融券锁券门槛

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

广发证券,煤炭开采行业周报:港口动力煤价涨幅放缓 下游需求平稳增长 板块估值优势明显


    本周市场动态:动力煤价继续上涨,焦煤价格稳中有升,焦炭价格企稳回升
    动力煤:10月19日秦港5500大卡动力煤平仓价报668元/吨,较上周上涨7元/吨或1.1%,10月17日环渤海动力煤指数报价571元/吨,较上周上涨1元/吨。产地方面,本周各地煤价稳中有升,主产地中内蒙地区上涨4-7元/吨,陕西各地上涨6-30元/吨,山西地区维稳。其他地区中河北唐山动力煤出厂价、甘肃兰州烟煤块出厂价分别上涨12元/吨、10元/吨。本周港口煤价涨幅放缓,从供需面来看,近期需求端表现相对一般,六大电厂日耗已降至50万吨以下,10月以来平均日耗同比下降22.0%(4-9月同比增速分别为5.6%、18.7%、10.9%、7.3%、-4.1%和-11.3%),同时电厂库存处于高位,采购积极性也有所下降;而供给端,由于1-9月进口煤已达2.3亿吨,进口通过速度有所减慢,大秦线检修即将结束,港口发运将逐步恢复正常,不过目前产地环保安监仍维持较严的力度,陕西山西地区由于“环保回头看”,部分煤矿停减产,公路治超也较严,局部地区煤价涨幅较大,也对港口煤价形成较好的支撑。后期,动力煤已进入淡季,短期需求难有明显改善,而电厂高位库存对港口煤价仍有一定压力,不过上游增产相对较慢、进口受到限制,港口高库存也在持续回落,预计短期煤价即使调整幅度可能也有限。
    冶金煤和焦炭:港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1745元/吨,较上周持平。本周产地炼焦煤价整体稳中有升,其中山西地区晋中灵石2@肥煤车板价上涨30元/吨;而本周产地喷吹煤价稳中有升,其中长治潞城喷吹煤车板价、阳泉喷吹煤车板价分别上涨30元/吨、20元/吨。8月下旬以来,焦煤市场开始逐步好转,10月初主流焦煤企业相继上调价格,涨幅在30-100元/吨,其中山西焦煤集团上调长协焦煤价格30-50元/吨。目前钢厂焦化厂整体开工率较高,部分完成环保设备改造的焦企有提产的现象,同时下游冬储启动,采购节奏也有所加快,而供给端受环保、安全检查、核查超能力生产等影响,山西、河北等地煤矿产量有所下降,多数煤矿库存维持低位运行,对煤价形成较好的支撑。此外,国际焦煤供应趋紧,9月以来海外煤价也已快速回升,进口煤价优势大幅收窄,预计短期国内焦煤价格有望延续稳中向上。焦炭方面,近期下游钢厂对焦炭需求较强,焦企出货转好,库存出现明显回落,焦炭市场价格也企稳回升,山西、河北等地焦炭现货价格上涨100-200元/吨,针对第2轮提价,钢焦企业仍在博弈中,预计后期若环保执行超预期,焦炭价格有望继续上行。
