【盘面简述】
周二,两市震荡反弹,中小创早盘继续调整,午后探底回升,沪指再冲3300点。交运设备、公用事业、交运物流、工程建设、环保、汽车等行业表现较强;题材股方面,次新股、高送转、上海自贸、快递概念、S股等涨幅居前。目前市场量能不足,预计大盘将围绕3300点筑底,投资者可逢低关注低估蓝筹和被错杀的成长股。
【消息面】
1、交易制度改革推动新三板重构估值体系
“从‘定’价交易到‘竞’价交易,一字之差实现质的飞跃,市场定价功能将得到修复。”在全国股转公司近日公布新三板一系列重磅改革措施后,安信证券新三板首席分析师诸海滨向记者表示。他强调,改革的短期影响在于促进市场合理定价而非直接改善流动性,而大宗交易将缓解新三板产品到期退出的压力。
2、大盘回调两大期指现升水 机构看好蓝筹股明年表现
昨日沪深两市震荡下行,创业板指数下跌超1%。虽然盘面热点回调明显,但从期指的角度来看,杠杆资金对蓝筹股的短期表现仍持较为乐观的态度。分析人士认为,指数持续震荡有利于大盘构筑新的支撑平台,并为明年春季行情奠定基础,而蓝筹股仍将是明年股指上涨的核心驱动力。
3、融资余额站稳万亿关口 规模稳增结构巨变
今年以来,沪深两市融资余额呈现先减后增趋势,并于年末成功站上1万亿元关口。从资金流向看,融资资金对于不同行业的态度迥异,银行股、消费白马股、资源股今年以来获融资资金大举买入,而市场表现不佳的传媒股等则遭到遗弃。
【巨丰观点】
周二,两市震荡反弹,中小创早盘继续调整,午后探底回升,沪指再冲3300点。交运设备、公用事业、交运物流、工程建设、环保、汽车等行业表现较强;题材股方面,次新股、高送转、上海自贸、快递概念、S股等涨幅居前。
次新股全面上涨,午后板块涨幅近6%,中公高科、傲农生物、卫信康、新余国科、畅联股份、拉夏贝尔、贵州燃气、中国出版、中国科传、掌阅科技等40只个股涨停,次新股在每一次市场见底后总有不错的超跌反弹机会,短线可关注。
天然气概念午后大幅拉升:佛燃股份、长春燃气、贵州燃气涨停,皖天然气、新天然气、重庆燃气、广汇能源等直线拉升。午后,徐工机械涨停,带动工程机械板块大幅拉升:山推股份、三一重工、中信重工、ST厦工、柳工等大涨。
巨丰投顾认为大盘自3450点以来的调整到年线位置基本到位,随着市场的持续缩量,流动性不足成为中小市值个股的最大担忧。职业年金将入市,IPO节奏得到控制等消息利好A股,基本封杀了股指的下跌空间。本周市场的巨量解禁促成周一完成最后一跌。今日次新股表现出色,白马股小幅调整,创业板创下调整新低后止跌。近期市场反复出现普涨,但都因成交量不足反复筑底。操作上,建议在市场量能放大之前,控制仓位,逢低关注回调幅度较大的绩优股。
中国证券网讯(记者孔子元)威帝股份12日晚间公告,董事、副总经理吴鹏程、副总经理吕友钢共持有公司1.2%股份,吴鹏程与吕友钢拟于自公告之日起十五个交易日后6个月内,共计减持不超108.35万股。
贸易摩擦趋于常态化,市场情绪对其反应钝化。本周,中美互加160亿美元关税正式生效,贸易谈判未取得实质性进展。贸易摩擦趋于常态化,将是一个长期作战过程,当前市场对于贸易摩擦的担忧已充分体现在股价中,对贸易摩擦的反应正逐步钝化,对通信板块的预期触底反弹,通信板块迎来布局良机。
基建投资规模扩大+5G进程提速,布局5G正当时!通信板块的关注度提升,加之频谱、牌照分发即将落地,5G应成近期布局重点。重点推荐:(1)主设备:中兴通讯、烽火通信;(2)光纤光缆:长飞光纤、亨通光电;(3)光模块:光迅科技、新易盛、天孚通信、中际旭创;(4)天线射频:信维通信、飞荣达、京信通信2342.HK;(5)上游原材料:石英股份;(6)基础设施:中国铁塔0788.HK;(7)网络建设:中通服0552.HK;(8)网优网规:国脉科技;(9)PCB:深南电路、沪电股份。
