进入12月后,市场调整趋势较为明显。不过,央企重组概念股却异军突起,哪怕是在星期一股市大跌的情况下,部分龙头股也是频频异动。昨日市场企稳,央企改革概念股更是大幅飙升,板块指数涨幅达到2.34%,位居涨幅榜前列。个股方面,中粮生化涨停,中化国际、中粮屯河、中国船舶等个股大涨超7%,上海电力、中国联通、中粮地产、国投中鲁等个股涨幅超过5%。
作为央企改革试点之一的中粮集团,旗下三大A股上市平台,中粮生化、中粮屯河、中粮地产等被市场戏称为中粮"三宝",在去年股市大跌中股价表现优异。时至今日,中粮系再度卷土重来,会否引爆同样在去年股市大跌期间表现良好的央企改革股,值得关注。数据显示,国投公司的中成股份、国投中鲁等,中国建材集团的中国巨石、洛阳玻璃等,新兴际华集团的际华集团等,都是那波央企改革概念龙头股。
在新一轮央企改革股票涨势中,老龙头的崛起不在话下,中粮系、中成股份、际华集团等个股的表现相当优异。不过新龙头有取而代之的势头。混改预期之下的中国联通,自10月以来累计涨幅接近75%,成为央企改革概念新龙头。
除了混改预期对于股价的提升,央企合并概念同样不容忽视,船舶系中国船舶、中船防务、中国重工等个股也是近期市场上的明星股,中化集团与中国化工合并的消息,也成为中化系股价导火索,中化国际等个股表现抢眼。
此外,资产注入和卖壳也成为刺激相关标的股价上涨的因素之一。比如近期获控股股东注入30亿元电力资产的上海电力,以及最近拟出售股权让渡控股权的英力特等。
合并、混改、资产注入、卖壳等多种重组形式,成为激发央企改革概念股暴涨的核心要素。随着国企改革更进一步,相关标的也成为市场焦点。
从市场表现来看,拟转让控股权的英力特12月以来股价大涨38.31%,位居涨幅榜首位;合并预期强烈的中国船舶12月以来涨幅超过20%,位居次席;获注控股股东资产的上海电力涨幅达17.65%。此外,瑞泰科技、中粮生化、际华集团等个股涨幅均超过10%。
从大股东持股比例看,中国联通、中国核建、平庄能源、际华集团、中材节能、中材科技等个股持股比例超过60%;祁连山、黔源电力、中粮生化、吉电股份等个股持股比例低于20%。从市值角度看,中国联通和中国重工市值均超过千亿元,国电电力、中国动力、国投安信等市值在500亿元以上;国统股份、大庆华科、长春一东等9股市值低于50亿元。
一周主要回顾与展望:1)2018年1-2月,社会消费品零售总额6.1万亿元,同比名义增长9.7%。2)本周Gearbest流量UV降7.7%、PV降5%,Zaful流量UV降21.8%、PV降7.6%,Rosegal流量UV降4%、PV升6.1%。
上周重点回顾:1)海澜之家:17Q4业绩回升拐点已现,展望服装行业见底复苏趋势明显,腾讯入股5%成立百亿产业基金,后续想象空间巨大,国民品牌将会受益今年大众消费的崛起。
公司动态:1、海澜之家:2017年营业收入为182亿元(同比+7.1%),归母净利为33.3亿元(同比+6.6%)。其中主品牌海澜之家147.6亿元,爱居兔9亿元,圣凯诺18.8亿元。电商收入10.5亿元。2、星期六:鉴于资本市场环境、融资时机等因素发生较大变化,拟终止2017年非公开发行股票事项并撤回相关申请文件。3、上海家化:获高新技术企业认定,17-19年按15%的税率缴纳企业所得税。4、华茂股份:1)收到2016年度出疆棉花运费补贴1112万元;2)2017年获得政府补助合计4195万元,其中与收益相关补助3792万元,占2016年净利润的38.5%。5、朗姿股份:1)获得证监会核准公开发行不超过9亿元公司债券,债券评级为AAA,主体评级为AA,其中本期债券面值5亿元;2)将于3月16日至19日公开发行不超过9亿元债券,基础发行规模为3亿元,可超额配售2亿元,票面利率为7%。6、希努尔:收购仁华置业100%股权,转让对价为5000万元,收购西安天楠文旅90%股权,转让对价为9000万元。7、申达股份:1)将非公开发行股票募集资金总额由不超过20.7亿元修改为不超过19.9亿元;2)控股子公司Auria公司受让10%GmbH公司股权,交易完成后Auria公司将100%控股GmbH公司;3)控股子公司Auria公司拟投资1600万美元设立子公司傲锐中国。8、多喜爱:2017年实现营收6.8亿元(+1.6%),实现归母净利润2314万元(+7.7%),主因系品牌升级与知名IP的合作取得良好效果;2)注销全资子公司宁德多喜爱。9、富安娜:1)控股股东林国芳拟减持不超过700万股(占总股本不超过2%);2)经销商持股计划拟采用集中竞价交易、大宗交易或其他法律法规允许的方式,资金规模不超过7000万元,锁定期为36个月。
