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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券日报,53家券商把脉9月份行情 选中三行业340只优势个股


  编者按:今天是9月份的首个交易日,尽管8月份的A股市场整体呈现震荡调整格局,但是由于市场今年以来持续调整,在否极泰来的憧憬中,市场普遍认为,9月份的“金秋行情”值得期待。
  在大盘面临转折反弹之际,机构最看好哪些股票呢?《证券日报》市场研究中心统计发现,近一个月以来,包括中金公司、申银万国、银河证券、国泰君安、中信证券、招商证券等在内的53家券商共推荐了1523只个股。值得关注的是,受到10家以上券商相中(含买入和增持等评级)的个股有340只,其中,银行、休闲服务和食品饮料等三行业机构集中看好股占行业内成份股比例居前。今日本报特对上述三行业及其龙头股进行梳理分析,以供投资者参考。
  银行 14只个股获机构扎堆推荐
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在银行板块成份股中,近30日内共有14只个股受到10家及以上机构扎堆推荐,占比53.85%。
  具体来看,招商银行(21家)、宁波银行(20家)2只个股期间机构推荐家数均达到20家及以上,平安银行(19家)、南京银行(19家)、建设银行(17家)等3只个股紧随其后,期间也均受到15家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,此外,上海银行、农业银行、中信银行、兴业银行、华夏银行、中国银行、北京银行、工商银行、常熟银行等9只个股近30日内机构看好评级家数也均达到或超过10家。
  市场表现方面,上述14只机构扎堆看好的银行股中,8月份有3只个股实现上涨,平安银行(7.54%)期间累计涨幅居首,上海银行、华夏银行2只个股紧随其后,期间累计涨幅分别为3.63%、1.84%。其余个股期间虽然呈现不同程度的下跌,但跌幅均在5%以下,仍跑赢同期大盘(上证指数同期累计下跌5.25%)。
  资金面上,上述14只个股中,共有8只个股8月份受到场内大单资金的集中抢筹,合计吸金19.4亿元。其中,平安银行(75420.56万元)期间累计大单资金净流入居首,达到7亿元以上,建设银行(33728.27万元)、工商银行(27829.68万元)、招商银行(26935.34万元)、华夏银行(11607.36万元)等4只个股期间也均受到1亿元以上大单资金追捧,此外,农业银行(7904.59万元)、 北京银行(6955.45万元)、上海银行(3633.11万元)等3只个股8月份也均实现3000万元以上大单资金净流入。
  业绩方面,上述14家上市银行2018年中报净利润均实现同比增长,具体来看,常熟银行(24.55%)报告期内净利润同比增幅居首,上海银行(20.21%)、宁波银行(19.64%)、 南京银行(17.11%)、招商银行(14.00%)等4家银行今年上半年净利润同比增长也均在10%以上。从中报净利润金额来看,工商银行、建设银行、 农业银行、中国银行等“四大行”盈利能力显著居前,上半年净利润均达到1000亿元以上。此外,宁波银行还率先披露了2018年三季报业绩预告,报告期内净利润有望同比增长25%,净利润达到920983.00万元。
  对于银行板块9月份的投资策略,天风证券表示,市场情绪低迷时,建议关注资产质量,大型国有银行因其信贷投放两端化(企业贷款主要投政府项目、个人贷款则主要投向房贷),资产质量优异,且四大行中报业绩普遍亮眼,可作为防御之选,首选农业银行(2018年上半年拨备前利润增速高达16.3%,资产质量显著改善)。
  休闲服务 3家公司三季报净利有望增长
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在休闲服务板块成份股中,近30日内共有8只个股受到10家以上机构扎堆推荐,占比为25.81%。
  其中,宋城演艺期间受到30家机构推荐,中国国旅(24家)紧随其后,期间受到20家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,此外,众信旅游(19家)、中青旅(18家)、黄山旅游(16家)、首旅酒店(15家)、腾邦国际(15家)、丽江旅游(14家)等6只个股近30日内机构看好评级家数也均超过10家。
