300万融资融券利率5.6

300万融资融券利率5.6

300万融资融券利率5.6,100万及以下5.7,300万每日利率=3000000*5.6/100/360=466.6666667,量大可谈,大券商,省钱就是赚

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,盘中直击:今日111只个股跨越牛熊分界线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午14:07分,上证综指3155.21点,收于半年线之下,涨跌幅0.69%,A股总成交额为4003.67亿元。到目前为止今日有111只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有中国长城、桂东电力、汇纳科技等,乖离率分别为8.17%、7.86%、7.66%;东方精工、国旅联合、城市传媒等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    3月27日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    000066中国长城10.063.917.287.888.17
    600310桂东电力9.551.825.646.087.86
    300609汇纳科技9.019.5436.9639.797.66
    603138海量数据8.7119.7340.2443.187.30
    300061康旗股份7.201.5916.1717.276.81
    300229拓 尔 思5.952.8914.1414.965.82
    600621华鑫股份8.248.7912.8313.535.45
    000948南天信息7.214.6810.8611.455.41
    002651利君股份7.9810.497.718.125.38
    002898赛隆药业10.0018.2921.8522.995.21
    300315掌趣科技5.302.836.446.754.75
    002815崇达技术5.192.6030.8132.254.67
    300470日机密封5.730.9739.1640.974.61
    300568星源材质6.503.5330.4631.794.38
    300667必创科技10.0122.6541.1942.884.11
    603997继峰股份3.920.7711.7512.203.87
    002246北化股份5.377.0212.5012.963.66
    300178腾邦国际4.351.1113.8714.383.65
    300302同有科技5.859.8512.2312.663.48
    002313日海通讯6.351.9827.9128.823.25
    600239云南城投4.781.114.464.603.22
    300386飞天诚信6.526.0516.5116.982.86
    002543万和电气3.280.4222.0822.702.80
    300339润和软件6.733.1310.8011.102.77
    300561汇金科技4.675.7337.7838.812.72
    300427红相股份10.034.4314.9615.362.69
    000004国农科技4.171.6123.1523.752.61
    000961中南建设3.680.446.606.772.59
    002332仙琚制药2.590.928.508.712.51
    002829星网宇达5.909.5128.2128.912.46
    002709天赐材料5.324.7746.4047.502.36
    002798帝王洁具3.411.6149.2250.362.33
    002227奥 特 迅2.592.5018.2318.652.31
    000938紫光股份4.542.9465.1766.612.21
    603616韩建河山4.4811.0017.1217.502.21
    000801四川九洲7.616.946.516.652.15
    002129中环股份3.894.029.669.872.14
    002351漫 步 者9.953.729.209.392.11
    300514友 讯 达3.6710.2230.1330.752.06
    603299井神股份2.032.8410.8511.072.04
    002696百洋股份4.180.8319.0319.422.03
    002417深南股份10.014.9312.7212.971.99
    600129太极集团5.710.6715.9616.281.99
    300277海 联 讯2.132.459.8810.071.94
    000830鲁西化工3.304.0216.5816.891.88
    603989艾华集团4.371.3237.5238.201.81
    600272开开实业5.455.0611.0311.221.72
    002529海源机械2.201.1116.4316.711.71
    603557起步股份1.4810.5417.5217.811.66
    002230科大讯飞4.363.4558.6259.591.65
    600380健 康 元2.231.3811.7511.941.60
    601599鹿港文化3.221.986.326.421.58
    600389江山股份2.010.3417.9718.251.53
    300236上海新阳4.796.3633.1833.691.52
    000078海王生物4.301.175.976.061.51
    603060国检集团2.986.2922.5022.841.50
    000953*ST 河化2.881.158.468.581.44
    002229鸿博股份5.565.2310.6810.831.37
    002624完美世界4.671.0032.1132.531.32
    300081恒信东方4.461.9411.5611.711.26
    603008喜 临 门3.880.6117.7317.951.21
    002466天齐锂业4.381.5958.6059.301.20
    002395双象股份4.541.2512.7512.901.20
    603990麦迪科技1.921.7636.2236.651.19
    600739辽宁成大2.570.2917.7817.981.11
    002819东方中科3.052.1027.0627.361.10
    000825太钢不锈1.281.145.505.561.08
    300378鼎捷软件4.063.4214.7214.881.07
    000886海南高速1.154.586.947.011.02
    300671富满电子1.927.2837.3437.711.00
    002761多 喜 爱1.480.5936.1036.440.94
    002511中顺洁柔3.650.5314.9315.070.91
    002266浙富控股0.921.394.344.380.90
    600736苏州高新0.920.426.546.600.89
    300002神州泰岳3.221.346.686.740.87
    600636*ST 爱富1.490.4614.1414.260.85
    002832比音勒芬3.120.4357.6958.180.84
    002557洽洽食品2.190.4415.2915.420.84
    000611天首发展3.320.417.407.460.84
    300608思 特 奇5.185.4431.2031.450.80
    002380科远股份1.041.2117.3617.480.71
    002029七 匹 狼0.780.798.938.990.68
    002226江南化工2.583.196.326.360.66
    000955欣龙控股3.074.826.686.720.65
    002773康弘药业4.052.0157.1857.540.64
    600645中源协和2.491.8222.9523.080.58
    300426唐德影视5.171.5321.0221.140.57
    002826易明医药3.086.3317.6617.750.52
    300158振东制药3.791.8514.7114.780.51
    000055方大集团0.981.277.167.200.51
    300579数字认证7.907.7248.6648.900.50
    600740山西焦化2.023.8810.5510.600.50
    002014永新股份1.690.5312.0012.060.47
    600507方大特钢1.292.1514.8714.930.38
    300328宜安科技0.582.2910.4510.480.33
    603601再升科技3.650.5313.8813.930.33
    002102冠福股份1.101.604.574.580.33
    600114东睦股份2.320.7516.2716.320.30
    600351亚宝药业0.401.067.597.610.27
    600203福日电子2.101.798.748.760.27
    600538国发股份1.400.745.765.780.27
    300073当升科技6.434.1226.7626.830.24
    000690宝新能源1.250.348.088.100.21
    002465海格通信4.891.6110.0710.090.19
    002353杰瑞股份0.620.6614.5714.600.18
    600023浙能电力0.730.075.515.520.15
    600060海信电器3.471.0115.4815.500.13
    603825华扬联众3.842.1632.7132.750.11
    600229城市传媒1.451.108.398.400.10
    600358国旅联合2.982.216.906.910.09
    002611东方精工3.202.6713.2113.220.08