上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数上升0.32%,相对申万A指数上升1.36%。其中,纺织制造指数下降0.64%,相对申万A指数上升0.4%;服装家纺指数上升0.86%,相对申万A指数上升1.9%。
行业观点与投资建议:今年1-2月零售数据相继出炉,百家服装同比增速8.2%,较去年同期提升9.5pcts,验证服饰消费复苏逻辑,其中线上零售额增速加快,同比增37%,看好电商布局超前的多品牌大众服饰龙头。1)大众服饰白马:海澜之家;2)多品牌女装:太平鸟;3)优质家纺:罗莱生活;4)高成长电商:跨境通、南极电商。
三大因素综合作用,推动天然气消费量稳步增长:根据国家发改委公布数据,2018年5月,我国天然气表观消费量为221亿方,同比增长17.5%;1-5月天然气累计表观消费量为1127亿方,同比增长17.6%。
消费量稳步增长的主要原因在于煤改气稳步推进,宏观经济回暖及替代燃料价格保持高位。
天然气产量占全国消费量的比重接近60%:根据发改委公布数据,2018年5月,天然气产量为126.2亿立方米,同比增长5.9%;1-5月天然气累计产量为652.4亿立方米,同比增长4.3%。我国天然气产量占全国表观消费量的57.1%。
工厂陆续开工,国内LNG价格先升后降:以卓创资讯标杆价为基准进行分析,国内LNG价格从3月末至4月LNG小幅下降,但4月末由3567元/吨提升到五月末的4253元/吨,环比涨幅19.6%。5月上旬价格上涨原因主要在于,多个工厂检修,液位偏低引起市场价格上涨。
但目前需求无大幅变化,随着管道气供应逐渐恢复,多个检修停工工厂相继开工,国内LNG产量已经出现回升,预计后期供应继续增加,LNG国内市场价格或将呈现下行趋势。
部分地区上调居民销售气价,降低气价并轨对城燃公司业绩影响:近日,北京市发改委发布通知,居民用管道气销售价格上调0.35元/立方米。本次调价后,北京市居民用气一、二、三档销售价格分别为2.63、2.85和4.25元/立方米,同时执行居民价格的非居民户管道气销售价格提高至2.65元/立方米。另外,宁夏地区的居民用管道气价格上调了0.18元/立方米。其它地区的居民气价上调工作也在积极推进中,预计下半年会陆续推出调价方案。
国际天然气价格总体稳定,美国气价优势凸显:截至2018年5月30日,纽约天然气现货价格为2.8美元/MMBtu,环比增长6.1%;亨利港天然气现货价格为2.83美元/MMBtu,环比增长5.6%。伦敦天然气期货价格为7.84美元/MMBtu,环比增长8.0%;亨利港天然气期货价格为2.83美元/MMBtu,环比增长4.3%。
关注天然气产业链储气+气源相关机遇:长期看好政策推动天然气消费提升,利好天然气产业链发展。天然气储气设施建设迫在眉睫,《加快储气能力建设责任书》(征求意见稿)要求,2020年底前,上游气源企业要形成不低于年合同销量10%的储气能力,城市燃气企业和不可中断大用户要形成不低于年用气量5%的应急储气能力。建议重点关注【中集安瑞科】、【深冷股份】。煤改气稳步推进,进口LNG刻不容缓。建议关注LNG接收站即将投产的【深圳燃气】。气源方面,门站价并轨改革致使居民门站价上调,利好上游气源企业,气源端将迎来量价齐升,建议关注打造天然气全产业链的【中天能源】。
风险提示:用气量增长不及预期,煤改气推进不及预期。
本周行业观点:
铁路“十三五”规划发布,将提升铁路装备现代化水平。1)上周,《铁路“十三五”发展规划》发布,《规划》提出到2020年,高速铁路营业里程达3万公里,与去年修编的《国家中长期铁路网规划》中目标一致。
