中国证券网讯(记者 孔子元)福田汽车3月6日晚间披露公司2018年2月份各产品产销数据。公司2018年前二月,新能源车销售180辆,同比增长4400.00%;新能源车生产553辆,同比增长9116.67%。
e公司讯,华鲁恒升(600426)10月25日晚间披露三季报,公司2018年前三季度实现营业收入108.49亿元,同比增长50%;净利润25.35亿元,同比增长198.95%。每股收益1.56元。
公司作为我国重型战斗机研制企业,直接受益于海空军现代化建设
公司是新中国最早的战斗机生产企业,自建国初期以来,承担了我国多型战斗机的研制生产任务。从第一代战斗机的歼-5系列到第二代歼-8系列,再从第三代的歼-11B、歼-15、歼-16系列到第四代歼-31,公司一直为中国空军和海军航空兵提供先进的战斗机产品。公司将持续受益于海空军现代化进程。
歼-16多用途战机需求量大,持续性强
歼-16的换装空间,除了已经过时的歼轰-7系列和强-5系列以及在2000年前后引进的已经接近寿命极限的苏-30MKK,还有空军及海军航空兵现役的部分歼-7、歼-8II。换装歼-16以后,这些部队将从以往担任单一的截击或者对地攻击任务向制空、对地对海攻击、反辐射等多种作战形式转变。经测算,歼-16的市场总空间接近2000亿人民币。
歼-15舰载机及歼-31隐身战斗机受益于海军航母舰载航空兵发展
歼-15舰载机载我军中的地位与美军的F/A-18E/F/G系列类似,随着我军航母舰队的发展,市场总空间接近2200亿。目前我国航母及各类相关作战装备还处于起步阶段,舰载机的成长性可为公司提供可观的业绩增幅。世界大国的海军航空兵正处于三代和四代交替换代之时,中型四代隐身战斗机的需求均十分巨大。歼-31市场总空间约为1800亿。
投资建议
中航沈飞作为我国重要的战斗机生产企业,考虑到战斗机在此次全军换装中的需求量带来的公司业绩增幅,以及军品定价机制改革、院所改制等政策对于公司的利好,其市盈率水平对比军工总装类企业,考虑到公司的成长性及稀缺性。取PE为40-55倍,按照2021年预计EPS计算,对应两年期合理估值为36.4-45.5元,涨幅为18.6%-48.3%,维持买入评级。
风险提示
空军及海军航空兵建设可能不及预期,军工央企改革进度可能不及预期,以上因素可能导致公司业绩不及预期。
业绩稳定增长,持续发展"信息安全、大数据、互联网"三大战略。公司是专业的信息安全软件提供商,根据赛迪顾问数据,公司已连续十二年稳居中国终端安全管理市场占有率第一的领导地位。公司近几年来业绩保持稳定增长,2017年归母净利润为9100万元,同比增长13.8%。信息安全领域,公司已形成了四横三纵两平台一聚合的产品格局,成功部署数千万终端;大数据领域,公司依托多年深厚用户基础和技术积淀,积累海量终端采集数据,精心打造大数据平台;互联网领域,信源豆豆填补了企业安全通信聚合平台的空白,2017年信源豆豆实现近千万装机量。
携手联想,共拓国产自主可控业务市场。公司与联想长风达成重磅合作并签署协议,双方将携手对国产自主可控业务市场进行开拓,合力打造自主可控业务生态体系,为各行业客户提供安全、可信、适用的国产自主可控软硬件产品,并最终形成一体化解决方案交付用户。
有望充分受益于自主可控与国产化。在CPU、操作系统等领域国家正在稳步推进国产化进程,国产操作系统和国产主机逐步成熟。国产化的进程加速,对信息安全的发展形成了新一轮驱动力。公司作为信息安全领域的领军企业之一,有望充分受益于国产化和自主可控。
盈利预测与投资建议:我们调整公司2018-2020年EPS分别为0.11元、0.15元和0.23元,维持"审慎增持"评级。
风险提示:信息安全行业竞争加剧;应收账款较大;研发新品不及预期。
