国际大厂委外生产,中国厂商迎机遇:LED行业经历了洗盘之后竞争趋于理性,生产厂商的盈利能力正在逐渐恢复。从各个环节来看,我们认为芯片行业集中度已然较高,行业格局明显(CRlO为73%);而中游封装环节受益过程相对滞后,行业集中度仍有较大提升空间。芯片集中度提升后,中小封装厂商获得芯片的能力减弱,同时没有议价能力,而成本端却较大厂高,产品竞争力持续下降,最终将中小封装厂商逐渐淘汰,行业龙头将从中受益。同时,很多国际大厂开始慢慢把订单转移到中国生产。随着行业回暖,在下游应用的驱动下,公司LED封装的毛利率将会稳步提升。
面板产线向国内转移,刺激背光市场需求:近年来,在LED背光液晶电视技术日趋成熟、价格下降、厂商强势推广等因素的促进下,LED电视几乎已经达到全面普及。从整体市场看,LED背光市场发展已较为成熟,未来背光行业市场增长空间已相对有限,我们认为公司背光业务未来发展动力主要来自于以下几个方面:1)电视尺寸增大、分辨率提升驱动LED背光颗粒数增多;2)小厂退出,大厂市场份额提升,从国内企业来看,目前,瑞丰光电、聚飞光电、以及兆驰股份是国内几大背光器件供应商,在规模化和议价能力上存在较大优势。同时,公司并购玲涛光电,能较好的与玲涛光电在中小尺寸背光源LED细分领域的优势互补,扩大中小尺寸背光的市场份额。
安芯基金举牌,牵手三安强强联合:从LED目前的竞争格局来看,国内封装大厂与华灿光电、澳洋顺昌等厂商形成了比较稳定合作伙伴关系。同属于中游的瑞丰光电被安芯基金举牌,有利于强化与三安光电的合作伙伴关系。一方面可以稳定上游芯片的供应,借助三安的技术、渠道等优势提升业绩;另一方面,随着LED小厂的退出,LED产业链中的竞争将逐渐从芯片厂之间和封装厂之间博弈转向芯片巨头与封装巨头的博弈,三安与瑞丰的强强联合有利于实现产业链的垂直整合,提升共同市场话语权。汽车照明领域,公司持有迅驰车业16.66%的股权。迅驰车业主要产品是汽车整车灯具,主要客户包含上海通用、东风乘用车、沃尔沃(西沃)、东风日产等,未来将充分受益LED车灯渗透率的提升。
投资建议:随着照明渗透率的逐步提升,我们认为公司LED封装业务的盈利能力将持续改善。同时,安芯基金举牌则有利于强化公司与三安合作,汽车照明未来有望成为公司新的利润增长点。我们预计公司2017-2019年营收分别为15.70/21.88/29.97亿元.对应的EPS分别为0.41/0.62/0.87元,对应的PE分别为45/30/21倍,首次覆盖,给予"推荐"评级。
风险提示!行业竞争加剧、市场开拓不及预期。
全景网5月22日讯“沟通包容互信共赢—2019广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日”本周三在广东佛山举办。越秀金控(000987)董事会秘书吴勇高在本次活动上介绍,公司转让广州证券股权是公司推动全面战略转型,聚焦核心优势业务,提升证券资产盈利能力,提升整体盈利能力,实现高质量发展的重要举措。未来公司不排除布局保险、信托等其他金融机构。
上周行情:上周餐饮旅游板块上涨1.12%,相对沪深300指数上涨10.64pp。在申万休闲服务二级行业中,餐饮、景点、酒店和旅游综合板块均呈上涨趋势,涨幅分别为0.49%、4.54%、0.26%和0.22%。教育板块上涨5.64%,相对沪深300指数上涨5.16pp。
行业动态:1)精锐教育登陆纽交所,总市值17.6亿美元。2)教育部:将“免费师范生”改为“公费师范生”,履约任教服务期调整为6年。3)教育部:加快推进校外培训机构专项治理,该停业的必须停业。4)新三板挂牌公司亿童文教2017年净利润1.26亿元,同比增长5.07%。5)国航制定新的票价调整方案,燃油附加费会逐步淡化。6)途易1.1亿欧元收购Hotelbeds目的地管理业务。7)推进低空空域改革,通用航空业起飞待“松绑”。8)青海已建成森林公园23处,旅游总收入1.17亿元。
