中国证券网讯(记者 孔子元)*ST运盛公告,公司股票于4月11日停牌一天,自4月12日起撤销退市风险警示及实施其他风险警示,并于当日复牌。公司股票复牌后,股票简称由"*ST运盛"变更为"ST运盛";日涨跌幅限制仍为5%。
2016 年净利润同比增长15.2%,低于预期
宜华生活公布2016 年业绩:营业收入57 亿元,同比增长24.1%;归属母公司净利润7.09 亿元,同比增长15.2%,每股盈利0.48元,略低于我们和市场的预期。Q4/Q3/Q2/Q1 营收同比分别增长31.7%/39.8%/14.1%/4.3% , 净利润同比分别增长11.9%/16.5%/18.2%/10.0%。
收购的软体家具企业华达利于2016 年9 月完成并表,对公司业绩带来积极贡献。
1、营收方面:内销/外销(剔除华达利)营收增速约-4%/-2%,华达利则呈现良好的恢复迹象(2016 年9~12 月实现营收11 亿元,2015 年全年营收约30 亿元);
2、盈利能力:整体毛利率提升3.3ppt 至36.1%,期间费用率提升4.3ppt(销售/管理费用率同比分别提升3.0/0.8ppt),费用率提升主因华达利整合阶段相关费用支出加大所致,毛利率大幅提升则主要是因为毛利率更高的家具业务的销售占比提升所致。
3、整体来看:公司净利润(剔除华达利)同比减少3.8%,其中华达利业绩增长势头良好,9 至12 月实现净利润1.17 亿元,好于业绩承诺的水平(2016/8/1 至2017/7/31 业绩不低于2500 万美元)。
发展趋势
1、华达利业绩承诺完成概率大,协同效应发挥有助于内外销业务稳健增长。考虑到公司对华达利业务的整合仍在稳步推进中,且华达利已呈现较为明显的恢复迹象,我们认为未来三年华达利的业绩承诺大概率能够实现。此外,随着公司对华达利的整合完成以及积极的内外销扩张战略,未来双方在产品、渠道方面的协同效应发挥,将有助于推动公司业绩增长。
2、一站式住居生活模式引领者,“Y+生态圈”协同提效打开中长期成长空间。公司打造“Y+生态圈”成员协同效应明显且股权升值潜力大,后续业绩表现及资本运作值得期待。
盈利预测
鉴于公司业务整合期费用支出较大,我们下调2017 年EPS 至0.62 元,下调幅度为9%,同时引入2018 年EPS 0.74 元。
估值与建议
目前,公司股价对应2017 年17 倍P/E。我们维持推荐的评级和人民币14.00 元的目标价,较目前股价有31.7%上行空间。
风险
房地产销售下滑;并购整合风险;原材料价格上涨。
报告摘要:
从行业角度精选智度股份的逻辑:按照行业规律看好巨头互联网媒体管理或服务平台。因强势媒体拥有顶级流量,媒体端&SSP平台可分得产业链60%-70%的份额,此外国外巨头互联网媒体市场格局相对单一譬如搜索广告市场,考虑国外反垄断和国内BAT略微缩减的广告份额,第三方国外媒体管理服务平台仍具备投资价值。
智度股份16年转型实现互联网媒体和数字营销齐头并进,二者营收占比22%、76%,但分别贡献利润69%、19%,境外媒体平台Spigot贡献50%以上利润,也是17年公司业绩实现跨越式成长(营收+170%,净利润+67%)的关键,18年子公司仍在对赌期保证业绩确定性;横向对比看,公司ROE、净利率及毛利率均优于同行,充沛的资金、低杠杆和稳定的长期用户模式确保公司具备可持续的盈利空间。
业绩核心驱动力Spigot是拥有自有流量的媒体平台服务商,通过获客引流,实现商业变现。Spigot42%的高毛利率因其具备较高广告分成比例,背后是算法技术强壁垒,不惧客户流失风险。算法技术为盈利模型提供保障:用户数取决于用户推广成本,人均收入取决于客户分成比例。Spigot自有用户拥有平均18个月生命周期,在6个月收回成本较为稳定的盈利模型前提下,Spigot长期空间看客户端所在搜索引擎市场的行业空间。
境内媒体平台成长性看规模提速,数字营销预期毛利率止跌回升。境内媒体平台33%营业利润率较境外更高,预期未来高投入可收获高成长,境内媒体平台包括FMOBI和万流客的ValueMaker及掌汇天下的应用汇,因应用汇所在市场格局相对稳定,境内媒体业务长期空间看SSP竞争格局演化下集中度的提升;此外数字营销业务致力于整合营销,预期毛利率止跌回升,其他业务网金和游戏稳步推进。
盈利预测:预计18-20年EPS为0.75元、0.98元和1.28元,对应PE为16倍、12倍和9倍,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:市场竞争风险;人才流失风险;海内外团队融合风险。
