开源证券,食品饮料行业:茅台宣布提价 春节旺季有望带动白酒延续良好趋势

    上周板块及上市公司表现
    食品饮料走势波动,前半段呈现小幅走低态势,周四开始拉升,周五回吐部分涨幅。食品饮料指数全周收于11529.84点,当周微跌0.01%,跑输上证指数0.32个百分点。从一级行业来看,食品饮料当周表现不佳,在申万一级行业板块排名十五。二级子行业涨跌互现,白酒(2.78%)、黄酒(1.30%)涨幅居前,乳品(-3.0%)、肉制品(-2.15%)、调味品(-0.60%)跌幅明显。从个股来看,当周个股上涨家数较多,除通葡股份、中葡股份、*ST皇台、深深宝A、西部创业、涪陵榨菜6家停牌之外,29家收涨,1家收平,41家收跌。开源食品投资组合跌幅1.62%,跑输申万食品饮料指数1.61个百分点;全年涨幅76.06%,跑赢申万食品饮料指数22.21个百分点。
    行业及上市公司重点消息
    国窖1573年内的第三次停货
    贵州茅台宣布自18年起上调茅台价格18%左右
    2017年1-11月中国进出口啤酒数据发布
    行业数据追踪
    上游产品价格方面,猪肉板块价格涨跌互现,仔猪价格上涨0.34元至30.14元,生猪价格下降0.01元至14.92元,猪肉价格下降0.07元至21.94元。乳品价格涨跌互现,牛奶价格下降0.01元至11.47元,酸奶价格持平于14.39元,国外品牌婴儿奶粉下跌0.03元至224.66元,国内品牌婴儿奶粉下降0.08元至175.06元,中老年奶粉下跌0.21元至94.71元。小麦价格下降5.20元至2573.50元/吨;玉米价格上涨14.30元至1685.50元/吨;黄豆价格下降3.30元至3876.70元。白砂糖价格上涨0.02元至11.33元/公斤。
    投资策略
    茅台在2017年年底宣布提高出厂价和终端价的消息引发市场关注,并再次点燃白酒行情,叠加春节传统假期白酒销售旺季即将到来,茅台宣布提价加速催化白酒板块延续良好趋势,18年高端、次高端白酒有望保持良好势头。展望18年,我们依旧坚定的认为消费升级将带给行业变革的新动力,持续打开行业发展空间。白酒、调味品、乳制品、肉制品等子板块均将受益于消费升级带来的盈利提升,尤其是高端消费品未来的市场以及三四线城市消费升级带来的增量机会。白酒板块(价格中枢上移次高端扩容空间广泛,建议关注泸州老窖、山西汾酒);乳制品(消费升级空间大奶价周期有望形成良性引导,乳业龙头伊利股份受益;此外可关注奶酪概念广泽股份、爱普股份);肉制品(猪周期持续影响,关注高分红龙头双汇发展以及牛肉全产业链龙头上海梅林);调味品(存量价齐升空间集中度有望提升,看好龙头企业海天味业,涪陵榨菜);其他(关注细分领域龙头表现,如桃李面包、安琪酵母、西王食品、重庆啤酒、好想你等)。未来投资主线主要有:(1)估值较低,业绩相对稳定,同时分红率和股息率高的龙头企业,(2)标的相对稀缺的细分行业龙头,(3)国企改革相关概念。板块方面,调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高,可从中寻找优质标的。重点公司:泸州老窖(000568)、安琪酵母(600298)、海天味业(603288)、伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)、西王食品(000639)、山西汾酒(600809)、重庆啤酒(600132)。
    风险提示:宏观经济下行,食品安全问题,政策风险。

证券时报网,海尔智家(600690):第四期核心员工持股计划完成股票购买 耗资2.7亿元

    证券时报e公司讯，海尔智家(600690)7月16日晚间公告，核心员工持股计划之第四期持股计划完成股票购买，通过二级市场累计买入公司股票1665.68万股，占公司总股本的0.26%，成交均价16.23元/股，成交金额约2.7亿元。

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国泰君安证券,建筑工程行业第104期周报:生态环保大会利好生态园林 油价利好中国化学

