中证网讯(记者申玉彬)6月26日,主要股指跳空低开后震荡走高,临近中午收盘有所回落。其中,上证指数盘中最低探至2803.78点,创下自2016年3月10日收盘以来逾两年的阶段新低。截至中午收盘,创业板指数表现最为出色,盘中一度涨逾2%,为主要股指中唯一收红指数。
截至中午收盘,上证指数报2835.88点,跌0.82%;深证成指报9318.51点,跌0.07%;创业板指数报1562.97点,涨1.59%;中小板指数报6445.07点,跌0.03%。沪市半日成交892.77亿元,深市半日成交1185.26亿元。
今日早盘最大的亮点是新兴产业板块表现强势:包括计算机、电子元器件、通信等板块指数居于中信一级行业指数涨幅榜前列;细分科技概念和主题走势亮眼:概念指数中,操作系统国产化、去IOE、核高基等指数涨幅居前;主题指数中,电脑硬件、软件、半导体等指数涨幅居前。
分析人士表示,从全球来看,经济新旧动能转换的趋势越来越明显。映射到市场上,今年以来,降低传统产业类个股的配置,加大对新兴产业类个股的配置成为市场中的主流操作。当然,这些新兴产业,也需要有可期的业绩与成长预期,业绩提供安全垫,成长提供股价想象空间。从长周期来看,科技类板块的上升趋势已相当明显,未来这一趋势会更加显著。国泰君安指出,对处于成长阶段的新兴行业而言,现阶段的交易集中领域将会向着具有龙头地位的企业股票扩散或转移。不难发现,中兴通讯、宁德时代、工业富联、恒瑞医药这些具有代表性的成长类个股活跃在成交额榜单的前列。
技术面上,沪指早盘续创阶段新低,而且再度留下日线级别的向下跳空缺口,显示盘面处于比较弱势的局面。主要均线向下发散、指数迭创新低,显示沪指要想止跌回稳,还需要经历较长时间的震荡磨底过程。对于创业板指数,今天科技类、成长类股票的强势表现,使创业板指数在主要指数中表现优异。东北证券指出,目前创业板正位于中枢的底部,短期反弹可期,给予创业板震荡看涨判断。渤海证券认为,市场避险情绪犹在,A股在震荡寻底。参考历史估值底部,现阶段A股估值处于较低位置,且与前期底部相比,当前盈利水平显著占优。考虑到基本面仍具支撑,预计继续收缩空间有限。后续随着货币政策边际改善,市场情绪有望得到修复。
配置方面,渤海证券指出,投资者应重点关注中报预期良好,并在此轮下跌中存在错杀的标的。东北证券认为,当前市场环境考验投资标的质地,中报将成为后续行情演化的重要线索。预计下半年盈利确定性的兑现将成市场主要的驱动力量,企业内生性增长将成为选股重要因素。
编者按:今年以来,大盘震荡回调,很多个股也明显回落,甚至有部分绩优白马股股价创出阶段新低。分析人士表示,经过连续回调,A股整体估值已相对较低,继续下行空间有限。在仍然存在不确定因素的情况下,可密切关注具有确定性的成长白马股。今日本报分别从连续3年净利润同比增长、三季报业绩预喜且年内跑输大盘等三角度筛选出136只超跌白马股,进行梳理分析,以供投资者参考。
120家公司三季报净利有望增长
3只绩优股估值低于10倍有潜力
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数统计发现,在纳入统计的136只超跌白马股中,共有120家上市公司三季报净利润有望实现同比增长,占比接近九成。
其中,华东重机(1730.00%)报告期内预计净利润同比增幅最高,达到10倍以上,华昌化工(547.26%)、 经纬辉开(440.00%)、冠福股份(237.08%)、吉宏股份(230.00%)、 艾格拉斯(206.11%)等5家公司紧随其后,三季报净利润也均有望同比增长200%以上。此外,元力股份(178.57%)、利达光电(134.50%)、南山控股(130.80%)、中矿资源(130.00%)、 南洋股份(116.24%)、如意集团(110.87%)、东方铁塔(110.00%)、江特电机(100.00%)、 珠江啤酒(100.00%)等公司今年1月份至9月份净利润也均预计实现同比翻番。