    无烟煤:本周产地无烟煤价保持平稳。9月中上旬开始,无烟煤民用市场需求逐步释放,下游化工行业按需采购,同时受环保检查影响,煤矿产量偏低,近期尿素价格高位运行也在一定程度上支撑块煤价格;而末煤方面,受动力煤价表现较强影响,预计短期压力不大。国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌1.3%、下跌1.4%和下跌3.1%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB报221美元,较上周上涨0.9%。按照目前进口煤价测算,国外焦煤和动力煤价格较国内贵约130元/吨和便宜97元/吨。
    运销数据:本周沿海运价指数下跌3.1%,各航线涨幅在-2.4元至-1.2元之间,本周秦港吞吐量41.1万吨,环比下跌8.9万吨或17.8%,秦港锚地船舶为44艘,较上周增加8艘。10月19日秦港库存473万吨,较上周下跌3.1%或15万吨,广州港库存228万吨,较上周下跌4.6%或11万吨。
    每周动态观点:港口动力煤价涨幅放缓,下游需求平稳增长,板块估值优势明显
    本周煤炭开采III指数下跌5.5%,跑输沪深300指数4.4个百分点。煤炭市场方面,9月以来动力煤价表现好于预期,节后动力煤价延续快速上涨,本周涨幅有所放缓,秦港5500大卡煤价本周上涨至668元/吨,目前动力煤已进入需求淡季,港口和电厂库存也处于中高位,不过由于供给偏紧,港口库存已开始出现回落,预计短期煤价即便调整幅度可能有限。焦煤方面,10月初主流焦企相继上调焦煤价格30-100元/吨,焦煤焦炭产业链由于环保逐步升级供给受到限制,进入旺季需求也有好转,近期海外煤价也有快速回升,短期焦煤价格也有望得到支撑,焦炭价格受环保因素影响有望继续上涨。
    板块方面,从本周公布的数据来看,下游需求仍维持平稳增长,9月总发电量、火电、粗钢和水泥同比增速分别达4.6%、3.7%、7.5%和5.0%,前9月累计同比增长7.4%、6.9%、6.1%和1.0%。而供给端,9月原煤产量3.1亿吨,同比增长5.2%,环比增长3.2%,增速有所扩大主要由于在建矿有序投产以及去年同期基数偏低(去年9月处于十九大召开前期,产地安监环保力度较大)。近期各煤种价格表现均好于预期,短期和中长期煤炭供给和需求增速均小幅增长,煤价有望维持中高位。年初以来秦港5500大卡煤价均价653元/吨,2、3季度分别为628元/吨和633元/吨,前8月全行业盈利为2081.7亿元,同比增长16.6%,预计行业上市公司3季度和全年业绩平稳增长。中长期,煤炭行业供需有望维持基本平衡,根据能源局最新数据截止6月末全国煤炭产能34.9亿吨,在建矿投放缓慢,预计市场煤价中枢有望维持600元/吨以上价格。即使悲观考虑煤价下降至约中位数570元/吨,多数公司由于历史负担逐步消化,长协比例较高,以及产地销售价格波动较小,对业绩影响也不大;此外,煤炭企业资本开支逐步下降,分红能力也将逐步体现。近期受外围市场、社融数据低于预期等影响,板块调整幅度较大,目前板块估值仍较低,预计后期煤炭悲观情况有望逐步好转,继续看好陕西煤业、中国神华、兖州煤业等低估值动力煤公司,同时建议关注焦煤和焦炭龙头潞安环能、开滦股份、雷鸣科化、山西焦化等公司。
    风险提示:宏观经济超预期下滑,下游需求低于预期,新增产能过快释放,各煤种价格超预期下跌,各公司成本费用过快上涨。

