e公司讯,倍加洁(603059)11月19日在互动平台表示,公司参股的扬州农商行对于IPO有考虑。
证券时报e公司讯,招商蛇口(001979)5月31日晚公告,截至5月31日,公司以集中竞价方式累计回购公司股份1.66亿股,占公司总股本的2.10%,已支付的总金额为36.17亿元。
全景网5月22日讯“沟通包容互信共赢—2019广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日”本周三在广东佛山举办。海印股份(000861)证券事务代表吴珈乐在本次活动上介绍,公司于2017年底剥离文娱板块,未来公司将继续巩固商业物业运营业务与金融服务业务两大核心业务格局,通过商业物业资源为金融服务提供应用场景,通过金融服务提升商户与客户的服务体验,实现商业物业运营业务与金融服务业务在战略、业态等维度上的有效整合,构建与深化海印独特的“商业+金融”生态圈。
一、市场回顾
农业板块跟随大市回调,子板块动物保健上涨。1.第25周,申万农业指数下跌4.96%,上证综指下跌4.37%,深证成指下跌5.36%,农业跌幅与大市持平。2.二级子板块只有动物保健板块上涨,其他都下跌,农业综合、饲料、畜禽养殖跌幅较小。3.前10大涨幅个股主要分布于种植和动物保健板块,种子板块上涨个数较多;前10大跌幅个股分布于渔业和农产品加工板块。涨幅前3名个股分别是佩蒂股份、生物股份、海利生物。
二、投资建议
短期来看,市场悲观情绪释放,部分公司估值已经调整至历史底部,价值开始显现。我们认为,当前阶段,可以从两条主线去把握投资机会:1、估值处于历史底部,行业景气触底或向上且业绩可实现持续增长的公司;2、畜禽养殖周期向上的板块投资机会。重点关注板块有肉鸡、动物疫苗、水产养殖及饲料。
1.肉鸡板块:鸡苗需求旺季来临,继续推荐配置。我们自年初以来持续看好白鸡行业景气周期反转,主要基于两方面逻辑:首先,祖代引种收缩逻辑兑现至商品代;其次,换羽影响大幅减弱,这一方面是和目前父母代种鸡存栏量处于历史低位换羽基数小有关,另一方面是和17年深亏导致18年换羽趋于谨慎有关。数据方面印证了我们对于周期反转逻辑的判断。据统计,2018年第23周(6月4日-6月10日),在产祖代种鸡存栏量83.11万套,较上周减少0.17万套,处于2009年以来同期底部区域;后备祖代种鸡存栏量30.12万套,较上周减少1.91万套,处于2013年来同期底部区域;父母代鸡苗销量87.64万套,较上周增多12.41万套,父母代鸡苗价格30.21元/套,较上周上涨了0.43元/套。监测范围内的父母代种鸡在产存栏量1383.44万套,后备存栏量820.8万套,两者都处于历史底部区域。我们预计,进入三季度,需求旺季、进口受抑制且供给紧张将推动鸡肉分割品和鸡苗涨价。随着夏季烧烤和8、9月份旺季备货开启,终端对鸡肉分割品的需求将快速增加。进口方面,美国和巴西鸡肉进口分别因加征关税和征收反倾销保证金而受到抑制。个股方面,重点关注益生股份和圣农发展。
2.生猪板块:猪价筑底,龙头公司成长逻辑清晰,推荐布局。猪价近期震荡,我们判断反转条件上不成熟,未来1个季度仍处于筑底阶段。复盘历史上的三轮猪周期来看,猪价底部反转通常伴随着:1)育肥场持续大幅亏损,通常亏损持续时间长达半年,头猪亏损最高达到300元左右;2)扩繁场持续大幅亏损,通常亏损持续时间长达1年左右。本轮猪周期下行,育肥场持续亏损时间为4个月,扩繁场持续亏损时间约2个月。从持续亏损时间来判断,预计到18年底至19年1季度,猪价有望逐渐走出底部。龙头公司5月份生猪出栏量继续高速增长,头猪成本长期趋势向下,龙头公司成长逻辑清晰。从头均市值的角度来看,部分龙头公司存在低估,股价有向上空间。建议长期投资者可在周期左侧进行布局,相关个股有牧原股份、温氏股份、大北农、天邦股份、正邦科技。