从预告净利润上限来看,海康威视(830629.92万元)报告期内有望实现净利润超过80亿元,居于首位,分众传媒(485000.00万元)、金风科技(344424.81万元)、康得新(263112.00万元)等3家公司报告期内预计净利润也均超过26亿元,此外,包括天齐锂业(188000.00万元)、大华股份(166116.79万元)、赣锋锂业(160564.83万元)、三七互娱(135000.00万元)、完美世界(129000.00万元)、合力泰(127500.00万元)、信立泰(125815.23万元)等在内的11家公司三季报净利润也均有望突破10亿元。
从成长性的角度来看,上述136家公司2015年至2017年净利润均实现连续同比增长,其中,艾格拉斯(290.24%)、冠福股份(267.54%)、三七互娱(248.73%)、如意集团(246.32%)、 凯撒文化(238.49%)等5家公司近三年净利润复合增长率均达到200%以上,而包括跨境通(182.10%)、赣锋锂业(157.82%)、天齐锂业(154.26%)、中电兴发(125.60%)、经纬辉开(124.45%)等在内的12家公司近三年净利润复合增长率也均超过100%。进一步梳理发现,上述2015年至2017年净利润复合增长率超过100%的公司中,华东重机、冠福股份、经纬辉开、艾格拉斯等4家公司今年一季报、中报连续两个报告期内净利润均实现同比翻番,且2018年三季报净利润有望继续实现同比翻番,业绩成长性最为显著。
对于经纬辉开,渤海证券指出,公司新产品高电压、大容量高端空心电抗器技术壁垒高,具有市场核心竞争力,中标锡盟-泰州、上海庙-山东、扎鲁特-青州、昌吉-古泉等特高压线路,充分证明产品受到国网认可,目前已完成约50%产品的交付。未来随着我国“十三五”期间特高压建设的深入,以及特高压建设走出国门,公司的高电压电抗器产品将充分受益,从而拉动公司业绩快速提升。
估值方面,上述136只超跌白马股中,共有80只个股最新动态市盈率低于各自所属行业板块的平均值,占比近六成,其中,包括江苏国泰(10.93倍)、东华能源(11.06倍)、科士达(11.07倍)、慈文传媒(11.09倍)、西泵股份(11.12倍)、天润曲轴(11.52倍)、艾格拉斯(11.65倍)、金风科技(12.29倍)等在内的19只个股最新动态市盈率均低于A股最新平均值(14.24倍),而华域汽车(8.13倍)、金禾实业(8.77倍)、新野纺织(9.39倍)等3只个股最新动态市盈率更是达到10倍以下,具有较高的安全边际,估值优势也较为显著。
对于估值优势最为明显的华域汽车,国元证券指出,公司深度布局新能源及智能驾驶,积极把握汽车行业电动化、网联化、智能化、共享化发展趋势,业务结构持续优化,积极布局智能与互联、电动系统、轻量化3个专业板块。产品已经开始为上汽乘用车新能源车型配套,凭借强大的研发能力,未来公司在智能驾驶和汽车电子领域将处于自主汽车零部件行业领先地位。
一、事件概述
近期,光韵达发布2016年年报、利润分配方案、2017年一季度业绩预告:1)2016年实现营收3.12亿元,同比增长38.39%,归属于上市公司股东的净利润1618.58万元,同比下降38.12%,扣非净利润1069.10万元,同比上升734.04%,基本每股收益和扣非每股收益均为0.1179元;2)拟每10股派发现金股利0.10元(含税);3)2017年一季度归属于上市公司净利润预计为341~455万元,同比实现扭亏为盈,增长190~220%。
二、分析与判断
主营激光加工业务稳增长助扣非利润大增,基本跨越PCB行业波动