证券时报网,厉害了 这些股票今年市盈率或将骤降至10倍以下


    去年低市盈率股票表现抢眼,今年这类股票会如何表现?根据机构预测的今年最高净利润,这些股票市盈率有望大降至10倍以下。
    去年低市盈率股票表现抢眼。数据显示,2016年底市盈率在10倍以下的股票,去年全年平均涨幅高达25.47%,市盈率在10倍至20倍之间的股票,去年全年平均涨幅达17.71%。今年低市盈率股仍延续强势表现,涨幅靠前的行业大部分市盈率较低。不过,一些“隐形”的低市盈率股票,或许有着预期差带来的超额收益。
    数据宝统计显示,今年以来低市盈率股票集中的行业表现仍然出色。建筑材料行业大涨5.13%位居首位,钢铁、房地产和化工行业涨幅均超过3%,此外,采掘、休闲服务、综合等10多个行业涨幅超过2%。
    传统行业依然霸占涨幅榜,与实体经济超预期有密切关系。近期发布的财新PMI数据显示,中国去年12月财新制造业PMI 51.5,预期50.7,前值50.8。数据超出市场预期,并创出去年8月份以来新高。
    分析人士指出,去年12月制造业景气度再回暖,再度确立了2017年经济的稳定且略超预期的格局。这也给以周期股为主的传统行业带来不小推动力,市场憧憬周期股的超预期年报,乃至是2018年也能有一个更好的光景。尽管在财政监管和货币政策双双趋严的背景下,今年经济下行的压力仍不容小觑。
    然而,分析人士指出,对于以周期股为主的低市盈率股票的青睐,在宏观经济形势相对稳定的预期下,仍会是市场的主流选择。毕竟,这类股票的业绩经营稳定性较强,且分红比例较高。而且,周期股甚至有可能出现超预期的情况,在全球经济体均回暖的情况下,这点在近期两桶油的强势表现中可以得到一定的体现。
    周期股往往具备“隐形”低市盈率的特征,中国石油表现上近70倍的市盈率,可能按照今年的盈利来讲,市盈率将下降至只有20多倍。这种预期差有望带来超额收益机会,尤其是在去年年报可能已经反映目前的市场水平,但却没有反映今年的盈利情况下。据此,数据宝统计出按照今年机构预测的最高净利润,来看看哪些股票市盈率有望大幅下降。
    数据宝统计显示,最新动态市盈率超过20倍、按照机构预测的今年最高净利润折算的最新市盈率不足10倍的股票,有几十只。之所以用机构预测最高净利润来计算市盈率,就是考虑到周期股整体向上的概率较大。因此,引入近期机构预测净利变化率来判断其经营向上的可能性,剔除停牌股后发现只有13只股票近期业绩处于上调态势。
    这13只股票基本上被地产股、资源股和两只维生素概念股所垄断,其中8只股票属于地产行业。地产行业超预期的可能性,让人不得不联想到近期泰禾集团董事长日前提出2018年争取销售额翻番至2000个亿的目标,从而股价十天涨超50%的事件。显然,该事件对于地产行业今年销售情况,让市场充满了乐观的预期。
    其他个股方面,两只维生素概念股,分别是新和成、冠福股份;资源类股票,鄂尔多斯和方大炭素。去年底发生的BASF事故加剧了VA、VE供不应求的局面,利好维生素概念股。中泰证券的研报认为,预计明年三季度前柠檬醛,到VA、VE的供需上都很可能呈现非常紧张的局面,本轮维生素景气持续的高度和时间有望持续超市场预期。而鄂尔多斯主营的硅铁,期价已然在去年底创出了新高。
    

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首创证券,文化传播行业周报:政策助推国产纪录片 这几家上市公司已涉足


    行业新闻上周大盘震荡下跌,创业板大幅跳水,传媒股跌幅较大。申万传媒指数全周涨跌幅为-3.43%,在28个申万一级行业指数中位列16,跑输上证综指、深证成指,跑赢创业板指数。
    从个股来看,涨幅榜前五位分别是佳云科技(13.14%),电广传媒(5.52%),新经典(5.36%)、引力传媒(4.24%)、粤传媒(3.89%);涨幅榜后五位分别是联建光电(-27.59%)、华谊嘉信(-17.74%)、世纪天鸿(-15.27%)、中广天择(-15.22%)、中文在线(-13.59%)。
    从细分板块表现来看,影视股的负面消息持续发酵,院线股等补跌,板块全周下跌5.19%。有线、平面和移互板块跌幅也超过4%。有线版块中,东方明珠、歌华有线等龙头标的跌幅居前,板块整体在前期弱势修复的基础上出现补跌。平面板块除新经典、粤传媒等个股外全部下跌,世纪天鸿、中文在线、读者传媒、浙数文化等成长型标的跌幅均超过10%,除了前期涨幅回调以外,中文在线、读者传媒等标的有较明显负面消息。移互板块受创业板下跌影响较大,恺英网络、艾格拉斯等权重标的均大幅跳水。互联网信息服务板块下跌3.35%。营销服务则继续在传媒板块中保持稳健表现,全周跌幅2.65%。但板块中有6只股票均处于停牌状态。而其他股票中,联建光电、华谊嘉信等陷平仓危机,跌幅巨大。
    【重要公告】东方明珠与富士康、富联工业签订战略合作协议;当代明诚全资子公司参与亚洲足球联合会2021-2028年亚足联赛事全球独家商业权益竞标中标
    【行业新闻】华谊兄弟回应突然质押股权,代表不看好公司未来;截胡迪士尼康卡斯特650亿美元竞购21世纪福克斯媒体资产