2)《规划》提出,“加强科技研发和自主创新,提高智能、绿色、高端装备比例,全面提升铁路装备现代化水平”,重点领域包括车辆装备、列车控制系统及监控监测方面,并将加强信息化建设。3)《规划》提出“加快推进具有自主知识产权的系列化“复兴号”中国标准动车组研制及应用”,目前时速350公里的复兴号已在京沪高铁上运营,中国中车与中铁总已签署战略合作协议,双方计划采购和供应时速350公里中国标准动车组500组,而复兴号时速160公里动车已处于试验阶段,时速200公里及250公里动车正在研制中。随着不同时速车型的完善,中国标动“复兴号”有望逐步成为我国高铁营运主力。4)《规划》提出,“加强铁路对外交流合作,加快铁路“走出去”,推进中国铁路标准国际化进程”。中国高铁作为中国制造的名片,在国际上已具备竞争力,今年成功签订印尼雅万高铁项目总承包合同(EPC),随着“一带一路”战略的推进和中国标动“复兴号”系列的完善,中国高铁将加快对外输出,带动轨道交通产业链景气度提升。5)目前我国城市轨道交通正处建设高峰期,2016年底城市轨道交通运营里程超4000公里,在建线路规模超5600公里。2016年《交通基础设施重点工程建设三年行动计划》提出2016-2018年新建城市轨道交通2000公里以上,涉及投资约1.6万亿元。此外,轨交基建龙头中国中铁和中国铁建2016年及2017年上半年合计新签城轨工程合同金额分别同比大幅增长78.5%和69.8%,也印证了城市轨道交通领域较高的景气度。6)我们认为,轨道交通产业链将维持较高景气度,铁路装备现代化水平将不断提升。随着铁路及城市轨道交通运营里程和轨交车辆保有量的增加,轨道交通后市场的需求将逐步释放。继续关注轨道交通产业链中核心零部件厂商(康尼机电、永贵电器)及轨道交通后市场(神州高铁)。
上周市场回顾:
上周机械设备(申万)涨幅为-0.45%,跑输沪深300指数(-0.40%),跑赢创业板指数(-2.79%),涨跌幅在各行业中排名靠前。上周行业内涨幅前五的个股为江南嘉捷、电光科技、神开股份、英维克、美亚光电,跌幅前五的个股为中捷资源、大业股份、利君股份、海川智能、长盛轴承。
行业新闻动态:
四部门:到2020年全国铁路营业里程达到15万公里;智能制造推进体系已基本形成;中广核欣克利角项目年内六大目标即将完成;中国制造2025高峰论坛落幕;我国将创建“中国制造2025”国家级示范区;工信部证监会等发文促进制造业民间投资。
行业公司重点公告:
吉艾科技:拟投资设立海南控股子公司、福建控股子公司,全资子公司投资设立合伙企业;振华重工:中标公告;科林环保:投资设立合资公司;
派思股份:对外投资;精测电子:签订重大日常经营性合同;海伦哲:重大经营合同中标;天沃科技:重大合同;青海华鼎:对外投资;永创智能:
投资设立全资子公司;黄河旋风:全资子公司参与发起设立产业投资基金;
诺力股份:拟对外投资设立诺力智能仓储物流,智能制造产业并购基金。
风险提示:宏观经济超预期下行,政策落实低于预期,行业竞争加剧。
奥飞数据(300738)年报拟10转8派1.8元
上证报中国证券网讯(记者 骆民)奥飞数据披露年报。公司2018年实现营业收入411,024,850.77元,同比增长8.53%;实现归属于上市公司股东的净利润57,928,262.25元,同比下降7.66%;基本每股收益0.91元/股。公司2018年度利润分配预案为:以6526.6万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.80元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增8股。
8月6日,A股继续下跌,收创近两年半新低。在这一波跌势中,曾经扛起上涨大旗的白马股也纷纷连续调整。但从资金情况来说,沪深港通资金、融资资金等聪明资金并非完全逃离,而是有选择性的抄底部分白马股。
市场人士表示,白马股的补跌往往是市场底部区域的一个特征,市场的绝对底部虽然不好说,但阶段性底部已经非常近。
白马股连续下挫