国泰君安证券,环保行业周报:重视环保板块高股息率策略


    建议重视环保板块高股息率策略。根据国泰君安策略观点:高股息策略已经开始进入配置买入区间,股息率投资有望成为市场筑底过程中重要的“价值锚”;以足够低估值买入是关键,高分红收益率为保障,静待估值修复带来的潜在高收益可能。伴随环保板块估值回落至历史低位,股息回报也逐渐提升,我们分析环保公司的静态股息率及预期股息率,挑选其中高股息率,具备现金流优质+经营稳定的公司。
    在高股息率公司中挑选现金流充沛+经营稳定的投资标的。我们计算出目前静态股息率前三的环保公司分别为:重庆水务(5.59%)、中原环保(3.45%)、百川能源(3.42%);同时根据板块中静态股息率前十公司的股东回报计划进一步计算这些公司的预期股息率,其中大于3%的公司有重庆水务(5.84%)、理工环科(4.28%)、中山公用(3.07%)。在上述高股息率公司中挑选现金流充沛+经营稳定的投资标的。受益标的包括:重庆水务、中原环保、百川能源。
    继续推荐危废运营板块,传统工艺龙头和水泥窑工艺龙头,以及国企水泥窑协同处置龙头海螺创业。行业高景气&商业模式健康—环保皇冠上的明珠。危废行业隶属工业环保范畴,受益于明确的供需缺口,处置价格居高不下,运营性资产盈利能力强。危废处置企业议价能力强、现金回流顺畅,同时市场待释放潜力较大。因此,危废板块是成长逻辑最确定、前景最明朗、回报最丰厚的环保子行业,并一直享受环保行业最高估值,继续推荐。
    本周板块订单回顾:本周环保公司中新增订单6单、中标总金额41.26亿;新增订单前三名分别为首创股份、博天环境、东珠生态。
    本周市场行情概览:1)电力、水务、环保、清洁能源分别上涨0.39%、-0.26%、-0.98%、-1.46%;上证综指、深证成指、创业板指分别上涨2.27%、1.53%、1.10%。2)涨幅前五名:上海洗霸(+5.40%)、伟明环保(+4.71%)、依米康(+4.10%)、华测检测(+4.04%)、瀚蓝环境(+3.78%);3)涨幅后五名:神雾节能(-22.02%)、神雾环保(-21.17%)、三聚环保(-11.79%)、东江环保(-10.40%)、科融环境(-9.48%)。
    风险提示:高股息个股估值进一步回落、危废项目进度或有不确定。

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中泰证券,半导体行业:政策驱动+成长拐点 迎接半导体版块投资机遇


    9月5日国家科技体制改革和创新体系建设领导小组第一次会议召开,审议了《关于弘扬科学精神转变作风改进学风的若干意见》,会议指出要充分认识科技体制改革和创新体系建设的重要性,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,外部发展环境发生深刻变化,科技创新能力将是决定综合国力和国际竞争力的关键因素。会议要求抓紧研究制定国家中长期科技发展规划的有关准备工作。要认真总结历次中长期科技发展规划的实施情况,深刻分析我国科技发展现状,全面研判世界未来科技发展趋势,坚持全球化视野,体现改革开放精神,突出战略导向作用,引导未来科技发展。
    科技强国、科技创新推动力度加强!国家领导继续强调充分认识科技体制改革和创新体系建设的重要性,强调科技创新能力将是决定综合国力和国际竞争力的关键因素,科技立国的战略地位。充分体现国家发展高科技产业的决心,核心技术是国之重器,大力发展自主可控的决心不会动摇!