3.种植及种子板块:估值回落至历史低位区域,龙头公司业绩有望触底,建议关注。近期,大部分种植及种子公司的PB在历史底部区域进一步下沉。我们认为,种子板块是国家战略性核心产业,短期虽调整但整合趋势未改,当前估值具有长期吸引力,建议积极关注。短期来看,2018年,玉米制种业景气或触底。一方面,玉米制种面积下降将带动制种量减少和库存压力缓解,我们初步判断18/19制种年全行业期末余种量将由上年的7.5亿公斤下降至5.5-6亿公斤,这接近于近10年来的低位。另一方面,玉米价格受中美贸易争端和国储玉米逐渐回归正常水平的影响中期内有望上涨,这有利于拉动玉米种子价格上涨。投资策略方面,建议布局玉米制种龙头登海种业、隆平高科和业绩稳健增长的优质种植公司苏垦农发。
4.动物疫苗:市场苗增长无忧,建议关注。3季度是防疫季节,行业目前正处于需求由淡季向旺季过渡阶段。猪价虽低迷,但规模场扩张速度不减,全年来看市场苗继续增长仍比较确定,增速预计20%左右。新品释放角度,生物股份猪OA苗临近上市值得关注,普莱柯圆环基因苗快速放量和中牧股份口蹄疫市场苗快速放量也值得关注。
三、行业数据生猪:第25周,辽宁产区生猪出厂价为11.34元/公斤,环比涨0.09元/公斤;自繁自养头猪亏损114.22元/头。5月底,全国生猪存栏量为32997万头,环比下降1.90%,同比降2.00%;能繁母猪存栏量为3285万头,环比降2.50%,同比降3.90%。肉鸡:第25周,山东烟台产区白羽肉鸡(二类厂)棚前价格3.94元/斤,周环比跌0.03元/斤;山东烟台产区白羽肉鸡苗2.90元/羽,环比跌0.40元/羽;第25周,肉鸡养殖单羽盈利1.41元。
饲料:据博亚和讯统计,第25周,肉鸡料均价2.77元/公斤,环比持平;蛋鸡料价格2.63元/公斤,环比跌0.01元/公斤;育肥猪料价格2.71元/公斤,环比涨0.01元/公斤。水产品:第25周,山东威海大宗批发市场海参价格120元/公斤,环比持平;扇贝价格8元/公斤,环比持平;对虾价格180元/公斤,环比持平;鲍鱼价格130元/公斤,环比持平;第24周,全国农贸批发市场鲤鱼价格12.96元/公斤,环比涨0.11元/公斤;鲢鱼价格9.79元/公斤,环比跌0.07元/公斤;草鱼价格15.29元/公斤,环比涨0.19元/公斤;鲫鱼价格15.85元/公斤,环比涨0.13元/公斤。糖、棉、玉米和豆粕:第25周,南宁白糖现货价5481元/吨,环比跌51元/吨;中国328级棉花价格16374元/吨,环比跌29元/吨;全国玉米收购均价1647元/吨,环比跌3元/吨;全国豆粕现货均价3063元/吨,环比涨119元/吨。
四、风险提示
突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。