本周投资观点:教育:上周,教育部办公厅印发《关于加快推进校外培训机构专项治理工作的通知》,从四个方面要求各地加快推进校外培训机构专项治理工作,课外培训行业政策环境趋严。新华教育于上周实现港交所挂牌,港股教育板块又添新鲜血液。我们认为,港股IPO政策好、效率高,将是教育机构较好的上市选择,从目前来看,今年将是港股教育IPO大年,有望形成板块性机会。我们维持板块“强于大市”的评级。
从资源禀赋、标的质地角度推荐中教控股(0839.HK):联交所规模最大的民办高教集团,内生外延齐头并进;皖新传媒(601801):市场化程度较高的国企,教育产业布局持续落地;视源股份(002841):智能教育平板龙头企业,规模效应显著;凯文教育(002659):背靠海淀国资委,A股最纯正教育标的。从成长性、估值和政策三个维度来看,我们看好职教板块,推荐开元股份(300338):多方利益深度绑定,业绩增长超预期;百洋股份(002696):“售人以鱼”到“授人以渔”,双主业格局形成;文化长城(300089):教育版图再添翡翠,教育业务布局更上一层楼。
餐饮旅游:酒店:本周首旅酒店(600258)、锦江股份(600754)年报披露,两龙头业绩均基本符合市场预期,:1)首旅集团受益于如家合并范围变化以及首旅如家系统打通利好释放,归母净利润大幅提升199%。如家作为首旅核心利润增长点业绩亮眼,新开店495家中高端占比达40%,加速趋势明朗,短期内经济型RevPar改善明显,中高端新店爬坡对RevPar形成拖累,长期看随着中端门店占比的提升如家中高端或存巨大盈利改善空间,如家带动下首旅靓丽业绩有望持续。2)锦江集团剔除铂涛维也纳并表范围影响后营收增速仍达到16.5%,领先行业水平,全年新增门店826家,中端品牌扩张强劲,大幅超出市场预期,轻资产输出模式叠加并购后整合,全年费用增速控制在营收增速以下,预计2018年费用增速回归个位数,整体有望保持业绩高成长趋势。总体来看酒店行业整体景气度未减,我们依然看好行业龙头通过加盟扩张抢占市场份额,中端崛起有望继续贡献行业超额收益,建议持续关注。景区:宋城演艺(300144)发布年报,整体业绩符合预期,存量项目稳健增长助力公司实现业绩成长+盈利提升,异地项目扩张稳健、轻资产输出有望带来业绩新亮点,看好公司龙头优势持续扩张趋势。免税:海南建岛30周年主题叠加海南旅游市场大力推广双重利好下,建议继续关注规模及市占率持续提升的国内免税绝对龙头中国国旅(601888)。
风险提示:突发事件或自然灾害发生的风险,市场系统性风险,汇兑风险,公司业绩不达预期的风险。
顾地科技(002694)自2月12日复牌以来连续六个交易日跌停,今日盘中打开跌停,临近收盘发力上涨,触及涨停,截至发稿涨8.54%。
一年一度的"双十一"将再度到来。作为由阿里巴巴打造的电商销售活动,如今"双十一"已经成为全民电商狂欢节。期间电商高成交额及快递行业的业务量突破将为快递板块带来直接的催化效应。
从二级市场上来看,9月中旬"双十一"概念股已提前预热过一波,在10月份阶段见顶后便展开回调。但从昨日盘面上来看,新海股份及圆通速递走势开始转强,同时带动鼎泰新材、艾迪西等个股上涨。
市场人士认为,短期来看,在"双十一"即将临近的基础上,快递板块有望再度受到资金关注。对投资者而言近期可逢低关注。
2015年在"双十一"期间整个快递行业处理邮件数达到7.8亿件,同比增长45%;日最高量达到1.6亿件,同比增长55%。国金证券保守预计今年"双十一"当天天猫淘宝交易额突破1200亿元,期间快递量突破10亿件,11月快递业务量达到40亿件,同比增加60%,创造快递史上单月业务量最高的纪录。中信证券则表示,"双十一"推动每年11月快递量达年内峰值,而这一水平很快在次年年中达到并成为未来1-2年常态水平。
目前快递概念股有新海股份、圆通速递、鼎泰新材、艾迪西。另外优质供应链及物流企业也值得关注,如怡亚通、华贸物流、传化股份、普路通等。