18H1通信行业整体净利润较17H1有所下降,云计算和光通信表现亮眼。目前,通信板块已有113家公司公布了2018半年报。行业上半年净利润增速中位数为9.5%,较去年同期数据15%有所下降。但云计算和部分光通信公司表现优异,成为通信行业整体增长的主要驱动力。下半年5G进程加速,基建投资规模逐步扩大,通信板块走出寒冬指日可待。
IMT-2020(5G)推进组发布第三阶段SA试验规范。在首届中国国际智能产业博览会期间,IMT-2020(5G)推进组发布了5G技术试验第三阶段关于SA独立组网的试验规范。5G技术试验第三阶段规范的制定与发布尤为重要,这将是5G实现商用之前的关键一步,也将推动5G更快发展,为5G规模商用奠定基础。
上周大盘上涨,通信板块上涨。从细分行业指数看,区块链、移动互联、光通信、运营商、物联网分别上涨4.8%、3.8%、3.4%、3.4%、3.2%,表现优于通信行业平均水平。云计算、卫星通信、通信设备分别上涨2.2%、1.4%、0.7%,量子通信下跌0.7%,表现劣于通信行业平均水平。
风险提示:中美贸易摩擦加剧;5G进度不达预期;运营商资本开支下滑。
石化方面,受OPEC存在增产预期、美元坚挺等因素影响,油价仍在高位震荡,后续关注沙特及俄罗斯的增产进程及OPEC会议节点。长期仍然建议关注低估值龙头企业(中国石化)。
基础化工方面,液氯、萤石涨幅居前,环丙、尿素-三聚氰胺、PVC等产品价格也有所上调。受石灰石供给紧张影响,电石及下游产业链产品价格坚挺,受上合峰会影响,山东区域部分企业限产,涉及钢铁、造纸、化工等多个行业,并且产品运输也将受到一定影响。但此次限产时间相对较短,预计对行业造成的影响较低。此外,尿素受夏季备肥及工业尿素需求提升影响,维持高位。
化工品涨跌幅情况
上周化工品涨幅居前的有:液氯(203.21%)、萤石97湿粉(10.26%)、萤石97干粉(8.35%)、三聚氰胺(6.88%)、环氧丙烷(6.09%)。跌幅居前的有:R125(11.76%)、天然气现货(6.40%)、丁酮(6.39%)、辛醇(5.77%)、丁二烯(5.65%)。
A股涨跌幅情况
石化板块中石大胜华、恒逸石化、三联虹普、大庆华科、中曼石油领涨,涨幅为7.98%、5.06%、4.48%、4.31%、1.59%,道森股份、海利得、天科股份、光正集团、岳阳兴长领跌,跌幅为11.42%、6.79%、6.42%、5.69%和4.27%。
基础化工板块中万华化学、沃特股份、集泰股份、金奥博、星源材质领涨,涨幅分别为30.19%、18.86%、18.82%、17.64%、17.23%,西陇科学、御家汇、传化智联、碳元科技、横河模具领跌,跌幅分别为27.12%、12.61%、11.13%、10.25%、9.43%。
关注煤化工及环保受益行业+新材料优质成长股
我们认为受益于环保督查的持续深化,部分细分行业景气度将持续高位。同时,受益于油价、气价中枢上移,煤头企业有望获取超额利润。重点推荐公司为阳煤化工、华鲁恒升。随着国内技术的进步、新兴产业下游逐步向国内转移及并购等弯道超车途径助推,国内的精细化工及新材料领域发展迅速。重点推荐公司为回天新材、格林美、利亚德。
风险提示
原油价格出现大幅波动;下游需求不振;化工企业重大安全事故及环保事故。
鉴于调整中有业绩与估值匹配度较好的价值股被错杀,当下临近中报披露期,建议关注此类业绩确定性个股。
统计显示,截至6月29日,沪深两市共有1208家上市公司发布中报预告,其中有852家公司业绩预喜,占比超过七成。
其中,有188家公司预计上半年净利润有望同比增长1倍以上;预计净利润同比变动幅度超过10倍的上市公司有13家。启明星辰、世荣兆业、圣济堂、国创高新、卓翼科技占据前五位,预告净利润同比增长上限分别为159.79倍、40.71倍、39.17倍、31.70倍、23.83倍。
不容忽视的,以上800余只净利润同比增速为正的标的中,当前不乏市净率低于1倍的破净股。如龙泉股份预告2018年上半年净利润同比增长上限为1.38倍,而当前该股市净率仅为0.99倍;此外,广宇集团、东方铁塔、海陆重工、天原集团、大金重工等一批股票,上半年净利润同比增长上限均落在1倍-4倍之间,而市净率仅略高于1倍。
