投资要点
本周重要新闻:(1)汽车:吉利90亿美元入股戴姆勒,成最大股东。李书福通过二级市场斥资90亿美元购买的戴姆勒股票总额占9.69%,将使李书福旗下的吉利集团成为最大股东。全国乘联会与威尔森的联合预测,2018年3月整体乘用车市场批发量预计为212.0万辆,同比增长5%。中国汽车工业协会和J.D.Power(君迪)共同发布的“中国乘用车市场价格指数”显示,2017年,中国乘用车市场价格有所回暖,比2016年微增1.7%,上升态势有望在2018年继续保持,预计实现2%增长。(2)新能源汽车:苹果、宝马将提前锁定锂钴资源。宝马将与长城合资生产MINI纯电动车。(3)智能汽车:博世宣布成立新的智能网联事业部。博世BCW四大重磅发布:搞共享电单车,秀L5级自动驾驶。联手DeNA日产计划推无人驾驶出租车服务。加州将允许远程监控无人车:测试车内不必配司机。台湾新能源车企将在岛内开发自动驾驶系统。
市场回顾:本周汽车板块上涨1.75%,沪深300上涨6.00%,汽车板块低于大盘4.25个百分点。其中,整车上涨1.71%,乘用车上涨1.34%,商用载货车上涨1.76%,商用载客车上涨2.46%,汽车零部件上涨1.86%,汽车服务上涨1.61%,其他交运设备上涨0.92%。个股方面,表现较好的公司有天华院(+21.07%)、风神股份(13.33%)、湖南天雁(+12.01%)等;表现较弱的公司有宇通客车(-2.71%)、北京汽车(-1.65%)、鸿特精密(-1.52%)等。
本周投资建议:
中国汽车消费已经确定走向龙头时代,消费升级和技术升级指向龙头强者恒强。近期市场对车市悲观情绪,叠加全球金融动荡,过度下跌之后,我们认为,带来汽车成长白马及新能源汽车难得的配置机遇,建议重点关注:
【汽车】2018年中国汽车市场平稳发展,重个股、挖结构。1月乘用车销售情况良好,但行业分化继续加剧,龙头强者恒强。推荐港股汽车成长股【吉利汽车、广汽集团H】,A股高分红低估值标的【上汽集团、华域汽车】,建议关注【潍柴动力】,预计一季度高增速低估值零部件标的【新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份】。
【电动化】前期新能源车板块估值显著下调,杀跌推动提前配置机遇,补贴政策落地迎来股价驱动力,苹果宝马对锂钴的提前锁定也反映了新能源汽车对原材料供应链的巨大影响。2018年Q1、Q2销量将超预期走强,使2018年投资思路异于往年,关注后政策时代新能源客车寡头化、新能源乘用车高端化、中游核心部件供不应求、单车电量提升、恐慌性消费等五大变化。建议重点关注下游电动客车的金龙汽车、宇通客车,新能源乘用车比亚迪;中游的全球核心部件均胜电子、三花智控(家电覆盖)、宏发股份(电新、电子覆盖)、旭升股份;以及上游资源的锂和钴标的。
【智能化、网联化】《智能汽车创新发展战略(征求意见稿)》开启中国汽车产业弯道超车的另一重大布局,目标2020年新车销售实现50%为智能汽车。将加速智能汽车在电动、电子、网联、AI等技术升级,自动驾驶产业化进程值得期待。看好【华域汽车、均胜电子、宏发股份(电新覆盖)、四维图新(计算机覆盖)拓普集团、宁波高发】。建议关注:【法拉电子】。
风险提示:汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大、一季报不及预期等。股票最低佣金
证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至上午10:27，今日沪指涨幅-0.42%，A股成交量106.38亿股，成交金额885.84亿元，比上一个交易日减15.25%。个股方面，1283只个股上涨，其中非ST股涨停15只，2058只个股下跌，其中非ST股跌停22只。从申万行业来看，计算机、非银金融、通信等涨幅最大，涨幅分别为1.21%、0.34%、0.30%；国防军工、化工、休闲服务等跌幅最大，跌幅分别为1.75%、1.52%、1.40%。（数据宝）