    本报告导读:
    生态环保大会高规格定调生态文明建设是“根本大计”并具体提出了水/土/农村环境治理等要求,在财政支出加快背景下生态园林订单或加速;油价上行利好中国化学。
    生态环保大会定调“生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计”,地方政府权责加码促政策加快落地,继续推荐东方园林/铁汉生态/龙元建设/文科园林,东珠景观/岭南股份受益。1)5月18/19日,生态环保大会定调“生态兴则文明兴,生态衰则文明衰”,强调“加大力度推进生态文明建设、解决生态环境问题,坚决打好污染防治攻坚战,推动我国生态文明建设迈上新台阶”,如此高规格强调生态文明建设及污染防治充分彰显中央推进生态治理决心;2)大会强调“地方各级党委和政府主要领导是本行政区域生态环境保护第一责任人”,地方政府或跟进出台本地生态治理政策。
    生态环保大会强调“把解决突出生态环境问题作为民生优先领域”,具体指出水、土、农村环境等领域治理要求,催化数万亿级潜在需求加速释放。1)大会再度强调“确保到2035年,生态环境质量实现根本好转,美丽中国目标基本实现”,并具体指明了“水:保障饮用水安全,基本消灭城市黑臭水体”、“土:强化土壤污染管控和修复,有效防范风险”、“境:打造美丽乡村”;2)大会还强调“要提高环境治理水平”,采取多种方式支持PPP项目,PPP项目中生态治理类项目需求以及占比有望持续提升。
    生态环境固定资产投资逆势加速彰显行业高景气度,中央环保督查持续高压保障生态治理需求加速释放。1)受地方债务控制以及PPP整顿影响,年4月固定资产投资以及基建投资增速分别为7.0%/12.4%,环比降低0.5/0.6个pct,而生态环境领域固投增速则逆势大幅加速达40.5%/环比提升6.3个pct,是基建板块增速最高的细分领域;2)生态环境部信息显示截至2018年4月底,北京/湖北/广东等7省(市)中央环保督察整改方案明确的493项整改任务中已完成357项,政策高压助推生态治理加速。
    加快财政支出进度背景下中央鼓励支持的生态治理领域将成政府投资重点。1)财政部65号文要求加快财政支出进度,规模及潜力巨大的包括水系治理、土壤治理、农村环境整治等需求有望加速释放和落地;2)明树数据显示2018年4月PPP落地2918亿/同比降低17%,而财政部PPP中心数据显示2017Q3-2018Q1管理库中生态环境类新增1031/1184/615亿,落地规模81/1709/723亿,2018Q1季度末生态环境类总规模达7658亿/落地总规模4089亿,持续稳步上升彰显政府投资意愿强烈,需求更有保障。
    国际油价突破80美元关口带动工业投资需求上行,利好中国化学等,东华科技受益。1)国际油价持续走高,5月17日布伦特/WTI原油突破80/72美元/桶,布伦特原油价格为3年半来最高;2)国际油价上行带动下游周期品价格上行,对基础化工、煤化工回暖等形成催化,利好中国化学订单高增:①国内地炼快速发展或引领市场格局改变,带动公司市占率提升;②海外石化行业景气度上行,开工率提升,有望带动海外国家扩产能需求。
    风险提示:利率持续上行、地方财政收缩、PPP继续大规模整顿等。