上证报中国证券网讯(记者 孔子元)陆家嘴公告,近期,公司收到中国银行间市场交易商协会出具的《接受注册通知书》,决定接受公司超短期融资券注册,通知书中明确:本次超短期融资券注册金额为70亿元,注册额度自通知书落款之日起2年内有效。公司在注册有效期内可分期发行超短期融资券。
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板块行情:上周,SW纺织服装板块下跌2.17%,沪深300下跌1.08%,纺织服装板块落后大盘1.09个百分点。其中SW纺织制造板块下跌3.57%,SW服装家纺下跌1.32%。从板块的估值水平看,目前SW纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为18.71倍,SW纺织制造的PE为16.43倍,SW服装家纺的PE为19.86倍,沪深300的PE为10.84倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。
公司行情:本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:维科技术(+23.39%)、天首发展(+8.64%)、浙江富润(+6.59%)、健盛集团(+4.94%)、诺邦股份(+4.78%);
本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:浔兴股份(-40.96%)、美盛文化(-19.24%)、星期六(-16.20%)、金鹰股份(-13.34%)、三毛派神(-11.76%)。
行业重要新闻:1.8月份规上工业增加值增长6.1%,纺织业平稳;2.8月消费增速小幅回升至9%,限额以上纺织服装零售额增长7%;3.8月全国居民纺织业生产者出厂价格同比上涨3.0%,服装消费价格同比上涨1.5%;4.染料价格持续上涨,部分厂商已经断货;5.中美贸易摩擦升温,纺织行业雪上加霜。
海外公司跟踪:1.江南布衣获港股通调入,股价高位回撤近四成;2.Inditex中期利润率回升,预期下半年销售增长提速;3.Hermès爱马仕中期利润率创新高,CEO称中国势头未减。
公司重要公告:【罗莱生活】拟收购控股孙公司剩余40%股权;【万里马】南方电网采购项目预中标;【维格娜丝】回购注销部分限制性股票减资;【歌力思】以集中竞价交易方式回购股份预案;【森马服饰】与JWU,LLC.签订认购协议及合资经营合同;【江苏阳光】披露2018年半年度报告(修订版);控股股东增持股份暨增持计划;【金鹰股份】拟终止重大资产重组暨股票复牌;【乔治白】申请撤销外商投资企业批准证书;【奥康国际】首次实施回购公司股份;【孚日股份】回购部分社会公众股份;【伟星股份】第三期股权激励计划第二个解锁期解锁条件成就;【报喜鸟】与关联方共同增资暨关联交易。
投资建议:整体消费品市场平稳增长,服装终端零售有所复苏。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:
(1)业绩有保障的休闲服装企业,海澜之家、森马服饰;
(2)同店增长良好,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;
(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商。
风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。
今日,川财信息科技指数下跌2.29%。电子版块,超频三、麦捷科技、华灿光电涨幅居前,分别上涨4.16%、3.85%、3.78%。聚灿光电、国民技术、新亚制程跌幅居前,分别下跌9.98%、5.60%、5.28%。