今日各行业表现（截至上午10:27）
申万行业 行业涨跌（%） 成交额（亿元） 比上日（%） 领涨（跌）股 涨跌幅（%）
计算机 1.21 72.27 -13.04 诚迈科技 10.00
非银金融 0.34 41.70 -2.60 Ｎ天风 44.13
通信 0.30 33.49 -7.37 宜通世纪 10.11
房地产 0.30 22.72 -19.18 新城控股 3.67
银行 0.22 34.30 -2.78 上海银行 1.32
电气设备 -0.06 33.99 -13.92 中超控股 -9.31
传媒 -0.13 31.97 -12.30 凯文教育 -10.01
交通运输 -0.20 21.10 -28.12 宜昌交运 -7.93
商业贸易 -0.29 12.13 -16.32 兰州民百 -9.98
建筑装饰 -0.38 22.22 -17.77 维业股份 -7.00
建筑材料 -0.43 15.00 -27.26 四川金顶 -6.76
综合 -0.44 5.83 -1.87 博信股份 -9.99
机械设备 -0.52 37.69 -13.75 纽威股份 -9.96
有色金属 -0.61 44.29 -27.64 园城黄金 -9.12
轻工制造 -0.67 20.64 -7.61 齐心集团 -9.99
电子 -0.71 88.44 -5.82 贤丰控股 -9.32
医药生物 -0.74 87.94 -19.29 花园生物 -10.01
农林牧渔 -0.80 15.10 -12.12 大康农业 -6.30
家用电器 -0.83 15.86 -23.53 春光科技 -7.16
公用事业 -0.85 29.03 -21.83 新纶科技 -9.99
汽车 -0.93 26.60 -10.58 浩物股份 -10.08
钢铁 -0.95 14.28 -22.43 *ST抚钢 -4.83
食品饮料 -0.95 42.83 -11.35 百润股份 -8.79
纺织服装 -1.13 8.16 -27.60 摩登大道 -9.99
采掘 -1.25 21.42 -32.21 洲际油气 -10.07
休闲服务 -1.40 6.96 -56.29 海航创新 -8.36
化工 -1.52 61.10 -13.93 万华化学 -10.00
国防军工 -1.75 18.74 13.11 中国海防 -10.00
股票最低佣金
全产业链布局，产品线齐全，成本领先优势明显。公司是国内领先的智能终端核心部件一站式供应商，产品线齐全，同时向上游延伸布局了背光模组、SMT、FPC、2D/2.5D/3D 玻璃盖板、纳米晶等无线充电材料、5G 应用的EMI 屏蔽及吸波材料、5G 天线的LCP 材料及基站用高频复合材料等材料及技术。多项产品产能布局位居行业前列，具备与国内外一线客户服务的规模优势和集中采购的价格优势。一体化多产品供应能力，获得国内外一流客户的认可，与三星、华为、OPPO、VIVO、小米等客户建立了良好的合作关系。公司目前实行"1+N"战略模式，对一个客户同时服务N 个产品，充分利用了丰富的客户资源和产品线，助力业务增长。
掌握多项核心技术，打造5G 材料技术壁垒。通过掌握最上游的非晶带材重要的供应环节，成为全球为数不多能生产无线充电纳米晶材料的公司。收购全球少数几家掌握高频LCP 柔性天线批量生产技术之一的安缔诺公司，为迎接5G 时代对高速传输和智能终端设备轻薄化的需求，导入多层LCP 柔性线路的生产。此外，公司掌握的超细线路柔性线路板及COF 填补了OLED 市场的空白。公司核心竞争优势明显，未来业绩可期。