  对于近期最受机构青睐的宋城演艺,中航证券指出,公司首个轻资产项目宁乡炭河古城景区开园一周年,接待游客超400万人次,营收突破1.6亿元,标志着公司轻资产运营模式成功落地。目前公司新项目储备丰富,桂林千古情景区于7月份开业,中华千古情预计2019年上半年亮相,张家界千古情项目预计2019年中旬推出,世博大舞台项目、澳洲项目均在稳步推进,公司在异地项目拓展及推广上有丰富经验,新项目通常在第二年开始就有可观利润贡献,公司新项目陆续推出有望成为新的利润增长点,维持“买入”评级。
  业绩方面,上述8家公司今年中报净利润实现同比增长,中国国旅(47.60%)、众信旅游(45.18%)、首旅酒店(41.23%)等3家公司最为典型,上半年
  净利润均同比增长40%以上。此外,众信旅游、首旅酒店、丽江旅游等3家公司还已披露2018年三季报业绩预告,报告期内业绩均有望在中报的良好基础上继续实现同比增长。
  对于休闲服务板块的后市布局逻辑,华鑫证券指出,今年年初以来休闲服务板块是惟一持续实现正收益的板块,这主要受益于行业仍处稳步发展期,板块中的个股绝大多数具备无可替代的旅游资源,从而确保公司业绩持续增长。休闲服务板块作为业绩较为确定的板块之一,具备了一定的抗风险能力,中长期看好周边游市场(中青旅、宋城演艺)、自然景区龙头(黄山旅游)、出境游龙头(众信旅游)及免税龙头(中国国旅)等。
  食品饮料 10只绩优股估值优势凸显
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,近30日内,共有21只食品饮料股受到10家以上机构扎堆推荐,占比达到23.33%。
  具体来看,贵州茅台(28家)、山西汾酒(28家)、中炬高新(28家)、五粮液(28家)等4只个股期间均受到28家机构扎堆推荐,海天味业(26家)、洋河股份(23家)、绝味食品(21家)、双汇发展(21家)、泸州老窖(20家)等5只个股期间也均受到20家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,此外,包括古井贡酒(19家)、恒顺醋业(16家)、伊利股份(14家)、口子窖 (14家)、桃李面包(14家)等在内的12只个股近30日内机构看好评级家数也均达到10家及以上。
  对于近期机构看好评级家数居首的贵州茅台,东兴证券指出,公司未来仍将把握“提价+控价”两条主线,确保普飞在1499元持续放量,并且能够牢牢掌握高端白酒标杆的定价权。预计公司2018年收入实现35%以上同比增长,净利润实现40%以上同比增长。目前市场一批价虽高但有价无市,需求和供给都较稳定。预计公司2018年至2020年净利润分别为380.10亿元、480.21亿元、629.86亿元,同比增长分别达到40.37%、26.34%、31.16%,维持“强烈推荐”投资评级。
  良好的业绩表现或是上述个股受到机构青睐的重要因素之一,梳理中报数据发现,上述21家上市公司今年上半年净利润均实现同比增长,其中,顺鑫农业(96.78%)、古井贡酒(62.59%)、 中炬高新(60.99%)、山西汾酒(55.76%)、好想你(50.29%)等5家公司中报净利润同比增长均在50%以上,桃李面包、五粮液、广州酒家、贵州茅台、口子窖、酒鬼酒、安井食品、泸州老窖、绝味食品、恒顺醋业等公司上半年净利润同比增幅也均超过30%。此外,好想你、洋河股份、洽洽食品等3家公司均已发布2018年三季报业绩预告,报告期内净利润均有望实现同比增长。
  进一步梳理发现,上述21只个股中,双汇发展、五粮液、泸州老窖、洽洽食品、口子窖、洋河股份、伊利股份、恒顺醋业、贵州茅台、古井贡酒等10只个股最新动态市盈率均低于行业平均值(26.61倍),具有较高的安全边际,估值优势较为显著。
  对于食品饮料板块的未来投资策略,太平洋证券指出,食品板块近期走势较强,个别优质公司在中报之后走出较强的反弹行情。大众消费品因其生活必需的属性和业绩较强的稳定性,行业景气度将得到持续。继续看好相对估值便宜、景气度较好、增长较快并且有成长空间的个股:双汇发展、梅花生物、中炬高新、安井食品。