近期小米MIX2S翡翠艺术版手机和OPPOR17等新款分别上市。其中小米MIX2S搭载骁龙845处理器+6/8G运行内存以及AI超感光双摄,并且配有18:9全面屏和四曲面陶瓷机壳。OPPOR17运用屏下指纹识别技术,正面覆盖康宁第六代大猩猩玻璃,这也是这种玻璃首次应用在手机上。从近期新发手机的配置来看,手机创新趋势仍旧持续,尤其体现在AI的应用、新型陶瓷/玻璃外壳的使用、配备屏下指纹识别等方面。我们认为,创新趋势的持续能够在一定程度上弥补手机整体销量滞缓的问题,目前消费电子行业整体估值偏低,安全边际较高,消费电子板块具有一定投资价值。建议关注边际改善的消费电子龙头。相关标的:立讯精密、欧菲科技、蓝思科技等。
行业动态
1、近期武汉新芯集成电路制造有限公司召开二期扩产项目现场推进会。二期扩产项目规划总投资17.8亿美元,建设自主代码型闪存、微控制器和三维特种工艺三大业务平台。(长江存储官网)2、资策会产业情报研究所(MIC)表示,观测全球资讯系统与半导体产业趋势,全球资讯系统市场长期停滞,然2018年受惠于商用换机需求,全球电脑市场持平;展望2019年,在商用换机需求趋缓与贸易保护政策等影响下,全球电脑系统市场微幅衰退。关于2018年全球半导体概况,预估市场规模将成长10.1%,主要来自各应用终端存储器需求持续增加,及车用电子等新兴应用带动。(MIC)3、惠州潼湖管委会拟在中韩(惠州)产业园起步区(智慧区国际合作产业园)建设赛格潼湖国际半导体产业园。该园规划约1.3平方公里,主要与深圳市赛格集团有限公司合作,发展半导体和智能制造产业。(中韩新闻网)
公司要闻
飞乐音响(600651):2018年上半年公司实现营业总收入15.55亿元,较去年同期减少40.66%,实现净利润-4.11亿元,同比减少463.15%
风险提示:行业景气度不及预期;技术创新对传统产业格局的影响。
中科创达(300496)称产品不依赖谷歌授权 车联网增势可期
中科创达是智能操作系统产品和技术提供商。就谷歌对华为GMS等服务可能暂停的影响,5月22日披露的机构调研中,中科创达表示这不会对公司产生影响。“我们为客户提供的操作系统产品、服务和技术,是基于开源的生态平台,并不依赖于谷歌的技术支持和授权。”近日华为芯片概念持续上涨,5月22日中科创达(300496)逆市大涨6.15%,收报32.61元。
客户数量在持续扩大
中科创达主营业务分为智能系统软件、智能物联网硬件及智能网联汽车。就车联网业务方面,中科创达表示,首先车内并不涉及这部分服务,其次汽车客户都是长期的,开发周期很长,量产持续的时间也很长,进行平台的转换非常困难。
中科创达与华为有业务往来,公司5月21日在投资者关系互动平台透露,公司为华为麒麟970芯片提供了ObjectRecognition物体识别的整套嵌入式AI解决方案,助力实现物体识别AI技术的落地和优化。
就物联网市场布局,中科创达表示,无论是国内还是国外的物联网市场业务,都需要操作系统技术将场景落地。今年公司在机器人、摄像头、可穿戴设备的订单持续增加,产能也逐渐加大。公司的物联网业务会随着市场的爆发而增长。
被问及贸易战态势如果加剧对公司业务的影响时,中科创达表示,公司客户在选择芯片的时候会从自己的产品、商业模式、经营能力出发,根据客户的需求提供相应的操作系统产品和技术。无论芯片格局如何,无论其他外部因素如何变化,边缘计算和人工智能的趋势不会变化,“万物互联”的市场在持续扩大,公司客户数量在持续扩大,业务会随着产业的发展变得越来越好。
就谷歌暂停华为部分业务,工信部新闻发言人、信息通信发展司司长闻库5月21日在国新办发布会上表示,关于华为与外国企业的合作,工信部坚定不移地支持;希望世界各国能够提供一个公平、合理的环境,支持企业在当地国以及与其他国家企业合作;中国没有因为此事,改变开放政策,中国对外开放的大门一直是敞开的;任何企业在中国开展业务,一定要遵守中国的法律法规。
车联网业务保持增长
中科创达2018年实现营业收入14.65亿元,同比增长26%;净利润1.64亿元,同比增长110.53%。其中智能汽车业务继续高速发展,实现收入2.79亿元,同比增长84%。2019年一季度,中科创达实现营业收入3.35亿元,同比增长19.15%,净利润5059万元,同比增长33.27%。