1、整体业绩符合预期,全年同比基本面向好。(1)公司业绩符合2016年业绩预报和业绩快报,净利润同比下降的原因是因为2015年同期出售上海光韵达三维科技有限公司60%股份产生非经常性损益2,487万元,而2016年该项为549万元。(2)相比公司2015年整体实现营收2.26亿元,归属于上市公司股东净利润2615.5万元,同比分别减少10.58%和4.72%,2016年营收实现近4成增长,扣非净利润增长7倍多,体现了业务状况改善趋势。(3)公司SMT、PCB、LDS、3DP和其它业务实现营收1.71亿、1.01亿、2469.4万、718.8万和763.8万元,同比增长11.81%、99.55%、74.23%、39.98%和209.98%,各业务毛利率为43.53%、51.37%、-4.72%、-26.97%和31.55%,同比变化为-4.22、18.03、11.50、-29.62和-6.40个百分点。
2、公司是电子行业上游加工企业,受电子行业波动影响较大。随着PCB产业的复苏,SMT、PCB(主要为HDI和FPC)、LDS等业务在2016年下半年逐渐走出2015年到2016年上半年的低迷状态。尤其是SMT和PCB业务增长均较为明显,助力公司2016年三、四个季度营收分别实现同比增长65.4%和70.0%。其中FPC等业务的增长有助于PCB板块综合毛利率的提升。
3、我们认为,公司主营业务所处行业景气度回升,为相应业绩稳定增长提供基础。随着消费者电子等下游市场的发展,公司主营业务将有望持续贡献重要业绩组成。
展开布局智能技术业务,智能检测与3D打印未来有望高增长
1、并购金东唐进入苹果产业链,自动检测业务布局3C自动化服务。(1)2016年公司采取发行股份及支付现金的方式以2.21亿元的对价收购金东唐100%股权,方案已获证监会审核通过。(2)金东唐是苹果公司的直接认证供应商,为苹果产业链提供基于机械、电、光学等方面的自动检测设备。2017年是苹果产品的创新大年,多项配置有望升级更新,对自动化检测设备需求强劲。较长时间内,考虑到国内厂商将视产品情况作出相应跟进,金东唐相应业务有望保持长期高速增长。
2、智能制造政策频频,3D打印业务有望获得长足发展。近期,政府大力推动智能制造领域,国家制造强国建设领导小组为细化落实《中国制造2025》启动了"1+X"规划体系的编制工作,2016年政府工作报告也将智能制造列入重点鼓励方向。公司在3D打印领域布局较早,保持长期投入,在医疗等领域具备行业优势。随着政策的进一步推出和落实,3D打印业务有望迎来实质性突破,成为新型技术驱动下生产制造的重要环节,并为公司业绩提供重要补充。
3、我们认为,公司在3D打印潜心发展,通过并购进入自动检测领域,基本搭建出3C自动化服务的业务框架。随着短期内行业创新加强和长期内政策大力推动,公司的"智能技术"业务可能成长为公司重要的业绩增长点。
2017年一季度同比实现扭亏为盈,金东唐并表有望实现高弹性增长
1、公司2017年一季报预告显示对应报告期内净利润为341~455万元,同比增长1.9~2.2倍,实现扭亏为盈。这进一步表明行业波动基本平稳回升,主营业务良好态势有望保持。同时,金东唐承诺2017年净利润不低于2300万元,2018年不低于3100万元。参考公司2016年业绩,金东唐实现并表将为公司整体业绩提供高弹性增长。
2、我们认为,公司主营业务发展稳定,并购引入高弹性增长,并购双方在技术与客户资源等方面具备很好的协同效应,2017年业绩实现显着增长可期。
三、盈利预测与投资建议
假设金东唐业绩2017年二季度开始并表,预计公司2017~2019年备考EPS为0.57、1.00和1.41元,当前股价对应PE为42X、24X和17X。公司PCB业务组成改善,金东唐客户需求预计将持续放量,同时存在继续扩展外延可能性。给予公司2017年55~60倍PE,未来12个月合理估值31.35~34.2元,给予公司"强烈推荐"评级。
四、风险提示:
苹果供应商份额下滑;电子行业景气度下降;行业竞争加剧。