证券时报网,271股跌破增发价 66只市盈率低于20倍


    跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地,不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票,而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内,大股东认购部分为36个月)限制。
    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至8月23日,近一年以来已实施完成定向增发的上市公司共352家,其中股价跌破定增发行价的有271家,占比约76.99%。这271家公司中,主板119家,中小板89家,创业板63家。
    最新收盘价与增发价相比较,231只个股折价率超过10%,184只折价更是超过20%。其中折价幅度排名居前的分别是兴源环境折价74.85%;天神娱乐折价68.48%;南京新百折价67.93%。
    从估值来看,118只定增破发个股动态市盈率低于30倍,其中66只市盈率更是在20倍以下。市盈率最低的沙隆达A,仅4.14倍。(数据宝)
    近一年以来部分跌破定增价格股票一览
    代码简称实施日期增发价(元)最新收盘价(元)折价率(%)市盈率(倍)
    300266兴源环境2017.11.1621.293.56-74.8544.44
    002354天神娱乐2017.12.1123.217.30-68.489.61
    600682南京新百2018.08.1433.0210.59-67.9337.29
    603111康尼机电2017.12.0614.864.96-66.2512.40
    002552*ST 宝鼎2017.09.1212.744.68-63.2731.77
    300089文化长城2018.04.1114.935.55-62.8386.81
    300100双林股份2018.07.2724.989.45-62.1723.93
    603558健盛集团2017.08.3121.678.17-61.7115.38
    300364中文在线2018.03.2815.986.22-61.02-
    002544杰赛科技2017.12.0730.2112.04-59.8289.10
    300449汉邦高科2017.09.1540.0216.21-59.50-
    002642荣 之 联2017.11.2920.819.03-56.611079.35
    603111康尼机电2018.02.2811.404.96-56.0012.40
    600478科 力 远2017.11.209.544.26-55.35-
    002164宁波东力2017.09.138.573.85-54.6813.18
    002343慈文传媒2017.12.0737.6612.19-54.3416.57
    603169兰石重装2017.12.1811.735.37-54.22-
    002635安洁科技2017.08.3132.2214.70-54.1422.85
    002002鸿达兴业2017.09.017.413.38-53.588.67
    300411金盾股份2017.11.0226.967.00-53.1454.95
    600595中孚实业2018.02.075.692.67-53.08-
    300466赛摩电气2017.10.1114.947.06-52.6896.70
    002363隆基机械2017.11.2911.475.44-52.4022.14
    002654万润科技2018.01.1210.935.18-52.2323.21
    300334津膜科技2018.01.1515.417.42-51.85-
    002292奥飞娱乐2018.01.0513.946.83-51.0049.88
    000716黑 芝 麻2018.01.166.883.38-49.8847.33
    002681奋达科技2017.10.0913.514.82-49.8134.46
    300447全信股份2017.08.2921.0510.65-49.2027.23
    600152维科技术2017.09.089.634.94-48.72-
    300479神思电子2018.05.2927.1914.01-48.47247.37
    603861白云电器2018.02.2618.359.48-47.9138.88
    002048宁波华翔2017.12.2721.2511.05-47.3416.84
    300447全信股份2017.11.2320.3010.65-47.3227.23
    300420五洋停车2017.11.0211.344.30-46.4668.49
    000700模塑科技2018.01.226.823.57-45.8968.78
    002712思美传媒2018.01.1029.0415.63-45.8513.74
    300490华自科技2017.11.2723.3612.63-45.7578.28
    300472新元科技2018.01.2631.0216.84-45.6376.05
    002721金一文化2017.10.1814.627.96-45.3534.40
    600855航天长峰2018.05.1619.7910.85-45.18-
    002331皖通科技2018.02.0113.497.40-45.1440.47
    002455百川股份2017.10.3010.015.46-44.7730.12
    002681奋达科技2017.08.2912.164.82-44.2434.46
    000413东旭光电2017.11.299.905.46-44.1718.43
    600133东湖高新2017.12.069.205.06-44.0030.66
    002084海鸥住工2017.11.018.074.45-43.8428.01
    300385雪浪环境2017.12.1329.6016.80-43.0229.38
    002005德豪润达2017.11.035.433.10-42.91455.18
    002586围海股份2018.06.048.624.90-42.7837.39