安信证券,哈尔斯(002615)牵手故宫文创 销售改善可期

    杯具行业空间大，龙头公司市占率有望提升：与日本等发达国家相比，我国保温杯保有量较低，有较大提升空间。近年来，受益国内消费水平提高，中国保温杯行业保持20%以上快速增长。我们认为，哈尔斯具备技术优势，擅长IP 营销，市场份额有望进一步提升。
    国内保温杯行业快速增长，市场尚需培育：相较于成熟市场，我国保温杯的人均保有量仍有提升空间，行业保持快速增长。根据欧立信咨询，2014~2018 年，我国保温杯市场销售额年均复合增速为23.3%。我们认为，国内消费者对保温杯仍处于功能消费阶段，而如何推动功能消费过渡到品质消费，是各个公司面临的重要问题。根据欧立信咨询数据，2017 年，我国保温杯行业中，中低端产品销售占比93%。
    公司注重研发，产品技术领先：哈尔斯重视研发投入。2014~2018 年，公司研发投入的年均复合增速为20.2%。根据公告与调研，哈尔斯自主研发的轻量系列保温杯，在容量与竞品相同的情况下，杯子重量比竞品轻30%，内胆厚度更薄，保温效果更好。
    哈尔斯携手故宫文创，相关产品有望放量：根据公告，哈尔斯与故宫文创达成合作，2019~2020 年，公司可以在杯具上使用文创相关标识。我们分析，文创IP 有流量效应，关注度较高；而哈尔斯IP 营销经验丰富，合作客户包括迪士尼、瑞幸咖啡，哈尔斯与文创联名产品或将放量。我们推算，2019~2020 年，合作产品的销售额可达4000 万元、1亿元，毛利率高于公司整体盈利水平。我们分析，未来，公司有望继续与强IP 或具备渠道优势的企业合作，开发相关产品，增加业绩弹性。
    投资建议：公司拥有完整的杯具产业链，品牌影响力逐步提升；考虑到公司优化内销渠道，故宫文创产品有望放量，我们预计公司2019~2020 年的EPS 分别为0.27/0.36 元，首次覆盖给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为7.20 元，对应2020 年20 倍动态市盈率。
    风险提示：原材料价格大幅上涨，行业竞争加剧

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证券时报网,美康生物(300439):新型冠状病毒核酸检测试剂盒产品尚处于临床验证阶段

    证券时报e公司讯，美康生物(300439)连续两日涨停，公司2月4日晚公告，公司研发的新型冠状病毒核酸检测试剂盒产品尚处于临床验证阶段，临床验证的结果符合相关检测标准，公司将提交样品及相关资料向国家药品监督管理局进行注册申请，能否取得医疗器械注册证书及取得注册证书的时间具有不确定性。

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申万宏源集团股份有限公司,纺织服装行业2018年一季报业绩前瞻:品牌服饰一季报靓丽 优质龙头投资价值再提升