维持"买入"评级。我们看好公司传统模组的行业优势地位与5G 相关材料业务的发展前景，随着5G 时代的到来，公司业绩将进入快速释放期。预计公司2018~2020 年EPS 分别为0.63/0.92/1.20 元，维持"买入"评级。
风险提示：下游市场波动，产品价格下降，影响经营业绩。
股票最低佣金
证券时报e公司讯，新希望(000876)7月5日晚间公告，公司2019年6月销售生猪21.61万头，环比下降2%，同比增长29%；收入为3.60亿元，环比下降6%，同比增长80%；商品猪销售均价15.50/公斤，环比增长3%，同比增长37%。生猪销售收入同比上升较大的主要原因是生猪价格大幅上涨。
股票最低佣金
电子板块行情一览：本周上证综指下跌4.63%,中小板下跌8.14%,创业板下跌7.08%。其中，申万电子指数下跌8.80%，跑输创业板指数1.72个百分点，跑输中小板指数0.66个百分点；另外，纳斯达克指数上涨0.96%,费城半导体指数上涨0.69%,台湾电子指数下跌0.96%。板块方面，申万板块中家用电器、国防军工、电子跌幅排名靠前。其中，电子板块排名第26位，表现较弱。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别是贤丰控股、环旭电子、京泉华、锦富技术、春兴精工、宏达电子、凤凰光学、麦捷科技、乾照光电、飞荣达；跌幅排名前十的是猛狮科技、智动力、天津普林、飞乐音响、丹邦科技、拓邦股份、电连技术、坚瑞沃能、大华股份、金龙机电。
行业动态：1)2018年二季度智能手机出货量排名出炉，华为超苹果成第二：据IDC数据，2018年第二季度全球智能手机出货量3.42亿台，同比增加1.8%。市场份额方面，三星以20.9%的市场份额位居第一，华为市场份额15.8%,超越苹果（12.1%),OPPO市场份额为8.6%。出货量增速排名方面：其中华为和小米表现亮眼,销量同比增长均超过了40%。三星手机虽然销量仍排第一,但销量同比下滑了10.4%,环比下滑了8.6%,而苹果手机同比增长仅0.7%,环比下滑21%。而小米常年坚持高性价比的产品策略，销售战略采取饥饿营销及线上线下模式，注重海外市场。小米以智能硬件的净利润率不超过5%为宗旨，超过的部分将返还给客户，以超低利润率方式，打造高性价比的品牌优势。根据市场调研机构Counterpoint曾发布的数据，iPhone每台手机的利润高达151美元，华为每台手机只利润15美元，vivo和OPPO的每台利润均在10美元以上，而小米每台利润仅2美元。2)曰月光或在A股上市，谋求扩大封测布局:近曰，曰月光集团董事长张虔生接受台湾经济曰报专访时透露，曰月光半导体考虑将大陆多家子公司整合为一，可能以环旭为主体出面并购其他大陆子公司，或另成立新公司并申请在大陆A股挂牌的方式进行。大陆发展半导体产业，要求在地制造，吸引欧美曰等芯片厂前往卡位，曰月光必须运用大陆蓬勃发展的资本市场，在A股挂牌，取得更充裕的资金，扩大封测布局，以满足客户需求，并维系曰月光在封测领先的领先优势。曰月光集团旗下的环旭已经在2012年于A股挂牌上市，也是台湾半导体业首家在A股挂牌的企业；今年5月曰月光正式合并矽品成立曰月光投控，2018年上半年全球前10大IC封测代工厂商排名中，曰月光以市占率19.5%排名第一，矽品以市占率10.0%排名第四，两者合并在全球封测市占率为29.5%。
行业重点报告回顾：苹果财报发布：服务业务成亮点，四季度展望略高预期。
