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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

东方证券,基础化工行业:磷肥供需改善景气有望大幅上行


    我国磷肥于17年四季度起从底部复苏,一铵、二铵价格均明显提升。18年起,在磷矿石持续减产和磷石膏减量推行的两头压缩下,我国磷肥减量趋势不可逆。在海外新增产能有限,需求稳健增长背景下,行业格局将明显改善,磷矿-磷肥产业链将整体迎来景气上行,逻辑如下:
    核心观点
    供给侧整合减量收缩:我国磷复肥产业链经历多年景气下行,在环保压力助推下,落后小产能不断出清。17年起磷矿石减产启动,加速下游以资源为核心整合。18年贵州以渣定产的推行从终端限制磷肥产出。在原料减产和终端倒逼的两头压缩下,我国磷肥产能出清不可逆,预计18年我国磷肥将进一步减量300万吨以上。同时海外新增产能将以19年为节点告一段落,行业供给侧有望迎来重大改观。
    海外需求有望稳健增长:短期来看,受印巴市场补库存需求的推动,我国18上半年磷酸二铵出口量累计同比增长10%。中长期来看,受新兴国家需求及全球粮食去库存的推动,在国际原油价格上行的背景下,海外磷肥需求还将迎来稳健增长期,美盛预计将实现年均1.7%-2.1%增速(120-150万吨增量),国际磷肥供需关系有望修复至紧平衡。
    价值回归资源及重资产侧:当全产业链供给均显著下滑的趋势中,磷矿石的供需矛盾激化更为严重。短期来看,上游强势将挤压行业利润空间,促进产能出清。长期来看,在上游收缩及终端治理的双头挤压下,磷肥行业将以资源和环保优势为核心进一步整合,全产业链盈利都将得到明显改善,自有资源或原材料生产能力的企业具有核心竞争力。
    投资建议与投资标的
    建议关注自有资源或原材料生产能力且环保领先的磷复肥企业,推荐兴发集团(600141,买入),拥有磷肥产能60万吨,磷矿石产能530万吨;建议关注新洋丰(000902,未评级),拥有800万吨高浓度复肥产能,其中包括180万吨磷酸一铵产能及硫酸、合成氨等系列上游配套;司尔特(002538,未评级),拥有磷酸一铵产能75万吨及三元复合肥产能150万吨,自有磷矿产能30万吨,已建设硫铁矿制酸产能115万吨,还拥有38万吨硫铁矿在建产能。
    风险提示
    行业供给侧收紧不及预期。
    海外需求复苏不及预期。