全球AI市场空间广阔,华为发布全栈全场景AI解决方案。据华为预测到2025年,全球AI市场空间将达到3800亿美金,其中90%来自于企业市场。目前,AI产业发展刚刚经过了AI技术与应用的局部探索阶段,正处于AI技术日趋完善与应用日渐广泛的第二阶段,当AI技术赢得属于自己的社会环境,将迈向AI应用与生产力提升全面快速发展的第三个阶段。未来AI的落地主要有三大场景--分别是海量重复性场景、专家经验型场景与多域协同的场景。在华为全联接大会2018现场,华为副董事长、轮值董事长徐直军正式宣布华为的全栈全场景AI解决方案,同时发布两款AI芯片,此外,华为公司董事、战略Marketing总裁徐文伟还宣布了一项计划:三年发展100万AI开发者和合作伙伴,通过AI和生态让智能世界加速到来。作为一种通用技术,AI对未来的影响和价值不容小觑,也是构筑未来竞争力的关键,未来将触发和改变更多的生活场景,赢得属于自己的社会环境。
2028年5G将为传媒娱乐创造1.3万亿美元新收入,游戏与视频推力大。英特尔与全球权威咨询公司Ovum发布《5G娱乐报告经济学报》,研究指出预计未来十年(2019-2028)5G网络将会给传媒和娱乐公司创造1.3万亿美元营收。在5G网络数据流量中,因分辨率的改善与沉浸式体验,Ovum预计视频的数据需求将会从2019年的平均每个5G用户每月11.7GB增长到2028年的84.4GB,到2028年,视频将占到全部5G流量的90%;同时,英特尔预计VR和AR将获得长足发展,因为娱乐内容是数据密集型的,该报告指出1分钟的AR内容消耗的数据流量将是1分钟480p视频的33倍,到2028年,AR游戏预计会占到“全球5GAR营收的90%以上”,约合360亿美元;此外,英特尔指出游戏将引领5G创新,云端服务器可以为性能不太强大的移动设备大大提升图片处理和人工智能运算的能力,到2028年,5G移动游戏每年的营收将会达到1000亿美元。下一代无线网络将推动多样化的数字创新,视频、VR与AR的发展值得我们关注。
北斗亮相第四届军民融合发展高技术装备成果展,关注上游自主可控。2018年10月8号至15号,第四届军民融合发展高技术装备成果展览暨论坛活动在北京中国人民革命军事博物馆开展,北斗系统亮相本次活动,作为自主可控展区的重要内容,展现了北斗系统建设、应用推广、国际合作等方面发展成果。目前,我国已成功发射14颗全球组网卫星,年底前再发射5颗卫星,建成北斗三号基本系统,服务“一带一路”沿线国家。在应用与产业化方面,已形成北斗完整产业链,北斗在国家安全和重点领域标配化使用,在大众消费领域规模化应用,正在催生“北斗+”融合应用新模式。国内卫星导航产业年产值年均增长率超过15%,2017年突破2550亿元。在国际合作与交流方面,北斗已走出国门,正加速融入世界。
投资建议:建议重点关注频谱确定和运营商规划预期带动下的5G主题,核心标的包括上游核心自主标的光迅科技、高频带动下介质滤波器潜力厂商东山精密;主设备龙头烽火通信、中兴通讯;受益于流量和云服务拉动,和5G接入升级的中际旭创;云平台推广引发设备变革,重点关注浪潮信息、星网锐捷和紫光股份;能耗压力下,核心IDC及配套价值凸显,标的为网宿科技、宝信软件、光环新网;关注超融合产品化稀缺标的深信服和伴随融合通信快速发展的亿联网络;另外关注受益于北斗导航推向深入的海格通信、北斗星通、合众思壮与振芯科技等 n 风险提示:贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险
【巨丰观点】
上周大盘持续筑底,周五早盘,两市震荡下行,沪指跌破2700点再创新低2691点;午后市场展开强反弹,尾盘股指小幅回落。盘面上,航天航空、软件、电子信息、通讯、电子元件、保险、券商等涨幅居前;概念股方面,国产芯片、数字中国、国产软件、云计算、网络安全、次新股、工业互联、大数据、乡村振兴、5G概念等领涨。
