800万融资融券利率5.6

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中证网,贵州茅台(600519)盘中涨逾1% 再创历史新高



    中证网讯(记者徐杨)17日午后,贵州茅台拉升,涨逾1%。截至发稿,贵州茅台报953元/股,涨1.39%,盘中最高涨至955.51元/股,再创历史新高。

渤海证券,桃李面包(603866)短保面包行业龙头 业绩稳健全国扩张



    国内面包行业龙头,起源东北走向全国
    桃李面包成立于1997 年,是一家致力于烘焙食品生产、加工、销售的综合性公司。经过多年的耕耘和积累,公司核心产品面包及糕点所使用的桃李品牌已成长为全国知名面包品牌。并在全国市场建立起23 万多个零售终端,与许多大型商超建立了稳定的合作关系。公司最大个人股东为公司总经理吴学群,持有公司24.96%的股份,同时吴学群与其他主要个人股东吴志刚、吴学亮、盛雅莉和吴学东为家族成员,并签署了一致行动人协议,五人共持有公司47329.15 万股股份,占全部股份的71.84%,为公司实际控制人。
    近年来业绩稳步增长,毛利率持续提升
    2019 年公司实现营业收入公255,790.06 万元,较上年同比增长了18.06%,近5 年复合增速22.36%;实现归母净利润68,304.99 万元,同比增长6.37%,近5 年复合增速20.13%。18 年公司毛利率为39.68%,较17 年同比提高了1.97 个百分点,公司净利率为13.29%,同比提高了0.70 个百分点,整体来看毛利率和净利率近几年保持了增长的趋势。费用率方面,桃李面包2018年期间费用率22.40%,较17 年提高了1.95 个百分点;其中销售费用率20.66%,较17 年提高了2.12 个百分点,主要是受人工成本、产品配送服务费用增加所致。
    烘焙行业仍有增长空间,桃李模式具备规模效应
    2018 年我国烘焙行业市场规模达到了2033 亿元,5 年复合增速为7.63%;我国烘焙食品人均消费量达到7.2 公斤/年,同比增长4.25%,而英国和美国年人均消费量均超过40 公斤,即使是与我国同属东亚的日本年人均消费量也超过了20 公斤。从上述对比来看,我国的烘焙产品的人均消费量与其他更为成熟的市场相比有一定差距。
    桃李品牌优势明显,多因素助力公司持续发展
    深耕桃李品牌,斩获多项荣誉:公司自成立伊始便紧紧围绕桃李品牌的,通过多年的努力不断提高桃李品牌的知名度以及消费者的忠诚度。目前,桃李品牌已成为中国最具影响力、最受欢迎的面包品牌之一。鉴于桃李品牌影响力和技术优势,公司受邀参与起草了国家标准化管理委员会和国家质量监督检验检疫总局联合发布《糕点通则》以及《面包》行业标准。
    加强新品研发和推广,不断丰富产品种类:多年来,公司非常重视新产品开发并不断加大研发投入,2018 年研发费用为565.06 万元,同比增长11.25%,近4 年复合增速25.65%,保持了较高的增速。同时,公司培养了一批经验丰富的研发技术人才,并安排人员到国内外市场调研,解国内外最新的产品种类。
    加强新品研发和推广,不断丰富产品种类:为了现公司利益和员工利益的统一,建立长效激励机制,公司提出了员工持股计划。这一计划的实施有助于进一步调动员工的积极性,为公司吸引和留住优秀管理人才和业务骨干,促进公司长期、持续、健康发展,并且有助于进一步完善公司治理,建立内部员工积极参与公司经营管理和监督的长效机制。
    增加产能助力公司持续发展:根据目前公司的增长速度,现有生产能力将不能满足发展的需要,因此公司也有诸多生产基地正在建设和规划中,公司正在建设的项目包括位于武汉、沈阳、山东和江苏的生产基地,建设完成后共能扩产12.87 万吨,此外还有已经规划了的四川、青岛和浙江生产基地。随着公司产能的进一步扩大,桃李能够与市场增长的需求相匹配,维持甚至扩大自身市场份额;另一方面通过扩大生产形成规模效应,有效降低成本,促进公司的快速发展,进一步巩固公司的行业地位。
    投资建议和盈利预测
    公司是我国面包行业龙头企业,公司核心产品面包及糕点所使用的桃李品牌已成长为全国知名面包品牌。随着多年的发展公司已在全国拥有超过20 家子公司,并建立了 23 万多个零售终端,与各大型商超之间建立了稳定合作关系。近年来烘焙行业发展迅速,但我国的烘焙产品的人均消费量与其他更为成熟的市场相比有一定差距,行业仍有较大的发展潜力和空间。由于公司近年来发展迅速,生产能力已经接近饱和状态,但公司产品需求依然旺盛,因此公司也有诸多生产基地正在建设和规划中。此外,公司还提出了员工持股计划,力求促进公司长期、持续、健康发展。综上,我们预计19-21 年EPS分别为1.04 元,1.18 元和1.40 元,给予公司“增持”的投资评级。
    风险提示
    产能增加不及预期,市场扩张不及预期,行业竞争加剧,食品安全问题。