证券日报,三维度详解 25只业绩增长股投资潜力


    编者按:昨日A股市场继续震荡整理,沪指收报2814.04点,下跌17.14点,跌幅0.61%。分析人士认为,近期市场持续震荡,寻找确定性高的业绩增长股和低估值蓝筹股成为投资者关注的焦点。统计数据显示,截至昨日,沪深两市共有36家公司公布了2018年中报业绩快报,其中,归属母公司股东的净利润实现同比增长的公司达25家,占比近七成。今日本文特从业绩表现、行业特征与机构评级等三角度对上述业绩增长股进行分析梳理,仅供投资者参考。
    25家公司中报净利润预计增长
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至7月16日收盘,沪深两市共有36家公司公布了2018年中报业绩快报,其中,归属母公司股东的净利润预计同比增长的公司达25家,占比近七成。
    对此,市场人士普遍认为,大盘企稳后,虽然市场恐慌情绪有所缓解,但人气依旧低迷,弱势震荡中的局部热点成为新的行情特征。尽管如此,目前业绩已成为股价上涨的主要推动力,正值中报披露窗口期,反弹行情将沿着两条主线展开:一是高景气的业绩增长板块,成为主力资金的布局方向;二是前期被错杀而中报业绩超预期的绩优白马标的,投资价值逐渐显现,后市反弹动力或更加充沛,值得期待。
    具体来看,上述中报业绩预计同比增长的25家公司中,国恩股份、红旗连锁两家公司2018年上半年归属母公司股东的净利润预计同比增幅均达到50%以上,分别为61.16%、57.11%,国星光电(46.84%)、普洛药业(42.76%)、康恩贝(42.62%)、特一药业(39.64%)、国检集团(38.7%)、酒鬼酒(38.3%)、安井食品(37.4%)、海亮股份(36.7%)、川仪股份(34.73%)和远达环保(30.36%)等10家公司2018年中报归属母公司股东的净利润预计同比增幅均逾三成,显示出较强的成长性。另外,包括滨化股份、明星电力、东方雨虹、佛燃股份、杭州银行等在内的13家公司2018年中报业绩均预计同比增长。
    估值方面,上述25只中报业绩增长股中,有9只个股最新动态市盈率低于20倍,杭州银行、保利地产两只个股最新动态市盈率均不足10倍,分别为8.18倍、8.27倍,滨化股份(10.08倍)、中信证券(16.93倍)、苏垦农发(17.54倍)、海亮股份(18.13倍)、国星光电(18.17倍)、深圳燃气(18.25倍)和英威腾(19倍)等7只业绩增长股最新动态市盈率也均低于20倍,具有较高的安全边际,值得关注。
    保利地产较为典型,公司2018年中报业绩快报显示,报告期内归属于上市公司股东的净利润预计为64.92亿元,预计同比增长14.9%;基本每股收益为0.55元。对于该股,东吴证券表示,保利地产近年投资积极,土地储备充沛,为公司未来销售扩张打下坚实基础。公司战略布局核心城市群,产品定位精准,保利地产报告期内销售规模创出历史新高,预计公司2018年-2020年每股收益分别为1.71元、2.15元、2.69元,维持“买入”评级。
    业绩增长股扎堆医药生物等两行业
    行业特征方面,上述25只业绩增长股主要扎堆在医药生物、公用事业等两大行业,涉及个股数量均达到4只。
    具体来看,医药生物行业中报业绩预计增长的个股达到4只,分别为普洛药业(42.76%)、康恩贝(42.62%)、特一药业(39.64%)和润都股份(12.76%)。
    对于医药生物板块的投资策略,天风证券表示,长期来看大盘已经处于历史低位,放眼医药板块,其业绩自年初以来一直保持稳步增长。医药刚需强,防御价值较高,在市场不确定因素增加的情况下,仍具配置价值。从近期陆续发布的半年报业绩情况来看,医药板块整体业绩表现较为优异,本周中报业绩披露还将陆续进行,建议持续关注中报业绩超预期的优质标的。推荐绩优标的:华东医药、通化东宝、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新、开立医疗等。
    中泰证券则建议重点关注中报业绩有望实现优异表现的公司。截至目前,在已发布中报业绩预告的141家医药上市公司,以中值计算,业绩同比增幅有望超过100%的公司共有17家,业绩同比增幅有望超过20%的公司达到81家。建议重点关注中报业绩预计增幅较高的公司:泰格医药、智飞生物、康泰生物、长春高新、安图生物、爱尔眼科、乐普医疗、健友股份等。
    公用事业方面,国金证券表示,用电高增速促行业回暖,火电步入上升期。2018年1月份-6月份,全社会用电量累计32291亿千瓦时,同比增长9.4%。2018年全社会用电量同比增速有望达到8%的高水平,加上动力煤价格或将震荡下跌,将直接带动火电板块业绩回升,目前火电板块估值处于低位,中短期绝对收益有保障。另外,在“煤改气”工作持续加码的背景下,天然气消费长期持续增长可期,利好上游气源丰富的企业。建议关注四大细分领域龙头标的后市机会:1.火电:火电龙头华能国际及优质火电标的华电国际;2.危废无害化处置龙头东江环保;3.环卫龙头龙马环卫,布局环卫全产业链;4.水处理:国祯环保,公司正向水环境综合服务商转型,在工业废水、村镇污水和流域治理等领域多元化布局,运营资产丰富,看好超跌反弹机会。
    机构集中推荐11只绩优股
    上述业绩增长股的投资机会也普遍受到机构的认可,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述25只业绩增长股中,近30日内,有17只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,有11只绩优股机构看好评级家数均在2家及以上。
    具体来看,中信证券(7家)、保利地产(6家)、红旗连锁(5家)、安井食品(4家)和国星光电(4家)等5只个股近期机构看好评级家数均在4家及以上,另外,酒鬼酒、国恩股份、杭州银行、康恩贝、苏垦农发、东方雨虹等6只个股也被机构集中推荐,机构看好评级家数均在2家及以上。
    对于中信证券,包括民生证券、中银国际、华泰证券等在内的7家机构近期均发布研报,表示看好其后市机会,其中,民生证券认为,公司受金融行业严监管、中美贸易摩擦、股权质押风险等因素影响,上半年市场行情低迷,IPO过会率保持低位,上市券商1月份-6月份净利润水平整体下滑两成,仅中信证券和申万宏源实现净利润正增长,业绩分化明显。目前券商板块行情回落,估值处于低位,配置价值显现。作为大型综合性券商,中信证券传统业务优势稳固,创新业务保持行业领先,在市场低迷的大环境下,业绩保持韧性和稳健增长,确定性明确,预计公司2018年-2020年每股收益分别为1.1元、1.2元和1.3元,维持“推荐”评级。

