尚未实现较好盈利,但三四线城市的购买力和广告价值在提升,广告主也具备下沉诉求。明年扩张策略上,公司会结合宏观经济、客户需求和市场竞争情况,在消化今年新增点位基础上合理扩张。
竞争格局:公司具备点位规模和质量优势,竞争使租金涨价高于往年。今年由于市场竞争加剧,楼宇电梯点位租金上涨幅度超过往年,预计平均单点位租金上涨约10%,整体可控。公司具备楼宇媒体规模和质量优势,与其他竞争对手的产品存在差异化,客户对分众传媒打造品牌的能力认可度高,从收入角度看,在电梯媒体市场上仍占据90%份额。
业务近况:电梯电视已经开始拆网售卖、本地广告产品开始试点。考虑到电梯电视终端数量快速增长,公司十一假期后开始将前40个城市从原来的1~2张网络拆分成3张网络售卖,整体上各分拆网络的点位数量和质量平均,客户反馈良好,有助于带来长期收入增量。推广本地广告的竖屏产品,预计明年初会完善,包括设备安装、形成可售状态、App上架、地推团队到位等环节,目前在若干城市试点。电影广告三季度以来受制于片源以及票房的影响,景气度有所下降;明年若是好莱坞电影大年将有望回暖。
阿里合作:数据合作提升效率。阿里战略入股后,主要和阿里进行广告投放深度合作,主要基于广告投放数据的回流优化。分众媒体内具备探测器可以收集数据,可以将观看数据回流给阿里,与淘宝等移动端广告形成互动,优化投放效果,实现销售转化。
建议
我们维持公司18/19年盈利预测。当前股价对应18/19年15/14倍P/E,维持目标价8.8元,对应19年20倍P/E,较当前股价有41%上涨空间,维持推荐评级。
风险
宏观经济低迷拖累广告投放意愿,加速扩张导致成本增长超预期,电梯媒体行业竞争加剧,年底大额解禁减持压力。
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