现代海战:航母时代开启,编队作战立体攻防
二战中航空母舰的出色表现彻底改变了现代海军作战方式,从单一的水面舰艇战斗转变为海空立体攻防。航空母舰作为舰队核心主要承担对陆、对海的空中打击力量投射的任务,投射效率与生存能力决定其在战争中能否形成有效打击力量;驱逐舰作为航母编队的关键组成力量,担任着防空反潜保护航空母舰的重要任务,可以满足防空、反潜、对陆投送武力等多种作战需求。
美国航母与驱逐舰:确立"标准化+模块化"发展思路,成熟型号舰船批量建造
上世纪80年代至今,以驱逐舰和航母为代表的美国海军舰船进入持续批量建造时期。通过对美国海军驱逐舰和航空母舰发展历程的研究,我们发现,在战争时期和冷战中后期至今,美国海军经历了明显的舰船批量建造进程。其中,驱逐舰在冷战后期确立"标准化+模块化"的发展思路,随着舰载电子设备和武器装备的不断发展,以通用化船体为代表的"阿利伯克"级驱逐舰批量建造下水,在单级舰船的基础上进行改造升级成为主要趋势;航空母舰经历常规动力时代和核动力时代,"大型化+攻击型"始终是发展主流,在核技术成熟和战略需要的背景下,第二级核动力"尼米兹"级航母从上世纪70年代至今共进行三个批次共10艘的建造工作。
美国军船建造产业链:军强民弱产业集中,批量造舰推动业绩释放
军强民弱,造船业军工色彩浓厚。一直以来,美国造船业军工色彩浓厚,建国至今美国经历了30余次战争,战争爆发期间国内外军、民船订单丰沛,造船业极度活跃,长期呈现军强民弱的发展趋势。二战后,冷战期间美苏两国军备竞赛导致美国造船业逐步向军船制造倾斜,在里根政府时期大规模造舰计划导致民船制造业受到挤压,在爆发式造舰计划停止后出现大量造船厂倒闭和兼并重组浪潮,最终形成两大军工集团下辖六大船厂的造船产业格局。
产业格局集中,各大军工集团分工协作。按照舰船各构成部分属性来看,主要分为船体总装、动力系统、电子系统和武器系统四大部分。美国各大军工集团在经历了20世纪90年代的兼并重组浪潮后,各大军工集团凭借产品性能优势和较高的技术壁垒,在舰船制造产业形成了分类集中的产业链格局,主要由通用动力、诺格集团、通用电气、西屋电气、洛马公司和雷神公司承担船体总装和各分系统制造工作。
美国海军新型航母与海军主力驱逐舰新型号等舰船持续批量列装,对海军舰船产业链相关公司的业绩释放具有明显的推动作用,我们认为:(1)集中批量造舰将有效推动产业链内相关上市公司业绩释放;(2)分部门来看,船体总装部门承接舰船总体建造工作,按照完工百分比法确认营业收入,由于舰船总装建造耗时较长,在订单释放与舰船建造期间部门业绩将持续受益;电子系统与武器系统等配套部门,产品建造周期相对较短,受到订单释放一次性驱动的作用较为明显。同时,应关注资本运作、部门内其他领域业务经营情况以及其他非基本面因素对公司业绩释放进程的影响。
中国海军建设:造舰浪潮将至,万亿市场大幕拉开
实现近海防御升级+远洋海军建设并重发展是未来海军建设主要方向。一方面我国需要在远洋区域保卫国家利益,承担相应的国际责任;同时,我国也需要在近海和近岸区域抵御潜在的安全威胁。当前中国海军主力近海护卫舰与导弹驱逐舰已经达到"模块化"标准,舰载设备与武器装备型号发展较为成熟,具备大规模建造的条件,随着国产航母建造工作的不断推进,在中短期内有望迎来批量造舰浪潮。我们预测,未来10年我国海军将再建造约135艘新型舰艇,将释放约1410亿美元(约合1万亿元人民币)的市场间。
中国军船产业链格局:船体总装+分系统配套,军工集团+民参军分工协作
目前我国海军舰船产业链已经形成"船体总装+分系统配套、军工集团+民参军"分工协作的产业格局,军工集团负责核心零部件和各部分产品总装,民参军公司参与各部分产品配套部件的生产。船体总装方面,主要由中船重工集团和中船工业集团旗下科研院所和六大造船厂进行设计建造工作;动力系统方面,主要由中船重工旗下上市公司中国动力负责提供燃气机、中低高速柴油机、蒸汽轮机和电力推进等动力设备,中船工业旗下上市公司中国船舶主要提供低速柴油机动力装置;电子系统方面,雷达、电子对抗等核心电子系统主要由中电科集团负责研制生产;武器系统方面,舰载导弹系统由航天科工集团、舰载火炮系统由兵器工业负责研制生产。