8月6日,两市小幅低开后,一路震荡下行,沪指险守2700点整数关口,收创近两年半新低,创业板指跌近3%,深成指跌2.08%,两市避险情绪显著上升。
盘面显示,两市仅567只个股飘红,207只个股收平,下跌个股有2761只。之前扛起上涨大旗的白马股也继续下跌,Wind白马股指数从6月7日至8月6日的2个月时间里,下跌17.7%,而且一改2017年11月中旬以来的震荡走势;特别是从7月26日至8月6日,Wind白马股指数8个交易日7天大跌,跌幅达到11.81%。
从个股上看,Wind白马股概念板块85只个股中,万和电气、隆基股份开盘便急速下跌并直奔跌停,随后都经历低位震荡最终分别收跌9.81%、9.65%,而且两只股票均已连续下跌一段时间,从6月7日至8月6日2个月时间万和电气跌31.40%,从5月16日至8月6日的2个月多时间里隆基股份跌51.99%。
还有一些之前表现良好的白马股近几日开始下跌。今年走势极为坚挺,股价一度上涨超过30%的上海机场,昨日低开低走,下跌7.93%,最近两个交易日累计下跌11.49%。此前表现良好的涪陵榨菜昨日也下跌了7.48%,最近两个交易日跌幅达到12.57%。
另外,作为白马龙头的贵州茅台、中国平安、云南白药、美的集团、格力电器等白马龙头股近期也出现明显回落。统计显示,自7月25日以来,Wind白马股指数中的85只成分股仅龙大肉食录得上涨,其余84只白马股全部下跌。其中宏发股份、大华股份、合盛硅业、华帝股份、利亚德5只个股跌幅超过20%。
释放见底信号
虽然白马股大跌,但以沪深股通为代表的外资,以及融资资金对白马股的持仓却不降反增。
8月6日,沪股通资金对贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份、中国平安等个股的净买入额分别达到2.15亿元、1.29亿元、3.38亿元、1.44亿元。深股通对美的集团、格力电器、五粮液、万科A等个股的净买入额分别达到6.94亿元、1.84亿元、1.64亿元、1.26亿元。
从融资买入额情况来看,从7月25日至8月3日数据显示,Wind白马股板块获得融资买入额共计274.34亿元;个股方面,在7月25日至8月3日区间,贵州茅台、中国平安、泸州老窖等白马股融资余额呈增长之势,仅恒瑞医药、上海机场等个股融资余额有所减少。
另外,从业绩上来看,根据Wind统计的9家已经发布半年报白马股公司情况,绝大部分公司依然保持良好增长势头,6家公司业绩增长超过30%,仅宏发股份同比降8.99%;31家发布业绩预告的白马股公司中仅有4家公司预告业绩下滑,其余27家公司业绩预告增长可达到10%。
三川资本执行董事方烈对记者表示:“从历史上的历次调整来看,一般强势股的大幅补跌都是阶段性底部区域的特征,不是说绝对的低点,但应该是阶段性的底部区域。”
他还指出:“最近看到有银行利率大幅下降,而且趋势很明显,银行资金其实还是挺宽松的,假以时日的话整个市场有希望慢慢走出超跌行情,有些超跌股其实已经走出来了。”
前海开源执行总经理杨德龙也对记者表示:“白马股的下跌往往是补跌,后市抄底资金还是会配置白马股,白马股补跌也是市场见底的一种迹象。”
杨德龙指出,在市场的底部克服恐惧心理,选择优质股票,是最好的应对策略。只要中国经济长期的发展趋势不变,业绩好的上市公司,特别是一些消费类的公司,将来还会有较好的表现,现在要去挖掘一些值得长线持有的品种。对于一些业绩较差的股票,还是要坚决远离,即使大盘见底之后,市场反弹起来,资金还是会优先抄底一些优质的蓝筹股。对于一些绩差股和高估值的小盘股,市场仍然是没有太大的表现。建议投资者一定要及时转变投资思路,在市场底部仍然要坚持价值投资的理念。
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受四川、新疆地震影响,四川路桥、四川金顶等基建股开盘涨停。新疆板块微跌。
截至发稿,四川板块翻绿跌0.32%,新疆板块微跌0.39%。四川金顶、四川路桥开板,双双涨逾6%。
值得注意的是,四川上市公司雅化集团、大通燃气涨跌不一。雅化集团跌0.5%,大通燃气涨近1%。两公司9日早间发布公告披露九寨沟地震影响。两公司表示在九寨沟震区无项目、资产及相关业务;不存在人员伤亡和财产损失的情况。
