博敏电子(603936)11月29日晚间披露重组预案,拟通过发行股份及支付现金的方式购买君天恒讯100%股权,价格初定为12.5亿元。另外,公司拟募集配资不超5.75亿元。君天恒讯是一家PCBA核心电子元器件综合化定制方案解决商。通过本次交易,博敏电子的产品将纵向延伸至电子元器件定制化解决方案及相关功能模块。
挖贝网 7月11日消息,上市公司模塑科技(000700)发布2019年半年度业绩预告,预计实现利润最高达6300万元,同比增375.25%。
公告显示,模塑科技预计今年1月至6月实现归母净利润5800万至6300万,同比增长338%至375%。去年同期盈利1325.62万元。
公司表示,利润增长主要是因为:自2019年1月1日起,公司执行新金融工具会计准则,将原以公允价值计量列入可供出售金融资产项目核算的江苏银行、江南水务等股票类金融资产,重新分类至以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产项目进行核算,该类金融资产产生的公允价值变动收益影响本期归属于上市公司股东的净利润约5,964万元。
武汉凡谷(002194)上周五上涨10.01%。公司主营射频器件和射频子系统的研发、生产、销售,部分型号的5G产品已经产生销售。介质陶瓷在现阶段是公司产品中的核心零部件,在5G时代中是滤波器实现小型化、集成化的重要方向之一。另据报道,随着5G商用牌照正式发放,5G网络建设迎火热施工期。最新消息,公司上半年净利润6935.97万元,同比扭亏为盈,公司股票正式“摘帽”。二级市场上,该股上周五继续涨停,印证15日的判断,短线升势仍可期。
锦龙股份(000712)7月11日晚间公告,公司上半年预计盈利0万元至1935万元,比上年同期减少80%-100%;基本每股收益为0元至0.02元。公司表示,公司参股公司东莞证券股份有限公司的证券业务在2018年上半年的业务收入和盈利水平相比2017年上半年出现下降,因此本公司对东莞证券股份有限公司的投资收益出现下降。
3Q18营收同比增速放缓,净利润增速高于营收增速:营收增速方面,公司Q1~Q3营收实现同比增速+15.83%,较2017年前三季度增速(+96.07%)下滑了约80个pct,处于近5年间(2014-2018)3季报营收增速的低位,去年同期营收同比增速大幅提升主要是由于TA和EPTISA收入并表所致。分季度来看,Q1~Q3分别实现营收增速10.94%、30.27%、6.43%,三个季度营收增速较2017年同期均下降。净利润增速方面,公司Q1~Q3归母净利润实现同比增速+20.16%,较2017年同期增速(+26.1%)下跌约6个pct。我们计算公司近五年来前三季度归母净利润CAGR达到约24.86%,近5年均保持20%以上增速。分季度来看,Q1~Q3分别实现归母净利润增速25.51%、17.78%、19.66%,其中Q2、Q3同比增速均低于去年同期水平。
前三季度毛利率水平提升,净利率水平稳定,ROE有所提升:公司三季报综合毛利率达到28.94%,较去年同期提升了1.41个百分点,判断或由于期内工程咨询业务毛利率提升所致。期间费用方面,前三季度期间费用率(加回研发)为15.97%,较去年同期上升1.45个pct,其中财务费用占比提升了0.86个pct,主要是借款利息支出增加及BT业务利息收入减少所致。净利率及ROE方面,本期净利率为8.13%,较上年同期降低0.07个pct,主要是期间费用占比提升以及营业外收入占比减少、支出占比上升所致。本期ROE(加权)为9.50%,较去年同期提升了0.22个pct,主要由于期内公司净资产同比增速(+12.74%)低于净利润增速(+20.16%)所致。