风险提示：1)LED行业竞争加剧的风险：由于LED技术不断进步从而降低成本等因素，LED产品的价格逐年下滑。如果未来LED产品竞争加剧导致价格下滑幅度超出预期，则可能对LED行业公司造成较大影响；2)成本增加的风险：随着供给侧改革或者环保限产的进行，上游原材料价格上涨会提升行业公司的材料成本，同时，国内不断上涨的人力成本也会影响上市公司的盈利能力；3)手机增速下滑的风险：手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长，随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速低于市场预期则给手机产业链公司业绩带来影响；4)汇率波动的风险：国内大部分手机产业链的公司在全球多个国家或地区从事采购、生产、销售业务，并在多个国家或地区持有资产或负有债务，各货币的汇率波动均会对其经营业绩产生一定的影响。股票最低佣金
全年订单有望反转,建议加强军工配置。本周国防军工板块回调1.04%,继续盘整,但本周军工行业尤其是海军、空军以及航天领域利好不断,这也证明整个军工行业正处在一个高速发展的阶段,因此才能在各个分领域不断取得重大突破。我们年初在策略报告中预测下半年军工企业将出现订单反转,最近两周我们走访了十余家上市公司,做了深入的调研,也印证了这一逻辑。多家上市公司一季度的军品订单已经有好转迹象,但是由于军品收入的确认还需要一个时间周期,因此并不能立刻体现在报表中,按照军品订单三四季度好于一二季度,五年计划的后三年好于前两年的特点,我们预测军品订单有望在下半年出现反转,全年有一个比较大的增幅。下面再重申一下我们关于军工行业成长+改革的逻辑,(1)成长层面,军费增速触底反弹、军改影响消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例,叠加海空新装备列装提速,驱动军工行业订单集中释放,为军工企业业绩提升带来较大弹性;(2)改革层面,院所改制、军工混改、军民融合等逐步推进,今年有可能出现阶段性行情,提示关注。去年7月首批军工院所改制启动,今年5月7日,兵器装备集团自动化研究所转制获批,标志着生产经营类军工科研院所转制工作开始迈入实施阶段。此外,18年第二批院所试点有望启动,我们认为二批、三批试点才有可能出现核心资产,建议优先关注资产证券化率低、院所优质资产体量大的军工集团(电科、航天),投资层面强调右侧投资逻辑,重点关注比较资产注入落地确定性及方案优劣。
推荐标的:重点关注优质军工白马(中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机),同时建议关注湘电股份、海格通信,改革线关注杰赛科技、国睿科技、四创电子,民参军关注细分方向龙头:东土科技(工业互联网+军工信息化)、泰豪科技(智慧能源+军工)、鹏起科技(聚焦军工主业)等。
热点聚焦:中航沈飞发布股权激励计划。中航沈飞公司5月15日晚公告发布《A股限制性股票长期激励计划(草案)》。第一期拟向公司高管等合计92人授予407.2741万股限制性股票,占本激励计划签署时公司股本总额的0.2915%。授予价格为每股22.53元/股。
行情回顾:上周(5.14-5.20)上证综指上涨0.95%,申万国防军工指数下跌%,跑输市场1.99个百分点,位列申万28个一级行业中的第25名。
公司跟踪:(1)中国动力公司拟以自有资金8.5亿元与中船重工集团以现金6.5亿元共同向重齿公司增资;中国动力公司控股子公司武汉船机以实物资产作价3.40亿元人民币与公司关联方汾西重工以实物资产作价1.77亿元,共同对电机股份进行增资,增资完成后武汉船机和汾西重工分别持有电机股份44.39%、40.62%股权。(2)航发科技获得政府补助。2017年11月至本公告披露日,公司共收到与收益相关的政府补助531.53万元。