新疆公司中距震源最近的*ST新赛表示,公司目前暂时没有收到经营受影响的消息。*ST新赛跌近1%。
8月8日21时19分,在四川阿坝州九寨沟县发生7.0级地震,震源深度20千米。西安、兰州、四川省内多地有震感。目前地震已造成164人受伤、9人遇难。
数据显示,不包括本次九寨沟地震,近年来,国内共发生5次6级以上地震。从近年来国内几次较大地震来看,受情绪影响,短时间内市场或有小幅波动,但从长周期来看,灾情并不会对大盘造成直接影响,更多的还是依赖于市场整体行情。
据证券时报e公司报道,受灾情影响,当地股票或将受到一定影响,但根据灾情影响程度不一而足。
比如四川汶川地震时,震感强烈灾情较严重,沪深交易所在2008年5月13日将无法取得联系的66家川渝上市公司做停牌处理。当天有交易的6家四川上市公司,有5家下跌。
随后一个月中,四川板块股票也大幅下跌,有41只个股跌幅超过10%。汶川地震一年后,四川板块个股依旧没有走出伤痛,仍然有40只个股下跌超过10%。
另外,青海玉树地震的当天及第二天当地上市公司行情并无太大波澜,但截至地震后的一个月,当时的10家青海A股公司全部下跌超过10%,不过一年之后相关股票全部收涨;随后的四川雅安地震和甘肃定西地震对当地上市公司行情影响则较小。
具体到行业个股来看,救灾期间对医药、帐篷衣被等救灾物资的需求会大增,灾后重建对水泥、钢铁、铝材、通信设施耗材等需求也比较大,这些将刺激相关板块和股票的上涨。但保险则可能会受到负面冲击。汶川地震后,抗生素类医药产品生产企业其中鲁抗医药、华北制药连续三天大涨,涨幅在20%左右;四川当地水泥企业四川金顶、工程施工企业四川路桥成为四川上市公司中少有的上涨的企业,月涨幅分别达到35%和20%;另外水泥公司天山股份、西水股份,钢铁公司酒钢宏兴、西宁特钢、凌钢股份、安阳钢铁等也有不错的表现。
在随后的几次地震灾害后,上述股票还有后来上市的成都路桥、四川成渝,以及生产帐篷的南山控股等公司股票作为抗震救灾概念股均有不错表现。
另一方面,由于地震会引起市场对于保险赔付上升的担心,灾后短期内保险公司股价将承受一定压力,在汶川地震和玉树地震后,中国太保、中国人寿等保险股票均出现短期下跌。
今日机械板块表现较差,涨幅排28个行业的第20位,截至收盘共计仅38家上涨;有1家涨停公司,是福鞍股份;有11家跌停公司,分别为:长川科技、田中精机、康跃股份、凤形股份、冀东装备、智云股份、威海广泰、巨力索具、红宇新材、*ST沈机、*ST厦工。今日机械板块涨幅超过3%的有5家,跌幅超过3%的有147家。今日机械板块受中小市值板块下跌拖累,低开低走个股普跌,市场整体风险偏好仍比较低,从安全边际的角度我们认为继续关注业绩较好估值较低的具有全球竞争力的优势行业龙头(工程、矿采和煤化工机械,油气开采设备)。但国家重点布局的战略型先进制造业板块(锂电和半导体)和智能化升级改造落地相关板块(核心部件、物流仓储、轻工制造和纺织服装)在适当调整后仍建议重点关注。
法国2017年核发电量降至2000年以来最低值(中国核科技信息与经济研究院):根据法国电网公司RTE公布的数据,法国2017年核发电量为378TWh,比2016年低6TWh,是自2000年以来的最低值。
远大智能(002689)6月11日晚公告,公司控股股东远大铝业集团拟在未来6个月内,以集中竞价交易方式增持不低于公司总股本的1%,且不超过2%。
当前行业核心观点:本周受市场风险偏好迅速回升影响,军工板块出现较大幅度反弹,中证军工指数上涨2.39%、报收8593.36,重点个股中航光电、中直股份、内蒙一机、中国动力、中航飞机及烽火电子分别上涨(自周一收盘起最大区间涨幅)2.52%(3.38%)、3.86%(6.07%)、4.48%(4.89%)、2.45%(4.48%)、4.65%(7.36%)及1.73%(2.34%),涨幅较大。我们认为军工板块行情与市场风险偏好关联度较大,我们战略看好全年市场风险偏好提升的持续性。