经营性现金流出增加,货币资金余额减少,应收账款增速放缓,资产负债率提升:现金流方面,前三季度公司经营活动产生现金流量净额-9.17亿元,净流出比去年增加5.05亿元,同比增加流出122.53%,主要由于期内业务规模扩大导致支出现金增加;投资活动产生现金流量净额-2.59亿元,同比减少流出56.49%,主要为期内投资规模减少所致;筹资活动产生现金流量净额5.21亿元,同比减少流入17.95%,主要由于期内吸收投资收到的资金大幅降低。货币资金方面,期末公司货币资金余额为7.53 亿,较年初减少43.71%,主要是前述经营、投资活动现金流出增加和筹资活动现金流入减少所致。应收账款方面,前三季度公司应收账款及应收票据为60.26 亿元,较年初增长21.42%,主要是期内业务规模增长所致。资本结构方面,报告期末公司资产负债率为63.31%,较去年同期增加1.96 个pct,与2018H1 基本持平;如考察剔除预收账款后的资产负债率,三季度末为59.82%,比去年同期略有提升。
员工持股顺利完成,激励机制持续完善:本期内公司第2 期员工持股计划顺利完成,截至2018 年8 月24 日,公司第2 期员工持股计划已在二级市场以集中竞价交易方式累计买入公司股票551.45 万股,持股员工87 人,最终实际成交金额为人民币0.53 亿元,均价为人民币9.55 元/股,买入股票数量占公司总股本的0.68%。其中,以个人出资购买的股票部分锁定期为3 年;以公司事业伙伴计划专项基金配资购买的股票部分锁定期为8 年。此举推动了多层次骨干员工在公司经营管理中的参与深度与广度,激励机制完善。
有望受益基建补短板,调整海外资源布局:根据近期国家基建补短板政策指导意见,明确脱贫攻坚、铁路、公路、水利等为重点补短板领域,公司位于产业链前端,作为基建设计咨询龙头企业,有望率先受益,在基建薄弱领域和地区提高市场份额。公司发挥西班牙子公司Eptisa 在海外地区的经验和水领域技术优势协助国内企业完成海外并购和海外项目的交付。期内公司通过债转股的方式对Eptisa 进行增资,显示其海外市场扩张的信心。根据公司11 月1 日公告,公司已完成转让子公司TA100%股权的交割,收到Eurofins 支付的最终款项为14,393.47 万美元,此次股权转让有望给公司带来投资收益。
投资建议:目前公司布局全国拓展产业链长度,整合海外资源,同时激励机制完善,业绩保持持续增长,在基建补短板政策背景下,2018Q4 有望实现新签合同额和业绩增速的提升。本次盈利预测暂不考虑出售TA 股权对公司的影响,预计公司2018 年-2020 年的收入增速分别为23.9%、22.5%、22.1%;净利润增速分别为25.1%、24.1%、23.3%。预计2018-2020 年公司EPS 分别为0.72 元、0.89 元和1.1元,PB 分别为1.7 倍、1.5 倍、1.3 倍。首次给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为11.9 元,相当于2018 年16.9 倍的预期市盈率估值。
风险提示:宏观经济大幅波动风险;基建投资下滑;人员流失;行业竞争加剧风险等。
全景网10月10日讯扬帆新材(300637)周三晚间披露前三季度业绩预告,预盈1.03亿元至1.13亿元,同比增长115%-135%。相比去年同期,公司产品的价格有了一定幅度的增长。
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事项点评
前三季度业绩总体增长良好,汇兑收益改善期间费用率
公司前三季度业绩总体增长良好,国内和出口市场销售收入分别较去年同期增长约17%和28%,Q3国内市场收入增速有所放缓,但出口市场收入加速增长。受到产品销售价格年降、原辅材料价格上涨等因素影响,Q3毛利率较去年同期下降2.12pct至36.57%;汇兑收益使财务费用率显着改善,公司期间费用率较去年同期下降2.80pct至10.02%,其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别下降1.48pct、0.12pct、2.35pct,研发费用率上升1.16pct。
精锻齿轮细分市场龙头,长期受益自动变速器渗透率提升