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证券时报网,锦鸡股份(300798)中签号出炉 共75204个




    证券时报e公司讯,锦鸡股份(300798)11月13日晚间披露网上中签结果,中签号码共有75204个,每个中签号码只能认购500股公司股票。

中金公司,中南传媒(601098)2018年三季报点评:教辅整治影响边际改善 预计四季度恢复增长




    1~3Q18 业绩低于预期
    中南传媒公布1~3Q18 业绩:营业收入61.09 亿元,同比下降12.19%;归母净利润8.69 亿元,同比下降26.17%,低于预期,主要是教辅整治仍对业务有所影响;对应每股盈利0.48 元。
    发展趋势
    教辅新政持续影响,但业绩边际有所改善,预计四季度将继续恢复。公司3Q18 实现营收19.48 亿元,同比下滑3.63%,归母净利润2.34 亿元,同比下滑20.69%,毛利率下降4.3pct 至41.4%。三季度业绩继续同比下降,主要是自2017 年秋学期开始湖南省规范市场类教辅政策影响,今年三季度同比仍有一定影响,但是较上半年营收/归母净利润15.70%/28.00%的下滑幅度已有所收窄。我们预计4Q18 业务企稳,收入和利润均将有所好转,恢复同比增长。
    销售费率维持稳定,加大研发费用投入。公司1~3Q18 销售费率同比减少0.2pct 至13.1%,基本维持稳定。管理费率和研发费率为13.1%%,较去年同期增加0.7pct,主要因为贝壳网和天闻数媒的研发费用有所增加,1~3Q18 同比增加313%至4588 万元,对应研发费率0.75%。
    账面资金充足,股息收益率吸引力提升。公司3Q18 末账面货币资金119 亿元,占总资产比例68.55%。公司经营情况稳健,公司一贯以稳健的分红政策回报投资人,我们预计2018 年现金分红会保持稳定,对应当前股息收益率约5%,在当前市场环境下,是具备防御价值的好品种。
    盈利预测
    由于教辅管控影响超出预期,我们将2018e 盈利预测从0.74 元/股下调4.8%到0.71 元/股,2019e 盈利预测保持0.75 元/股不变。
    估值与建议
    公司当前股价对应18/19 年16.2/15.3 倍P/E,维持推荐评级,但由于盈利预测调整,基于DCF 估值,将目标价从15.9 元下调2.52%到15.5 元,对应18/19 年22.0/20.8 倍P/E,较当前股价有35.7%空间。
    风险
    教辅业务恢复低于预期,分红政策低于预期。

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证券日报网,市场布局先于产能布局 道道全(002852)科研促产能发掘千亿元油料市场