家居:建议继续重点配置全屋定制与软体家居板块,行业增长有确定性。未来三年,我们依然最看好全屋定制板块。精装房浪潮下,全屋定制大势所趋。强大的信息化处理能力和流量入口与全屋定制构成一体两翼。在流量入口方面,传统渠道已无法满足全屋定制公司需求,互联网、SP店也随之应运而生。在信息化方面,由于全屋定制公司品类较多,好的信息化处理能力可以迅速打通公司供应链,从而快速提高全屋定制龙头公司效率。市场结构上,家居领域的马太效应正在发生,龙头公司市场份额迎来上升通道。从市占率情况来看,全屋定制公司索菲亚、欧派家居、尚品宅配及志邦股份CR4市占率不足15%,有较大提升空间。而从市场空间看,全屋定制7000亿市场空间所孕育的机会依然较多,行业远未饱和,是消费升级下的黄金赛道。此外,全屋定制板块与地产关联度较低,现阶段更多的是依靠内生增长。从市场需求结构看,目前全屋定制在一二线市场已渐渐由新房转为老房改造,与地产关联度较低。而三四线城市目前手工打制定制柜类产品较多,渠道下沉仍有很大空间。行业大趋势+市占率低+多品类提升客单价+龙头成本优势凸显是我们持续看好全屋定制的关键。推荐标的:尚品宅配(流量入口最佳,整装云有望再造一个尚品)、欧派家居(传统渠道之王)、志邦股份(二线橱柜公司向一线全屋定制龙头的进击)、索菲亚(衣柜行业龙头)。软体家居格局较好,龙头公司享有品牌溢价。从沙发品类看,顾家及敏华已占据卖场核心位置的半壁江山,小企业越来越不能满足消费者的质量要求而处于加速淘汰的过程中,软体家居行业格局正不断改善,伴随消费升级的大趋势,品牌化的软体龙头有望继续加速增长。推荐标的:顾家家居(沙发行业龙头,未来不断拓展新品类)、喜临门(自主品牌业务迅速放量)敏华控股(功能沙发龙头)。
造纸:看好木浆自给率高,资源禀赋优势突出的造纸龙头。从木浆的供需端看,世界范围内阔叶浆供需格局仍偏紧,且因阔叶浆龙头鹦鹉和金鱼的兼并,议价权进一步上移,预计今年木浆价格仍将维持高位震荡格局。从行业格局看,未来两年文化纸的盈利能力将在高位运行。铜版纸集中度高达95%,双胶纸也超过60%,龙头协同效应显着。供给端:铜版纸2020年前无新增产能;双胶纸新增产能集中在造纸龙头公司,由于环保审批严格,新增产能释放显着低于预期。需求端看,文化纸的需求波动平缓,下游更偏重消费属性。从文化纸推荐顺序来看:双胶纸>铜版纸>白卡纸。我们认为,浆价高位运行有望推动纸价和企业盈利能力上行。未来木浆的资源禀赋将更突出,推荐木浆自给率高、具有上游资源禀赋优势的木浆系龙头晨鸣纸业和成本优势较强的太阳纸业。
其他:推荐晨光文具。公司产品端已凸显出中国文创用品龙头优势,未来将具备一定的定价权。B端业务继续放量:晨光科力普已进入爆发期,目前开始盈利,国内万亿办公用品市场待掘金,凸显B端业务潜力。另外,公司的九木杂物社是未来大文创时代下的精品产物,切合市场消费需求,目前坪效较高,18年将开始扩张,潜力广阔,将为晨光文具提供新的利润增长点。
本周核心组合:尚品宅配、志邦股份、欧派家居、顾家家居、喜临门。
风险提示:原材料价格上涨风险,地产景气程度下滑风险。
本周专题。
近期,郑棉短期快速拉升、成交额显著放大。本周专题,我们将从郑棉急涨原因、持续性以及前期棉价上涨阶段纺企表现等维度出发,三问郑棉急涨背景下棉纺板块投资机会。新疆播种季突发灾害天气是郑棉急涨的直接催化剂,但背后原因有三:其一,中期棉花供需有缺口,强化短期挺价意愿;其二,流通领域棉花库存快速消化,加深年内供需紧平衡预期;其三,地产棉抛储成交率及成交均价持续提升,或源于下游补库需求向好。最近一次棉价上涨出现于16年,对于本轮行情会否复制前次走势,我们认为:前次郑棉行情快速走强源于抛储延迟叠加低库存形成的短期供需失衡,而本轮行情则是在抛储政策透明度提升、短期库存富余背景下,上涨预期仍不断强化。4月棉花期货快速拉升有望成为本轮棉花上涨行情的起点,考虑到棉花库存绝对水平不低,短期涨幅或不如前次剧烈,但行情持续性有望超越2016年。我们对棉价的判断是今年下半年好于上半年、明年好于今年,中期上涨趋势较为确定。现阶段是布局优质纺企的较好时点:供需缺口存在支撑棉价中期涨势,现阶段龙头纺企棉花库存充足,棉价上涨有望带动业绩弹性释放,中长期量(产能释放)价(均价提高)齐升强化收入改善预期,建议关注华孚时尚/百隆东方/新野纺织/鲁泰A。