基金交易佣金

证券时报网,中天金融(000540):自11月21日起继续停牌不超过1个月



    e公司讯,中天金融(000540)11月20日晚公告,公司原预计于11月21日前披露重大资产购买预案或报告书等相关信息,鉴于本次重组方案重大,涉及事项较多,公司与交易对方虽已达成初步交易方案,但仍处于与相关部门就方案所涉及重大事项进行汇报、沟通、咨询和细化的阶段,尚未形成最终方案。因此公司无法在11月21日前披露预案或报告书等相关信息,股票自11月21日起继续停牌不超过1个月。

,【2019-08-29】【出处】东吴证券



新国都(300130)2019年半年报点评:业绩落入预告上限 商户增值服务持续发力
    事件:8 月28 日公司公布2019 年中报,19H1 实现营业收入13.76 亿元,同比增长54.21%。归母净利润1.42 亿元,同比增长138.93%,扣非归母净利润1.20 亿元,同比增长230.65%。同时公布前三季度业绩指引,预计Q1-Q3 实现归母净利润2.84-3.02 亿元, 同比增长134.82%-149.70%,其中Q3 预计实现归母净利润1.42-1.60 亿元,同比增长130.27%-159.45%。预计Q1-Q3 非经常性损益对净利润影响金额约6600 万元,主要系收到转让金服技术股权收益、政府项目补助款及理财收益。
    业绩落入预告上限,收单业务贡献主要收入增长。公司此前公告2019H1归母净利润变动区间为1.24-1.42 亿,实际实现归母净利润1.42 亿,落入预告上限。上半年公司营收同比增长54.21%,主要系支付服务、商户服务增加所致,其中收单业务实现营收7.57 亿元,同比增长191.76%(嘉联支付18 年5 月开始并表);电子支付产品销售业务实现营收4.12亿元,同比减少20.16%;生物识别产品业务实现营收0.52 亿元,同比增长137.28%;信用审核业务实现营收0.65 亿元,同比增长13.18%;技术服务业务实现营收0.37 亿元,同比增长60.07%。
    商户服务推广力度加大致毛利率承压,费用率有所优化。19H1 公司毛利率28.18%,同比下降2.38pct,主要系嘉联支付营销政策变化,上半年嘉联支付加大推广增值服务力度,进行部分手续费减免,毛利率有所承压(19H1 收单服务毛利率20.19%,同比下降13.97pct);期间费用率方面有所优化,19H1 销售费用率4.92%,同比降低1.05pct;管理费用率6.43%,同比降低2.38pct;研发费用0.97 亿元,同比增长18.37%,研发费用率7.06%,同比降低2.14pct;财务费用率0.93%,同比降低2.42pct,主要系利息支出减少和业务模式变化所致;同时所得税率有所降低,19H1 为5.0%,同比降低8.4pct,净利率10.31%,同比提升3.75pct。
    收单流水稳定增长,商户增值服务持续发力。第三方支付行业监管不断加强,收单业务服务和流水逐渐向合规运营的头部支付机构集中。2019年上半年,嘉联支付收单交易流水稳步增长,同比增加20-30%。同时公司通过合作、自研等方式成功为超过36 个行业的商户提供不同经营场景的解决方案,并且为商户提供创新、丰富的营销工具和高效的管理工具,如获客拓新、流量转化、二次营销、留存复购及经营数据分析、电子发票、会员系统管理开具等一站式服务。19 年上半年,使用嘉联支付提供的增值服务的商户较2018 年末增长100%,相应业绩贡献增长约30%。
    盈利预测与投资评级:预计19-21 年实现营收33.84/39.79/46.10 亿,归母净利3.90/5.25/6.38 亿,EPS 分别为0.81/1.08/1.32 元,对应当前股价PE 分别为20/15/12X,考虑公司收单流水稳定增长,增值服务处于快速增长阶段,优化收入结构,给予19 年30 倍估值,目标价24 元,维持“买入”评级。
    风险提示:监管政策变化;行业竞争加剧;增值服务进展不及预期。