    大基金二期持续推进中!集网微统计,自去年9月份以来,大基金在二级市场投资布局的标的有长电科技、雅克科技、汇顶科技、巨化股份、晶方科技、华宏半导体、通富微电、景嘉微、中芯国际、太极实业、国科微等11家。大基金的二期募资规模将超越第一期,主要以大陆国家战略和新兴行业进行投资规划,工信部发言人称,大基金二期将会适当加大对于IC设计业的投资,并聚焦中国政府支持的国家战略和新兴行业领域为主,譬如智慧汽车、智慧电网、人工智慧、物联网、5G等领域进行投资规划。
    上周SW半导体版块整体下跌2.32%,仅周五下跌2.34%,主要受上周五川普强调美方即将实施对中国2000亿美元进口商品规模的新关税措施,并放话加码2670亿美元影响。我们认为,国内半导体行业经过近几年的积累和发展,大基金引路、地方政府和社会资本持续投入使得我国集成电路产业实力显着增强;同时经济的转型和核心科技的推进,中国开始进入以科技创新发展为推动力的新经济周期,中国也将由人口红利、工程师红利切入科技红利的科技企业高质量发展周期。在此背景下,贸易争端使得国内芯片行业企业迎来政策红利和市场红利的发展良机,国产芯片的替代进程将不断加快。
    半导体板块科技红利拐点加强,业绩进一步加速增长,Q2增速较Q1显着回暖。继一季报之后,半年报在存储、功率半导体、设备、材料、设计等领域均保持高增长,继续延续我们产业逻辑体系。关键战略品种下半年陆续突破,华为麒麟980cpu、景嘉微GPU、smic14nm、合肥长鑫DRAM、长江存储NAND等重要产品下半年陆续推出,超产业预期!
    近期全球半导体板块发生系统性回调,过去一年半间明星标的应用材料、阿斯麦、意法半导体、美光等为代表连续回调,台股环球晶、旺宏、华邦电等亦大幅下跌。我们从供需逻辑出发,推动过去两年全球半导体历史高景气的核心逻辑"硅片剪刀差+第四次硅含量提升"仍然成立,短期部分元器件产业链确实存在overbook、库存提升,同时受消费级及虚拟货币矿机需求不振影响(这两点我们在去年以来的报告随笔中持续提示)的现象。但是从中长期来看,供给方面12寸硅晶圆缺货长单锁定、8寸产能核心设备停产前置,产能释放有限且可跟踪;需求方面短期确实正在经历消费电子及矿机需求疲软的阵痛,第四次硅含量提升的核心驱动汽车、物联网、5G以及AI底层技术正在逐步加速渗透、拉动新一轮半导体产值提升。
    核心推荐及逻辑。集成电路作为战略性最高行业,继续加大力度、少说多做,韩国模式作为重要参考模式,中国人建立完整的、具有独立自主核心技术的半导体工业体系,存储器芯片战略进程唯有更快前行,推动制造、设备、材料等突破。我们在市场最底部坚定推荐,继续看好半导体板块成长!建议关注:龙头:兆易创新,白马组合:三安光电、北方华创、中芯国际(港股)、华虹半导体(港股)、景嘉微、扬杰科技、士兰微、圣邦股份、精测电子,中小市值组合:至纯科技、晶瑞股份、富满电子。半导体领域我们还建议关注:全志科技、长川科技、中环股份、中颖电子。推荐消费电子行业:立讯精密、新纶科技、东山精密、蓝思科技、欧菲科技等;安防板块:海康威视、大华股份;PCB行业:景旺电子、崇达技术、胜宏科技、深南电路;被动元器件:三环股份、火炬电子、顺络电子、艾华股份等;显示板块:三利谱等。
    风险提示:国产化进展不达预期、行业下游需求不达预期。