    品牌服装零售复苏动力强劲领先整体零售,线上销售继续加速增长。1)线下服装零售一季度动销良好。18年一季度,全国50家重点大型零售企业零售额累计同比增长2.6%,较去年同期提升0.6pct;
    其中服装零售额同比增长6.5%,较去年同期提升6.7pct,服装复苏引领零售整体回暖。2)电商渠道保持高增长。1-2月份全年商品服务线上零售累计同比增速达37.3%,较去年同期上升5.4pct;3)出口端回暖。1-2月出口累计同比增长32.4%,服装出口累计同比增长17.6%,两项较去年同期分别上升39.4pct、28.2pct,主要因去年二月份基数较低。4)上游供给端棉价平稳。截止至18年4月12日,棉花价格328指数较年初下跌0.1%,棉价波动有限,对下游成本端影响较小。
    18年一季度服装行业全面回暖,子行业中直营模式增长稳健,加盟模式弹性大。从子行业看:1)大众服饰复苏。龙头公司直营占比高竞争力强,库存消化逐步到位、大众消费回暖助力增长,互联网巨头战略入股有望赋予增长新动能。2)化妆品板块成长强劲。化妆品零售连续10个月双位数增长,电商渠道和面膜+彩妆新品类是未来增长主要方向。3)电商生态继续渗透。国内电商中大众消费需求被迅速挖掘,定位性价比的细分需求加速成长;海外线上零售市场发展势头迅猛,跨境电商出口行业进一步受到国家政策层面大力扶持。4)中高端时尚休闲增长强劲。定位时尚的龙头品牌长期积累效果显现,有望迎来爆发增长。5)家纺回暖弹性大。家纺子行业加盟占比最高回暖初期弹性较强,渠道存货改善明显,龙头公司一季度保持收入高增。6)高端男女装消费景气延续。售罄率提升显着彰显高行业景气度,门店调整带动平均店效逐季回升。7)纺织行业弱复苏,出口需求出现季节性波动。
    我们预计纺织服装行业重点公司2018年一季报业绩情况如下,重点看好大众消费服装白马复苏、一季报有高增长的优质标的,以及持续保持内生业绩高增长的电商领域龙头公司:
    增速高于30%的公司主要包括:南极电商(增速245%,超预期,品类扩张迅速,业绩弹性释放);
    太平鸟(增长100%,超预期,终端销售向好,减值计提同比大幅减少);跨境通(增速60%,符合预期,自有网站访问流量与客单价双重提升助力增长);美盛文化(增速60%,符合预期,IP 衍生品全面布局);比音勒芬(增速40%,超预期,高端定位推动店效稳健提升);安踏体育(一季度零售增速约30%,超预期,品牌矩阵发展健康);水星家纺(增速30%,符合预期,高成长电商渠道占比最高);罗莱生活(增速30%,符合预期,收入复苏控费良好)。
    增速在0-30%的公司主要包括:开润股份(增速25%,补贴减少,扣非增速预计40%-50%符合预期);歌力思(增速25%,符合预期,主品牌稳步增长,多品牌协同发力);御家汇(增速20%+,符合预期,自有品牌面膜持续放量,代理业务快速爆发);富安娜(增速20%,符合预期,直营门店销售趋势良好);安正时尚(增速20%,符合预期,自主培育品牌矩阵发展良好);森马服饰(增速20%,符合预期,主品牌轻装上阵,童装保持增长);七匹狼(增速15%,符合预期,线上业务高速增长,线下同店回暖);九牧王(增速15%,符合预期,主品牌门店持续扩容);海澜之家(增速12%,符合预期,主品牌终端零售增长稳健,新兴品牌同步发力)。
    增速下滑的公司主要包括:探路者(下滑55%,低于预期,回归主业处于调整升级阶段);延江股份(下滑55%,低于预期,下游市场竞争激烈,核心客户产品结构调整影响销售);浔兴股份(下滑70%,低于预期,收购贷款影响财务费用增长,子公司业务处于淡季利润贡献占比低)。
    行业观点与投资建议:我们继续推荐业绩持续好转的白马龙头,坚定看好电商领域,推荐:1)电商成长股标杆跨境通+南极电商:跨境通经营效率改善趋势明显,平台化本地化稳步推进;南极电商受益电商大众消费需求崛起,GMV 持续高增长。2)白马龙头复苏:海澜之家业绩回暖显着,是行业内竞争效率最高、运营优势最为明显的优质标的,新零售升级百亿产业基金目标长远发展。3)高端运动时尚:比音勒芬品牌力强劲店效稳步提升,度假旅游新系列空间广阔;安踏体育旗下FILA 等品牌爆发增长,贡献发展强劲动能。4)女装多品牌发展:太平鸟主品牌调整成效显着,减值准备减少增厚利润;5)家纺回暖弹性大:水星家纺下沉三四线市场大众消费回暖,高成长电商渠道占比最高。
    我们建议重点关注:1)电商龙头:跨境通、南极电商、开润股份;2)龙头白马复苏:海澜之家、森马服饰; 3)高端运动时尚:比音勒芬、安踏体育;4)女装和家纺:太平鸟、水星家纺。
    风险提示:行业复苏不达预期。

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证券时报网,盘面追踪:石油板块走势活跃 布伦特原油升至四年高位

    石油板块25日早盘走势活跃，截至发稿，广汇能源大涨近7%，贝肯能源涨逾4%，中曼石油、高科石化、仁智股份、通源石油、中油工程、中海油服等均走高。
    当地时间24日，全球指标原油布伦特原油期货跳升逾3%，至四年高位的每桶80美元之上，此前沙特和俄罗斯排除了立即增产的可能性。据路透社报道，石油输出国组织（OPEC）和包括产油大国俄罗斯在内的非OPEC产油国，目前没有为增加额外供应以应对伊朗供应下降提出正式建议。
    中泰证券指出，当前，从供给端来看，影响原油供给边际变化最大的是沙特和美国，其中沙特掌握多数原油剩余产能控制供给边际增量，而美国主导制裁伊朗的程度将影响供给边际减量，沙特意在高油价而美国意在布油在80美元/桶以下，两个大国之间政治博弈叠加地缘政治风险导致布油持续在80美元/桶附近运行。由于仅有一个多月即将到制裁伊朗的生效时间（11月4日），压制布油在80美元/桶以下的因素之后可能将消除，油价有望后续突破80美元/桶。此外，IEA预测全球油市正在收紧，且摩根大通预计未来两个季度布油价格或达到90美元/桶，和判断一致，建议重点关注油气产业链的投资机会。
    建议关注中国石油股份（0857.HK）、中国石油（601857.SH）、中国海洋石油（0883.HK）、中国石化（600028.SH）、中国石油化工股份（0386.HK）、昆仑能源（0135.HK）、杰瑞股份（002353.SZ）、石化机械（000852.SZ）、海油工程（600583.SH）、中油工程（600339.SH）和中海油服（601808.SH）等。