智慧停车转型成效初显,运营变现模式开始探索。截至18年6月,公司累计签订智慧停车车道数超1.41万条,涉及车位数超165万个,日提供停车服务超310万次。其中,签订车道数较年初增长74%,日线上订单交易笔数超22万笔,较年初增长120%。公司积极探索多种运营变现模式,上半年,公司同支付宝展开针对C端用户的深度运营、推出展线下+线上的广告业务,并与银行等资源方展开多种运营模式探索。公司运营业务取得积极进展,上半年实现收入134.7万元,同比大增653.4%。随着智慧停车市场的拓展和运营模式的不断成熟,预计该业务将继续保持高速增长态势。
传统业务规模化发展,市场份额有望不断提升。报告期内,公司继续强化大客户业务,并不断增强渠道业务能力、扩大渠道覆盖范围。大客户方面,公司成立大客户管理中心,完成万科、恒大、碧桂园等大客户战略采购协议的续约。大客户上半年累计签订合同订单9307 万元,同比增长25%。渠道方面,公司启动了城市合伙计划和千城加盟计划,加强三、四、五线城市市场拓展,分别在长沙、贵阳、青岛等6大城市成立了合资公司。通过上述策略,传统业务保持规模化发展,上半年停车设备出货量同比增长40.24%。随着业务的全面开展,公司市场份额有望不断提升。
投入加大导致业绩下滑,但有望逐季向好。业绩下滑表现为收入增速低于费用增速,主要原因:1)推行分期付款模式,产品单价和毛利率均有所下降,收入和毛利增速明显低于设备出货数量增长;2)人员大幅扩张,去年人员数同比增长24%,主要在研发和渠道端。该成本集中体现在今年上半年,表现为公司销售费用、管理费用大幅增加,同比分别增长42.0%、29.6%,远高于收入增速。二季度公司业绩已明显好转,收入、营业利润同比分别增长27.63%、15.86%。预计下半年压力将明显减轻,业绩增长将呈现逐季向好趋势。
维持"买入"评级,看好公司业务发展前景,预计公司18-20年归属净利润为1.66、2.28、2.98亿元,维持"买入"评级。
风险提示:停车IT行业竞争加剧;新业务落地进度低于预期;与巨头合作进展不及预期
据各公司已披露的三季报和三季度业绩预告,电子各细分领域业绩分化较大。其中,PCB板块整体表现优异,沪电股份、中京电子前三季度利润增速超100%,弘信电子、胜宏科技等增速超65%,崇达技术、深南电路等增速超20%;LED板块表现分异较大,芯片厂华灿光电增速放缓至37%,乾照光电略减,封装厂木林森同比增长36%,下游利亚德、洲明科技增长高于50%;消费电子板块受益于苹果新机备货,三季度业绩加速,立讯精密、欧菲科技、德赛电池等个股业绩表现较好,但四季度或面临订单下滑的风险;IC领域全志科技、韦尔股份、国民技术、北方华创预增约100%,通富微电业绩预增达45%。总体来看,PCB和半导体板块业绩表现较为优异,其中PCB板块未来受5G发展拉动的确定性较高,建议重点关注。相关标的:深南电路、胜宏科技、生益科技等。v市场表现本周川财信息科技指数下跌0.31%,上证综指下跌2.17%,收于2550.47点,电子行业指下跌1.30%,收于2022.90点。电子行业指数版块排名6/28,整体表现一般。周涨幅前三的个股为英唐智控、光莆股份、信维通信,涨幅分别为15.12%、14.41%和11.95%。跌幅前三的个股分别为贤丰控股、坚瑞沃能、圣邦股份,跌幅分别为20.11%、17.75%和15.98%。
行业动态
根据外电报导,在陆续推出14纳米Zen架构处理器、12纳米Zen+架构处理器之后,处理器大厂AMD预计将在2019年将会推出由全新7纳米制程的Zen2架构新处理器。(Techweb科技新报)阿里云IoT联合阿里巴巴达摩院正式发布分布式语音交互解决方案,该方案将集成双方的平台连接能力和语音交互技术,以声控的形式改造家居环境。(网易智能)
公司公告
东山精密(002384):公司发布2018年第三季度报告,公司2018年第三季度实现营业收入61.95亿元,同比增长43.62%,实现归属于上市公司股东净利润4.17亿元,同比增长66.07%;沪电股份(002463):公司发布2018年第三季度报告,公司2018年第三季度实现营业收入13.85亿元,同比增长12.70%,实现归属于上市公司股东净利润1.87亿元,同比增长216.78%。
风险提示:行业景气度不及预期;技术创新对传统产业格局的影响。
全景网1月4日讯 天桥起重(002523)投资者说明会周四上午在全景·路演天下举行。关于复牌时间及停牌情况,公司董事会秘书范洪泉在活动中表示,控股股东筹划的公司股权划转事项尚需经有权部门事前审批,复牌时间待定。停牌期间,公司将根据相关事项进展情况及时履行信息披露义务,及时发布该事项的进展情况。待相关事项确定后,公司将通过指定平台披露相关公告并申请股票复牌。
天桥起重2017年12月22日午间公告,公司于12月21日收市后收到公司第一大股东株洲市国有资产投资控股集团有限公司书面告知函,称其与中国中车集团正在筹划公司股权划转并涉及混改重大事项。
天桥起重主要从事专业物料搬运装备、有色冶炼智能装备、选煤机械、立体停车装备等业务及配件的研发、销售、制造,为客户提供高端智能装备系统解决方案。株洲市国有资产投资控股集团有限公司为公司控股股东,持股比例为29.05%。
