安信证券,通信行业周报:3GPP将完成5G独立组网标准 网络提速降费成为我国经济增长新动能

    5G是2018年的通信行业投资主逻辑,5G板块中兼顾市场规模与成长空间的重点看5G射频和5G光通信。我们建议,在市场波动中,关注估值相对合理,业绩成长性优的5G子行业龙头个股。
    5G:3GPP将完5G独立组网标准,5G商用加速到来上周,3GPP在韩国釜山召开了5G标准制定会议,重点确定R15中的SA(Stand-Alone)独立组网标准。自2016年以来,3GPP开始了5G标准的预研,后续5G标准化工作紧锣密鼓地开展。2017年6月,围绕5G系统框架和关键技术研究R14冻结;2017年12月,R15中基于4G核心网的NSA(NonStand-Alone)标准完成并发布;此次召开的釜山会议旨在完成引入5G核心网的SA标准的制定,并预计于6月正式发布,于9月冻结。我们认为,标准的确立是设备商用的前提。
    随着NSA和SA标准的冻结,5G商用驶入快车道。重点推荐光模块龙头中际旭创,5G天线新龙头飞荣达和覆铜板龙头生益科技,建议关注通信设备商烽火通信。
    5G:网络提速降费成为经济发展新动能近期,工信部和国资委联合发布《关于深入推进网络提速降费加快培育经济发展新动能2018专项行动的实施意见》。降费方面,自7月1日起取消移动流量“漫游”费,移动流量平均单价年内降低30%以上。
    提速方面,全年新建光纤端口超过5500万个,光纤宽带用户占比超过90%,在超过100个城市试点开通千兆宽带业务;同时,新建4G基站45万个,扎实推进5G标准化,加快IPv6规模部署应用,全面部署100G及以上大容量传输网络。我们认为在贸易战威胁和复杂经济形势背景下,信息基础设施将成为经济增长的新动能,利好通信全产业链。重点推荐光模块龙头中际旭创,5G天线新龙头飞荣达和覆铜板龙头生益科技,建议关注通信设备商烽火通信。
    物联网:中移物联发布首款“4G+eSIM"芯片,高速公路或将全面采用电子不停车收费(ETC)等信息技术上周,中移物联正式发布国内首款“4G+eSIM"芯片,并与产业合作签约。在合作方式上,中移物联将联合广州移动,为产业链合作伙伴提供芯片及终端补贴计划。此外,上周交通部表示将取消高速公路省界收费站,通过ETC等新的信息技术替代传统的人工收费方式,从而提高物流效率。我们认为,中移物联让利于物联网产业链,随着其芯片的商用和终端补贴计划的实施,物联网产业有望加速发展;而高速公路收费站对ETC技术的使用,也将进一步推动物联网等信息技术在传统行业的应用,提升市场规模空间。建议关注物联网平台商宜通世纪。
    5月投资组合:中际旭创、紫光股份、飞荣达、生益科技风险提示:市场估值系统性波动

广发证券,万达电影(002739)从1到N 全产业布局踏上新征程

    核心观点：
    院线行业的持续开拓者
    根据公司半年报及9月经营简报，截止2018Q3万达电影在境内外共计开业直营影院567家，5011块银幕。2018H1公司在国内以4409块银幕（7.83%银幕市占率）获取13.57%票房市占率，显示良好的资产价值和经营能力。过去3年公司每年保持新增影院数量100家以上，显示出公司在院线产业长期持续的布局。
    资产注入有望完善产业布局
    2018年6月公司发布重组公告拟注入万达影视资产。万达影视旗下包含电影制作与发行、电视剧制作与发行、游戏发行三大板块。若资产注入完成，公司将实现影视娱乐内容+渠道的全产业链布局
    行业拐点或将来临，龙头集中度有望提升
    2018年前三季度中国电影市场票房进入平稳增长期。10月票房下跌明显。市场拐点或将来临，中小影院开始出清，龙头院线集中度有望提升。
    盈利预测
    预计公司2018-2020年EPS分别为0.86/0.92/1.03元。考虑资产注入后利润增厚及股本摊薄，备考EPS分别为1.16/1.30/1.48元，11月16日收盘价对应2018-2020年每股收益的市盈率分别为27.33x/25.50x/22.83x（考虑注入后为20.38x/18.19x/15.88x）。看好公司在院线渠道的绝对优势地位及拟注入资产带来的产业链上下游协同，维持买入评级。
    风险提示
    电影市场票房增速下滑；非票收入占比提升缓慢；资产注入事项未获通过。

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安信证券,电力设备行业2018中报总结:企业分化 聚焦龙头