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证券时报网,亿联网络(300628)业绩快报:2019年营收增37.31% 净利增46.92%




    证券时报·数据宝统计显示,亿联网络(300628)2月25日发布业绩快报,公司2019年营业收入为24.93亿元,同比增长37.31%;净利润为12.51亿元,同比增长46.92%。
    该股所属行业为通信行业,同行业已公布财报及业绩快报的共有5只,净利润增长的有3只,增幅居前的有亿联网络、移为通信、光环新网等,同比增长46.92%、29.11%、23.08%;净利润同比下降的有2只,路通视信、中际旭创等降幅居前,分别下降50.02%、17.64%。
    该股今日收盘股价下跌2.12%,日换手率3.84%,近5个交易日累计上涨7.34%,累计换手率17.87%。

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平安证券,银行行业周报:二季度贷款利率延续上行


    板块上周走势回顾
    银行:过去一周A股银行板块上涨2.5%,同期沪深300指数上涨2.7%,A股银行板块涨幅跑输沪深300指数0.2个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名11/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的招商银行(+4.4%)、平安银行(+3.6%)和兴业银行(+3.0%),表现稍逊的是建设银行(+0.3%)、工商银行(+0.4%)和光大银行(+0.8%)。次新股里表现较好的是吴江银行(+4.1%)、杭州银行(+3.2%)和江阴银行(+2.9%)。14家H股上市银行表现较好的是盛京银行(+3.3%)、招商银行(+3.2%)、中信银行(+3.1%),表现稍逊的是交通银行(+0%)、农业银行(+0%)和重庆农商行(+0.2%)。信托:过去一周平安信托指数上涨1.6%,跑输沪深300指数1.1个百分点。除停牌的经纬纺机外,表现依次为爱建集团(+2.6%)、陕国投A(+1.76%)、安信信托(+1.49%)、中航资本(+1.49%)。
    上周行业重要事件和上市公司重要公告
    行业:(1)据证券时报,农银金融资产投资有限公司于8月6日注册成立农银资本管理有限公司,是银行业首家市场化债转股实施机构成立的私募基金子公司。(2)8月9日据统计局,中国7月CPI同比涨2.1%,创4个月新高;7月PPI同比涨4.6%,环比涨0.1%。(3)8月10日,央行发布二季度《货币政策执行报告》,重申稳健的货币政策要保持中性、注重稳定和引导预期,提出货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门。(4)8月11日据银保监会,7月新增人民币贷款1.45万亿元,同比多增6237亿元。上半年共处置不良贷款约8000亿元,较上年同期多处置1665亿元。前7个月,银行业小微企业贷款增加1.6万亿元,提出优化小微金融服务监管考核办法,落实无还本续贷。公司:(1)成都银行:董事会审议通过《关于选举本行董事长的议案》等议案。(2)吴江银行:公开发行A股可转债25亿元获证监会核准。(3)江阴银行:董事会审议通过《关于向下修正可转换公司债券转股价格的议案》。(4)南京银行:公布18年半年度报告,净利润增速17.1%。董事会审议通过优先股股息发放议案,拟于9月5日派发"南银优2"优先股股息1.95亿元。
    流动性管理及市场数据跟踪
    美元兑人民币汇率持平上周于6.86,离岸人民币升水由上周的205BP下降至196BP。过去一周央行未进行逆回购操作。银行间拆借利率走势下降,隔夜/7天期/14天期利率分别下降3BP/10BP/19BP至1.9%/2.9%/2.3%。1年期国债/10年期国债收益率分别上升0.05BP/10BP至2.7%/3.6%。理财市场--据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品2339款,到期2899款,净发行-560款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占25.48%。互联网理财产品7日年化收益为3.88%,较上周上升0.04个百分点。
    板块投资建议:
    本周市场行情回暖,板块延续上行获得绝对收益。央行发布二季度《货币政策执行报告》,其中金融机构一般贷款利率在上浮贷款占比进一步提升下延续上行;银保监会发布《加强监管引导,打通货币政策传导机制,提高金融机构服务实体经济水平》,指出未来将引导金融保险机构加大资金投放力度,保障实体经济有效融资需求,同时指出初步估计7月新增人民币贷款1.45万亿元,同比多增6237亿元,7月信贷投放明显放量,在信贷政策加强引导下预计未来信贷投放还会加快、社融增速也将企稳。目前板块PB对应18年0.84倍左右,估值处于历史底部,在表内外融资环境改善以及信用风险压力缓解下板块估值会延续修复,具备很高的配置价值,建议重点关注宁波、农行、中行、招行、常熟、贵阳银行。
    风险提示
    1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露
    银行业与国家经济发展息息相关,其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。
    2)行业监管趋严超预期
    18年在去杠杆、防风险的背景下,行业监管的广度和深度将进一步加强,同时金融协调和监管强化将会进一步加强,对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期,可能对行业规模及收入造成不利影响。
    3)市场下跌出现系统性风险
    银行股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动行业股价下跌。
    4)部分公司出现经营风险
    银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下,部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险,从而对股价造成不利影响。