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花园生物(300401)8月20日晚间公告,预计2018年前三季度实现净利润2.23亿元-2.53亿元,同比增长116.33%-145.41%。其中,预计第三季度盈利7000万元至1亿元,同比增长150.33%-257.62%。业绩变动的主要原因在于,本期维生素D3产品售价较上年同期大幅上涨,胆固醇销量较上年同期增长。
全景网5月17日讯沟通创造价值——海南辖区上市公司2017年度业绩网上集体说明会周四下午在全景·路演天下举办,关于公司在海南拥有多少土地的问题,欣龙控股(000955)计划财务处处长刘媛媛透露,公司目前在海南省老城经济开发区拥有土地约1000亩,另有173亩土地在联营企业海南欣龙丰裕实业有限公司名下。
昨日,雄安新区板块强势崛起,在可交易的159只成份股中,股价实现上涨的个股有74只,占比近五成。具体来看,昨日,中持股份、建科院实现涨停,启迪设计、浪潮信息也均强势大涨逾5%,分别达到5.65%、5.44%,另外,招商蛇口(4.22%)、华夏幸福(4.06%)、南方汇通(3.65%)、山推股份(3.57%)、鼎汉技术(3.32%)、浪潮软件(3.21%)和中设股份(3.14%)等个股涨幅也较为显着。
资金流向方面,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,共有72只雄安新区概念股呈现大单资金净流入态势,其中,有44只2017年年报预喜股成为大单资金进场抢筹的重点,合计大单资金净流入为3亿元,浪潮信息(9351.3万元)、东方雨虹(3094.21万元)、潍柴动力(3070.08万元)、滨江集团(2137.76万元)等绩优龙头股大单资金净流入均在2000万元以上。
随着雄安新区建设的不断推进,雄安新区受益领域相关上市公司盈利能力有望进一步释放,截至目前,已有132家上市公司披露2017年年报业绩预告,业绩预喜公司达到99家,占比75%。其中,有21家公司预计2017年年报净利润同比翻番,河北宣工、京蓝科技、岳阳林纸、中国海防、凌钢股份、诚志股份、东湖高新、首钢股份、冀中能源、金卡智能和京汉股份等11家公司2017年年报净利润均有望同比增长2倍以上。
2月份以来,雄安新区板块的利好信息频现,成为当前相关概念股强势反弹的重要动力源。2月7日,河北省人民政府印发《河北省战略性新兴产业发展三年行动计划》,进一步透露了在新兴产业方面,雄安新区未来的建设发展方向。行动目标:到2020年,大数据与物联网、生物医药健康等10个重点领域主营业务收入超1.7万亿元,带动全省战略性新兴产业增加值达到5000亿元,占GDP比重达到12%以上,成为国民经济的重要支柱产业。建设一批产业示范基地,培育一批规模超千亿元的产业集群,与京津、雄安新区共同形成功能互补、资源共享、产业链衔接的国际化战略性新兴产业发展新高地。
除获得政策大力扶持以及基本面改善的支撑,部分绩优龙头标的估值较低,具有较高的安全边际,也成为市场资金关注的焦点。截至昨日,雄安新区板块整体动态市盈率为46.99倍,有70只2017年年报预喜股最新动态市盈率低于板块整体水平,东湖高新(7.72倍)、凌钢股份(10.29倍)、潍柴动力(11.74倍)、滨江集团(15.87倍)、金隅集团(16.83倍)、唐人神(18.47倍)、冀东水泥(18.52倍)、沧州明珠(19.01倍)、苏交科(19.52倍)、众业达(21.12倍)、诚志股份(23.78倍)、亚厦股份(24.48倍)、鲁阳节能(24.49倍)和利民股份(25.44倍)等14只绩优股最新动态市盈率不足26倍,这14只个股昨日也均获大单资金的关注。
对此,市场人士普遍认为,我国处于经济转型阶段的关键时期,行业集中度显着提升,蓝筹盈利优势仍然在不断强化,部分经济转型行业业绩也在改善。在此背景下,雄安新区板块经过前期回调整理后,绩优龙头标的估值逐渐回归底部,吸引市场资金入场抢筹,日前获市场主力资金青睐的低估值绩优龙头标的价值配置优势尽显,后市值得期待。
中证网讯(记者 陈澄)12月5日晚间,斯莱克(300382)发布关于回购公司股份的进展公告,截止2018年11月30日,公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份共计253.09万股,总金额为1499.57万元(不含交易费用),回购股份占公司总股本的比例为0.45%,最高成交价为6.15元/股,最低成交价为5.53元/股,成交均价为5.93元/股。
根据公司此前公告,公司此次以集中竞价交易及法律法规许可的其他方式回购公司股份,用于后期实施股励计划、员工持股计划或注销。回购金额最低不低于人民币4000万元(含),最高不超过8000万元(含),回购股份的价格不超过人民币7.5元/股(含)。