整体来看,上述852家预喜公司中,来自银行、钢铁、医药生物领域的公司数量较多,居前三位。
信达证券对比2018年上半年(截至6月22日)以来行业指数的涨跌幅情况发现估值均出现回落,业绩对指数的支撑作用更强。此外,在目前的融资环境下,市场更加注重业绩的含金量和企业现金流状况,以及资产负债表的健康程度,杠杆较高以及依赖外部持续融资借新还旧的企业风险或继续暴露。
西南证券分析师朱斌指出,三季度市场有望进入到一段难得的“吃饭”行情。经过前期市场连续调整,A股本身估值回落至合理位置。当前A股整体估值接近2014年牛市启动前水平。
华鑫证券分析师董冰华认为,部分业绩确定性的个股被错杀,市场逐步企稳后,此类个股的配置价值凸显。
中信证券提示,在大的行情出现之前,建议投资者避免对一系列反复摇摆、高度不确定的宏观因素留过多敞口,不妨选择确定性相对最高、阻力最小的配置方向。
事件:日前,根据中国政府网报道,刘鹤主持召开国务院国有企业改革领导小组第一次会议,并研究部署近期国有企业改革重点任务。
近日市场对对国企改革的关注度重新提升:受近期国资委年中工作会议的召开以及刘鹤主持召开国务院国有企业改革领导小组第一次会议影响,市场国企改革的关注度在经历一段时间真空期后重新提升。下半年来看,央企的国企改革主要有两个方向,一个是重组,包括稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重组,持续推动煤炭、钢铁、海工装备、环保等领域资产整合;另一个是混改,稳妥推进2-3家央企集团层面实施股权多元化,推进主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业开展混合所有制改革。
工程机械、能源装备等传统领域值得重视。从改革领域看,重组可能针对产能过剩、有垄断性质的行业,比如此前中电投与国家核电成立国家电投公司、神华集团与国电集团成立国家能源投资集团等;而混改可能针对需要进一步市场化、优化经营管理水平、补充运营资金资源的行业,比如此前的联通混改。从机械行业的角度出发,我们认为工程机械、能源装备以及机床、拖拉机等相对传统领域值得重视。
国企改革将是长期投资主题。国企改革对于国家,既能够发挥带动作用拉动国内经济,助理产业转型升级,又能够增强国家的国际竞争力,为开展国际贸易打下良好基础;对于企业自身,改革既能够优化管理决策能力,推进现代化企业治理,又能够进一步优化资源配置,达到效用最大化。从资本市场来说,国企改革将是可以持续较长时间的投资主题。
投资建议:机械行业作为国企大户,有两条选股思路。一条是提升传统领域的龙头企业营运运行效率和技术实力,建议关注石化机械、一拖股份以及地方国资机床企业;另一条是国资平台下优质资产的重组与优化,建议关注上海机电、广日股份以及徐工机械、柳工等。
风险提示:国内宏观经济大幅下滑,国企改革进度低于预期的风险等。
上海东方证券炒股融资利息
证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:33分,上证综指3369.87点,收于年线之上,涨跌幅0.644%,A股总成交额为1850.68亿元。到目前为止今日有30只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有农尚环境、雷鸣科化、红旗连锁等,乖离率分别为7.64%、7.20%、5.28%;南玻A、广发证券、远兴能源等个股乖离率小,刚刚站上年线。
1月3日突破年线个股乖离率排名
证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 年线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