证券时报网,盘面追踪:有色股快速拉升 云铝股份等三股涨停


    有色股盘中快速拉升,截至发稿,云铝股份、东方钽业、和胜股份涨停,中国铝业、中孚实业涨逾7%。
    消息面上,中报业绩方面,在已披露中报业绩预告的47家公司中,业绩预喜公司达35家,占比逾七成。其中,寒锐钴业(312.00%)、吉翔股份(311.00%)、章源钨业(250.00%)、云南锗业(210.00%)、银泰资源(183.21%)、*ST钒钛(179.00%)、宝钛股份(165.01%)、五矿稀土(164.95%)西部矿业(122.00%)、兴业矿业(118.51%)等10家公司2018年中报净利润有望实现同比翻番,凸显出较高的成长性。另外,云海金属、盛屯矿业、铜陵有色、东方钽业、中润资源、赣锋锂业等6家公司也均预计中报业绩同比增长达到50%以上。

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天风证券,公用事业行业:环保将成为新一轮基建投资重点


    (1)市场反弹后,继续看好电力股投资价值!市场化交易电价政策出台,电力行业否极泰来。市场交易电价浮动机制中长期有望改善火电业绩。政策提出,在市场化交易中建立“基准电价+浮动机制”的市场化定价机制,鼓励建立与电煤价格联动的市场交易电价浮动机制,探索建立随产品价格联动的交易电价调整机制。市场反弹后,我们继续看好电力股投资价值!重点推荐华能国际,江苏国信,华电国际,国投电力,粤电力等标的。推荐新标的江苏国信,火电资产处于周期底部,未来雁淮特高压提供成长空间。
    (2)去杠杆转稳杠杆,环保有望成为新一轮基建投资着力点,长期应重视运营资产价值!重点推荐国祯环保、瀚蓝环境、维尔利、启迪桑德、上海洗霸。在目前经济大环境下,我们认为基础建设投资将有望取代房地产成为下一轮稳增长的政策发力点,而在未来的基建投资中无论是区域振兴规划还是大规模农村投资计划,环保都无疑将成为主要投资方向。
    (3)瀚蓝环境深度报告:国投电力战略入股,“瀚蓝模式”再度起航。
    垃圾焚烧行业仍大有可为,未来三年行业增速有望达20%以上。经历了“十二五”期间的快速增长和行业内公司的“跑马圈地”,中国的垃圾焚烧行业仍大有可为。优质运营资产提供充裕现金流,支持固废板块扩张。公司固废业务营收增长迅速,从2012年的2.29亿元快速增长到2016年的14.21亿元。我们预计与国投电力的合作将大大促进公司“瀚蓝模式”的复制速度,国投集团与各地地方政府长久的紧密合作关系,将有利于项目落地率得到提高,而项目的融资也有望通过央企背书而吸引到其他国有背景战略投资者。
    国投电力战略入股,双方优势互补有望推动“瀚蓝模式“加速复制。国投电力签署通过协议转让的方式受让公司股份总数的8.615%,成为公司战略投资股东。盈利预测与投资建议:中国的环保产业目前正处于“国进民退”的浪潮之中,“央企背景+类民企机制”是目前行业内最为有效的组合。
    (4)7月金股持续推荐蓝焰控股!蓝焰控股:公司煤层气区块瓶颈得到突破,期待新区块技术突破带来产量提升。公司系煤层气开采龙头企业,区块位于煤层气富集的沁水盆地和鄂尔多斯盆地东缘。17年山西省煤层气矿业权下放,公司取得4区块共610平方公里的煤层气探矿权,资源区块瓶颈取得历史性突破;18年山西省将进一步释放煤层气探矿权,公司有望再次取得新区块。控股股东成立山西燃气集团,主导整合山西国资天然气资产。供暖季公司销气量有望提升。
    公用:蓝焰控股、江苏国信、华能国际、涪陵电力环保:瀚蓝环境、国祯环保、启迪桑德、上海洗霸风险提示:政策执行力度不达预期,项目进度不达预期。

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天风证券,威海广泰(002111)国内空港设备龙头 全球化+军民融合打开成长空间