渤海证券,生物制品行业周报:PD-1抗体首次被证实可在人类中消除HIV感染细胞

    行业要闻
    1.国务院办公厅印发《关于进一步加强疫苗流通和预防接种管理工作的意见》2.国务院办公厅印发《生育保险和职工基本医疗保险合并实施试点方案》3.卫计委印发《“十三五”全国计划生育事业发展规划》4.FDA批准首个通用型CAR-T进入临床试验
    公司公告
    1.美康生物发布2016年度业绩预告2.智飞生物发布2016年度业绩预告3.九强生物股东计划减持公司股份4.迪安诊断与METABOLON达成中国代谢组学实验室许可协议l本周市场行情回顾近5个交易日,申万医药生物板块上涨1.73%,沪深300上涨0.04%,板块整体跑赢沪深300,涨跌幅在申万28个一级行业中排名第6位。子板块方面,医疗器械和生物制品板块涨幅居前,分别上涨2.70%与2.33%。截至2017年2月7日,申万医药生物板块整体TTM估值为41.55倍,其中生物制品TTM估值为57.58倍(相对于剔除银行股后全体A股的估值溢价率为52.53%)。个股涨跌方面,溢多利、智飞生物、博雅生物涨幅居前;长生生物、我武生物、通化东宝跌幅居前。
    投资策略
    近5个交易日,医药板块延续了前期的反弹走势,上涨1.73%,大幅跑赢沪深300指数。随着板块内各上市公司年报业绩预告的陆续披露,市场的关注点开始更多地落到以业绩作为支撑的个股上,我们建议投资者继续关注有着良好业绩支撑的优质个股。短期来看,医保目录调整仍然是行业内关注的焦点,新纳入医保目录的药品将有望为生产企业带来巨额利润。因此,我们建议投资者继续关注业绩优良、产品有望进入新医保目录的生物创新药企业:长春高新(注射用重组人促卵泡激素)与康弘药业(康柏西普)。此外,我们长期看好存在巨大供需缺口的血制品行业,建议积极关注产能持续扩张的血制品优质龙头:华兰生物。资以
    行业要闻
    1.河北:多模式“医联体”助“分级诊疗制度”落地2.首款突破性体外诊断测试获批3.PD-1抗体首次被证实可在人类中消除HIV感染细胞
    公司公告
    1.舒泰神董事长、实际控制人及其一致行动人增持公司股份2.双鹭药业来那度胺获得药品注册批件3.我武生物成功研发新产品4.沃森生物签署玉溪沃森生物技术有限公司增资协议
    本周市场行情回顾近5个交易日,申万医药生物板块下跌1.75%,沪深300指数下跌0.39%,医药板块整体跑输沪深300指数,涨跌幅在申万28个一级行业中排名第11位。子板块方面,本周除医疗服务板块上涨(+2.20%)外,其余子板块均以下跌报收。其中生物制品板块下跌1.26%,在医药6个子板块中市场表现居中。截至2017年12月5日,申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM估值为35.14倍,其中生物制品TTM估值为47.76倍(相对于全体A股的估值溢价率为163.29%)。个股涨跌方面,海王生物、智飞生物、博雅生物涨幅居前;凯普生物、透景生命、金域医学跌幅居前。
    投资策略
    本周市场仅银行板块出现上涨,其余板块均以下跌报收。医药板块本周下跌1.75%,在申万28个一级行业中表现居中。在市场表现不佳的情形下,我们继续建议投资者把握业绩主线,精选年报业绩有望超预期的个股。同时,对于一些业绩表现良好,但估值水平明显偏低的个股,我们也建议投资者密切关注。行业要闻方面,河北省已组建起四种“医联体”模式,“分级诊疗”政策持续落地;PD-1抗体首次被证实可在人类中消除HIV感染细胞,创新药的前景不断被挖掘。我们始终看好医改受益个股及创新药企业的发展。本周我们维持行业“看好”的投资评级,股票池推荐:沃森生物(300142)、贝瑞基因(000710)、长生生物(002680)以及通化东宝(600867)。