300536 农尚环境 8.13 27.92 19.64 21.14 7.64
600985 雷鸣科化 10.03 4.75 13.71 14.70 7.20
002697 红旗连锁 10.03 0.52 6.67 7.02 5.28
600846 同济科技 6.51 5.32 9.90 10.30 4.03
300232 洲明科技 3.72 0.85 14.54 15.05 3.50
601992 金隅股份 10.02 1.98 5.97 6.15 3.07
600490 鹏欣资源 3.15 1.65 8.60 8.84 2.84
300279 和晶科技 3.86 1.36 13.11 13.47 2.72
600612 老 凤 祥 2.67 0.35 41.67 42.66 2.37
300137 先河环保 7.95 9.32 22.35 22.81 2.08
600050 中国联通 2.64 0.62 6.52 6.61 1.34
600999 招商证券 1.31 0.22 17.60 17.77 0.98
601000 唐 山 港 5.00 1.23 4.99 5.04 0.93
603566 普 莱 柯 2.54 0.39 24.01 24.19 0.75
002039 黔源电力 1.09 0.29 15.66 15.77 0.70
002176 江特电机 2.29 1.59 11.54 11.62 0.66
600325 华发股份 0.79 0.84 7.59 7.64 0.66
603011 合锻智能 0.55 0.30 10.98 11.03 0.48
601998 中信银行 0.63 0.05 6.33 6.36 0.44
300070 碧 水 源 4.14 1.26 18.07 18.13 0.33
603027 千禾味业 2.81 0.81 18.97 19.02 0.27
600823 世茂股份 0.39 0.23 5.09 5.10 0.21
600874 创业环保 10.02 4.79 14.46 14.49 0.18
002093 国脉科技 0.21 0.36 9.52 9.54 0.16
600729 重庆百货 0.12 0.13 25.10 25.13 0.11
300221 银禧科技 0.13 0.13 15.25 15.27 0.11
600020 中原高速 0.40 0.25 5.01 5.02 0.11
000683 远兴能源 1.00 0.87 3.04 3.04 0.03
000776 广发证券 0.94 0.29 17.27 17.27 0.02
000012 南 玻A 2.67 1.45 8.85 8.85 0.01
中国证券网讯(记者 孔子元)龙宇燃油17日晚间公告,预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加3,000万元到4,000万元,同比增加110%到146%。报告期内,供给侧结构性改革引致供求变化,公司主营油品和金属等大宗商品价格较上年同期有较大幅度的增长。
评论:
1、减值影响17年业绩,经营情况触底回升。2017年公司营业收入同比下降约14.5%,趋势与17年整体工作量基本吻合。17年公司完成钢材加工量11.7万吨,同比下降7%;安装等海上作业投入0.7万船天,同比下降21%;铺设海缆长度达172公里,同比增长126%。近两年公司主要以执行15年以后的存量订单为主。低油价下,油服工作量和价格承压是公司营收下降的主要原因。净利润的大幅下降存在三方面因素,一是16年公司子公司向合资公司出资并出售资产,增加当年净利润4.2亿元;二是公司在17年考虑合同执行情况,计提了3.6亿元资产减值准备;三是公司汇兑损益大幅增加。而衡量主业盈利能力的主营业务毛利率则由16年的15.5%回升至17年的21%,表明经营情况已经明显触底回升。