热点新闻:(1)我国第二艘航母完成首次出海试验返回大连。(2)“威龙”首赴蓝海,开展海上方向实战化军事训练。我国自主研制的新一代隐身战斗机歼-20(代号威龙),首次开展海上方向实战化军事训练。(3)中国电科布局新一代人工智能专项行动计划。(4)中国首枚自主研发民营商业火箭升空,发射圆满成功。
风险提示:军民融合相关政策落实进度存在不确定性;军工板块估值较高;军工混改、科研院所进程不及预期;海空装备列装缓慢。股票最低佣金
投资要点：
废弃电子拆解市场回暖，收购扩量，增发节费，2017 年业绩迅速提速。市场回暖+公司收购浙江、云南两家同业企业，销量45.76 万吨，同比提升52.10%，售价微升，营收增长60%，略高于销量增速。但直接原材料价格提升，公司综合毛利率下滑3.29 个百分点。尽管非公开发行募集4.55 亿，财务费用率下滑1 个百分点，但全年实现业绩增速55.22%，略低于营收增速。公司预告2018 年一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润5,500 万元-6,500 万元，增长幅度为46.4%- 73%，业绩持续高增。报告期末公司应收废旧家电拆解基金补贴29.73 亿，预计2018 年部分补贴资金到位将助力公司业绩提升。
全国性布局规模初现，战略性卡位，先发优势明显。公司已有湖北、黑龙江、河南、山东、四川、江西、河北、广东等省份布局 8 个废弃电器电子产品拆解企业，并在全国建立了7大区域回收网络，11 个大型国家级再生资源产业基地。基本覆盖我国经济较为活跃的主要区域。合理化的网络布局降低了物流成本，提高协同效应。同时，废旧物资回收行业的从业者很多来自于供销系统，由于行业的天然联系和人脉资源关系，公司相对较容易地与废弃资源回收大户保持着长期良好的合作关系。部分子公司入选公共机构回收体系中标单位，为回收处理提供稳定货源的有力保障。经营者持股计划开启，机制优化，利好长期经营。
空间广阔，内生增长，收购补贴名录企业，龙头市占率有望提升。废弃电器电子产品拆解未来市场广阔，预计到2020 年可达328 亿/年。同时，废弃电器电子产品补贴基金有望扩大补贴范围从原来的"四机一脑"至14 种。截止2017 年12 月31 日，全国纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴企业名单共109 家，公司10 家子（孙）公司均在其中，此外公司报告期设立全资子公司湖北丰鑫再生资源有限公司，并外延收购浙江蓝天废旧家电回收处理有限公司和云南巨路环保科技有限公司，进一步提升市占率。未来公司预计将继续通过外延并购的方式扩大营收规模和区域布局。
投资评级与估值：根据年报，我们维持18 、19 年净利润3.07、3.93 亿不变，新增2020年预测净利润4.76 亿，对应18、19 年PE 分别为30 倍和23 倍。我们认为循环经济受益政策支持，回暖趋势已现，公司作为WEEE 细分龙头及上市公司，且集团渠道优势显着业务丰富，有望强强联手，当前经营者持股计划推出，机制理顺将助力业绩加速上升，维持"增持"评级。
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挖贝网8月19日，得利斯（002330）2019年上半年，公司实现营业收入11.14亿元，同比增长14.48%；净利润228.81万元，同比增长57.08%；扣非后净利润149.75万元，上年同期为-14.2612万元。
报告期内，公司持续加大研发投入，不断加强技术创新，根据市场需求进行产品的升级与开发。同时，在研发中充分发挥公司的技术优势，不断完善面向各终端市场的产品开发，支持重点客户进行个性化定制，加快研发进度，推动产品更快地进入市场。公司积极拓展新客户，创造新的利润增长点。同时，公司不断加强市场推广和客户拓展力度，深入挖掘各类市场（餐饮、大客户、经销商、商超等）的发展机会与价值，及时跟进市场变动、客户对产品的需求情况，不断丰富公司产品品类，拓宽合作领域，丰富盈利模式，满足消费者日益增长的消费需求，增强产品竞争力，实现公司整体市场份额的提升。公司实现营业收入11.14亿元，同比增长14.48%。