海通证券,泰豪科技(600590)股权激励和大股东增持利于长期发展


    回购股票用于实施股权激励计划,有效提振市场信心。泰豪科技2017年8月披露限制性股票激励计划草案,拟授予限制性股票2000万股(首次授予1750万股),授予对象包括公司董事、高管、主要中层管理人员和核心员工共110人,首次授予的授予价格为6.80元/股。股票来源为公司从二级市场回购。截至2017年11月初,泰豪科技累计回购股份1564.04万股,支付资金总额2.12亿元,回购股份最低价为12.11元/股。本次限制性股票未来分三期解除限售(解除限售比例分别为40%、30%和30%),业绩考核条件为公司2017年至2019年净利润增长率。另外,泰豪科技第一期员工持股计划存续期延长至36个月,该员工持股计划以认购集合资产管理计划的方式,累计买入公司股票1204.64万股,成交均价为14.78元/股。
    看好公司发展前景,第一大股东持续增持股份。泰豪科技第一大股东同方股份自2017年6月起12个月内计划增持公司股份:增持金额不低于3亿元,不超过5亿元,增持价格不高于20元/股(经2016年利润分配后调整为19.88元/股)。增持前,同方股份持有公司约1.03亿股,占总股本比例为15.37%。截至2017年9月末,同方股份累计增持1190.64万股,增持金额约为1.51亿元。同方股份增持泰豪科技股份彰显出其对公司长期投资价值的认可和未来持续稳定发展的信心。
    收购上海红生,改善军工业务盈利能力。泰豪科技以现金4.90亿元收购上海红生100%股权。上海红生主营产品用于海军各型舰船及相关维修保障基地和部队。本次并购符合泰豪科技军工装备产业发展方向,有利于提升公司军工业务盈利能力,巩固其在军工信息化领域的竞争优势。另外,上海红生承诺2017年至2019年净利润分别为4000万元、4800万元和6000万元。
    经营业绩持续改善。泰豪科技2017年前三季度实现营业收入23.02亿元,同比增长17.90%;归母净利润1.21亿元,同比增长78.90%。利润增长主要源自股权处臵收益增加。
    盈利预测与投资建议。我们预计泰豪科技2017年至2019年EPS分别为0.31、0.35和0.44元。结合可比公司的估值情况,我们给予泰豪科技2018年40倍PE估值,对应6个月内目标价为14.00元/股,维持"增持"评级。
    风险提示。军品竞争加剧导致利润率下降;并购标的业绩承诺无法兑现;限制性股票激励计划尚未完成。