2、在手订单恢复性增长。2017年公司新签合同额达103.66亿元,同比2016年上升明显。其中国内订单93亿元,增长近1倍;国际订单10.55亿元,萎缩明显。截至年底,在手订单约120亿元,同比2016年底的104亿元有所增长。目前情况看,2018年基本业务量有一定保障,但仍属恢复性增长。
3、油价绝对水平仍不高,滞后效应仍有待消化。海工板块的项目周期相对较长,公司目前仍有部分订单属于高油价时期的遗留订单,表现出明显的油价滞后效应。根据IHS公司的预测,预计2018年全球上游油气勘探开发投资将恢复到4220亿美元,比2017年增长11%。从国内已公布的情况看,2018年国内海洋油气投资预算700-800亿元人民币,较2017年500多亿元也有一定的增长。资本支出的恢复性增长预计将带来作业量的明显好转,但工程价格依然与产能利用率紧密相关,维持低位的情况或将持续。相对而言,国内油公司增加上游资本支出对于海油工程这类一体化油服企业利好支撑更为明显。
4、在手现金充足,公司明确未来三年规划。公司在低油价时期主动收缩阵线,良好的现金储备大大提升了公司的抗风险能力,也使得公司在面对油价复苏态势时,具备充分的投资能力。目前公司已经明确了建设国际一流能源工程公司的战略目标,第一阶段目标是持续扩大国际化程度,争取到2020年海外收入占比达40%以上,技术收入占比30%左右,产业结构向多元化发展。
投资建议:考虑到国际油价稳步上移,上游资本支出持续回暖。预计2018-2020年实现归属于上市公司股东的净利润分别为8.0、12.1、16.8亿元,对应EPS0.18/0.27/0.38元。现价对应PE34、22和16倍。给予“中性”投资评级。
风险提示:国际油价大幅下滑;新签订单数量大幅下降.
上周我们对于全球8吋晶圆/模拟分立等元器件的交期和供需关系做阐述,认为当前时点上元器件(模拟/分立器件)进入景气上行周期,而与之相匹配的业绩正待释放。建议关注相关业者华虹半导体/中芯国际(港),圣邦股份/扬杰科技/通富微电/北方华创等。本周议题我们仍然围绕元器件供需紧张/涨价展开,认为短期内无法纾解的趋势将持续发酵,配合板块进入低估值区间,8寸族群值得持续关注。
从8寸硅晶圆的供给侧分析,由于芯片的碎片化和多样化增长带动了硅片的需求增长,模拟/分立器件持续受益于下游高景气而对硅片的需求在稳步上升,尤其以8寸产能最为紧俏。(有6寸线的分立器件产品转向8寸线,也有8寸线的分立器件产品转向12寸,但整体而言6寸转入8寸的产品大于8寸转向12寸)。统计下游芯片应用领域对硅片需求占比,以逻辑(23%),存储(NAND+DRAM23%),模拟+分立(23%)三者为最多。
我们观察元器件行业龙头公司的交期,呈现明显的延长趋势。全球8吋晶圆线产能利用率逼近100%,相关应用所需芯片供不应求,而当前产能拓展有限,8吋线晶圆代工公司订单爆满,受此影响,与去年同期Q2季度相比,主要半导体元器件的交货时间明显延长,我们跟踪主要的技术/分销商网站,资料显示,与前几季度相比,模拟器件、传感器、分立器件(MOSFET和IGBT)、32位MCU及无源器件等交货时间均出现增加,最紧张的交货时间已经延长至40-50周。
由于供需关系间的不平衡,交期延长的蔓延,原材料成本的上升等各环节因素的累计叠加,产业进入涨价周期。台湾相关分立器件业者从2季度开始对某些产品线调价,而无论是行业格局/下游应用/市场竞争等变量考虑,分立器件行业和被动元器件有类似之处,涨价下的业绩弹性会有可能给相关业者带来丰厚的回报。重点相关业者:华虹半导体/中芯国际(港),圣邦股份/扬杰科技/通富微电/北方华创
投资建议:ASMPacific(H)/中芯国际(H),北方华创,圣邦股份,纳思达,通富微电/长电科技,中环股份、风华高科/艾华集团,紫光国芯/兆易创新,三安光电,扬杰科技/捷捷微电,精测电子,环旭电子
风险提示:半导体行业发展不及预期,产业政策扶持力度不及预期,宏观经济导致资本开支不及预期。