最新披露的调研记录中,中科创达表示,公司经营状况持续向好,其中智能系统软件业务随着与生态链内的各种客户的合作的深入,营收持续增长;智能物联网硬件业务的研发和生产进展顺利,与优必选、JVC、某扫地机器人厂商的订单均会在年内实现出货;智能网联汽车业务继续爆发增长,kanzi产品在中国的市场占有率超过80%,越来越多的车厂开始使用kanzi生态产品。随着业务的持续向好,公司在产业链中的地位也逐渐得到巩固。
公开资料显示,目前中科创达在全球拥有超过100家智能网联汽车客户,覆盖欧洲、美国、中国、日本和韩国。同时公司继续加大智能汽车相关研发投入,积极投入研发资源加强产业合作,与包括高通、TI、QNX在内的多家产业伙伴成立联合实验室,巩固自身技术优势。
就未来5G技术对公司业务的发展,中科创达在调研中指出,5G会加速AI+IOT设备的发展,公司是拥有智能视觉人工智能技术的智能操作系统产品和技术提供商,将会在5G时代持续为客户创造价值。
中证网讯(记者 齐金钊)8月21日,任子行(300311)发布2018年半年报,公司2018年1月-6月实现营业收入5.49亿元,同比增长19.31%;计算机应用行业平均营业收入增长率为28.70%;归属于上市公司股东的净利润7470.75万元,同比增长62.65%,计算机应用行业平均净利润增长率为19.88%,公司每股收益为0.11元。
业务稳健增长
公司表示,公司2018年半年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增长,得益于公司网络安全业务以及互联网增值业务的稳定增长。具体来看,公司网络空间舆情治理业务在海外不断实现国家级项目突破,全资子公司北京亚鸿世纪科技发展有限公司的互联网反欺诈、IDC信息安全管理等业务快速增长,驱动公司网络安全业务稳定增长。公司全资子公司深圳泡椒思志信息技术有限公司今年在市场投入节奏上更加稳健,实现净利润快速增长,驱动公司互联网增值业务稳定增长。
在投资和对外合作方面,任子行上半年成绩也可圈可点。报告期内,任子行为充分发挥金融服务实体经济作用,通过市场化、专业化运作,助推深圳战略性新兴产业、未来产业发展,促进产业转型升级,助力深圳打造创新引领型全球城市,公司与北京国富资本有限公司、丁香汇(北京)投资管理有限公司、共青城国富动能投资管理合伙企业(有限合伙)共同发起设立基金管理公司深圳国富丁香股权投资管理合伙企业(有限合伙),重点投资前沿信息科技领域,包括大数据、人工智能、区块链、信息安全等行业;此外,在2018年6月30日,公司与海南省工信厅签署了《海南省工业和信息化厅、任子行网络技术股份有限公司战略合作框架协议》。
上半年获多项荣誉
除了上半年业绩实现稳健增长,任子行在报告期内还获得了多个政府及行业颁发的奖项。
2018年1月,任子行态势感知系统(网络空间安全态势感知与预警系统NSSA V6.0)通过CNNVD的兼容性认证,这标志着任子行及态势感知系统在获得CNNVD兼容性服务资质同时,其信息安全领域的技术实力得到了国家权威机构的认可。任子行申报的《移动互联网应用审计与综合数据处理平台》项目,荣获2017年度深圳市科技进步奖一等奖。
2018年1月19日,任子行获批建设了"网络空间治理技术国家地方联合工程研究中心(深圳)",实现了近年来公司在国家级重大科技创新平台的重大突破,有助于公司进一步推进产学研合作机制,积极参与和推动国家网络空间安全建设,提升公司的自主创新能力,增强公司核心竞争力,促进公司可持续发展。
2018年6月,公司通过了CMMI3级评估认证,标志着公司在过程组织能力、软件技术研发能力、项目管理能力、方案交付能力等方面达到了一个新高度,为公司产品的持续创新和升级奠定了坚实的技术基础,未来将更好的支撑公司业务的发展,进一步促进公司产品竞争力,增强公司竞争实力。