    国内空港设备龙头,消防+军工产业协同发展,Q3业绩指引高增长
    公司深耕空港设备领域近30年,外延布局消防和军工产业,客户涵盖航空公司、机场、航站、飞机制造公司、民航试飞院以及空军、海军和解放军总装备部等,部分产品出口到东南亚、中东、俄罗斯和澳大利亚等地区。2014-2018年,公司收入CAGR为21.2%,归母净利润CAGR为20.6%,经营活动现金流保持稳健,核心业务空港设备保持30%以上高毛利,费用控制能力良好,净利率稳中有升,17年计提商誉减值夯实资产负债表。受交付节奏影响2019H1业绩略有下降,但Q3指引归母净利润2.5亿-3.2亿,同比+40%-80%,Q3单季同比+159%-294%。
    深耕空港设备主业,高端领域国产替代仍有一定空间
    经济发展与消费升级双重驱动下,民航渗透率提升拉动机场需求,中长期内通航机场投资有望保持较高景气度。2019H1我国民航业实际完成投资430亿元,同比+25%,完成全年投资任务的50.6%,较去年全年加快26.3pct。根据我们的测算,预计2019-2020年我国空港设备年均需求为50亿元左右,行业整体国产化程度较高,呈现寡头垄断格局,国产空港设备在中低端领域具备国际竞争力,在高端领域性价比和售后服务明显占优。其中威海广泰为国产空港设备龙头,产品种类位居全球同行前列,是国内唯一可以为新建机场提供一站式打包服务的企业部分产品市占率高达40%-60%。
    全品类+高性价比+强售后巩固客户粘性,电动化+国际化战略提供长期成长动力
    空港设备作为飞机配套专用装备,机场和航空公司一般不会轻易改变供应商,公司已与机场、航空公司形成了较为稳定的长期战略合作关系,先发优势明显。同时,公司产品国产化程度高、售后网点覆盖面广,性价比和售后服务成为增强客户粘性的重要抓手。2018年,公司突破三大航空公司市场,首次与首都国际机场签订大型设备订单,与大兴机场签订大批量订单,东航、南航订单也大幅提升,2018年10月以来,公司公告的重大合同订单金额已经接近10亿元,有力支撑业绩。
    长期来看,电动化和国际化战略有望成为公司成长的新引擎。1)根据国际航空运输协会的减排目标,2020年年均燃油效率提高1.5%,且碳排放开始实现零增长;到2050年碳排放量将比2005年净减少50%,未来地面装备电动化势不可挡。公司前瞻布局电动化空港设备,已定型产品丰富,并获得海内外客户积极评价。2)公司与国际知名地服公司Swissport和Dnata合作提升全球市占率,开拓了日本、埃塞俄比亚、摩洛哥和越南等市场,与Swissport服务的多个机场签订了合同。
    乘军民融合东风,消防车进入军用市场,重磅特种装备军品订单彰显竞争力
    2018年国家应急管理部成立,带动应急产业发展,消防装备领域直接受益。公司消防车竞争力居国内第一梯队,收入规模和盈利能力业内领先。今年4月中标军方某部消防车采购项目,金额2.84亿元,标志着消防车首次大批量进入某军兵种消防车市场,成长空间持续拓展。
    “十三五”后两年军品订单收入确认节奏和装备列装将逐步加快,公司军工产业迎来重要窗口期。9月公司与军方签订军用特种装备订单5.2亿,该订单为公司开展军工业务以来,合同金额最大的一次装备采购,说明公司产品从质量到性能都能达到军方的较高要求,已经获得军方的充分认可。
    盈利预测与投资评级:综合Q3指引、订单以及收入确认特点,预计2019-2021年归母净利润为3.25亿、4.11亿和5.02亿,PE为18.6x、14.8x和12x,考虑估值切换后,对标同行,我们认为公司2020年合理估值为20倍PE,目标价21.6元,首次覆盖,给予“买入”评级!
    风险提示:行业竞争加剧、收入确认不及预期、原材料价格波动、客户开拓不及预期等。