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国海证券,传媒行业周报:《光荣使命》11月21日测试提升品类竞争入局门槛 当当今年累计销售童书2.3亿册


    市场综述:市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-1.45%、-3.02%和-3.51%,传媒行业指数涨跌幅为-6.16%。细分到传媒各子行业来看,各个子行业全面呈下滑趋势,其中在线教育指数跌幅最大,迪士尼指数跌幅最小。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为龙韵股份(603729.SH)上涨7.97%,富控互动(600634.SH)上涨5.14%,分众传媒(002027.SZ)上涨4.90%。跌幅Top3分别为中南文化(002445.SZ)下跌15.22%,帝龙文化(002247.SZ)下跌15.19%,明家联合(300242.SZ)下跌14.09%。
    腾讯网易发布三季报,大厂经典游戏贡献稳定业绩,推出新游提升了竞争门槛。11月21日腾讯拟将推出首款百人对抗竞技射击手游《光荣使命》,一线大厂推出自研或代理新品有望带动游戏板块热度,同时提升品类竞争入局门槛,可关注具备研发及发行精品游戏能力的公司腾讯、网易、世纪华通、中文传媒、游族网络、吉比特等。
    出版图书方面,当当发布“当当童书5年原创市场数据”显示2013年与2016、2017年“一头两尾”童书销售增速达35%。2017年1-11月,当当累计售出童书2.3亿册,原创作品占1/3。新经典旗下童书品牌“爱心树童书”推出的绘本《可爱的鼠小弟》畅销40年,中文版销量超过500万册。除《窗边的小豆豆》,新品《世界城市地图》、《中国人的历史:诸神的踪迹》、《奇妙的甲虫》等作品不断。可关注新经典、南方传媒。
    影视方面,截止11月18日,周票房3.48亿元,不含服务费3.28亿元,进口片主导11月。华策影视近期表示公司账面对乐视应收账款约1.2亿元,除去其它投资方部分,实际归属公司应收款约7000万元左右,公司已与乐视达成还款协议,乐视将按月还款。可关注光线传媒、华策影视、鹿港文化,以及投资《军师联盟》的印纪传媒、联合出品电视剧《我的体育老师》的完美世界。
    给予行业推荐评级。