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中国证券网,沃特股份(002886):熔喷布专用料业务对公司全年业务预计不会产生重大影响




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)沃特股份披露股票交易异常波动公告称,公司所生产产品为熔喷布专用聚丙烯材料,而非熔喷布。随着国内疫情的缓解及业内熔喷布专用料供应量的提升,目前市场熔喷布专用料的供应情况有所缓解。公司目前暂无境外订单销售。熔喷布专用料业务对公司全年业务预计不会产生重大影响。

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华泰证券,机械设备行业挖机月度数据点评:9月销量符合预期 Q4增速或收窄


    9月挖机销量符合预期,Q4增速或将继续收窄
    协会数据显示9月挖机销量1.34万台/yoy+27.74%,1-9月累计销量15.62万台/yoy+53.28%,增速符合预期。9月国内中大挖销量增速回落,龙头品牌引领国产挖机份额继续提升。我们预计Q4销量保持高位,由于17Q4基数历史最高,同比增速将继续收窄。我们判断2019年行业将高位运行,调整巩固,竞争格局进一步优化,建议关注份额持续提升的挖机国产品牌、行业龙头三一重工、汽车起重机龙头以及核心零部件恒立液压。
    Q4销量有望保持在较高水平
    协会数据显示,2018年9月挖机国内销量为1.17万台/yoy+22.86%,自4月以来增速持续收窄,出口+港澳销量为1,706台/yoy+75.7%,绝对值仍处于较高水平。1-9月挖机国内累计销量为14.23万台/yoy+49.31%,出口+港澳累计销量为1.4万台/yoy+110.13%。1-8月国内基建投资增速持续收窄,Q4基建投资增速有望企稳,“补短板”需求明确(西部基建+乡村振兴)与专项债发行加速(资金面改善)。我们预计18Q4挖机销量有望保持在较高水平,由于17Q4基数高,同比增速或将继续收窄。
    中大挖单月销量增速回落
    协会数据显示,2018年9月国内中挖销量为2,905台/yoy+12.9%,大挖销量为1,821台/yoy+16.88%,同比增速回落较明显;小挖销量为6,976台/yoy+29.33%,同比增速较8月小幅提升。从1-9月国内市场中挖累计销量同比增长64.91%,大挖+58.93%,小挖+40.95%。
    龙头品牌引领国产份额提升
    协会数据显示,2018年1-9月挖机销量中,国产品牌市占率为54.99%,较2017年全年提升3.16pp,其中三一/徐挖/柳工/临工分别提升0.59/1.61/0.89/1.25pp;三一份额自7月份以来持续回升,9月达到26.32%;进口品牌中,日系份额大幅下滑,1-9月为15.73%,较2017年全年下降4.57pp。国产市占率的快速上升反映出国产制造实力和品牌认可度增强。
    龙头公司2019年盈利有望继续扩大
    我们预计2019年工程机械行业将维持高位运行,竞争将进一步深化,龙头优势持续强化,两极分化更加明显。建议关注份额持续提升的挖机国产品牌、行业龙头三一重工、汽车起重机龙头以及核心零部件恒立液压。
    风险提示:宏观经济复苏不及预期;基建与房地产投入不及预期;原材料价格剧烈波动。