投资机会分析:遵循"边际量改善+基本面分析",重点关注配套领域
我们认为,未来10年随着我国海军多艘航母和多种型号新型舰船的持续建造列装,产业链相关上市公司将迎来业绩向上拐点,应遵循"边际量改善+基本面分析"的原则进行标的筛选:
(1)船体总装领域上市公司业绩改善或较为有限。在船体总装领域,中船工业、中船重工两大集团与旗下两家涉及船体总装业务的上市公司中船防务、中国重工虽然已展开军品资产注入,但公司整体业务板块仍以民品为主,且六大军船厂中有三家未在上市公司体内。由于民品业务市场需求尚处在低迷阶段且产品利润率较低,军品订单释放对公司整体业绩的边际量改善作用或较为有限,我们应重点关注配套领域。
(2)在配套领域中,通过对相关上市公司的基本面分析进行筛选。对于军工集团标的,我们应重点关注军品核心资产已在体内的相关上市公司,航天科工集团、中电科集团与兵器工业集团相关军品核心资产涉密程度较高,仍保留在科研院所体内,未注入到上市公司平台,应重点关注中船工业与中船重工集团军品核心资产中较为边缘的配套类资产注入情况,并关注公司其他业务经营情况;对于民参军公司标的,我们遵循"军品订单有保障+民品市场基本面良好"的原则进行筛选。
重点推荐军工集团:中国动力(动力系统核心资产上市平台);民参军:海兰信(电子系统军品订单有保障+民品基本面良好)。
证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日上午收盘,上证综指3070.48点,收于半年线之下,涨跌幅-1.25%,A股总成交额为1855.81亿元。到目前为止今日有22只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有乐金健康、龙马环卫、维宏股份等,乖离率分别为8.47%、4.25%、3.59%;永贵电器、吉大通信、依米康等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
6月8日突破半年线个股乖离率排名
证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
300247乐金健康9.318.205.415.878.47
603686龙马环卫5.622.3723.9925.014.25
300508维宏股份9.978.6441.3142.803.59
601007金陵饭店3.902.4210.1810.392.03
300505川 金 诺2.565.9629.1029.692.02
300645正元智慧2.442.2636.1536.591.22
600339中油工程2.121.004.774.821.02
600847万里股份0.940.2812.7712.890.98
600462九有股份6.412.784.614.650.90
600479千金药业1.781.5314.7914.870.56
000948南天信息1.420.6710.6710.730.53
300398飞凯材料0.620.3220.9121.020.51
300451创业软件1.651.6014.7514.820.48
603959百利科技0.960.4131.3631.500.43
300619金 银 河0.4418.2538.7038.870.43
300607拓 斯 达0.860.2164.4664.730.41
300258精锻科技0.410.2814.5314.590.39
300009安科生物1.150.6418.3818.440.31