受利好刺激,乡村振兴概念表现强势:林海股份、吉峰农机、一拖股份、丰乐种业、苏垦农发涨停,弘宇股份、北大荒涨逾8%,敦煌种业、农发种业、大禹节水、罗牛山、梅安森涨逾6%。
国产芯片午后大幅拉升:华灿光电、特发信息、富满电子、华微电子涨停,圣邦股份、海特高新、民德电子、天通股份涨逾6%。国产软件同步拉升:诚迈科技、荣科科技涨停,超图软件、用友网络、博通股份涨逾5%。
金融股午后推升指数:中国太保、中国平安、新华保险、南京证券、华鑫股份、山西证券、国金证券涨逾3%。
巨丰投顾认为6月19日沪指重返2时代宣告大箱体破位,进入空头市场。股指频繁创调整新低成为近期行情的常态,人民币贬值及市场流动性紧张是主因。周五大盘探底回升;沪指、深成指、中小板均创出年内新低,仅有先于沪指见底的创业板指数苦苦支撑;午后随着美国对中国340亿商品加税落地,国产芯片、国产软件、保险、券商等强势拉升,带动市场展开反弹,市场成交量3564亿,仍显不足。操作上,仓位较轻者可关注流动性充沛的超跌品种,尤其是小盘次新股。
【消息面】
1、外资参与A股交易范围进一步放开证监会就相关账户管理制度修改征意见
中国证监会7月8日就《证券登记结算管理办法》《上市公司股权激励管理办法》等相关规定的修改草案向社会公开征求意见。下一步,中国证监会将根据征求意见情况,抓紧研究完善上述规章的修改决定草案,按程序发布施行。作为此次扩大开放的配套制度安排,相关部门也将从税收制度、外汇管理等方面给予专门支持。
2、证监会:与香港有关方面密切合作积极稳妥推进H股“全流通”试点
目前,已经证监会核准开展试点的两家企业,均已完成股份跨市场转登记及香港联交所挂牌、外汇额度申请、银行和券商账户开立等全部准备工作,并按香港市场的有关规则进行了信息披露,相关股份已在香港联交所上市流通。下一步,证监会将继续按照党中央国务院加大开放的决策部署,与香港有关方面密切合作,加强监管,积累经验,积极稳妥推进H股“全流通”试点。
3、证监会7月6日核发IPO批文仅有1家企业
7月6日,证监会按法定程序核准了金华春光橡塑科技股份有限公司的首发申请。金华春光橡塑科技股份有限公司及其承销商将与上交所协商确定发行日程,并刊登招股文件。
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【汽车】中汽协的数据显示,2018年9月全国汽车产销量分别为235.62万辆和239.41万辆,同比分别下降11.71%和11.55%,1-9月乘用车销量同比增速仅为0.64%。新能源汽车9月份产销量分别同比增长64.43%和54.79%。对此,我们认为:受贸易摩擦等宏观事件影响,消费者购车意愿降低,汽车销量持续走低,新能源汽车市场继续逆车市上行,成为汽车行业的主要投资逻辑。新能源汽车继续沿着纯电动、高续航方向发展,高续航车型市场认可度持续走高。但总体来看,近期中美贸易摩擦升温,汽车行业受波及程度较深,板块恐难有趋势性上涨行情,提示投资风险。
【轻工制造】造纸板块:教材秋季招标采购开始,文化纸需求有望增加;浆价继续维持高位,拥有良好内生增长能力的龙头将持续获益;拥有海外布局的企业可以规避贸易摩擦,相关标的有太阳纸业。家居板块:定制家居方面,受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响,板块持续调整;门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围,相关标的有欧派家居、尚品宅配。成品家居板块,受出口退税比率提升影响,拥有出口业务的软体家居板块有望获益,顾家家居/喜临门/梦百合2017年外销占比为36%/22%/82%,同时软体板块还受益于人民币贬值和原材料TDI价格大幅下降,当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居龙头顾家家居,及自主品牌放量的喜临门。