证券日报,银行板块昨日涨幅居首 逾18亿元大单布局26只个股


  昨日,银行板块再度成为A股市场企稳的“中流砥柱”,板块整体上涨2.02%,涨幅在所有申万一级行业中居首。具体来看,昨日板块中所有成份股悉数实现上涨,张家港行(8.46%)涨幅居首,达到8%以上,无锡银行(6.76%)、江阴银行(6.30%)、吴江银行(6.04%)、常熟银行(6.03%)等4只个股紧随其后,昨日也均上涨超过6%,此外,包括长沙银行(4.89%)、贵阳银行(3.64%)、成都银行(3.59%)、杭州银行(3.50%)、郑州银行(3.47%)等在内的13只个股昨日涨幅均在2%以上。
  资金流向方面,昨日银行板块再度吸引了场内大单资金的积极涌入,26只成份股均呈现大单资金净流入态势,占比92.86%,合计吸金18.12亿元,其中,工商银行(22518.85万元)实现2亿元以上大单资金净流入,居于首位,张家港行(13551.16万元)、兴业银行(13333.58万元)、农业银行(13034.99万元)、建设银行(12652.59万元)等4只个股大单资金净流入均达到1亿元以上,此外,包括长沙银行(9710.58万元)、中国银行(9336.33万元)、上海银行(8434.19万元)、南京银行(7240.52万元)、光大银行(7165.87万元)等在内的12只个股昨日也均受到5000万元以上大单资金抢筹。
  分析人士指出,考虑到今年中报行业盈利增速延续回升态势,多数上市银行净利润增速回暖、资产质量稳中向好、拨备水平稳定,以及银行业绩的后周期属性,预计三季报业绩相对较为稳定。此外,近期相关利好政策频发提振市场信心,相对稳定的三季报业绩及近期政策因素均利好板块短期走势。
  业绩方面,目前已有4家上市银行披露了2018年三季报业绩,分别为常熟银行(25.32%)、 平安银行(6.80%)、建设银行(6.39%)、郑州银行(2.51%),报告期内净利润均实现同比增长,从净利润金额来看,建设银行(21410800.00万元)居首,报告期内盈利超过2000亿元,平安银行(2045600.00万元)今年前三个季度累计盈利超过200亿元,郑州银行(343579.10万元)、常熟银行(111994.80万元)两家公司三季报净利润也均达到10亿元以上。
  还有4家上市银行发布了三季报业绩预告,报告期内业绩均预喜,按净利润同比增幅排序分别为张家港行(25.00%)、宁波银行(25.00%)、长沙银行(15.00%)、江阴银行(10.00%)。
  值得一提的是,目前共有15只银行股最新市净率低于1倍,处于破净状态,占比超过五成,其中,江苏银行(0.79倍)、中信银行(0.79倍)、中国银行(0.78倍)、浦发银行(0.77倍)、 交通银行(0.73倍)、民生银行(0.72倍)、华夏银行(0.66倍)等7只银行股最新市净率均不足0.8倍,破净幅度均超过20%。
  机构评级方面,近30日内,共有8只银行股受到机构推荐,常熟银行期间机构推荐评级家数居首,达到10家,工商银行、中国银行两只个股期间也均受到2家机构给予“买入”或“增持”等看好评级,招商银行、南京银行、建设银行、农业银行、光大银行等5只个股近期也均受到1家机构推荐。
  对于近期机构看好评级家数居首的常熟银行,万联证券指出,公司业绩增速整体较快,资产质量保持稳定,关注类贷款的占比继续下降。转型零售的步伐明显加快,零售贷款增长较多。负债端存款的优势明显,成本控制良好。目前股价对应的2018年至2019年的市净率分别为1.12倍和1.01倍,给予“增持”评级。

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新浪财经,盘后点评:沪指缩量下挫跌1.25% 农业板块逆势领涨