资料显示，公司的主营业务为生产及销售冷却肉及冷冻肉、低温肉制品、酱卤肉制品、发酵肉制品及其他肉制品；蛋制品、速冻面米食品、速冻肉制品及其他速冻食品、糕点、其他食品；饮料（蛋白饮料、其他饮料）、调味料、食用动物油脂（食用猪油）、动物副产品、食品机械及配件。货物进出口业务。批发、零售钢材、五金工具、预包装食品兼散装食品。
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美国对伊朗的制裁可能导致原油供应紧张,同时伊朗可能采取退出伊核协议以及封锁霍尔木兹海峡等行动,提升中东地缘政治风险,叠加近期俄罗斯和沙特宣布不立即增产,Brent现货价格已涨至82.4美元/桶。截止到9月27日,Brent油价三季度环比基本持稳报于74.8美元/桶,同比17年三季度大涨43.6%。根据我们跟踪的43家主流基础化工公司1-3Q18的盈利预测,预计1-3Q18加权平均EPS0.79元,同比增长59%,基本符合预期;预计3Q18单季加权平均EPS为0.28元,同比增长48%,环比增长9%。预计1-3Q18净利润同比增幅较大的子行业主要是煤化工、涤纶-PTA、农药、氟化工、有机硅、染料、锂电材料等;下滑幅度较大的子行业主要是PVC、部分电子化学品、硬泡聚醚等。
地缘政治风险叠加美国对伊朗的制裁有望继续推升四季度油价,天然气供应紧张,价格亦有望持续上涨,价差扩大支撑煤化工景气度继续上行。油价及天然气价格上涨充分利好煤化工,环保标准放松后,油墨涂料、PU浆料等高VOC的行业开工率有望提升,带来需求的边际增量。化工园区未来将成为行业的高竞争壁垒,加速煤化工供给侧改革和集中度提升,目前华鲁恒升和鲁西化工都已完成园区认定,预计1-3Q2018年华鲁恒升EPS为1.56元(yoy+198%,下同),鲁西化工EPS为1.72元(yoy+135%)。
三季度PTA价格大幅上涨,未来一年无新增产能,预计加工费仍延续强势,拥有一体化优势的大炼化板块将充分受益。截止9月25日,3Q18PTA华东现货均价同比环比分别大涨44.6%、31.8%至7459元/吨,产业链整体盈利上移,同时聚酯下游需求稳定,有望维持高利润,我们预计1-3Q2018年桐昆股份EPS为1.46元(yoy+132%),恒逸石化EPS为1.03元(yoy+76%)。
油价上涨带动燃料乙醇价格,从而有望带动农产品价格上涨,农化板块受益。氮肥受益于煤化工景气度的提升;钾肥大合同价CFR290美元,较2017年合同价格上涨60美元/吨,62%钾肥折算成国内约2300元/吨,港口价格2500元/吨,长期看钾肥价格有望持续维持该价格;磷矿石政策性限产,1-8月18年国内磷矿石产量同比下滑30%,成本支撑,同时磷肥行业供给侧改革导致供给紧张,价格有望继续上涨。乡村振兴战略第一个五年规划印发,建设现代化农业,利好复合肥行业。我们预计1-3Q2018年藏格控股EPS为0.45元(yoy+33%),新洋丰EPS为0.55元(yoy+20%),金正大EPS为0.30元(yoy+5%)环保不再一刀切的提法并不意味着对于环保标准的全面宽松,环保治理的范围和地方政府的执行力度仍有提升可能,精细化工品价格有望长期维持高位,农药及染料等行业将持续受益。我们预计染料龙头浙江龙盛1-3Q18EPS为0.95元(yoy+65%),闰土股份EPS为0.93元(yoy+67%);农药龙头扬农化工1-3Q18EPS为2.70元(yoy+106%),长青股份EPS为0.67元(yoy+47%)。