【机械设备】先进制造、智能制造和工业互联网大概率是2018下半年机械板块的热点,应当适度配置国家重点布局的战略型先进制造业(锂电和半导体)、智能制造(核心零部件、本体、行业集成应用和工业互联网板块)板块,建议关注相关标的。
【电气设备】国家林业局和草原局就《关于规范风电场项目建设使用林地的通知》面向社会公众征求意见,根据征求意见稿,25度以上坡地禁止建设风电项目。若正式文件与征求意见稿相同,预计湖南、浙江、江西等省份的装机规模将受到较大影响。根据行业内人士的判断,文件正式版大概率会与征求意见稿有所差别。风电产业链相关上市公司三季报将于月内陆续披露,从产业链盈利传导的角度来看,新增装机增长叠加弃风率下降对运营商的利好已显现的较为充分,站在当前时间点,我们认为整机依然是风电产业链中格局最好的环节,调整后具备较强安全边际。建议关注整机板块市占率较高的企业,相关标的:金风科技。
【国防军工】受美股大跌、中美贸易摩擦持续等因素影响,军工板块作为高贝塔板块跌幅较大,当前动态估值处于历史低位。军工板块自8月初至9月底受中报业绩超预期等因素影响持续上涨,短期内板块预计有所回调。全军武器装备采购信息网9月发布采购公告次数为161次,单月次数历史最高,随着军改影响逐步减弱,科研院所改制、军品定价机制、军民融合等改革的实施,行业基本面改善明显,我们看好军工板块的长期投资机会。建议关注业绩较好、估值合理的主机厂如中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航电子、中航光电、航天发展等。
金智科技昨日晚间发布公告称,为盘活存量资产,打算将2009年时在北京购置的4套住宅房产出售,出售的4套房产,总面积为551.36平方米。
让投资者关注的是,根据公告显示,此次拟出售的房产,位于北京市西城区莲花池东路甲5号院,是1号楼15层1单元1505、1506、1507、1508这4套商品房。公司拟以3308.16万元的价格将上述房产出售给控股股东江苏金智集团有限公司,这些房产的成交均价为6万元/平方米。
而《证券日报》记者查询链家数据可知,和上述拟出售的房产中在同一小区的,有4套在售,挂牌价格从约6.9万元/平方米到10.5万元/平方米不等,而链家给出的参考均价为超过10万元/平方米。
同一小区的成交纪录显示,在今年的成交纪录中,成交均价从9.4万元/平方米到10.3万元/平方米不等;2017年该小区的房产成交价格来看,从8.5万元/平方米到12.16万元/平方米不等。
也即,无论是今年还是去年的成交价格,或者是参考目前同一小区在售的商品房挂出的价格,均远高于6万元/平方米。
对于此次出售房产的价格,金智科技称,根据江苏中企华中天资产评估有限公司出具的《江苏金智科技股份有限公司拟资产出售涉及的不动产市场价值资产评估报告》,以2017年12月31日为评估基准日,采用市场比较法进行评估,本次交易标的的估价结果为:"被评估房产评估基准日申报的不动产账面价值为403.03万元,评估价值为3291.07万元,增值额为2888.04万元,增值率为716.57%。(注:房产评估均价约为59690元/平方米)"。
在公告中,金智科技也称,"交易价格与账面值差异较大,主要原因为公司购买该房产时间较早,当时整体房价水平较低,公司持有房产期间北京房价上涨较多。"
对于公司本次出售北京房产主要目的,金智科技解释,是为了"进一步盘活公司存量资产,降低异地管理维护成本,提高资产运营效率,适当控制银行借款规模和财务费用,降低公司资产负债率。"