  新浪财经讯 12月12日消息,沪深两市开盘涨跌不一,沪指低开低走,再度跌破3300点整数关口,成交量萎缩,创指高开,早盘弱势横盘,午后跟随沪指持续杀跌,指数跌破1800点关口成交量萎缩,截止收盘,沪指报3280.81,跌1.25%,创指报1798.69,跌1.01%。
  热点板块:
  农村工作会议将于近日召开,会议将有不少政策提出,尤其是关于十九大报告首次提出的乡村振兴战略。受消息刺激,农业概念股逆势领涨两市,吉峰农机涨停,星光农机涨逾7%,一拖股份、轴研科技、易联众、江山股份、华英农业均有不同幅度拉升。
  芯片及集成电路概念股今日二次爆发,文一科技涨停,韦尔股份、上海新阳、中环股份涨幅均超5%,鼎龙股份、全志科技、海特高新、北方华创、大港股份涨幅均超2%,其他个股均有翻红表现。
  锂电板块盘中大放异彩,集体大涨,百川股份涨停,西藏珠峰、华友钴业、赣锋锂业、江特电机涨幅均超3%,科恒股份、盐湖股份、方大炭素等8股涨幅超2%。
  消息面:
  1、“沪伦通”和“一带一路”两大议题,将是本周召开的中英财金对话的两大亮点。
  2、据悉,贾跃亭首次被某地法院出具“限制消费令“。法令规定,贾跃亭今后不得进行乘坐飞机、G字头动车组到前往星级以上酒店、购买不动产到旅游、度假等消费行为。
  3、发审委剑指IPO“拖延症”: 超期不报将被采取措施。
  4、中共中央政治研究室原副主任郑新立表示,正在研究酝酿“上海都市圈”规划,或将打造成为世界独一无二的最大湾区。要建立环杭州湾第二大通道,通过湾区建设形成“河海联运”,提升整体竞争力。
  5、工信部:网络安全技术产业规模有待进一步扩大。
  后市前瞻:
  巨丰投顾分为,总体看,估值3254点单针探底后迎来反弹,尤其是近两日的连续上涨盗走一片阴霾,但今日的下跌使得反弹戛然而止,究其原因:一是资金抄底和加仓意愿不强下的反弹无量,这是关键。二是3450点以来的回调周期和力度相对较大,需要多次反复才能形成真正的反弹,而目前显然还不能一蹴而就。第三,权重股的整理还未完全充分,除了保险板块外,证券、银行等仍处于短期的下降通道内。因此,近两日的上涨,超跌反弹可能更准确一点,但指数还有反复的需求,而如果成交量还是不能有效释放,跌破前低也是有可能的。建议:继续保持5成仓位,20%中长线,以蓝筹股为主,30%小盘题材股。

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证券日报,引入湖南国资战投 美尚生态(300495)两高管8.81亿元让渡9.68%股权




  为引入战略合作伙伴,美尚生态董事长兼总经理王迎燕、董事兼副总经理潘乃云日前与湖南湘江中盈产业转型升级投资基金企业(有限合伙)(以下简称“中盈基金”)签署了《股份转让协议》。
  依据协议,王迎燕与潘乃云拟通过协议转让的方式分别向中盈基金转让6262万股无限售流通股(占公司总股本9.2867%)、264.08万股无限售流通股(占公司总股本0.3916%),转让价格确定为13.50元/股,转让总价为8.81亿元。转让完成后,迎燕女士持有公司股份1.88亿股,占公司总股本27.86%,仍为公司控股股东,中盈基金成为公司第二大股东。
  谈及此次引入国资战投,公司董事会秘书赵湘在接受《证券日报》记者采访时表示,公司深耕于生态景观建设行业,并在细分领域形成差异化竞争优势,本次引入国资战略投资者,主要是基于公司长期发展战略的考虑。
  天眼查显示,公司本次引入的战略投资者中盈基金是由湖南湘江中盈投资管理有限公司所实际控制的有限合伙企业,后者是湖南湘江新区发展集团有限公司(简称“湘江集团”)旗下对外投资平台。在采访中记者了解到,湘江集团是长沙市属重要国有独资企业,其实际控制人为长沙市政府国有资产监督管理委员会。据悉,湘江集团为湘江新区基础设施建设、重要片区开发、现代产业体系构建、生态环境开发和治理的重要平台,经营范围包括一级、二级土地开发,城市基础设施及物业的建设和管理,包括文旅、健康在内的新兴产业平台的投资及运营,致力于打造畅通城市、绿色城市、智慧城市、海绵城市的国际化品质新城。
  “国资战略投资者的引入将对公司长期发展提供全方位支持,在产业协同、市场和资源共享、金融支持及业务支持等方面建立全面、深入、可持续的战略合作伙伴关系。”在赵湘看来,此举将充分发挥国有企业资金优势、资源优势和市场优势,进一步强化和巩固公司在生态修复、生态文旅和生态产品三大业务领域的竞争优势和行业地位。
  近年来,通过外延式并购等形式,美尚生态主营业务结构渐趋多元化,“生态修复、生态文旅、生态产品”三大业务板块被誉为公司经营持续发展的“三驾马车”。数据显示,2018年,公司生态修复、生态文旅、生态产品分别实现营收12.1亿元、10.19亿元、829.23万元,占主营业务的比重分别为52.63%、44.32%、0.36%。从分地区来看,2018年度公司西南、华北、华东地区的营收贡献排名前三位,分别为12.8亿元、5.76亿元、3.42亿元,占营业总收入的比例分别为51.86%、24.43%、18.87%。2018年,公司华中地区收入为6537.48万元,收入贡献比例为2.84%,分地区排名第四位。
  “公司本次引入湘江集团旗下中盈基金作为战略投资者,将全面导入湖南相关产业优势资源。”赵湘告诉记者,引入中盈基金后公司业务有望快速切入长沙市场,辐射湖南省及整个华中地区和长江中游地区,进一步优化公司业务布局,强化公司在环长三角、环北京、环重庆成都、环长沙、沿京沪线、沿长江经济带的核心业务区域的竞争优势。
  最新披露的2019年半年度业绩报告显示,今年上半年美尚生态实现归属于上市公司股东的净利润预计为1.21亿元至1.64亿元,变动区间为-17%至13%。谈及半年度业绩表现,赵湘坦言,公司所处行业存在一定的季节性的波动。2019年上半年,受国内宏观经济和市场环境的影响,融资成本上升,行业增速放缓。但是,公司在面对复杂的经济形势下稳步推进各项经营计划,并通过研发创新推出木趣等生态产品,增强差异化竞争力,实现健康平稳发展,经营业绩较上年同期相比未发生重大变化。