国内乘用车自动变速器渗透率不断提升,市场需求增长速度远高于整车的增长速度,公司是国内乘用车精锻齿轮行业龙头,为大众、GKN、格特拉克等重要变速器生产商提供配套,有望长期受益于这一行业趋势。DCT是自动变速器的重要技术路线之一,由于传动效率高、换挡品质好等优点广泛用于大众等品牌车型,公司重要客户大众不断推进DCT产品的国产化,持续支撑公司产品需求。
投资建议
维持公司盈利预测,预计公司2018年至2020年归属于母公司股东的净利润分别为3.11亿元、3.96亿元、4.91亿元,对应的EPS为0.77元、0.98元、1.21元,按10月23日收盘价11.54元计算,对应的PE为15倍、12倍、10倍,维持"增持"评级。
风险提示
新增产能进展不及预期的风险;新能源汽车对燃油车形成替代的风险;原材料价格上涨的风险;汇率变动的风险等。
公司板块齐全,服务于煤炭全生命周期。公司是科研院所转制企业上市平台,产品服务于地质勘探-煤矿建设-采煤-运输-清洁用煤全生命周期,目标发展成为面向煤炭行业提供"安全、高效、清洁"生产一体化解决方案的成套煤机装备、安全装备、示范工程服务商。
以科技引领,产学研一体。人才队伍和科技创新体系完善,科研经费持续投入,取得一大批重大科技创新成果;同时借助集团公司科研和产业力量,形成"产学研一体化"研究机制。
全国产能释放,煤机需求旺盛。煤矿在建产能近10亿吨,18年煤炭采选业固定资产投资增速由负转正,未来对煤机仍有较大需求。公司订单接近历史高点,主要煤机子公司订单供不应求,预计未来仍将保持较高水平。
安全事故频发,装备与服务受益。2018年12月下旬以来,全国煤矿发生了4起较大以上事故,煤矿安全生产监管部门加强监管力度将是常态。预计煤炭企业为了保障安全稳定生产,加大安全投入,公司煤炭安全装备与服务板块将受益。同时天地华泰作为专业运营公司具有发展潜力。
智能化开采,打开成长空间。智能化开采是未来煤炭产业发展趋势,公司智能化开采应用于国内第一座智能煤矿,已在60多个工作面进行了应用。按每年增加5000万吨智能开采产能,投资年增加200亿,市场空间较大。
开拓非煤领域,进军国际市场。公司研发的应用型技术可应用在地铁、隧道及非煤矿山,智慧煤矿技术正在推广到智慧城市领域。国际化方面,煤机装备已经销往俄罗斯、土耳其、越南等国家。
盈利预测与估值:预测公司2018-2020年EPS分别为0.32、0.40、0.47元,同比分别增长40.5%、25.4%、16.2%,对应PE分别为12.5、10.0、8.6倍。从煤炭行业看,利润维持高位,在建产能近10亿吨,固定资产投资增速由负转正,煤机需求较为旺盛,同时安全生产高要求下投入会大大提升。天地科技是服务于煤炭全生命周期的产学研一体化公司,业务齐全、产品优质,订单有望创新高;智能开采处于国内领先地位,未来有望进一步打开成长空间;依托先进技术开拓非煤领域,进军国际市场,有望带来新增长,首次覆盖给予公司"推荐"评级。
风险提示:1)受宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量出现大幅下降,新能源发电量提高替代部分煤炭需求,导致煤炭产能过剩,固定资产投资放缓;2)进口煤政策出现调整,放开进口煤导致国内煤炭供给过剩,在建煤矿项目进度低于预期,影响公司煤机设备及安全设备收入;3)公司机械制造、煤炭生产和技术服务等如果发生安全事故,可能会对业务正常开展带来影响;4)过剩产能退出后,公司可能存在部分应收账款难以收回的问题,或煤炭行业利润下降带来新的应收账款问题的风险。
证券时报e公司讯,ST秋林(600891)4月22日晚间公告,公司原定于4月23日披露2018年年报,现因子公司金桔莱主要经营场所关闭等原因,相关审计工作尚未完成,公司2018年年报披露将延期至4月29日。公司依然可能存在无法在法定期限内披露年报的风险。
恒锋信息(300605)6月12日晚公告,近日,公司与漳浦县市容管理处签订了漳州市政府采购合同,合同金额为4859万元,占公司2017年度营收的12.03%。项目若能顺利实施,将对公司未来经营业绩产生积极影响。
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