600778*ST 友好2.130.555.265.280.30
300249依 米 康10.060.957.647.660.27
300597吉大通信2.597.7717.7517.800.26
300351永贵电器0.210.1614.2914.300.09
鹏起万里产融(嘉兴)投资合伙企业(有限合伙)曾在9月初举牌,彼时正是中电广通(600764)重组方案冲刺的关键时点。同时,由于民资举牌国企的案例非常罕见,市场也一度希望了解鹏起万里此次举牌动机。
中电广通11月30日晚间公告,公司董事会同意公司董事数量由7人增加为9人,并相应修订《公司章程》中相关条款。此举,实则是为二股东鹏起万里提名董事铺路。
鹏起万里提名董事
中电广通公告,鹏起万里提名程文浩担任公司非独立董事。据悉,程文浩为国内公共管理专家,先后为国家发改委、国务院国资委、北京奥组委、山东电力集团等提供过管理咨询服务。
今年9月,在重组事项获批复前夕,中电广通遭遇鹏起万里举牌,且后者拟继续增持。截至10月17日,鹏起万里持股比例达到7.4%。资料显示,鹏起万里主要负责人之一的张朋起为正是鹏起科技实际控制人。
张朋起曾向媒体回应,举牌中电广通没有任何"阴谋论",是战略投资行为,绝不谋求控股权,拒做资本"野蛮人"。张朋起同时表示,"成为重要股东后,在合法的基础上不排除提名董事的可能性。"
对于民资的举牌,中电广通实际控制人中船重工的董事长胡问鸣也曾公开表示,"欢迎各种资本来举牌,举牌正是军民融合的体现,给我们带来的好处是引入社会资本的机制活力。"
中船重工曾多次明确中电广通是集团电子信息板块重组的上市平台。不过,一位券商研究员稍早前向记者表示,这次举牌已经让中船重工的后续资本运作处在左右两难的地步。"如果有人突然大量买入某公司股票,而该公司很快停牌注入资产,可能会引发利益输送等负面联想。"
对于此次鹏起万里派驻董事一事,该研究员认为,仍未解决上述资本运作两难的问题。值得注意的是,中电广通股价自9月初以来持续走低,已从9月初最高的40.33元/股跌至30日收盘的28.91元/股。
携手北船量子研究所
中电广通同时公告,联合中船重工旗下电子信息板块骨干研究所第七一七所、七二二所、七二四所,在量子导航、量子通信、量子探测技术研究、研究成果工程化、产业化等方面开展合作。中电广通预计以自有资金分阶段向3个研究所合作项目累计投资约3亿元。
中电广通称,此次交易"根据公司需求,以项目为牵引",通过与国内一流水平的量子技术研究及应用单位的深度合作,快速占领前沿技术的制高点,为公司未来主营业务拓展进行技术积累,进而拥有核心技术和系列化产品,使公司处于海洋防务与信息对抗行业领先地位。
具体来看,量子导航项目主要是为解决在不依赖于卫星导航的情况下,战略性武器平台等能够具备全空域、全时域无缝高精度定位导航授时能力的问题。
事实上,中电广通依托于中船重工,主要聚焦于海洋电子信息业务。不过,从上述合作项目可以看出,公司正尝试向海洋以外空间的电子信息业务渗透。
一位研究员曾向记者表示,在军改推动军品市场竞争加剧的背景下,军工集团内部专业化整合已经启动。同时,各军工集团业务界限已经逐渐开始模糊,向着混业经营方向发展。从胡问鸣的表态来看,也多次强调要把行业电子做成电子行业,让海洋装备技术走进"陆空天"。
由于此次合作的研究所同属电子信息板块,后续研究所资产是否会注入中电广通以及进程都值得关注。对于此次合作,中电广通表示,作为中船重工打造的电子信息板块上市公司平台,通过多层次、多维度的资源整合,实现与电子信息板块内相关院所的协同创新,为后续更深度的产融一体化合作奠定基础。
浙商证券炒股融资利息