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证券日报网,中国平安(601318)46亿元完成今年自购股票计划 核心人员马明哲等参与




    3月1日下午,中国平安发布公告表示,公司2020年度长期服务计划及2020年度核心人员持股计划均已完成购股,两个计划合计成交金额超过46亿元。加上2019年3月份完成的年度核心持股计划、长期服务计划和股票回购计划,中国平安近一年时间共计斥资约145亿元购入公司股票。
    一周斥资46亿元"抄底"
    自2019年9月12日登顶92.5元/股后,中国平安股价随市场震荡下调,2020年2月3日以来徘徊在80元/股。上周,中国平安出手购股,在80元/股附近完成了2020年度长期服务计划和2020年核心人员持股计划,分别耗资39.89亿元和6.38亿元。
    公告显示,参与公司2020年度长期服务计划的人员共3.2万人、参加公司2020年度核心人员持股计划的人员共1522人。其中,公司的董事、监事和高级管理人员包括:执行董事马明哲、任汇川、姚波和蔡方方,高级管理人员谢永林、陈心颖、叶素兰、陈克祥和盛瑞生,职工代表监事王志良和潘忠武。
    两个计划的区别是,长期服务计划的购股资金来源于员工应付薪酬额度,长期服务计划参与人员从中国平安退休时方可提出计划权益的归属申请,在得到确认并交纳相关税费后最终获得归属。
    核心人员持股计划的购股资金来源于计划持有人的合法收入与业绩奖金额度。本次所购买的股票锁定期为2020年3月2日至2021年3月1日。根据持股计划方案规定,锁定期满后,计划持有人实际可归属的股票数量根据业绩达成情况确定。
    资料显示,中国平安核心人员持股计划自2015年始,存续期限为6年,今年是最后一年。其长期服务计划于2018年底启动,存续期为10年,目前尚余8年存续期限。
    业绩稳健是支撑力
    公司及核心职工真金白银买入自家股票,无疑在向市场透露对公司经营的信心。
    从中国平安近期披露的2019年年报也不难看出,平安的赚钱能力仍十分稳健。2019年,中国平安实现营业收入高达11688.67亿元,同比增长19.7%;归属于母公司股东的营运利润为1329.55亿元,同比增长18.1%。
    短期数据则有所减弱。年报显示,中国平安新业务价值增速从2018年的7.3%放缓至2019年的5.1%。中国平安首席财务官姚波在2019年业绩发布会上表示,此前公司已成立寿险改革领导小组,由创始人马明哲亲自挂帅。寿险板块的改革的方向是,注重长期保障型产品、弱化短期储蓄型产品,通过一轮深化改革,预计明年寿险会恢复健康、稳健的增长。
    天风证券非银金融行业首席分析师夏昌盛在平安的投资交流会中也表示,中国平安2019年年报各项关键指标都十分优秀和稳定,一些短期指标下滑是行业趋势所致,也是平安聚焦长期新动能的结果,目前的数据波动在预期范围内。
    夏昌盛还表示,中长期来看,疫情将利好寿险行业。他认为,寿险销售的原动力是焦虑感,疫情将提升这种焦虑感,等疫情缓解,寿险保单的需求就会显现出来。根据人口结构分析,人身险行业未来至少有10年的黄金发展期。其驱动力是保障覆盖面和保障额度的持续提升、储蓄型保险产品在"大资管"体系中份额的逐步提升、保险产业链向养老、医疗的延伸以及O2O经营趋势。