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东方证券,农业行业动态跟踪:突发非洲猪瘟疫情 关注动保及养殖股


    事件:8月3日,经中国动物卫生与流行病学中心确诊,沈阳市沈北新区发生一起非洲猪瘟疫情,这是我国首起非洲猪瘟疫情。农村农业部根据《非洲猪瘟疫情应急预案》启动Ⅱ级应急响应。
    核心观点
    非洲猪瘟疫情出现,应急响应及时。此次沈阳出现的非洲猪瘟疫情是一种高传染、高死亡率、无商业化疫苗的疫情,对生猪养殖业危害大,目前主要的应对措施以扑杀、隔离为主。我国是全球最大的生猪养殖国,占全球过半的出栏量,非洲猪瘟一旦蔓延对我国养殖业影响重大。从本期疫情的处理来看,响应及时,处理迅速,将疫区内活猪都进行了扑杀。未来为预防非洲猪瘟,预计会在加大疫情监测,加强海关检疫,限制活猪、猪肉制品流动等多方面采取相关措施。
    关注疫情变化对养殖及动保行业影响。目前已发的非洲猪瘟疫情已作应急处理,但此次带来疫情的传染源尚未查明,疫情后续变化需要紧密关注。从目前影响看,一是短期内疫区周边养殖户的养殖情绪会受影响,加速去产能。二是虽然没有有效疫苗保护,但预计养殖行业将会加强其他防疫措施,对动保企业形成利好。若未来有新疫情出现,我们认为将会使得本轮猪周期提前见底,行业防疫规范会进一步从严。
    受疫情影响,猪价短期会有波动。非洲猪瘟并不传染人,且猪肉是我国居民最主要的蛋白质来源,可替代性弱,我们认为本次疫情对于猪肉的需求影响非常小。短期看,受疫情影响,疫区周边猪价会下跌,南方猪肉主要消费区猪价可能会上涨。
    投资建议与投资标的
    我们认为本次非洲猪瘟疫情的出现,将带动动物疫苗板块机会,推荐生物股份(600201,买入),建议关注中牧股份(600195,未评级)、普莱柯(603566,未评级)。另外利好在防疫工作上做的较好的大型规模化养殖企业,推荐温氏股份(300498,增持),建议关注牧原股份(002714,未评级)。
    风险提示
    疫情出现扩散。