    近日,道道全通过资本并购、新建投资等方式主动扩大产能,落子福建厦门、广东茂名、江苏靖江等地,引发资本市场高度关注。《证券日报》记者专访道道全董秘谢细波,了解道道全以市场为基础、以科研为保证,发掘千亿油脂油料市场的战略。
    科研保障产能落地
    谢细波向《证券日报》记者介绍公司市场情况:“公司核心区域市场在华中地区,但早在10年前公司就已经陆续启动西南、华东、西北、华南、东南、华北等区域市场的布局与建设,现并购与自行建设的项目也是顺应公司市场发展需要的产能布局,并且这些产能布局,还将进一步拓展公司油料市场空间,为公司提供一定油脂资源保证。”
    道道全把公司的科研骨干作为科研创新的先锋队。近日,“瑞元杯”油脂科技青年论坛论文终评会在北京举行,该评审会由中国粮油学会油脂分会举办。道道全旗下研究院提出的《浓香菜籽油酶法脱胶的应用》和《豆粕中溶剂残留检测方法的研究》入围并斩获奖项。谢细波表示:“企业自主的研发,更能贴近市场需求,能更快、更好的转换为生产力,经多年的积累和不断的投入,应该说公司在生产工艺与产品质量控制等方面的技术已经走在行业前列。还有,公司是食用油行业领先企业是菜籽油类代表性品牌企业行业,公司在新、高品质产品上也有很多基础投入,未来将陆续推出高品质类油品,满足不同消费群体的消费需求。”
    《证券日报》记者了解到,今年8月,道道全提出要将全面战略布局作为未来3到5年的战略重点。同月,道道全计划收购福建油料加工商厦门中禾,布局东南地区市场。9月7日,道道全重庆公司二期精炼产能顺利投产,产能达到了600吨/天。该产能使用信息化与智能化技术,相关设备之间实现互联互通,公司认为此次顺利投产将会提升西南市场竞争力并增厚公司业绩。
    发掘千亿元油料商机
    道道全以市场为基础,以科研助发展,以创新提质增速,背后有高度重视油料产业的湖南各界在发挥共同的驱动作用。
    近年来,湖南提出千亿元油料产业的口号,以“品牌强农”为主题,“以销促产”带动油料产业发展。为此,知识界率先行动,由官春云、王汉中等多位院士领衔,湖南省内大力推广“双低”高油酸油菜品种,其播种面积和油菜籽总产量均居全国前列,“双低”甘蓝型油菜品种覆盖率达98.1%,为道道全等油料加工企业提供了丰沛的原料来源。谢细波向《证券日报》记者介绍情况:“我国长江流域是主要的油菜种植区,也是菜籽油的主要消费区。消费区从西南一直延伸到东南横跨多个省份,还覆盖了广袤的珠江流域。这里面蕴藏的消费潜力十分巨大,我们有好的原料,好的工艺,好的产品,这些都能帮助我们深度发掘其中的商机。”
    拥有了好产品,还需要做好宣传工作。政商界也紧跟节奏,搭建会展平台供优质产品登台亮相。今年7月,湖南菜籽油专题推介会在深圳举行,道道全皆同油菜种植大户、工艺代言人和消费者们现身说法,介绍湖南菜籽油特色。9月,湖南又举办第三届食品餐饮博览会,道道全携旗下“道道全”与“菜子王”两大品牌联合参展,受到了参展客商与消费者们的关注与喜爱。
    

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川财证券,医药生物行业日报:赛诺菲新药cemiplimab有望今年上市


    川财观点
    今日医药板块走势强于大盘,从二级子行业来看,生物制品和中药板块表现相对较好。我们认为随着医药商业板块估值逐渐趋于合理区间及药审鼓励性政策的不断落地,可继续关注医药分销企业的投资机会。
    行业动态
    第6款PD-1/L1抑制,赛诺菲新药cemiplimab有望今年上市。赛诺菲(Sanofi)与Regeneron Pharmaceuticals宣布美国FDA已经同意优先审评其新药cemiplimab的生物制剂许可申请(BLA),用于治疗不适合进行手术的转移性皮肤鳞状细胞癌(CSCC)患者或局部晚期CSCC患者。FDA预计会在今年10月28日之前给出回应。(药明康德) Keytruda联合疗法有望收获第三个肺癌适应症。默沙东(MSD)公司宣布美国FDA已经接受其重磅免疫疗法KEYTRUDA?(pembrolizumab)的补充生物制剂许可申请(sBLA),与培美曲塞(ALIMTA?)和铂类化疗(卡铂或顺铂)联合用于转移性非鳞状非小细胞肺癌(NSCLC)的一线治疗。FDA同时授予该sBLA优先审评资格,预计会在今年9月23日前进行回应。(药明康德)
    公司要闻
    智飞生物(300122):公司与默沙东签署了《供应、经销与共同推广协议补充协议(二)》,继续作为默沙东在中国大陆市场的市场服务方,负责默沙东公司九价人乳头瘤病毒疫苗(九价HPV疫苗)产品在中国大陆市场的进口、经销和推广工作。 易明医药(002826):公司投资设立成都易明康元医药科技有限公司,用于医学研究和试验发展。目前该子公司已办理完成相关工商登记手续并取得营业执照。
    风险提示:仿制药一致性评价政策推进不及预期;医药政策推进不及预期。

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证券日报,景芝酒业放弃独立IPO 联姻今世缘(603369)实现"全国化"