兴业证券,医药行业周报:论带量采购的影响与投资策略


    白马跌宕起伏,政策引人关注。过去的一周,市场在大幅回调后出现反弹,TMT、建筑、房地产产业链等涨幅居前,医药涨幅并不突出,单周涨幅大约1.23%,但其中白马股的走势值得关注,跌宕起伏的走势令人印象深刻。近期行业政策也是一大看点--市场对于上海模式(带量采购)的关注度持续提升。
    带量采购短期或有进口替代利好,长期倒逼企业向两大方向转型:上海模式的特点本质上是在质量有保证的品种(未来可能是通过一致性评价的品种)中选择价格最低者,给予其最大的市场份额。如果未来上海模式在全国推广,将会有以下三点影响:1、短期利好部分品种的进口替代,但长期来看,所有仿制药的产品价格都会逐步下降;2、仿制药领域,出口转内销企业、质量有保证的“价格杀手”、工商联动的行业龙头这三类公司将会成为“红海”中的“蓝海”;3、相当部分医药仿制药获得利润的大龙头企业们未来应向创新转型,这些企业的投资逻辑将逐步与仿制药的逻辑“脱钩”,优秀的企业始终有具有强大的生命力,关键在于产品本身的属性。
    投资策略:短期寻找政策避风港类的二线龙头,长期布局估值合理的白马品种。下半年医药板块虽然面临更大的政策不确定性,但政策“一刀切”的概率并不高,有创新产品或竞争结构良好的高质量仿制药产品的企业将会在新的政策环境中获益。在品种选择上,建议关注估值业绩匹配度比较高的二线龙头,特别是其中部分具备“政策避风港”属性的公司,有望成为三四季度投资者超额收益的重要来源,关注政策冲击小的处方药+消费升级品种:在处方药方面,我们推荐不使用医保,或虽然使用医保但竞争结构良好、终端不存在滥用、满足消费者更好治疗效果的品种,如长春高新、恩华药业、我武生物以及康弘药业等。消费升级方面,首推益丰药房、片仔癀,同仁堂、鱼跃医疗、奥佳华等也建议关注。一线白马,部分估值已经趋于合理,值得长期配置:继续推荐业绩增长良好或在研品种具有亮点,估值合理的标的,包括华东医药、通化东宝、乐普医疗、复星医药、科伦药业。
    本周推荐标的:华东医药(低估值高成长的处方药白马,研发及外延具新看点)、长春高新(生长激素终端数据良好,生物药中估值不高的龙头)、恩华药业(精麻药物小龙头,激励机制改善,业绩或加速增长)、益丰药房(业绩高增长、估值合理、管理优秀的龙头企业)。 风险提示:医保局成立后控费政策超预期,出现其他性价比更高的板块削弱比较优势。

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