方正军工板块精选公司库共计98家A股上市公司,其中军工集团下属公司46家,民参军公司52家。截止四季度末,军工分级基金、被动指数型军工主题基金及主动管理型军工主题基金的军工持仓分别为258.20亿元、28.01亿元与135.37亿元,季度投资市值分别环比变动-13%、-11%与-18%,其中军工分级基金和主动管理型军工主题基金的持仓市值均创两年来新低;方正军工板块公募基金季度持仓1.83万亿,持仓比例已从2015年的6.87%持续降至1.52%,跌破2.73%的历史平均水平,处于历史低位。
部分军工集团采用单独IPO的方式上市部分资产,例如电子科技旗下的天奥电子,航天科技旗下的中国卫通、航天模塑,航天科工旗下锐科股份,中船重工旗下中国海装等,影响了军工资产注入预期及市场情绪。我们基于草根信息对此判断:部分军工集团下属上市平台过少,例如电科系下属8家上市平台,航天科工下属7家上市平台,中船重工集团下属6家上市平台,而军工集团未上市资产体量巨大,军工集团寻求更多上市平台的行为仍属合理,且寻求单独IPO的资产多为民品。但对于众多?资本运作势力范围?已较为确定的上市公司,例如中电博微架构下的四创电子,中电通信架构下的杰赛科技,中航机电系统资产上市平台中航机电,中航航电资产上市平台中航电子,中船重工电子信息化资产上市平台中电广通等大量其它上市平台,我们认为其背靠资产后续仍大概率有望实现既定资本运作方针。当前国家层面仍持续发布与军工集团院所改制与后续注入的相关政策且实际层面仍在持续推进。综合而言,我们仍看好体量巨大的军工集团核心资产注入到已被确立地位的上市平台。
我们自17年11月底至12月初基于实证性的基本面研究领先提出:?军改影响结构性,结构性体现在‘上市公司与非上市机构’、‘主机厂与非主机厂’、‘不同军种所用装备’之间?、?五年计划‘前低后高’与军改影响不可混为一谈?、?国家优先发展的空、海军主机厂基本未受军改影响?、?市场重视估值业绩匹配性,订单恢复能否带来行情要看上市公司订单持续性、体量及公司股票本身的估值水平?等一系列鲜明观点。
我们认为投资者不必对中短期军工板块行情悲观:1、军工板块估值水平尽管在一级行业里排名靠前;2、但军工行业基本面因军费高速(全球排名前二)增长及利于行业集约式发展的改革政策而不断向好的趋势没有发生改变;3、基本面一直较为良好、主题频现与估值水平较高现状的交叉共振,容易引发军工板块较大的波段性行情;4、很多时候,引发军工板块大行情的因素,自上而下而言可能难以通过人的思维线性外推得出,因为事物的发展往往是非线性的。以16年中板块行情为例,中航飞机领涨的独立逻辑与中航机电涨幅较大的独立逻辑、外围不可预测因素包括?萨德反导系统的预期驻韩?、?南海仲裁案引起的中美南海对峙事件?等;再往以前看,如14年中航工业旗下上市公司进行多次资产重组事项、12年日本宣布钓鱼岛?国有化?等因素引起板块大行情。以上诸多因素,除非内部人,对市场而言皆属难以预期的因素。当市场出现超预期因素时,军工板块仍有望迎来突破性行情。
对于2018年的军工板块投资观点,我们强调不必悲观:1、当市场风险偏好提升、军费增速超预期、军工资产注入出现实质性动作(尽管当下市场预期较低,军工资产上市仍是国家与军工集团战略方向)、超预期的地缘政治事件及其它超预期因素出现时,军工板块仍有望呈现大的行情。尽管地缘政治事件未必能作为板块投资的逻辑,但在市场情绪较好条件下,其对于提升板块风险偏好乃至刺激部分个股行情上仍有贡献;2、我们仍建议关注股票估值与业绩的匹配性,以及基本面向好的趋势。
行情回顾:本周(2018.01.22-2018.01.28)上证综指上涨2.01%,中证军工指数上涨2.39%,报收8593.36点,跑赢沪深300指数0.15个百分点,跑输创业板指数2.74个百分点,市盈率(TTM)69.96,市净率2.91。涨幅前五包括:晨曦航空(16.11%)、航天长峰(12.84%)、景嘉微(10.60%)、四创电子(10.28%)、航天电子(8.93%)。跌幅前五包括:振芯科技(-3.02%)、雷科防务(-1.85%)、火炬电子(-1.38%)、大立科技(-0.68%)、星网宇达(-0.60%)。