行业观点。
品牌服饰未来已来,纺织重迎布局良机,在持续看好服装家纺品牌的同时,我们建议关注棉纺子板块。建议配置低估值、业绩稳增长优质龙头:(1)受益消费环境正从早期“冲突”变得“友好”、有望崛起的本土大众品牌森马服饰、太平鸟和海澜之家;(2)前期显著滞涨的中高端女装品牌安正时尚、歌力思;(3)复苏强劲、业绩持续向好的罗莱生活、朗姿股份;4)享受行业发展红利并推进产业链效率提升的跨境通、开润股份和南极电商;(5)纺织子板块建议关注华孚时尚、百隆东方、鲁泰A和航民股份。
行情回顾。
上周,纺织服装行业板块上涨1.30%,跑赢大盘0.52个百分点,排名第7。个股方面,涨幅前五分别为:拉夏贝尔、歌力思、朗姿股份、新野纺织、罗莱生活;跌幅前五分别为:*ST中绒、诺邦股份、健盛集团、上海三毛、步森股份。
本周重点报告。
行业深度PPT:《品牌服饰未来已来,纺织重迎布局良机》风险提示:1、棉花政策调整的风险;2、终端零售环境恶化的风险;3、原材料价格及汇率大幅波动的风险。
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在决定拟以34.7亿元的价格受让欧菲光16%股份后,南昌国资再伸援手。
6月1日,欧菲光公告称,南昌国资旗下的南昌市政公用拟受让公司两家子公司各51%股权。5月31日前,南昌市政公用向公司支付10亿元预付款。
根据公司与南昌市政公用所签协议,南昌国资拟采用股权受让或增资方式,实现持有公司控股子公司欧菲光显及欧菲光学各51%股权。
欧菲光显、欧菲光学位于江西省南昌经济技术开发区与临空经济区,2018年分别亏损584.88万元和2.9亿元。经审计,这两家公司资产额累计约12亿元。双方约定,交易价格按最终审计评估价格转让。
或是为了救急,南昌市政公用同意在框架协议签订后于5月31日(含)前向欧菲光支付股权交易预付款10亿元。股权交易预付款将在双方签署的最终收购协议时充抵股权交易价款,并多退少补。
同日,欧菲光公告,拟向欧菲光学增资8亿元,对应持股比例增至81.03%,以增加子公司的运营资金。
欧菲光表示,此次股权转让有利于公司聚焦核心光学业务,提高运营效率和盈利能力,符合公司未来战略发展方向。
此前的5月28日,南昌国资旗下的南昌工控与公司控股股东欧菲控股及一致行动人裕高达成协议,拟以8元/股的价格,受让其持有的欧菲光16%股份,收购总资金34.7亿元。股权受让后,三方将在后续三年结成一致行动人。
业内人士认为,南昌国资短时间内两次驰援,累计金额几十亿元,说明欧菲光目前资金非常紧张。国资的即时相助,有利于企业早日走出困境,同时将加深国资和民企的合作。
本周医药板块领先沪深300指数1.76个百分点,在28个行业指数中排名顺数第6,处于上游;其中中药周跌幅(0.13%)最大。