    电力设备新能源行业上半年业绩同比上升,Q2表现好于Q1:2018年上半年,电力设备新能源行业93家上市公司整体实现营收2246.98亿元,同比增长15.08%;实现归母净利润196.5亿元,同比增长36.81%。分季度来看,2018Q2的营收环比增长43.85%,归母净利润环比增长59.03%。
    新能源汽车板块盈利承压,环节分化明显:2018年上半年,新能源汽车板块28家上市公司整体实现归母净利润53.49亿元,同比下降1.59%,企业普遍受到一定的盈利压力,主要系补贴退坡、原材料成本影响。具体到细分环节与公司,业绩分化比较明显。其中,正负极材料和锂电设备环节归母净利润增幅最高,分别达23%和47%;扣非后增速分别为30%和53%。电解液、结构件环节企业普遍出现了利润的下滑。锂电池环节分化明显,龙头企业凭借更优质的产品具备更强的议价能力和产能消化渠道,集中度提升态势在加强。
    电力设备与工控板块上半年业绩表现平稳,低压电器与配网最为亮眼:2018年上半年,电力设备板块38家上市公司共实现归母净利润89.19亿元,同比增长16.06%。从细分板块来看,低压电器、配网和电缆的表现较为突出,大部分企业实现净利润的同比高增长,其中低压电器和配网的毛利率同步上升。工控板块有所分化,平台型公司麦格米特和产品型公司汇川技术、信捷电气依然具备强竞争力。
    风光储板块受政策影响波动,龙头表现稳定:2018年上半年,风光储板块28家上市公司共实现归母净利润56.03亿元,同比增长543.28%。其中光伏板块企业分化比较明显,受政策影响,过半企业利润下滑,甚至出现100%以上负增长。龙头企业依然表现稳定,利润维持增长。风电板块同样有所分化,行业当前复苏逻辑不断得到验证,龙头企业业绩略超预期,其余企业则出现下滑。
    展望下半年,寻找确定性:从确定性程度来看,我们认为在三重催化剂的推动下,新能源车消费市的到来。新能源车下半年关注三大投资主线:1)集中化,重点推荐:宁德时代、亿纬锂能;2)高镍化,重点推荐:杉杉股份、当升科技、新宙邦。3)全球化,重点推荐:璞泰来、宏发股份、新宙邦、三花智控、旭升股份、星源材质等。风电板块边际改善显著,行业迎来三重底,未来增长确定性程度高,我们维持重点推荐。首推设备龙头公司金风科技、天顺风能等,同时建议重点关注显著受益于弃风率改善的大唐新能源、华能新能源、龙源电力等港股运营商。在工控领域,我们认为需求稳增+进口替代,是工业自动化企业高增长原动力,重点推荐平台型公司汇川技术和麦格米特。电力设备领域,配电网建设大潮即将到来,重点推荐国电南瑞、正泰电器和良信电器。
    风险提示:1)宏观经济或者外部经营环境恶化;2)主要原材料价格快速上涨;3)新能源汽车销量不及预期或者行业竞争格局恶化;4)风电复苏进度低于预期;5)制造业复苏低于预期等。

天风证券,天健集团(000090)城市更新助力腾飞 大建设联动提升业绩

    从增量跨步存量时代，城市更新元年或已到来
    我国一线城市已从增量房市场转换为存量房市场。深圳市土地供给近几年呈逐年减少的趋势，且以存量土地供应为主。2016 年，中央经济会议要求热点城市增加土地供应，盘活低效闲置土地，多地发布城市更新办法。政策方针逐步推进，城市更新成为房企新的转型方向。
    房地产板块贡献主要毛利，城市更新为后期增长点
    天健集团是深圳市国资委旗下最重要的地产上市公司，2016 年，公司的毛利润主要来自于房地产业务，占比达到77%。公司地产业务的毛利率高达45.86%，高于同业领先水平。公司城市更新业务处于跑马圈地阶段，已启动三个项目，其中，天健工业园片区改造项目预计于2018 年开始预售。城市更新业务回报可观，为公司带来后期增长点。
    粤港澳大湾区崛起，大建设领域联动实现收入毛利率双升
    公司建筑施工业务经营效率提升，16 年在建施工项目合同造价远高于往年水平，预期贡献利润会大幅提升。公司城市服务升级转型，获深圳最大棚改项目，我们预计投资额可达250-300 亿元，同时，棚改项目建设阶段，公司旗下市政工程公司有较大可能成为建设服务提供商。公司营业收入80%来自于广东地区，粤港澳大湾区的规划落地有望为公司带来更多的工程及城市服务项目，公司大建设业务板块联动，实现收入和毛利率双升。
    公司营业收入逐年攀升，资产负债表稳健
    公司营业收入和营业利润逐年攀升，且营业利润增长较快，2016 年增速达到24.6%。公司资产负债表稳健，2016 年公司的资产负债率为67.16%。
    盈利预测及投资评级
    2017/18/19 年，公司EPS 分别为0.42、0.59、0.68 元，对应PE 为24.98、17.78、15.43。公司每股 RNAV 为 14.98 元，当前股价较 RNAV 折价30%，首次覆盖给予买入评级。
    风险提示：城市更新项目时间进度存在不确定性；房地产开发受调控政策影响