  10月15日晚间,伴随着今世缘的一纸公告,山东景芝酒业一夜间实现了"全国化"。
  根据今世缘发布的公告显示,10月15日,公司与景芝酒业现有大股东安丘众人兴酒商贸合伙企业(有限合伙)"(以下简称"众人兴酒")就收购其持有的景芝酒业股份事宜签署《战略合作协议》,众人兴酒同意并积极协助今世缘收购景芝酒业34%-49%股份事宜。
  根据今世缘的公告,此次收购采用现金支付的方式,分两种支付形式:一是当期收购、当期付款,按照每股6.9元支付;二是当期收购、三年后付款,该方式尚需委托中介机构审计,并根据审计结果规划未来三年业绩目标,三年后根据第三年业绩实现情况按15倍PE计算股份转让价格(对于审计后出现的或有负债,由此用本支付方式的股东承担)。收购中,如涉及需要收购众人兴酒持有的景芝酒业股份,只允许众人兴酒采用第二种支付方式。
  今世缘在公告中表示,公司与有关各方正按照相关规定推进本次现金收购资产涉及的各项工作,加快尽职调查、审计等工作进度,并就本次交易方案细节和交易协议条款等事项进行进一步的沟通协商。本次交易方案尚需进一步协商,并履行必要的内外部相关决策、审批程序,交易尚存在不确定性。
  值得注意的是,作为山东省白酒龙头企业的景芝酒业,其承担着振兴鲁酒的责任。事实上,公司也一直在为独立上市做努力。如今,其放弃独立上市,远嫁今世缘,这段姻缘的背后,景芝酒业是否有难言之隐?此次牵手今世缘,对景芝酒业来说,是否是一段美好姻缘的开始呢?
  放弃独立上市背后
  股权结构是绊脚石
  单独上市或许是每家企业的第一选择,但是要想实现上市梦想,首要前提是企业符合IPO的要求。对于景芝酒业来说,本报记者之前得到的消息是,公司要单独IPO。从公司过去一年的动作来看,其确实是在为上市做准备。
  2017年11月13日,安丘众人兴酒成立。11月17日,安丘众人兴酒股东又迎来4个新的合伙人:安丘一方兴酒商贸合伙企业、安丘二立兴酒商贸合伙企业、安丘三阳兴酒商贸合伙企业、安丘四喜兴酒商贸合伙企业。
  据记者了解,众人兴酒的股东包括景芝酒业的部分高管、经销商等。通过成立众人兴酒,景芝酒业的股权机构进行了一次重构。
  据了解,山东景芝酒业股份有限公司现总股本为11328万股。第一大股东安丘众人兴酒商贸合伙企业(有限合伙)持有5300万股,占总股本的46.78%;国有股2280.1万股(其中山东景芝集团有限公司持有2021.5万股),占总股本的20.13%;内部职工股2922.075万股,占总股本的25.8%;社会法人股825.825万股,占总股本的7.29%。
  值得一提的是,公司IPO对股东数量有一定的要求,而景芝酒业的股东数量明显不符合上市相关规定,其如果单独IPO,未来在股权结构方面公司仍要进行重构,这对于景芝酒业来说,需要付出时间成本,而面对竞争格局日益激烈的白酒市场,等待IPO还是采用其他途径实现企业的融资及发展,成为管理层考虑的问题。