交易密码忘了交易密码忘了交易密码忘了500资金股票融资利率5.4%500资金股票融资利率5.4%500资金股票融资利率5.4%融资融券门槛融资融券门槛融资融券门槛融资融券担保品划转流程融资融券担保品划转流程融资融券担保品划转流程融资融券利息计算方法融资融券利息计算方法融资融券利息计算方法价格条件单价格条件单价格条件单6000万融资融券利率5.46000万融资融券利率5.46000万融资融券利率5.4千三佣金可以投诉吗千三佣金可以投诉吗千三佣金可以投诉吗场内基金佣金场内基金佣金场内基金佣金散户如何融到券散户如何融到券散户如何融到券5000万融资融券利率5.45000万融资融券利率5.45000万融资融券利率5.4一千万资金股票融资利率5.2%一千万资金股票融资利率5.2%一千万资金股票融资利率5.2%券商锁券高频交易业务券商锁券高频交易业务券商锁券高频交易业务融券做空流程融券做空流程融券做空流程同花顺同花顺同花顺8000W资金股票融资利率5.2%8000W资金股票融资利率5.2%8000W资金股票融资利率5.2%融券T+0融券T+0融券T+0证券ETF佣金证券ETF佣金证券ETF佣金大智慧官网大智慧官网大智慧官网万1免5靠谱么万1免5靠谱么万1免5靠谱么融资融券利率下调融资融券利率下调融资融券利率下调两融日利率两融日利率两融日利率万一免五是什么意思万一免五是什么意思万一免五是什么意思100万融资融券利率最低多少100万融资融券利率最低多少100万融资融券利率最低多少800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.67000W资金融资融券利率5.2%7000W资金融资融券利率5.2%7000W资金融资融券利率5.2%融资买入失败融资买入失败融资买入失败七百万资金股票融资利率5.4%七百万资金股票融资利率5.4%七百万资金股票融资利率5.4%六千万资金股票融资利率5.2%六千万资金股票融资利率5.2%六千万资金股票融资利率5.2%算头不算尾算头不算尾算头不算尾6000W资金融资融券利率5.2%6000W资金融资融券利率5.2%6000W资金融资融券利率5.2%500万融资利率最低多少500万融资利率最低多少500万融资利率最低多少200万融资利率最低多少200万融资利率最低多少200万融资利率最低多少100万融资100万多少平仓100万融资100万多少平仓100万融资100万多少平仓两融绕标具体操作流程两融绕标具体操作流程两融绕标具体操作流程两融优惠利率两融优惠利率两融优惠利率融券约券门槛融券约券门槛融券约券门槛融券券源充足的券商融券券源充足的券商融券券源充足的券商ETF佣金最低可以多少ETF佣金最低可以多少ETF佣金最低可以多少算尾不算头算尾不算头算尾不算头900资金股票融资利率5.4%900资金股票融资利率5.4%900资金股票融资利率5.4%股票最低五元限制股票最低五元限制股票最低五元限制散户融券怎么这么难散户融券怎么这么难散户融券怎么这么难佣金标准2020佣金标准2020佣金标准2020一万元股票买卖手续费多少一万元股票买卖手续费多少一万元股票买卖手续费多少港股通手续费港股通手续费港股通手续费港股通佣金港股通佣金港股通佣金万1免5是什么意思万1免5是什么意思万1免5是什么意思手机开户佣金手机开户佣金手机开户佣金两融利率2020两融利率2020两融利率2020
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东兴证券,环保及公用事业行业周报:国务院发布《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》