根据公司财务部门初步测算,本次房产出售扣除账面净值、各类税费和手续费后,预计将使公司2018年上半年归属于上市公司股东的净利润增加约1973万元(最终以审计机构审计确认后的结果为准),约占公司2017年经审计归属于上市公司股东的净利润的12.85%。
核心观点:门店扩张能力是营收增长的主要推动力
八月过半,部分上市公司也已披露其半年报报告。从半年报情况来看,各家零售企业均有不同程度的增长,但从增速来看,却有较大差异,永辉超市半年度同比增长21.5%、家家悦营收同比增长11.8%,均好于目前已披露上市公司半年报情况。零售公司营业收入增长有三大主要原因:1.物价水平上涨导致售卖产品价格上升;2.门店同店营收增长;2.门店增加。从已披露半年报情况来看,今年上半年永辉新增门店146家,同比增长18.1%%,天虹股份新增门店12家,同比增长4.1%。除却开店业态发生变化,绝大部分零售公司门店增速与营收增速相匹配,因此我们认为门店扩张能力是营收增长的主要推动力。因此在未来选择标的时,我们认为门店扩张能力或是筛选优质标的的重要指标之一。本周我们建议继续长期关注零售龙头苏宁易购(002024.SZ)、永辉超市(601933.SH)以及茂业商业(600828.SH)等。
本周行业新闻回顾:改革开放40年中国百货店都经历了什么、“轻奢”本身是伪概念、苏宁818战报:订单量增长155%拼购订单3天破1000万、阿里抢占美妆新品首发资源审批缩至3个月等。
行情跟踪:八月上旬中信零售指数继续回落,月跌幅8.08%至4129.19,本月振幅达到8.88%。分行业来看,超市跌幅9.12%,百货跌幅8.75%。半年报情况印证了我们上周所说的目前线上线下龙头均在进行转型升级投入期,因此或将持续一段增收不增利的观点。但我们仍认为若龙头企业将零售网络继续下沉,则将产生更大的渠道优势。
风险提示
消费不及预期的风险,行业增速不及预期的风险。
重视化工大趋势,继续看好龙头:我们从去年7月草根调研后持续强调环保、节能减排及退城入园背景下未来行业大趋势将非常有利于龙头企业的发展。行业的进入壁垒将大幅提高,而龙头企业将拥有重要的扩张能力,化工园区的资产价值将重估。山东作为国内化工大省在去年淘汰了大量的小散乱污企业后,在产业格局上形成了良性循环,而目前看龙头企业未来2-3年的大发展在政策上已经箭在弦上,这将进一步形成马太效应。
持续推荐优质高成长标的:持续看好2018年半导体行业高景气周期,三月,四月即将有semicon和中国半导体市场年会召开,半导体崛起是大国崛起的必然选择,半导体产业作为支撑经济社会发展、保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业,持续受到国家重点支持,国家集成电路产业基金助力国内半导体晶圆制造企业大力投入人力资源和设备投资,加速先进半导体芯片制造工艺量产化进程。
民营石化企业开启千亿市值之路:2018年油价中枢提升以及民营大炼化项目建成投产是重大的投资机会。大炼化-芳烃-PTA-涤纶长丝产业链经过了5年的去产能,行业集中度大幅提升,在经典的强周期背景下叠加了企业自身的成长逻辑。我们认为未来2-3年是这些企业利润从几亿、十几亿向百亿演进的重要阶段,企业将进入大发展时期,公司市值将从百亿向千亿规模崛起。
推荐标的:周期:煤化工龙头(鲁西化工、华鲁恒升)、染料(浙江龙盛、闰土股份)、农药龙头(红太阳、辉丰股份、利尔化学、扬农化工、广信股份)、维生素(花园生物);新材料:新纶科技、康得新、鼎龙股份、国恩股份、飞凯材料、国瓷材料、回天新材、三孚股份、江化微、至纯科技、南大光电;制冷剂(巨化股份、东岳集团);石化:大炼化(桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化)、C3C2龙头(卫星石化)、中国石化。