  据一位接近景芝酒业的事情人士对《证券日报》记者表示,景芝酒业对自己单独IPO存在的问题十分清楚,如果单独IPO,公司的股权架构还要进一步的重构。而在选择今世缘之前,景芝酒业与临省的多家区域性白酒上市公司也有接触,最终选择了今世缘。
  "与今世缘达成战略协议,也是最近几个月的事情,景芝酒业走这一步对公司未来发展有利。"景芝酒业总经理来安贵接受《证券日报》记者采访时如此表示。
  在他看来,今世缘作为一家上市公司,其不仅拥有资金实力,同时,在企业管理、市场营销、技术、人才、品牌方面都会给景芝酒业很大的帮助。
  收购景芝酒业,今世缘也做出承诺,在本次资产收购重大事项完成后,对景芝酒业在品牌、营销、管理、人才、资金等方面给予支持,共同做强做大景芝酒业。
  景芝酒业
  一夜实现"全国化"
  众所周知,山东是酿酒大省,也是白酒消费大省,在全国占有重要位置。但是,在当前山东市场上,洋河突破了30亿元,梦之蓝系列产品销量大幅增长,泸州老窖的窖龄、特曲深耕多年,也产生了较大的突破,习酒更是实现了200%的增长,这其实为鲁酒企业提供了一个对标参考,鲁酒的压力主要来自次高端压力与渠道压力,竞争环境日趋激烈与严峻。
  在景芝酒业相关负责人看来,景芝酒业一直承担打造百亿级企业和引领鲁酒高质量发展使命,以振兴鲁酒为己任,进行了许多尝试和探索,创造了发展中的景芝速度。但山东市场一直疲于应对"内耗式"竞争,并遭受众多全国名酒不断大力下沉的挤压,市场需要投入大量资金支撑。
  面对如此严峻的形式,景芝酒业做出了以股权引进战略投资者的策略,直接向上市公司融资,为公司带来持续资金支持,成为景芝酒业突破发展瓶颈的有效路径。
  "今世缘作为国有相对控股的白酒前十位上市公司,双方合作为景芝带来资金的同时,其上市公司的管理理念、人才、渠道共享等优势资源将注入景芝酒业,这无疑成为景芝混合所有制改革进程中迈出去的强有力步伐,在行业混改史上具有创造性与突破性意义。"景芝酒业相关人员表示,公司将借鉴今世缘·国缘次高端产品运作经验,进一步打造"一品景芝"高端产品,提升一品景芝高端品牌培育及影响力,巩固景芝酒业在鲁酒的龙头地位,在振兴鲁酒的道路上更好发挥引领作用。
  香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示,在国内白酒头部企业加速扩张的背景下,其他酒企的生存空间萎缩,特别是一些地方品牌的压力变大,区域酒企联合则是抱团取暖。
  同样,在山东温河王酒业集团总经理肖竹青看来,中国酒业全国市场品牌格局基本固化:茅台五粮液洋河泸州老窖,其他区域品牌想建设全国化品牌已经没有机会。 
  事实上,伴随着今世缘的一纸公告,景芝酒业走进全国媒体的关注视野,从品牌效应来看,与今世缘联姻,也让景芝酒业的身份不再仅仅是鲁酒。