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全景网,力帆股份(601777)拟6.5亿元转让重庆力帆汽车股权




    全景网12月17日讯力帆股份(601777)周一晚间公告,为降低经营风险,公司拟6.5亿元将重庆力帆汽车有限公司100%股权,转让给重庆新帆机械设备有限公司。同时,公司与北京车和家信息技术有限公司签订战略合作框架协议,拟发挥新兴互联网造车企业与传统造车企业各自优势,共同开展新能源产业方面合作。另外,公司全资子公司自用房产拟转为投资性房产,据评估将增加公司资本公积2.05亿元,影响当期净利约5000万元。

招商证券,柯利达(603828)传统主营稳健 战略转型装配式装修新领域



    我们预测未来装配式装修发展是大趋势,公司积极布局公装装配式,配合公司引入战投,将有效提升市场竞争力。公司对应20 年的PE、PB 分别为21.4、1.7,首次覆盖,给予“审慎推荐-A”评级。
    传统主业夯实,幕墙与公装推动成长。公司连续多年被评为江苏省建筑装饰十强、全国建筑装饰百强企业、幕墙50 强企业,是业内的领军企业。公司立足江苏,逐渐把业务拓展全国范围内,打造“建筑幕墙+公共建筑装饰”双维度发展。18 年建筑装饰工程收入12.85 亿元,占营收92.4%,增速达30.86%。幕墙行业机遇仍存,公司营收增长稳健。17 年我国建筑幕墙工程总产值达3700 亿元,增速为8%,预计到20 年总产值将突破5000 亿元,年均增长速度在11%左右。18 年CR8 为9.47%。公司18 年幕墙业务收入12.85 亿元,增速为30.76%,为公司近年新高点;幕墙业务毛利率为14.91%,稳中有升,处于行业较高水平。公装前景看好,公司业务稳步增长。17 年公装市场产值为2.03 万亿元,占建筑装饰市场总产值51.52%,增速为7.95%。公装行业增速放缓,产值稳步上升。19 年固投有所下降,但房地产投资增速为9.92%,有望继续推动行业发展。
    公司定增引入战投,进军装配式装修带来新机遇。公司拟定增5.69 亿元引入战略投资者陈正华先生为江苏省建设集团董事长,苏州中恒投资有限公司以及江苏省住建集团均为江苏省工程总包商。装配式装修在业务上的发展需要与EPC 相结合,在设计建设一体化过程中体现出装配式的优势。公司集中资源快速切入装配式装修行业,有望取得先发优势。
    投资建议:公司依托原有公装及幕墙的技术优势,开始进军装配式装修领域,同时公司拟计划非公开募集5.69 亿元引入战略投资者,深度绑定江苏省省内总包商,有望快速开展装配式装修业务。此外,公司通过定增有望降低资产负债率,为接下来转型战略保驾护航。我们预计公司2019 年-2021 年EPS分别为0.08、0.21 以及0.29 元,对应PE 为55.3、21.4 以及15.6 倍,首次覆盖,给予“审慎推荐-A”评级。
    风险提示:业务转型不及预期、应收账款风险,定增方案不及预期。

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