其他细分领域:氟化工制冷剂、有机硅和甜味剂行业景气仍维持。制冷剂价格中枢上移带来行业的持续好转,预计巨化股份1-3Q18EPS为0.59元(yoy+101%);有机硅短期暂无扩产,预计新安股份1-3Q18EPS为1.63元(yoy+397%);甜味剂行业景气度有望持续向上,预计金禾实业1-3Q18EPS为1.37元(yoy+9%);
成长关注电子化学品及新能源材料。电子化学品受益于半导体产业国产化,材料端有望加速发展。预计飞凯材料1-3Q18EPS为0.58元(yoy+397%)、雅克科技为0.26元(yoy+140%);锂电材料方面,预计新纶科技1-3Q18EPS为0.27元(yoy+154%)、星源材质为1.03元(yoy+116%)、创新股份为0.95元(yoy+341%)。
投资建议:维持行业看好评级。预计四季度油价中枢继续上移,充分利好煤化工,建议重点关注华鲁恒升,鲁西化工;同时关注聚氨酯一体化产业链龙头万华化学;PX与PTA利润大幅增厚,长丝价差维持高位,推荐产业链一体化龙头恒逸石化、桐昆股份;油价有望带动农产品价格上涨,农化板块受益,建议关注盐湖双龙头盐湖股份(化工项目逐步扭亏)、藏格控股,复合肥龙头新洋丰、金正大,农药龙头扬农化工;制冷剂今年均价高于去年,建议重点关注巨化股份;锂电材料建议关注细分龙头创新股份、新纶科技、光华科技。其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材、时代新材;半导体材料建议关注雅克科技、鼎龙股份、江化微、晶瑞股份;显示材料建议关注飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、强力新材。股票最低佣金
目标价9.50元，首 次覆盖给予谨慎增持评级。考虑到烟标主业市场回暖，公司积极布局创新品种如细支烟等烟标业务，酒包等大包装新客户新产品持续扩张，我们预计公司2018~2020 年EPS 分别为0.48/0.57/0.68 元，目标价格9.50 元，对应2018 年约20 倍PE，首次覆盖给予谨慎增持评级。
烟草市场规模回暖企稳，创新产品异军突起。国内烟草销量2015 年起显着下滑，2017 年有所回暖，在"稳产销、提结构、降库存、增税利"的战略指导下，行业预计可逐渐企稳。烟草行业消费升级趋势明显，优质烟标企业将同时受益于卷烟销售结构调整和卷烟价格提升的双重红利。同时，细支烟等创新产品销量及销售额快速增长，为卷烟市场创造新成长动力。
烟标业务逐渐回暖，"大包装+大健康"战略持续发力。2017 年至今，受益于下游烟草行业逐渐回暖，公司积极布局细支烟等创新卷烟产品包装业务，盈利水平回升迎来业绩拐点。公司制定"烟标+大包装+大健康"发展战略，酒包、3C 等彩盒包装业务放量，产品结构不断优化；大健康领域积极探索，定增引入战略投资者，蓄势待发，有望成为未来新利润增长点。
新型烟草规模迅速扩张，公司积极布局发展潜力较大。新型烟草近几年市场规模与消费人群不断扩大，国内外烟草龙头公司积极开展相关业务。公司内外兼顾布局新型烟草业务，全资子公司劲嘉科技已与部分中烟公司展开合作，联手小米产业链企业进行产品设计开发。作为与国内省中烟公司的多年烟标供应商，未来有望携手中烟公司开创国内新型烟草的新篇章。
风险提示：产业政策风险，跨业经营风险，原材料和产品价格波动风险。
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股票最低佣金 期权手续费 如何辨别已经是顶部股票不能再追的？
我想请问我有股票帐户，能否进行国债交易？
股票代码大全7开头的是什么股票？
股票可以网上开户吗？