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证券时报网,新潮能源(600777):重组拟收购深圳汉莎物流园 5日起停牌

    新潮能源(600777)3月2日晚间公告，公司正在筹划收购深圳汉莎企业管理有限公司100%股权的事项，经初步测算，该事项对公司构成重大资产重组。深圳汉莎拥有深圳汉莎物流园，该物流园位于深圳市宝安机场航站四路；园区建设用地面积16.21万平方米、规划总建筑面积29.60万平方米。公司股票3月5日起停牌不超过30日。

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中国证券网,宏润建设(002062)中标6.74亿元工程项目

　　中国证券网讯（记者 骆民）宏润建设公告，公司于2018年8月1日收到嘉兴市原水投资有限公司中标通知书，嘉兴市域外配水工程（杭州方向）盾构一标项目由公司中标承建，中标价67,362.86万元，占公司2017年度营业收入8.29%。

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证券时报网,蒙草生态(300355):海南国家级湿地修复项目已复工

    证券时报e公司讯，近日，由蒙草生态承建的海南东寨港国家级自然保护区湿地生态修复项目已正式复工。据了解，该项目是江东新区首个生态修复项目，将为海南加快推进自由贸易港建设提供重要生态支撑。该项目于2019年3月开工建设，计划退塘还林2550亩（新造红树林1950亩），预计2020年底全部完成。

天风证券,华工科技(000988)光技术时代的领跑者 为制造的更高荣耀

    立足激光核心技术，成本优化刺激智能手机和汽车行业需求升级
    公司在核心激光器自主研发的背景下，背靠光谷、华科、激光技术国家重点实验室和多个院士，已经发展成中国最具实力的激光设备制造商之一，并参与多项国际标准和国家标准制定。随着高校产学研推进速度越来越快，公司技术和产品出现了加速迭代，成本不断下降，刺激了智能手机和汽车等下游产业对激光加工设备的需求增长。近年来A 客户对华工激光的认可度提升，小功率精密激光出现了翻倍式增长。大功率激光设备将享受汽车尤其是新能源车行业变革，将激光技术和自动化相结合到整个生产制造线。随着自主车厂的崛起和中低端车逐步采用激光焊接，我们预计公司今年激光装备业务收入有望同比翻倍，并将可持续加速扩张。
    传感器产品线不断拓宽，以新能源车为入口切入物联网感知
    华工高理是全球最大的温度传感器供应商，占据全球70%以上份额。目前公司传感器业务成功切入新能源车全球领导品牌，以PTC 加热器为主要产品扩展了光传感器、PM2.5 传感器、薄膜型NTC 温度传感器等产品系列。同时在传统优势家电行业应用不断深耕，与国际家电巨头的合作在向小家电多个品类配套延伸。立足于传统家电消费升级带来的稳健增长，随着新能源车以及未来车联网中对传感器的海量需求显现，公司凭借着在传感器领域的核心竞争优势将充分享受行业增长红利。
    创新管理和创新研发将给公司带来全新发展
    公司高层长期战略性增持，彰显长期发展信心。公司董事长及高管承诺自2017 年起每年年度绩效薪资的30%用于增持公司股份，同时所增持的股份在华工科技工作期间不减持。同时，6 月30 日公司完成董事会换届，以此为契机启动管理体制创新改革。1、减少管理层级、扁平化运营，同时加速信息化提升效率。2、管理下沉，进一步通过薪酬变革，"创客与产品线"模式激发员工潜能。3、加大营销管理，塑造狼性团队。研发创新方面，公司增发方案已经获批，拟募集资金18 亿元用于投资激光精密微纳加工智能装备产业化项目、智能工厂建设项目，物联网用新型传感器产业化等项目。此次定增将推动核心技术向产业化的发展，为制造的更高荣耀。
    投资建议：我们预计公司17-19 年归母净利润3.64/5.42/7.32 亿元，受益激光装备和传感器等的快速提升，未来公司有望持续40%以上的高速增长，考虑公司拥有激光器核心技术，未来高速成长性及与其他激光装备公司的市值比，上调目标价至20 元，给予买入评级。
    风险提示：激光装备业务发展不及预期，传感器行业需求不及预期。