海通证券,大洋电机(002249)2017年年报点评:家用电机高增长 电动车动力总成恢复快速增长可期


    2017年营收同比上升26.45%,净利润同比下降17.98%。
    公司收入的增长源于:
    (1)家电电机发展强劲,实现营收46.25亿元,同比增41.78%;其中空调用电机营收34.86亿元,同比增长38.49%;非空调用电机营收11.39亿元,同比增长52.90%。
    (2)新能源车辆动力总成和车辆旋转电器业务稳定增长,分别实现营收14.19亿元和20.48亿元,分别同比增长9.09%和5.33%。
    净利润同比下滑主要源于:
    (1)上游原材料大幅涨价和行业竞争加剧导致公司毛利率下滑,综合毛利率同比下滑3.39个百分点;
    (2)长短期借款利息支出增加(2016年4844万元,2017年8721万元)和人民币升值带来的汇兑损益增加(2016年-6492万元,2017年2338万元)导致财务费用大幅增加,从2016年的-4267万元增加至2017年的7634万元;
    (3)研发投入增加,2017年研发投入3.93亿元,同比增长36.36%,其中费用化部分3.23亿元,同比增长37.56%。
    (4)资产减值损失增加,2017年公司资产减值损失1.67亿元,同比增加348%,主要是商誉减值损失1亿元,源于上海电驱动和北京佩特来未达业绩承诺,分别减值0.81亿元(2016年减值0.27亿元)、0.16亿元。
    2018年经营目标。公司同时公告2018年经营目标,2018年计划实现营收105.85亿元,同比增长23%,净利润6.51亿元,同比增长45.45%。我们预计在电动车动力总成较快增长的基础上;公司电动车运营将逐步走出投资期,实现盈亏平衡乃至未来的盈利;同时燃料电池,对中通,东风等客户,也将逐步上量。
    家用电机业务:延续高增长势头。2017年,公司空调用电机收入34.86亿元,同比增长38.49%,非空调用电机营收11.39亿元,同比增长52.90%。空调用电机出货6286.59万台,同比增49.25%,主要是源于国内房地产高景气带来对家电的需求提升。大宗商品涨价导致原材料成本提升,空调用电机毛利率下滑2.33个百分点至16.43%,非空调用电机毛利率下滑4.87个百分点至21.53%。2017年,公司联合海尔中央空调成立噪音、风量测试两大联合实验室,增强与客户合作共赢,休斯顿工厂正式建成投入使用,进一步拓展海外市场,提升对北美客户的服务能力。
    内部资源整合,成立车辆事业集团。公司将上海电驱动、佩特来、芜湖杰诺瑞及大洋电机新动力四家控股子公司及其附属子公司整合为大洋电机车辆事业集团,整合技术及经验,精益生产能力、完善市场渠道和售后服务体系。同时,公司充分整合客户资源,已先后与北汽、奇瑞、中通客车和东风实业成立合资公司,开展深度战略合作。
    电动车动力总成:2017年,实现营收14.19亿元,同比增长9.09%,毛利率23.73%,同比下降6.46个百分点,毛利率下降主要源于补贴下滑引致产品价格的下调,我们估计价格下调幅度在15%左右。2018年,我们认为价格降幅有望收窄。
    2017年,公司该产品出货12.57万台,同比增27.89%。我们预计乘用车是出货的主要领域。
    上海电驱动2017年实现扣非归母净利1.27亿元,完成业绩承诺1.89亿元的67%,主要是由于:(1)2017年大洋电机主供的插混商用车销量同比下滑26.6%;(2)上海电驱动加大对乘用车驱动系统的新品研发投入导致研发费用和销售费用大幅增加;(3)毛利率相对较低的乘用车驱动系统占比增加而毛利率相对较高的商用车驱动系统占比下降。
    随着公司与东风、中通等车企合作的逐步加深,我们预计2018年,公司电动车动力总成有望恢复快速增长。
    起动机及发电机:2017年实现营收20.48亿元,同比增长5.33%,毛利率23.94%,同比提升0.87个百分点。
    2018年,我们预计,随着与整车厂合作的起量,公司汽车旋转电器业务增速有望一定程度提升,预计同比增速逾10%。
    电动车运营逐步走出投资期。目前,公司已在中山、广州、上海等地开展新能源汽车运营业务,并加强与京东商城、携程网、首旅如家等用车方的合作,2017年,公司电动车运营实现营收1.86亿元,同比增长269.52%,受推广费用、车辆折旧等成本增加的影响,短期暂未实现盈利。我们预估目前公司电动车运营平台的车辆数在数千辆,车辆数我们预计短期不会大幅扩张。公司也将逐步走出投资期。有望在2018年实现该业务的盈亏平衡,乃至后续的逐步盈利。
    燃料电池布局具先发优势。公司先后与巴拉德以及HT公司开展战略合作。与巴拉德达成氢燃料电池模组组装授权协议,并已在上海建成燃料电池发动机制造生产线,主要合作客户包括东风特汽、中通客车、上汽大通、福田欧辉客车、佛山飞驰等;通过增资以及认购可转债方式参股全球氢气储运技术领导者HT公司,提前布局氢气储运设备市场,完善燃料电池产业链布局。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2018-2020年归属母公司净利润5.85亿元、7.12亿元、8.66亿元,同比增长40.13%、21.61%、21.62%,对应每股收益0.25元、0.30元、0.37元。给予2018年30倍PE,对应价格7.5元。维持"买入"投资评级。
    主要不确定因素。电动车动力总成业务竞争格局加剧;家用电机下游需求增长放缓。

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