确认兰亭集势投资损失,对16年业绩影响较大 公司2016年实现营收32.5亿,同比下降2.1%,净利润3.05亿,同比下降21.8%,折合EPS 0.76元;扣非净利润3.21亿,同比下滑8.4%。Q4营收略降0.5%,降幅环比收窄明显,净利润为4939万元,同比下滑58.9%,单季度业绩下滑幅度较大,主要系两方面原因:1)Q4计提坏账损失近2000万;2)确认长期股权投资损失5162万,主要系参股公司兰亭集势去年引入第一大股东时,增发价格低于公司持股成本价所致。16年收入下降主要系公司缩减低毛利的OEM业务所致,若扣除该因素,实际终端销售已实现企稳,具体来看,16年直营及经销业务收入分别增长2.4%与0.5%,渠道分别净增204家与32家,其中集合店净增327家。公司16年毛利率上升3.3pct,主要与终端折扣回归正常水平有关,期间费用率上升2.7pct,主要系职工薪酬增加所致。
17Q1经营表现平稳,毛利率持续呈现改善迹象
公司17Q1营收同比略降0.8%,净利润同比增长1%为1.14亿,整体经营表现平稳。具体来看,直营收入下降3.8%,渠道净增69家,经销收入增长8.2%,渠道净关4家,随着渠道调整接近尾声,公司终端销售逐步趋于平稳,整体经营质量进一步提高。此外,Q1毛利率同比上升2.1pct,持续呈现改善迹象。
集合店模式逐步发力,斯凯奇代理业务有望提速
公司2017年将继续推进集合店模式,预计将新开150家以上门店,购物中心门店占比将进一步提升。斯凯奇代理业务16年新增109家达125家,实现收入7000万左右,17年渠道扩张将会提速,同时积极布局二三线城市。此外,今年将逐步推广C2M高端定制业务,或将助力行业变革,成为未来重要看点。
风险提示
终端需求持续疲软;渠道开拓进度不及预期;C2M战略推进低于预期。
维持买入评级
公司战略思路明确,男鞋主业稳步发展,运动用品则有望成为未来重点增长点,后续重点关注斯凯奇渠道拓展速度以及C2M高端定制战略推进。中长期而言,男鞋市场竞争格局有集中度提升趋势,龙头品牌有望持续受益。我们预计公司17~19年EPS为 1.05/1.24/1.44元,对应17年PE 19.9倍,维持买入评级。
上证报讯(记者孔子元)亚太实业公告,2018年2月7日至2018年8月6日期间,控股股东亚太工贸累计增持公司股份3,550,600股,占公司总股本的1.0983%,累计增持金额合计19,208,153元。原定增持计划期限届满。
板块行情
上周中信行业指数中,基础化工板块下跌0.99%,同期沪深300指数下降1.22,跑赢大盘0.23个百分点。石油化工板块上涨0.64%,同期领先大盘1.86个百分点。其中,西陇科学(16.06%)、万润股份(13.13%)、建新股份(11.07%)、金力泰(10.77%)和艾艾精工(9.95%)分别位列涨幅前五,跌幅前五分别是:*ST东南(-21.99%)、*ST双环(-15.84%)、美联新材(-13.24%)、元力股份(-12.55%)以及沃特股份(-11.90%)。
子行业板块行情
上周,基础化工子行业中,涨幅前五的分别是聚氨酯(4.45%)、氨纶(0.90%)、有机硅(0.85%)、涤纶(0.49%)、树脂(0.25%)。纯碱、无机盐和氟化工分别下跌4.36%、4.27%和3.20%。
化工用品价格走势
上周,涨幅前五的化工品分别是:液氯(16.61%)、MTBE(6.12%)、丁腈橡胶(5.73%)、丁酮(5.54%)、PTFE分散树脂(5.08%)。跌幅前五的化工品是丁二烯(-10.76%)、二氯甲烷(-7.57%)、维生素VC(-7.32%)、TDI(-6.16%)、硫磺(-5.49%)。
本周投资策略:
农药化肥:草甘膦价格略有提升;百草枯市场较为清淡;草铵膦价格下滑;百菌清供应紧张。草甘膦供应商报价2.8-2.95万元/吨,市场成交至2.77-2.8万元/吨,上海港FOB主流价格为4000-4200美元/吨,从地区开工率来看:华中86%;华东47%;西南71%,市场开工率较高。预计未来市场或将维持横盘整理,不排除小幅下滑的可能,利空方面:1、美国市场当前采购,一定程度上透支了2018年第四季度的需求;2、长远来看,阿根廷目前经济不稳定,对农药采购或将造成影响;3、供应商结束了8月的检修季节,产量会逐步上调;利好方面:1、人民币对美元快速贬值,利好出口。2、采购旺季逐步到来。化肥方面,上周国内尿素市场缓步上行,涨价主要集中在山东、两河、山西及内蒙等尿素主产地,出厂报价涨幅在20-40元/吨,目前山东及两河报价在1950-1970元/吨,成交1900-1950元/吨。供应方面全国尿素日产13.4万吨,环比下滑3000多吨,平均开工率58.93%。上周无烟煤市场呈现弱稳运行态势,大矿持续挺价,地方矿开启下行模式。今日复合肥市场有上行趋势,前期订单进入尾声,新单跟进缓慢,目前厂家开工率小幅下调趋势,原料库存低位,厂家按需采购中,新单价格有上调意向,预计未来国内尿素行情仍将有一定上涨空间,原因是九月份国际市场供应紧张局面未改。
化纤:上周亚洲乙烯市场价格宽幅下滑,幅度在40-60美元/吨,主要受市场供应压力增加,区域内流入台湾、泰国、新加坡的货,现货供应充裕,加之下游利润状况不佳,聚乙烯装置开工负荷低位运行,对乙烯需求减弱,导致乙烯现货供应过剩,市场交易受阻,利空市场心态,卖方挺价意愿不足,报盘价格大幅下调,东南亚生产商销售市场是中国,暂可支撑,价格下行幅度相对有限。预计短期内亚洲乙烯市场价格弱势整理为主,原因是整体市场随着蒸汽裂解装置陆续恢复,货源供应正常,供需面支撑力度有所减弱。上周末MEG市场价格上涨,华东价格8250元/吨,较上周同期上涨6.45%,较上月同期价格上涨3.51%;华南价格8100元/吨,较上周同期上涨4.25%,较上月同期上涨1.89%;华北价格8300元/吨,较上周同期价格上涨6.41%,较上月同期价格上涨6.41%;东北价格8230元/吨,较上周同期价格上涨3.76%,较上月同期价格上涨3.13%;上周乙二醇价格上涨,下游聚酯端开工略有回落且利润空间压缩,对乙二醇上行形成阻力但乙二醇货源集中度较高加之港口库存绝对值依旧不高,因此市场下行有一定的阻力,短纤维持震荡整理。上周聚酯切片市场盘整运行,上游PTA现货市场坚挺,期货回调整理,成本端支撑尚可,供应持续紧张,9月依然有多套装置存在检修预期,供应紧俏格局支撑PTA现货市场走势;本周乙二醇价格上涨,一方面是受到了基本面的支撑,大宗商品上市消息的提振,及PTA期货回落的推进,另一方面是主港库存维持低位利好。上周聚酯切片原料PTA高位维持,然乙二醇价格上涨,聚酯切片成本端压力再加码,下游高价接受度不高,切片厂家出货平淡,但因现金流低位影响,厂家报价坚挺,实际商谈空间缩窄,主流商谈中心小幅向上,预计短期涤丝市场或将保持高位整理格局,幅度在150-500元/吨。
聚氨酯:上周聚合MDI市场大幅下滑,9月楼市仍旧低迷,传统旺季北方管道保温行业却难见起色,下游采购热情不高。需求疲软,且上海部分工厂供应增多,双重夹击下聚合MDI大幅下跌。目前价位下聚合MDI盈利空间大幅缩水,贸易商操作空间缩窄。上周国内TDI市场持续下滑,华南不含税价格27500元/吨,华东不含税价格在29500-29800元/吨附近,华北TDI不含税价格在29500元/吨附近,市场略有恐慌性心理,下游询盘更趋谨慎,部分用户逢低补货,但整体成交气氛偏弱。另外随着近期贸易市场国产货消耗以及成本压力,预计市场跌势有所放缓,价格幅度在100-500元/吨。上周国内纯MDI市场疲软下滑,场内供应充裕,下游需求持续不振,且对高价存抵触心理,供大于求下持货商压力加大,报盘缓幅下行。目前商家积极商谈出货,但下游多维持刚需采购,场内成交气氛整体一般。预计纯MDI高位盘整,幅度在100-500元/吨之间。
风险因素:油价大幅下跌,宏观经济下行,环保政策力度减弱。
高盛上调贵州茅台目标价至1016元人民币。此前贵州茅台财报显示,2018年净利润同比大增30%。