国海证券,食品饮料行业2018中报总结:白酒关注两端 食品关注2C类必需品


    总体回顾:(1)基本面:食品饮料板块2018H1营收同比增长16.5%,净利润同比增长31.23%,在28个一级子行业中排名第9位,子行业中白酒、调味发酵品行业营业收入、归母净利润增速均位居前三,彰显了该子行业的高景气度和良好的盈利状况(以申万三级子行业为准);(2)股价表现:截至2018/6/30食品饮料板块上涨0.14%,在28个一级子行业中排名第3位,子行业中白酒、调味发酵品、食品综合、啤酒分别上涨17.76%、4.75%、3.94%、0.96,其余均下跌;截至2018年8月31日,食品饮料板块下跌12.49%,在28个一级子行业中排名第5位,子板块中,调味发酵品、食品综合实现上涨,分别上涨11.68%、0.29%,其余子版块均有一定下跌,其中白酒下跌最小,为10.28%。在内外环境变化、行情波动中,调味发酵品、食品综合板块体现了较好的抗跌属性,白酒出现了一定补跌现象,啤酒事件驱动结束后出现了一定回调。
    白酒:经济下行压力大,白酒看两端。2018上半年白酒板块实现收入1076.33亿元,同比增长31.47%,实现净利润368.63亿元,同比增长40.85%,业绩依旧高增长。从近期消费数据来看,显示消费需求疲软,从宏观经济来看,7月工业企业盈利增速度明显回落,贸易战下出口受到较大影响,宏观经济下行压力大。在经济不好的情形下,白酒看两端,高端看贵州茅台,低端看顺鑫农业。乳品:需求持续复苏,费用投放增加。据尼尔森数据,乳品行业2018上半年增速仍在加快,常温奶继续快增长,低温奶增速有所回落,婴幼儿奶粉增速大幅提升,乳制品需求仍旧强劲。2018上半年乳制品行业实现净利润41.94亿元,同比增长10.92%,净利润增速较收入放缓,主要是2018Q2受到世界杯重大赛事影响,乳企加大销售费用投入。
    肉制品:屠宰加速放量,非洲猪瘟影响小。2018上半年猪价同比继续下降,根据wind数据,截止2018年6月底,22省市仔猪、生猪、猪肉平均价同比分别下降35.44%、17.07%和16.92%,猪价下行利好屠宰放量,从双汇发展数据来看,猪价下行推动屠宰业务放量,上半年屠宰量827.45万头,同比增长30.42%,其中二季度屠宰量达到435万头,同比增长26.4%。二季度头均净利润达到60元。随着非洲猪瘟的连续爆发,市场担忧非洲猪瘟疫情对公司的影响,从目前来看,非洲猪瘟影响有限。
    调味品:行业高成长,贸易战对成本存影响。(1)行业层面:2018H收入增长14.51%,净利润增长28.82%,收入利润延续之前的高增速状态,其中Q2收入、利润增速略低于Q1,主要系:餐饮渠道收入增速小幅下行;2017Q1末及Q2主流调味品公司提价导致高基数影响。(2)贸易战方面:对美豆加征关税,预计对酱油企业产生一定影响,加征关税前美豆到岸完税价约为3300-3400元/吨,加征25%关税后,到岸完税价提高至4100元/吨左右,进口成本增加至700元/吨(增幅22%左右),情景分析下我们推测国内大豆价格提价幅度为7.5%-22%,9月份以后美豆迎来收获期,预计9月份大豆价格可能会迎来一波新的上涨。若大豆价格变动在7.5%-22%,海天味业(原材料中大豆占比17%)敏感分析测算公司毛利率预计下降0.69%-2.03%;中炬高新(原材料中大豆占比27%)敏感分析测算公司毛利率下降3.00%-8.79%。海天味业、中炬高新可通过提价、期货对冲等方式进行成本转嫁和平滑。
    休闲食品:线上模式领跑,规模优势逐渐显现。2018H1年休闲食品典型上市公司实现营收103.56亿元,同比增长20.92%,净利润6.59亿元,同比下降7.60%,其中Q2实现营收45.70亿元,同比增长19.38%,净利润2.35亿元,同比下降20.31%。休闲零食具有品类多、延迟消费、产品生命周期短、类标品等特性,线上渠道天然占优。线上零食渠道商好想你/百草味享受行业增长高红利,上半年实现营收增长35.11%。2018H1休闲食品行业毛利率34.77%,同比下降1.52pct,主要系1)行业内龙头公司,如三只松鼠挑起价格战,促销产品走量不走价;2)公司产品不断多元化,较低毛利产品如短保烘焙类产品占比提升,拉低了总体毛利率。2018H销售费用率17.87%,同比下降0.84pct,在销量不断增加的情况下,休闲食品公司规模优势逐渐显现。
    烘焙食品:行业高景气,毛利不断提升。2018H1烘焙食品上市公司继续保持高增长,实现营收28.83亿元,同比增长16.45%;实现净利润2.84亿元,同比增长52.19%,行业继续保持了较高的景气度。“中央工厂+批发”模式公司桃李面包已进入成长中期,公司核心竞争力突出,商业模式不断打磨,地区收入及业绩增速显现公司模式优良,异地扩张阻力较小。“中央工厂+门店”模式公司元祖股份凭借优秀的门店管理能力和控费能力,不断丰富产品品类和总结销售经验,在上半年淡季情况下,收入实现了8%+的收入增长。2018H毛利率提升主要来源于公司不断进行品类创新,毛利产品占比不断提升,上市公司毛利率44.82%,同比提升2.36pct。
    维持食品饮料行业“推荐”评级。从基本面来看,在经济不好的情形下,白酒看两端,高端看贵州茅台,低端看顺鑫农业。食品板块中2C类必需品公司受贸易战影响较小,建议关注。从估值来看,主要龙头公司估值仍处于合理水平。结合行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。
    风险提示:食品安全事故,公司业绩不及预期风险,宏观经济低迷,重点推荐公司业绩不达预期的风险。

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