12月8日周报中我们提示投资者调整已接近尾声,年内将以震荡为主,上周SW医药生物指数周一大涨2.12%后保持震荡走势,基本符合我们的判断。上周受金斯瑞科技CAR-T临床和信达生物PD-1上市申请获受理影响,再次点燃了投资者对创新药投资的热情,如恒瑞、复星和安科等相关个股涨幅明显,此外正大天晴的替诺福韦酯作为国内首个通过仿制药一致性评价的产品,也提升了市场对主题个股的关注,其中华海药业、德展健康、京新药业涨幅不错。投资主线上,我们继续提示两大主线,仿制药一致性评价与医保品种放量。建议投资者继续关注相关标的。
1)创新药及受益一致性评价和医保品种放量:德展健康(000813)、京新药业(002020)、科伦药业(002422)、康弘药业(002773);2)流通行业龙头受益两票制集中度提升,估值低:柳州医药(603368)、上海医药(601607);3)血透灌流龙头企业业绩高增长:健帆生物(300529);4)品牌OTC量价齐升推动业绩高成长,估值低存市场预期差:山大华特(000915),葵花药业(002737)。
e公司讯,迈克生物(300463)2月11日晚公告,公司于近日收到四川省食品药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》,涉及单胺氧化酶测定试剂盒(谷氨酸脱氢酶法)、糖化血红蛋白测定试剂盒(胶乳免疫比浊法)、胃蛋白酶原I/II测定试剂盒(胶乳免疫比浊法)等6种产品。上述取得注册证的新产品均为生化诊断试剂产品,增强了公司在生化诊断领域的竞争优势。
公司资源价值突出,"跨越式发展"成为新年主题,并且加快周转速度强化业绩释放预期,再次强调安全边际与积极变化兼备,目标价10元/股。
1)2016年盈利快速释放。公司2016年收入及归母净利分别为355/69亿元,同比分别增长10%/48%,盈利增速显着高于收入增速,主要得益于费用率控制、投资收益及营业外增加、少数股东损益占比下降等因素,拟每股派现0.10元,分红率12%;旅游综合及纯地产分别实现收入160和189亿元。
2)"跨越式发展"成为新年主题,将打造"旅游综合/地产综合/金融/财务投资"四大业务体系。公司近几年规模增长并不明显,新任董事长在年报致辞中提到,将借助并购/跨界重组/重资产变现等方式,实现"跨越式发展",值得高度重视。公司积极推进"文化+旅游+城镇化"及"旅游+互联网+金融"战略,并与集团形成协同,将打造四大业务体系,其中,旅游综合以欢乐谷为核心,以新业态选择性布局三四线,并逐步打造系列IP;金融主要服务于自身业务发展;财务投资主要布局渤海证券、西银租赁、以及远致富海等产业基金。
3)拿地优势明显且资源价值突出,加快周转速度强化业绩释放预期。依托商业模式优势,公司积累了大量质优价廉的土地资源,截至16年底,旅游综合及房地产土地储备权益建面902万平米,房地产业务在建项目未竣工建面245万,主要分布在核心一二线城市;集团近年来在深圳等核心城市快速布局大体量综合型项目,市场化开发部分有望与上市公司互动。"慢周转"一直是公司固有的印象,但变化正在发生,年报提及"将提高周转速度",依托优质资源储备,"快周转"将显着强化资源变现能力和业绩释放预期。
4)安全边际与积极变化兼备,再次强调左侧价值逻辑:公司资源价值突出,安全边际显着(目前市值较RNAV折价30%+,业绩快速释放后,2017PE已下降至7.6X),并且积极变化正在累积("跨越式发展"、"加快周转"、限制性股票激励将于今年10月第一批解锁等),也是央企改革受益标的。再次强调公司安全边际与积极变化兼备,重申左侧价值逻辑,维持"强烈推荐-A"的投资评级,给予"17PE=10X"的目标估值,对应目标价10元/股。
5)风险提示:主题公园领域竞争加剧。