    6月25日,中共中央国务院发布《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》。
    意见提出坚决打赢蓝天保卫战,着力打好碧水保卫战,扎实推进净土保卫战。
    总体目标到2020年,生态环境质量总体改善,主要污染物排放总量大幅减少,环境风险得到有效管控,生态环境保护水平同全面建成小康社会目标相适应。
    生态环境部日查京津冀区域217个县(市、区)进展公布(6月29日)。
    发现如下涉气环境问题,工业企业未安装大气污染防治设施问题8个,VOCs整治不到位问题11个,建筑工地扬尘管理问题46个,物料堆场未落实扬尘治理措施问题50个,“散乱污”整改不到位问题17家等204个涉气环境问题。
    我们认为,大气仍然是今年的重中之重,非电烟气治理改造需求预期持续升温,利好大气治理龙头龙净环保、清新环境。利好大气治理龙头龙净环保、清新环境;同时要打好污染防治攻坚战,监测领域将先行启动,推荐相关标的盈峰环境、雪迪龙;水污染源督查趋严,利好工业水处理,推荐相关标的碧水源、博世科。
    投资建议:目前环保的估值处于五年来低位,估值与业绩增速匹配,机构配置比重较低,随着未来环保督查和治理的力度将持续加码,叠加以前未确认的工程有望在今年加速确认,我们对环保公司今年的业绩确认保持乐观,环保板块进入加配良机,维持看好行业评级。后市策略方面,我们建议沿着两条主线展开,短期建议关注政策驱动力明显、高景气行业的细分领域龙头,如环卫、监测、危废等,长期建议关注PPP+海绵城市推动下水流域以及黑臭水体治理相关标的。
    市场回顾:上周环保指数上涨0.22%,沪深300指数下跌2.71%,环保板块跑赢大盘2.93个百分点,环保板块涨幅位于188个中信三级子行业的113名。153家样本公司中,99家公司上涨,37家公司下跌,截至上周五,15家公司停牌。表现较为突出的个股有华宏科技、蓝焰控股等;表现较差的个股有鸿达兴业、东江环保等。上周推荐组合龙净环保(20%)、东江环保(20%)、龙马环卫(20%)、国祯环保(20%)、瀚蓝环境(20%)下跌5.08%,跑输大盘2.37个百分点,跑输环保指数5.30个百分点。
    本周组合推荐:龙净环保(25%)、伟明环保(20%)、龙马环卫(20%)、国祯环保(20%)、瀚蓝环境(20%)。
    风险提示:政策执行力度不达预期,市场系统性风险。

平安证券,电力行业周报:第三批降电价措施落地 北方清洁取暖试点扩容


    行情回顾:本周电力板块上涨0.21%,同期沪深300指数上涨0.81%。各子板块中涨幅最大的是光伏板块,上涨8.58%;跌幅最大的是水电板块,下跌0.10%。本周涨幅前三的公司是岷江水电、银星能源、涪陵电力;跌幅前三的公司是*ST凯迪、江苏新能(次新)、华能国际。发改委印发《关于利用扩大跨省区电力交易规模等措施降低一般工商业电价有关事项的通知》,第三批降价措施落地:7月25日,国家发改委印发了《关于利用扩大跨省区电力交易规模等措施降低一般工商业电价有关事项的通知》,自2018年7月1日起,将扩大跨省区电力交易规模、国家重大水利工程建设基金征收标准降低25%、督促自备电厂承担政策性交叉补贴等电价空间,全部用于降低一般工商业电价。
    四部委联合发布《关于扩大中央财政支持北方地区冬季清洁取暖城市试点的通知》,“2+26”扩容至“2+26+13”:7月23日,财政部、生态环境部、住房城乡建设部、国家能源局联合发布《关于扩大中央财政支持北方地区冬季清洁取暖城市试点的通知》。文件提出“2+26”城市奖补标准按照《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》执行,张家口市比照“2+26”城市标准,汾渭平原原则上每市每年奖补3亿元。
    投资建议:前后三批降价措施陆续落地后,一般工商业电价降低10%的目标基本可以实现。这对于发电侧的上网电价并无直接影响,反而对用户侧的用电需求会产生激励效果,带来发/用电量的进一步增长,提高现有发电设备的利用小时。上半年的用电增速不断超越预期值,一部分原因可能就在于此。此外,配合促进可再生能源消纳、电力市场化交易扩大等举措,“煤改电”将在未来的北方冬季清洁取暖工程中获得更大的发展空间,带来部分用电增量。需求的持续向好推动全行业的景气度不断提升,火电板块推荐全国火电龙头华能国际,建议关注上海电力;核电板块强烈推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电,推荐参股多个核电项目的浙能电力,建议关注中广核电力;水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力,以及全球水电龙头长江电力。
    风险提示:1、政策推进不及预期:核电审批的重启仍有较大的政策不确定性。2、煤炭价格大幅上升:煤炭去产能政策造成供应大幅下降,优质产能的释放进度落后,导致了电煤价格难以得到有效控制。3、降水量大幅减少:水电收入的主要的影响因素就是上游来水量的丰枯情况,而来水情况与降水、气候等自然因素相关,可预测性不高。4、设备利用小时继续下降:电力工业作为国民经济运转的支柱之一,供需关系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响。
    

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